سوق الأسهم الأسبوع 19-23/5: ينبغي على المستثمرين توخي الحذر قبل الزخم الهبوطي

مؤشر VN يصل إلى 1300 نقطة

بعد مرور شهر على حدث البجعة السوداء المتمثل في التعريفات الجمركية، تعافى سوق الأسهم الفيتنامية (VN-Index).

يمثل مؤشر VN عودة مجموعة الأسهم "الملكية" عندما تتناوب على قيادة السوق بعد فترة من نقص التدفق النقدي. واصل السوق ارتفاعه لأربع جلسات متتالية حتى شهد تصحيحاً طفيفاً في نهاية الأسبوع، ليعود إلى منطقة 1300 نقطة.

تحسنت السيولة المطابقة في الأسبوع الماضي بشكل كبير، حيث ارتفعت بنسبة 31% عن الأسبوع السابق وأعلى بنسبة 32% من المتوسط ​​على مدى 20 أسبوعًا. بلغ متوسط ​​السيولة المتراكمة على مدار أسبوع التداول بأكمله في بورصة الخرطوم 992 مليون سهم (بزيادة 33.3%)، وهو ما يعادل قيمة تداولات بلغت 23,934 مليار دونج (بزيادة 39%).

سيطر اللون الأخضر على السوق مع ارتفاع أسعار 18 من 21 مجموعة صناعية، ومن بينها قطاع التجزئة بنسبة 4.7%، وقطاع البناء بنسبة 4%، وقطاع البنوك بنسبة 3.93%. وانخفضت مؤشرات 3 قطاعات فقط، وهي العقارات والأسمدة والأدوية، بشكل طفيف، بنسبة 0.53% و0.08% و0.05% على التوالي.

بالنسبة للمستثمرين الأجانب، ظهرت القوة الشرائية الصافية بقوة الأسبوع الماضي مع 2،921 مليار دونج، حيث كان التركيز على MBB ( MBBank ، HOSE) الذي وصل إلى 1،087 مليار دونج، وMWG (Mobile World، HOSE) الذي وصل إلى 893 مليار دونج،... وعلى العكس من ذلك، كانت الأسهم الثلاثة التي شهدت أعلى انخفاض في الوزن هي VHM (Vinhomes، HOSE) عند 1،090 مليار دونج، وVCB (Vietcombank، HOSE) عند 849 مليار دونج،...

اختراق سياسي جديد من بنك الدولة، ترقية سوق الأسهم في عام 2025

أصدر بنك الدولة الفيتنامي مؤخرًا التعميم رقم 03/2025/TT-NHNN الذي ينظم فتح واستخدام حسابات الدونج الفيتنامية للقيام بأنشطة الاستثمار غير المباشرة للمستثمرين الأجانب في فيتنام. يدخل التعميم حيز التنفيذ رسميًا اعتبارًا من 16 يونيو 2025 ويحل محل التعميم رقم 05/2014/TT-NHNN.

ومن النقاط البارزة إلغاء شرط التصديق القنصلي على وثائق فتح الحسابات. في السابق، كان يتعين على المنظمات الأجنبية أن تقضي عدة أسابيع، أو حتى أشهر، لاستكمال إجراءات التصديق القنصلي على الوثائق الصادرة في الخارج قبل أن تتمكن من فتح حساب في فيتنام. وهذا لا يؤدي إلى إطالة الوقت فحسب، بل يتسبب أيضًا في فقدان العديد من المستثمرين لفرص الاستثمار.

بفضل التنظيم الجديد، تم تقليص الوقت اللازم لفتح حساب رأس المال الاستثماري غير المباشر بشكل كبير، مما يساهم في خلق ظروف أكثر ملاءمة لتدفقات رأس المال الأجنبي، وخاصة منظمات الاستثمار غير المباشر من خلال سوق الأوراق المالية الفيتنامية.

