ونتيجة لذلك، سجل مؤشر VN-Index أسبوعه الثالث على التوالي من الانخفاض، وفقد رسمياً العتبة النفسية البالغة 1800 نقطة.
تزايد حالة عدم اليقين
استمرارًا لاتجاه التصحيح الذي بدأ في نهاية يناير، افتتح مؤشر VN-Index أسبوع التداول من 2 إلى 6 فبراير بانخفاض حاد تجاوز 22 نقطة. ورغم حدوث انتعاش طفيف في الجلسة التالية، سرعان ما انعكس اتجاه السوق وشهد تقلبات حادة لثلاث جلسات متتالية، مما أدى إلى خسارة المؤشر 58 نقطة في النصف الثاني من الأسبوع فقط.
في نهاية أسبوع التداول (2-6 فبراير)، انخفض مؤشر VN-Index بمقدار 73.55 نقطة، أي ما يعادل 4.02% مقارنة بالأسبوع السابق، ليغلق عند 1755.49 نقطة. ويمثل هذا الأسبوع الثالث على التوالي من الانخفاضات الحادة، مما يُرسخ اتجاه تصحيح واضح بعد تجاوزه حاجز 1900 نقطة في 22 يناير. وشهدت سيولة السوق ارتفاعًا طفيفًا، لتصل إلى ما يقارب 160 مليار دونغ فيتنامي، بزيادة قدرها 8.8% مقارنة بالأسبوع السابق؛ وبلغ متوسط حجم التداول حوالي 900 مليون سهم في الجلسة الواحدة، بزيادة قدرها 7.6%.
تركز الضغط الهبوطي الأسبوع الماضي بشكل رئيسي على أسهم الشركات الكبرى. وكانت أسهم مجموعة فينغروب ، بما في ذلك أسهم VIC وVHM وVPL، من بين الأسهم الأكثر تضرراً، حيث تسببت في انخفاض مؤشر VN بنحو 23 نقطة. وفي المنتصف، جاء سهما بنكين كبيرين، هما VCB وBID، اللذان تسببا في انخفاض المؤشر بمقدار 9.1 و3.5 نقطة على التوالي.
لا يزال نشاط المستثمرين الأجانب يشكل عاملاً سلبياً رئيسياً على السوق. فخلال الأسبوع الماضي، باع المستثمرون الأجانب صافياً في جميع جلسات التداول الخمس، بإجمالي يزيد عن 6.3 تريليون دونغ فيتنامي في البورصتين. وعلى وجه التحديد، شهدت بورصة هو تشي منه صافي بيع يزيد عن 6.4 تريليون دونغ، بينما شهدت بورصة هانوي صافي شراء بقيمة 116 مليار دونغ. ومنذ بداية العام، باع المستثمرون الأجانب صافي ما يقارب 13 تريليون دونغ.
بحسب شركة فيتنام للأوراق المالية الإنشائية (CSI)، يشهد السوق ضغط بيعي هائل وسط تزايد الحذر في جلسات التداول قبيل عيد رأس السنة القمرية (تيت). وسجل مؤشر VN-Index في نهاية الأسبوع الماضي انخفاضه لليوم الثالث على التوالي مع ارتفاع السيولة، مما يشير إلى استمرار الضغط البيعي. وعلى الرسم البياني الأسبوعي، شهد المؤشر انخفاضًا ملحوظًا للأسبوع الثالث على التوالي (4.02%)، متجاوزًا حاجز 1800 نقطة النفسي، ما يعكس الحالة السلبية السائدة بين المستثمرين.
ترى شركة CSI أن مؤشر VN-Index من المرجح جدًا أن يختبر قريبًا مستوى الدعم عند 1740 نقطة، بل وقد يخترقه ويتجه نحو مستويات أدنى. في هذا السياق، تُعدّ عمليات الشراء أكثر خطورة من كونها فرصًا استثمارية؛ لذا ينبغي على المستثمرين إعطاء الأولوية لإدارة المخاطر، وتجنب الشراء عند أدنى مستويات الأسعار أو خفض متوسط سعر الشراء، والنظر في البيع لتقليل حيازاتهم عند انتعاش السوق.
من منظور حذر، ترى شركة سايغون - هانوي للأوراق المالية (SHS) أن مؤشر VN-Index يتعرض لضغوط للتصحيح نحو نطاق 1700-1730 نقطة، وهو ما يتوافق مع متوسط نطاق سعري يتراوح بين 100 و120 جلسة، والذي يمثل أيضاً منطقة دعم مهمة تربط بين أدنى مستويات نوفمبر وديسمبر 2025. وفي ظل تزايد حالات عدم اليقين، مثل مخاطر فقاعات الأصول (العملات المشفرة، والمعادن الثمينة، والذكاء الاصطناعي)، وتراجع نمو الائتمان، وارتفاع أسعار الفائدة على الودائع والقروض، وتقلب أسعار الفائدة بين البنوك، وعدم الاستقرار في السوق المالية العالمية ، ترى SHS أن الأولوية القصوى تظل إدارة المخاطر على المدى القصير، وإعادة تقييم المحفظة، وتقليل وزن المضاربة.
