الأسهم تفتقر إلى الدعم

يحتاج سوق الأسهم إلى دفعة قوية لينطلق. الصورة: لو توان

سجل مؤشر VN انخفاضه الرابع على التوالي بعد سبع ارتفاعات متتالية. وكانت النقطة المشتركة بين الانخفاضات الأربعة الأخيرة هي أن التقلبات لم تكن كبيرة، والانخفاض لم يكن حادًا، وانعدام السيولة.

سجل حجم التداول المطابق لمؤشر HOSE أمس أدنى مستوى له في آخر أربع جلسات انخفاض، حيث انخفض بنسبة (-24.3%) مقارنةً بمتوسط 20 جلسة. كما انخفضت سيولة السوق بنسبة 33% في الجلسات الصاعدة الأخيرة، مما يُظهر أن التدفق النقدي لا يزال متخوفًا من استمرار تراجع السوق.

واصل المستثمرون الأجانب زيادة صافي البيع بقيمة إجمالية تزيد عن 1800 مليار دونج، أي ما يقرب من 2.5 مرة أعلى من الجلسة السابقة، حيث كان التركيز على البيع على زوج من أسهم البنوك بما في ذلك HDB و STB.

هذا ليس تطورًا سيئًا وشائعًا لتحرك السوق نحو منطقة مقاومة مهمة. يكتسب السوق زخمًا استعدادًا لمرحلة نطاق الافتتاح في الفترة القادمة.

يظل السياق الكلي العالمي مواتيا حيث توجد العديد من الأسباب التي تدفعنا إلى الاعتقاد بأن سبتمبر/أيلول 2024 سيكون الوقت المناسب لقيام البنك المركزي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة.

تقبّل السوق تدريجيًا مستوى سعر الفائدة الجديد، حيث تراوح متوسط سعر الفائدة بين البنوك لليلة واحدة بين 4% و4.5% سنويًا خلال الأشهر الثلاثة الماضية. وارتفع سعر الفائدة المُفعّل في البنوك التجارية لفترات تتراوح بين 6 و9 أشهر من أدنى مستوى له عند 3.6% سنويًا إلى 4% سنويًا حاليًا، إلا أنه لا يزال يُعتبر سعر فائدة منخفضًا وغير جذاب للمستثمرين في ظلّ تضخم يبلغ 4.1%. وقد انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي، حيث انخفض سعر الصرف في السوق الحرة من 26,030 دونج فيتنامي إلى 25,735 دونج فيتنامي خلال الأسبوعين الماضيين. ويُعدّ استقرار أسعار الفائدة وأسعار الصرف أساسًا هامًا لمساعدة سوق الأسهم على خلق العديد من فرص الاستثمار.

سيتم الكشف تدريجيًا عن نتائج أعمال الشركات للربع الثاني من عام ٢٠٢٤ هذا الأسبوع، مع اختلاف ملامح النمو بين القطاعات. على وجه الخصوص، من المتوقع أن يشهد القطاع المصرفي نموًا بطيئًا في الأعمال، بينما لا يُحقق قطاع العقارات عمومًا نتائج أعمال استثنائية، بينما يشهد قطاع التجزئة انتعاشًا ملحوظًا بعد انخفاضه في العام الماضي.

وقال الدكتور نجوين دوي فونج، مدير الاستثمار في شركة دي جي كابيتال، إن مستوى تقييم السوق الحالي لا يزال غير جذاب، لكنه أصبح أكثر معقولية للشراء والاحتفاظ على المدى المتوسط والطويل، عندما تعكس الزيادة في أسعار العديد من مجموعات الصناعة بعيدًا تمامًا عن نمو الأرباح الفعلي.

لذلك، يعتقد الدكتور فونج أن الإشارات الاقتصادية الكلية الإيجابية وتوقعات النمو الجيد في نتائج أعمال الربع الثاني مقارنة بالفترة نفسها ستكون محفزات لمساعدة سوق الأسهم على الحفاظ على اتجاه إيجابي في النصف الثاني من عام 2024. ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين البحث بعناية عن فرص استثمارية عالية الجودة، مع إعطاء الأولوية للأسهم الرائدة ذات التقييمات الجذابة والمجال للنمو المستقبلي.

أشار الخبراء عمومًا إلى أن جلسات الانخفاض الأربع الماضية لم تكن كافية لتشكيل اتجاه سلبي، وما زالوا يميلون نحو قناة تراكم جانبية. ولا يزالون يتوقعون تفاؤلًا في السوق، ويحافظون على وجهة نظرهم بإعطاء الأولوية للأسهم التي بنت قاعدة تراكمية وشهدت ارتفاعًا هائلًا. يُنصح بفتح مراكز شراء عند تقلبات السوق العامة، كما حدث في الجلسات الأربع الماضية.

المصدر: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-dang-thieu-diem-tua-1366923.ldo