السياسة المبتكرة تساعد على تطوير السوق (صورة: الإنترنت)

ومن المتوقع أن يؤدي إصدار التعميم 03/2025/TT-NHNN إلى توحيد عملية فتح واستخدام حسابات الاستثمار غير المباشر بالدونغ الفيتنامي للمستثمرين الأجانب. ولا يساعد هذا التنظيم الجديد على زيادة الشفافية وتقليل الإجراءات الإدارية فحسب، بل يسهل أيضًا تدفقات رأس المال الأجنبي إلى السوق. ويعتبر هذا خطوة مهمة إلى الأمام، حيث يساهم في إزالة عقبة أخرى في خارطة الطريق لترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام.

بالإضافة إلى ذلك، قدمت هيئة الأوراق المالية الحكومية إلى وزارة المالية التعميم رقم 68/2024/TT-BTC بتاريخ 18 سبتمبر 2024 (ساري المفعول اعتبارًا من نوفمبر 2024). يتيح هذا التعميم للمستثمرين المؤسسيين الأجانب شراء الأسهم دون الحاجة إلى أن يكون لديهم أموال كافية عند تقديم الطلبات، كما يضع خارطة طريق للإفصاح عن المعلومات باللغة الفيتنامية بالتوازي مع اللغة الإنجليزية. تم تقييم اللوائح الجديدة في التعميم 68 على أنها قابلة للتنفيذ بدرجة كبيرة، ومتوافقة مع الممارسات الدولية ومعترف بها بشكل إيجابي من قبل منظمات تصنيف السوق.

ويعتبر هذا أحد العوامل الرئيسية التي تساهم في تقريب فيتنام من هدفها المتمثل في التحول من اقتصاد رائد إلى اقتصاد ناشئ بحلول عام 2025.

المؤسسات الخاصة سعيدة بالقرار 68

في المؤتمر لنشر وتنفيذ القرار رقم 68 للمكتب السياسي بشأن التنمية الاقتصادية الخاصة، بحضور أعلى قادة الحزب والدولة، ناقش رئيس الوزراء فام مينه تشينه بشكل مباشر وأجاب على عدد من آراء ومقترحات قادة وممثلي مجتمع الأعمال الخاص.

وفي كلمته في المؤتمر، أعرب السيد فو فان تيان، رئيس مجموعة جيليكسيمكو، عن موافقته على روح القرار 68، معتبرا ذلك نقطة تحول تاريخية في تصور وعمل النظام السياسي تجاه الاقتصاد الخاص.

السيد فو فان تيان تحدث في المؤتمر.

ومع ذلك، قال إن مفتاح دخول القرار حيز التنفيذ هو التنفيذ. واقترح إنشاء هيئة مستقلة لمتابعة تنفيذ القرار وتقييم مؤشر التنافسية والالتزام وكفاءة التنفيذ في كل وزارة وقطاع ومحلية. وفي الوقت نفسه، تحتاج هذه الوكالة أيضًا إلى أن تكون قناة لتلقي ردود الفعل من الشركات لتقديم التقارير على الفور إلى الحكومة وكبار القادة.

وفي الوقت نفسه، أكد السيد تيان أن مجتمع الأعمال مستعد للالتزام بالعمل، لكنه يحتاج إلى آلية مرنة للتنسيق والرصد والتغذية الراجعة حتى لا تكون روح الإصلاح في القرار 68 "جميلة على الورق" فحسب، بل تنتشر فعليا وتخلق تغييرات في الواقع.

وقال السيد دانج هونج آنه، رئيس جمعية رواد الأعمال الشباب في فيتنام، الذي يمثل ما يقرب من 19 ألف عضو على مستوى البلاد، إن مجتمع الأعمال الشباب رحب بالقرار 68 بروح من الإلحاح والتصميم. وفي اليوم الذي تم فيه الإعلان عن القرار، قامت الجمعية على الفور بتلخيص 27 محتوى رئيسيًا وإرسالها إلى الأعضاء، وفي الوقت نفسه خططت للعمل مع 5 برامج رئيسية. وتتمثل إحدى المحاور في تعزيز التجارة داخل الكتلة من خلال استخدام منتجات وخدمات كل دولة، والمقايضة والبيع المتبادل لزيادة القوة الداخلية للمؤسسات الفيتنامية.