مع ذلك، وبعد ثلاثة أسابيع من التصحيح الحاد، يتوقع بعض الخبراء انتعاشًا فنيًا قريبًا في السوق، حيث يدخل المؤشر منطقة ذروة البيع. كما أن عوامل التقييم أصبحت أكثر جاذبية تدريجيًا. ووفقًا لشركة VNDirect للأوراق المالية (VNDirect)، انخفض مضاعف الربحية (P/E) لمؤشر VN إلى 14.69 مرة، وهو أدنى مستوى له منذ شهرين تقريبًا.
وفي الوقت نفسه، ووفقًا لبيانات من مجموعة فين، ارتفع إجمالي الربح بعد الضريبة للشركات المدرجة في الربع الرابع من عام 2025 بنسبة 31.3٪، وارتفع على مدار عام 2025 بأكمله بنسبة 29.7٪، مما يشير إلى أن قاعدة الربح لا تزال إيجابية وقد تفتح فرصًا للاستثمار على المدى المتوسط إلى الطويل مع امتصاص المخاطر قصيرة الأجل تدريجيًا.
وسط الضغوط من أجل تصحيح السوق المحلية، أصبحت التطورات في الأسواق المالية الدولية أيضاً عاملاً يراقبه المستثمرون عن كثب.
ارتفعت أسعار الأسهم في وول ستريت، بينما تراجعت أسعار الأسهم الآسيوية في نهاية الأسبوع.
ارتفعت الأسهم الأمريكية في السادس من فبراير مع تعافي أسهم التكنولوجيا بعد أيام من عمليات البيع المكثفة، مما ساعد مؤشر داو جونز على تجاوز حاجز 50 ألف نقطة لأول مرة.
عند إغلاق التداول، ارتفع مؤشر داو جونز 1206.95 نقطة ليصل إلى 50115.67 نقطة، وزاد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.97% ليصل إلى 6932.30 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.18% ليصل إلى 23031.21 نقطة. أعاد هذا الارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى منطقة الاتجاه الصعودي لعام 2026. مع ذلك، وعلى مدار الأسبوع ككل، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.1%، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة 1.8%، بينما ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 2.5%، مما يعكس تحولاً في رؤوس الأموال نحو الأسهم الدورية.
شهدت أسهم العديد من شركات التكنولوجيا انتعاشاً ملحوظاً، حيث ارتفع سهم إنفيديا بنسبة تقارب 8%، وبرودكوم بنسبة 7%، بينما حقق سهم كل من أوراكل وبالانتير تكنولوجيز مكاسب بنحو 4%، مستفيداً المستثمرون من انخفاض الأسعار. في الوقت نفسه، ارتفع سعر البيتكوين بنحو 10%، ليصل في وقت من الأوقات إلى 71,458 دولاراً أمريكياً للبيتكوين الواحد، بعد أن كان قد انخفض سابقاً إلى ما دون 61,000 دولاراً أمريكياً للبيتكوين الواحد.
في آسيا، كانت أسواق الأسهم بشكل عام في المنطقة الحمراء بعد ظهر يوم 6 فبراير، متأثرة بانكماش السوق العالمي والحذر بشأن توقعات الأرباح لقطاع الذكاء الاصطناعي.
عند إغلاق التداول، انخفض مؤشر هانغ سينغ (هونغ كونغ، الصين) بنسبة 1.2% إلى 26,559.95 نقطة، بينما تراجع مؤشر شنغهاي المركب (شنغهاي، الصين) بنسبة 0.3% إلى 4,065.58 نقطة. وشهدت أسواق سيول وسيدني وسنغافورة انخفاضاً، في حين تراجع مؤشر جاكرتا بشكل حاد بعد أن خفضت وكالة موديز تصنيفها الائتماني لإندونيسيا إلى سلبي. في المقابل، ارتفع مؤشر نيكاي 225 (اليابان) بنسبة 0.8% إلى 54,253.68 نقطة.
تتزايد المخاوف مع إعلان شركات التكنولوجيا الكبرى، مثل أمازون وألفابت، عن خطط لإنفاق نحو 385 مليار دولار على الذكاء الاصطناعي، في حين لا تزال احتمالية استرداد هذا الاستثمار غير واضحة. ووفقًا لتشارو تشانانا من ساكسو ماركتس، فإن التطور السريع لنماذج الذكاء الاصطناعي قد يُجبر السوق على إعادة تقييم آفاق التقييم طويلة الأجل لصناعة البرمجيات، لا سيما في قطاع الخدمات.
المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-lao-doctuan-dau-thang-2-20260207155842997.htm
تعليق (0)