تمت ترقية سوق الأوراق المالية في فيتنام رسميًا

في صباح يوم 8 أكتوبر بتوقيت فيتنام، مباشرة بعد إغلاق سوق الأسهم الأمريكية لجلسة التداول في 7 أكتوبر، أعلنت FTSE Russell عن تقرير تصنيف الأسهم الوطنية لشهر سبتمبر 2025.

رُقّيت فيتنام رسميًا من سوق ناشئة إلى سوق ناشئة ثانوية، بعد أكثر من عقد من الإصلاحات الشاملة. وتتوقع فوتسي راسل أن تدخل الترقية حيز التنفيذ في 21 سبتمبر/أيلول 2026، بعد مراجعة منتصف المدة في مارس/آذار 2026.

فيتنام تلبي جميع معايير الأسواق الناشئة لترقية السوق

وفي التقرير، قال مؤشر فوتسي راسل إن هذه المراجعة ركزت على فحص تقدم فيتنام في توسيع قدرات التداول من خلال شركات الأوراق المالية العالمية - وهو عامل مهم لصناديق الاستثمار الدولية لمحاكاة المؤشر.

في السابق، لم تستوفِ فيتنام معيارين فنيين، هما دورة الدفع (DvP) وتكاليف معالجة أخطاء المعاملات. ومع ذلك، منذ نوفمبر 2024، اعتمدت فيتنام نموذج المعاملات غير التمويلية المسبقة (NPS)، مما يسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بشراء الأسهم دون الحاجة إلى إيداع مبالغ كافية مسبقًا. إلى جانب ذلك، تم أيضًا إنشاء آلية لمعالجة أخطاء الدفع، مما يزيد من شفافية النظام.

"أقر مجلس إدارة مؤشر FTSE Russell (IGB) بالتقدم الذي أحرزته فيتنام في تحسين سوقها وأكد أن فيتنام تلبي جميع المعايير اللازمة للحصول على وضع السوق الناشئة الثانوية"، حسبما جاء في الإعلان.

اعترف مؤشر FTSE Russell بجهود الجهات التنظيمية الفيتنامية في تحديث البنية التحتية للتداول، مما يسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بالتداول مباشرة مع شركات الأوراق المالية العالمية، وبالتالي تقليل مخاطر الطرف المقابل وزيادة موثوقية السوق.

ومع ذلك، أشارت المنظمة أيضًا إلى أن الوصول إلى الوسطاء الدوليين في فيتنام لا يزال محدودًا. ورغم أن هذا ليس شرطًا إلزاميًا للترقية، إلا أن FTSE ترى أن هذا عامل مهم لإتمام عملية التكامل، مما يساعد السوق الفيتنامية على الاقتراب من المعايير الدولية من حيث الانفتاح والسيولة.

وفقًا للخطة، ستُنفِّذ فوتسي راسل عملية الترقية على عدة مراحل، مرتبطةً بتقدم التحسين في فيتنام. وفي الفترة القادمة، ستواصل فوتسي استشارة مجتمع الاستثمار الدولي ومراقبة عمل الآلية الجديدة قبل المراجعة في مارس 2026، لضمان الترقية الرسمية في سبتمبر 2026.

ويعتبر هذا إنجازا تاريخيا لسوق الأوراق المالية الفيتنامية، إذ يأتي تقديرا لأكثر من 10 سنوات من جهود الإصلاح في المجالات القانونية والتكنولوجية ومعايير التجارة، مما يقرب فيتنام من مجموعة الأسواق الناشئة الحقيقية.

وبحسب شركات الأوراق المالية، فإن الترقية قد تساعد فيتنام على جذب ما بين 6 إلى 8 مليارات دولار أميركي صافي، أو حتى ما يصل إلى 10 مليارات دولار أميركي في سيناريو إيجابي، بما في ذلك تدفقات رأس المال النشطة والسلبية.

يعتقد العديد من الخبراء أن أسهم العقارات قد تكون من أكثر القطاعات استفادةً من ترقية فيتنام إلى مؤشر فوتسي راسل. ومع الزيادة الحادة في تدفقات رأس المال الأجنبي، ستجذب الشركات التي تمتلك استثمارات عقارية ضخمة، وتتمتع بشفافية مالية، وقدرتها على تنفيذ مشاريع ضخمة، المستثمرين الأجانب.

غالبًا ما يقود قطاع العقارات موجة الصعود بفضل توقعات تحسن السيولة وإعادة تقييم الأصول. في فيتنام، من المتوقع إدراج أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل VIC وVHM وNVL وKDH وDXG ضمن سلة مؤشر FTSE للأسواق الناشئة، مستفيدةً بذلك مباشرةً من تدفقات رأس المال السلبي.

مع ذلك، يُحذّر المحللون أيضًا من أن ارتفاع الأسعار على المدى القصير قد يُؤدي إلى تقلبات حادة، لا سيما في الأسهم ذات عوامل المضاربة العالية. ويُنصح المستثمرون باختيار الشركات ذات الأسس المالية المتينة والمشاريع الواقعية لتجنب المخاطر عند تصحيح السوق بعد فترة النشوة.

إن تصنيف فوتسي راسل لسوق الأسهم الفيتنامية كسوق ناشئة ثانوية لا يؤكد مكانة سوق الأسهم الفيتنامية ونضجها فحسب، بل يفتح أيضًا الباب أمام جذب تدفقات رأس المال العالمية. ويأتي هذا ثمرة أكثر من عقد من الإصلاحات، مما أرسى أسس ارتقاء السوق الفيتنامية إلى المستوى الإقليمي وزيادة جاذبيتها في أعين المستثمرين الدوليين.

فوتسي راسل هي إحدى المؤسسات العالمية الرائدة الثلاث المرموقة في مجال بناء وإدارة مؤشرات الأسهم، إلى جانب مؤشري مورغان ستانلي كابيتال إنترناشيونال (MSCI) وستاندرد آند بورز داو جونز. تُستخدم المؤشرات التي طورتها فوتسي راسل على نطاق واسع عالميًا، مُلبِّيةً احتياجات صناديق الاستثمار والمؤسسات المالية والبنوك ومديري الأصول الكبار. تُقسِّم فوتسي راسل سوق الأسهم العالمية إلى أربعة مستويات: الأسواق المتقدمة (Developed)، والأسواق الناشئة المتقدمة (Advanced Emerging)، والأسواق الناشئة الثانوية (Secondary Emerging)، والأسواق الناشئة الحدودية (Frontier). تُصنِّف هذه المنظمة حاليًا 13 دولة في مجموعة الأسواق الناشئة الثانوية، بما في ذلك العديد من الاقتصادات الآسيوية مثل الصين والهند وإندونيسيا والفلبين وقطر.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chung-khoan-viet-nam-chinh-thuc-duoc-nang-hang-20251008050427611.htm