وقال رئيس الوزراء إن قرار مجلس الأمة رقم 198 وقرار الحكومة رقم 139 يتضمنان تفضيلات بشأن الأراضي ورأس المال للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة. وتقوم الحكومة بتكليف الوزارات والهيئات بإعداد مرسوم خاص، ينص بوضوح على آلية تخصيص أموال الأراضي المناسبة وحزم الائتمان التفضيلية حتى تتمكن هذه المجموعة من المؤسسات من الوصول إلى الموارد بطريقة عملية.

رفع حظر المعروض العقاري، وتسمية سلسلة من الأسهم المستفيدة

لجنة الشعب بالمدينة مؤخرا. قدمت هانوي وثيقة بشأن الموافقة على قائمة المساحات الأرضية المخطط لتنفيذ المشاريع التجريبية فيها. تعتبر هذه الوثيقة بمثابة الخطوة التالية في تنفيذ القرار رقم 171/2024/QH15 بتاريخ 30 نوفمبر 2024 بشأن تنفيذ مشاريع الإسكان التجاري من خلال اتفاقيات الحصول على حقوق استخدام الأراضي أو الحصول على حقوق استخدام الأراضي. وتضم القائمة 157 قطعة أرض بمساحة إجمالية تقدر بنحو 861.9 هكتار.

رفع الحظر عن إمدادات العقارات في هانوي

وبحسب فيتكوم بنك للأوراق المالية (VCBS)، فإن الإعلان الرسمي عن قائمة المشاريع التي تمت إزالتها من الصعوبات خلق فرضية مهمة في توضيح العرض في سوق العقارات. ومن المرجح أيضًا أن يتم النظر تدريجيًا في المشاريع التي لم يتم تضمينها في القائمة بسبب التزامها باللوائح الواردة في الفقرة (ب) البند 1 المادة 4 من القرار رقم 171/2024/QH15 (يجب ألا يتجاوز إجمالي مساحة الأراضي السكنية في المشاريع التجريبية 30٪ من مساحة الأراضي السكنية الإضافية خلال فترة التخطيط) للحل في الفترة القادمة.

أصدرت بورصة VCBS قائمة برموز الأسهم للشركات المدرجة في قائمة الموافقة: HDG (Ha Do، HOSE)، PC1 (مجموعة PC1، HOSE)، G36 (الشركة 36، UPCoM)، DGC (Duc Giang Chemicals، HOSEimim)، MIG (MIC Insurance، HOSE)، VPI (Van Phu Invest، HOSE)، SD7 (Song Da 7، UPCoM)، ICC (البناء الصناعي، UPCoM)، CTX (Constrexim Holding، UPCoM)، PVV (Vinaconex 39، UPCoM).

وقد أرست الخطوة الأخيرة لإزالة سلسلة من المشاريع من خلال آلية تجريبية الأساس لمزيد من إزالة العوائق القانونية، وفتحت الفرص لإعادة تشغيل العديد من المشاريع التي لا تزال تواجه صعوبات، وخاصة في المناطق المركزية في هانوي ومدينة هوشي منه - حيث الطلب على السكن مرتفع دائما.

التعليقات والتوصيات

أشار تران كووك توان، مدير الفرع الثاني - المقر الرئيسي لشركة ميراي أسيت سيكيوريتيز (MAS)، إلى أنه على الرغم من أن مؤشر VN قد حقق انتعاشًا قويًا على شكل حرف V في وقت قصير، إلا أن معظم المستثمرين الأفراد لم "يعودوا إلى الشاطئ" بعد صدمة معلومات التعريفات الجمركية. ويرجع السبب في ذلك إلى عدم انتشار زخم التعافي، إلى جانب استراتيجيات إدارة المحافظ المحدودة التي يتبعها المستثمرون في سياق المعلومات غير المؤكدة.

وجاء تعافي مؤشر VN إلى حد كبير من مجموعة من الأسهم الأساسية. ساهمت الرموز الأربعة التي تنتمي إلى عائلة VinGroup وحدها بأكثر من 75 نقطة في المؤشر، بينما منذ بداية العام، ارتفع مؤشر VN فقط بأقل من 43 نقطة (حتى منتصف شهر مايو). ويظهر هذا أن العديد من الأسهم الأخرى، وخاصة الأسهم المتوسطة الحجم والأسهم الرخيصة، لا تزال في حالة تعافي ضعيفة أو جانبية.

وبالإضافة إلى أسهم فينجروب، ساهمت أسهم البنوك أيضًا بشكل كبير في الارتفاع بفضل التوقعات بشأن القرار 68-NQ/TW المتعلق بالسياسات الرامية إلى دعم الاقتصاد الخاص. ومع ذلك، فإن الاعتماد الكبير على عدد قليل من الأسهم الأساسية يجعل مؤشر VN غير قادر على عكس صحة السوق بشكل كامل.

وعلق أيضًا على أن نفسية الحشود، وعدم وجود استراتيجية استثمارية واضحة، وخطة إدارة المحفظة المحدودة هي عوامل تجعل المستثمرين يقعون بسهولة في حالة من الخسارة. عندما ينخفض ​​السوق بشكل حاد بسبب الأخبار السيئة، يسارع العديد من الأشخاص إلى البيع، ثم لا يكون لديهم الوقت للعودة عندما ينتعش السوق. إن الخوف والتردد يجعلهم يفقدون الفرص في الاتجاهين الهبوطي والتصاعدي.

قالت شركة إس إس آي للأوراق المالية إن مؤشر سوق الكويت للأوراق المالية انعكس عند اقترابه من منطقة المقاومة 1,320 نقطة، مصحوباً بسيولة متطابقة تجاوزت متوسط ​​20 جلسة. تشير هذه الإشارات إلى أن الزخم الصعودي قصير الأجل يضعف وقد يحتاج المؤشر إلى مزيد من الوقت لامتصاص ضغوط جني الأرباح. تم تحديد منطقة الدعم القريبة عند مستوى 1,280 - 1,300 نقطة.

علقت شركة BSC للأوراق المالية بأن الزخم الصعودي لمؤشر VN قد تباطأ قبل مستوى المقاومة القديم ويُظهر علامات الانعكاس. في الجلسات القادمة، ينبغي على المستثمرين التداول بحذر لأن السوق قد يواصل التراجع بفعل القصور الذاتي، خاصة وهو في طور ملء الفجوة الكبيرة في نطاق 1270 - 1315 نقطة.

جدول توزيع الأرباح هذا الأسبوع

وبحسب الإحصائيات، أعلنت 51 شركة عن حقوق توزيع الأرباح خلال الأسبوع من 19 إلى 24 مايو، منها 46 شركة دفعت أرباحًا نقدًا، وشركة واحدة دفعت أرباحًا على شكل أسهم، وأصدرت شركتان أسهمًا إضافية ودفعت شركتان أرباحًا مختلطة.

أعلى معدل هو 100% وأدنى معدل هو 1%.

1 عمل حسب المخزون:

شركة HVC للاستثمار والتكنولوجيا (HVH, HOSE) ، تاريخ التداول السابق للحقوق هو 20 مايو، المعدل هو 7%.

2 جهة إصدار إضافية:

شركة مساهمة عامة لتسويق السياحة والنقل في فيتنام - فيترافيل (VTR, UPCoM)، تاريخ التداول السابق للحقوق هو 19 مايو، النسبة 100%.

شركة هانوي بلاستيكس جي إس سي (NHH, HOSE) ، تاريخ التداول السابق للحقوق هو 21 مايو، معدل 50%.

2 مؤسسة مختلطة:

شركة سافيمكس للتعاون الاقتصادي والاستيراد والتصدير المساهمة (SAV, HOSE) ، يتم دفعها عن طريق مزيج من الأسهم والمكافآت النقدية. بالنسبة لمكافآت الأسهم، تاريخ استحقاق الأرباح هو 22 مايو، بمعدل 5%.

بنك آسيا التجاري المشترك (ACB، HOSE) ، يتم الدفع له من خلال مزيج من الأسهم والنقد. بالنسبة للأسهم، تاريخ استحقاق الأرباح هو 23 مايو، بمعدل 15%.

جدول دفع الأرباح النقدية

*تاريخ الحق السابق: هو تاريخ المعاملة الذي لن يتمتع فيه المشتري، عند إثبات ملكية الأسهم، بالحقوق ذات الصلة مثل الحق في تلقي الأرباح، والحق في شراء أسهم إضافية مصدرة، لكنه سيظل يتمتع بحق حضور اجتماع المساهمين.

شفرة	أرضية	يوم GDKHQ	التاريخ TH	حَجم
بي ام جي	أبكوم	19/5	30/5	15%
في بي جي	أبكوم	19/5	20 يونيو	1%
حضن	أبكوم	19/5	2/6	5%
أي جي إكس	أبكوم	19/5	29/5	20%
سيتم تحديده لاحقًا	خرطوم	19/5	5/6	5%
بي جي سي	إتش إن إكس	19/5	28/5	13%
بي ام بي	خرطوم	19/5	5/6	62.5%
ليرة لبنانية	خرطوم	19/5	28/5	25%
ليكس	خرطوم	19/5	5/6	12%
سرير	إتش إن إكس	19/5	28/5	22%
تيكس	خرطوم	5/20	25 يونيو	17.5%
تي ام سي	إتش إن إكس	5/20	30/5	5%
ام تي بي	أبكوم	5/20	5/6	10%
حواء	خرطوم	5/20	28/5	5%
ضريبة القيمة المضافة	إتش إن إكس	5/20	29/5	20%
تي كيو إن	أبكوم	5/20	6/6	29.7%
إدارة أمن النقل	أبكوم	5/20	30/5	5%
إس سي واي	أبكوم	5/20	2/6	5%
إم دي إيه	أبكوم	21/5	23 يونيو	3%
إتش آر بي	أبكوم	21/5	9/6	30%
الكنيسة الميثودية المتحدة	أبكوم	21/5	6/6	7%
إس كي إتش	أبكوم	21/5	6/6	11.6%
إم تي إكس	أبكوم	21/5	30/5	12%
تي بي 8	أبكوم	21/5	30/5	16%
بي بي ام	أبكوم	21/5	12/6	2%
دبليو إس بي	أبكوم	21/5	6/6	30%
اف اتش ان	أبكوم	21/5	2/6	10%
ساف	خرطوم	22/5	25 يونيو	10%
إس إف آي	خرطوم	22/5	30/5	10%
دي تو دي	خرطوم	22/5	10/6	84%
في تي اكس	أبكوم	22/5	6/6	3%
عدم القدرة على الاتصال	أبكوم	22/5	5/6	10%
في آي سي	أبكوم	15/5	13 يونيو	5%
ايه سي جي	خرطوم	23/5	10/6	7%
مرض التهاب الأمعاء	أبكوم	23/5	11/6	6%
جامعة كوينزلاند	أبكوم	23/5	5/6	4%
دي جي دبليو	خرطوم	23/5	4/6	5%
إعلانات	خرطوم	23/5	19 يونيو	5%
HNI	أبكوم	23/5	5/6	15%
قاعدة بيانات TDB	أبكوم	23/5	25 يونيو	25%
فوك	أبكوم	23/5	27 يونيو	100%
مجلس الدفاع الوطني	أبكوم	23/5	26 يونيو	30%
تي ار 1	أبكوم	23/5	16 يونيو	18%
مؤشر PGI	خرطوم	23/5	10/6	10%
دي اتش جي	خرطوم	23/5	18 يونيو	60%
بنك الاتحاد الآسيوي	خرطوم	23/5	5/6	10%
كي اتش بي	خرطوم	23/5	16 يونيو	5%

المصدر: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-19-23-5-nha-dau-tu-nen-than-trong-truoc-quan-tinh-giam-20250429175623777.htm