تقترح العديد من شركات الأوراق المالية جمع رؤوس أموال تتراوح من عدة مئات المليارات إلى تريليونات الدونغ لتوسيع الاستثمار والإقراض الهامشي.
في اجتماع المساهمين في أوائل أبريل، ستقدم شركة فيتكاب للأوراق المالية (VCI) خطة لإصدار أكثر من 280 مليون سهم إضافي، مما يرفع رأس مالها التأسيسي إلى أكثر من 7000 مليار دونغ فيتنامي.
جمعت شركة فيتكاب رأس مالها من خلال إصدار أسهم ضمن برنامج خيارات أسهم الموظفين (ESOP)، وأسهم مجانية للمساهمين، وطرح خاص. ويُقدّر المبلغ المُجمّع بحوالي 2.4 تريليون دونغ فيتنامي (باستثناء الأسهم المجانية)، سيُستخدم منها 88% (حوالي 2.1 تريليون دونغ فيتنامي) لتمويل قروض الهامش.
وبالمثل، بدأت العديد من شركات الأوراق المالية الأخرى في إعداد خطط لزيادة رأس المال منذ بداية هذا العام. أعلنت شركة غوتاي جونان للأوراق المالية (فيتنام) أنها ستبيع قريبًا أكثر من 69 مليون سهم لمساهميها الحاليين لمضاعفة رأس مالها. لم يُحدد سعر البيع بعد، ولكن بناءً على القيمة الاسمية، يُقدر المبلغ المُجمع بنحو 700 مليار دونغ فيتنامي. يهدف التمويل بالهامش بشكل أساسي إلى تمويل عمليات الإقراض، حيث يُمثل 75% من العائدات. وسيتم تخصيص ما بين 10% و15% لتداول المشتقات المالية وأنشطة الخدمات المصرفية الاستثمارية.
تعتزم شركة نهات فيت للأوراق المالية (VFS) إصدار 120 مليون سهم إضافي للمساهمين الحاليين، ما سيرفع رأسمالها إلى 2.4 تريليون دونغ فيتنامي هذا العام. سيتم تخصيص 50% من العائدات للتداول لحساب الشركة، بينما سيتم استخدام الباقي لتوسيع نطاق الإقراض بالهامش.
بالإضافة إلى ذلك، فإن شركات FPTS و ACBS و SSI - وهي شركات رائدة من حيث رأس المال المدفوع بأكثر من 15000 مليار دونغ فيتنامي - تستعد أيضًا لزيادة رأس مالها بمئات إلى آلاف المليارات من الدونغ الفيتنامي.
شاشة تداول إلكترونية للمستثمرين في بورصة يوانتا للأوراق المالية. الصورة: كوين تران
وعلى عكس الزيادات الرأسمالية السابقة، يعتقد المحللون أن خطة التوسع هذه من قبل شركات الأوراق المالية هي أيضاً بمثابة استعداد للترحيب بنظام التداول الجديد KRX، مع توقع زيادة كبيرة في سيولة السوق.
وجاء في تقرير استراتيجية VNDirect في وقت سابق من هذا العام: "في ظل تباطؤ الاقتصاد الحقيقي، وانخفاض أسعار الفائدة على الودائع المصرفية، وتجمد سوق العقارات، تتدفق رؤوس الأموال إلى سوق الأسهم".
نظام KRX - نظام تكنولوجيا المعلومات الجديد الذي تختبره بورصة هو تشي منه منذ 4 مارس، بعد عدة تأجيلات. ويتوقع العديد من المستثمرين وشركات الأوراق المالية ووحدات التحليل أن يصبح هذا النظام قوة دافعة إيجابية للسوق على المدى الطويل، وأن يُسهم في تلبية الشروط اللازمة لرفع مستوى الأوراق المالية.
وفقًا لشركة KB Securities Vietnam (KBSV)، ساعد النظام الجديد في زيادة متوسط قيمة التداول اليومي لمؤشر VN بنسبة 30-70% مقارنة بمتوسط السيولة في السنوات الخمس الماضية.
كما هو الحال مع شركة VietCap Securities، وفقًا لأبحاث SSI ، مع استراتيجية تركز على توسيع خدمات الوساطة للعملاء الأفراد وإعداد الموارد لتنفيذ نموذج دعم الدفع للمستثمرين المؤسسيين (NPS)، فإن الضغط لجمع رأس المال هذا العام مرتفع للغاية، خاصة وأن VCI لم تقم بأي زيادة في رأس المال منذ عام 2017.
"لا تزال لدى العديد من شركات الأوراق المالية قدرة كافية على الإقراض بالهامش، ولكن من الصعب التنبؤ بمقدار زيادة السيولة وطلب المستثمرين بمجرد إطلاق النظام الجديد"، هذا ما قاله رئيس قسم الاستشارات في إحدى شركات الأوراق المالية في هانوي .
يُشكّل رأس المال الأساسي لشركات الأوراق المالية حجر الزاوية في تقديم قروض الهامش لعملائها. ووفقًا للوائح، لا يُسمح لشركات الأوراق المالية بإقراض هامش يتجاوز ضعف رأس مالها في الوقت نفسه. لذا، يُعدّ رفع "حصة" إقراض الهامش مسبقًا أمرًا بالغ الأهمية في ظلّ المنافسة الشديدة على حصة السوق التي تشهدها الأسواق مؤخرًا.
منذ بداية عام 2024، ازداد تدفق الأموال إلى سوق الأسهم بشكل متواصل. وقد عادت السيولة في العديد من جلسات التداول إلى مستوى مليار دولار، وهو رقم يعادل ذروة السوق عند 1500 نقطة.
على الرغم من توسع عملياتها وأنشطة التداول الخاصة بها، لا تزال الإيرادات من رسوم الوساطة والإقراض بالهامش المصدر الرئيسي للدخل للعديد من شركات الأوراق المالية. فعلى سبيل المثال، حققت شركة فيتكاب إيرادات من أنشطة الوساطة والإقراض بالهامش تجاوزت 1.2 تريليون دونغ فيتنامي العام الماضي، ما يمثل 50% من إجمالي إيراداتها.
مع ذلك، وعلى عكس استقرار العقد الماضي، شهدت تصنيفات الحصة السوقية لأكبر عشر شركات وساطة تغييرات كبيرة في السنوات الأخيرة. فالشركات التي احتلت الصدارة لفترة طويلة قد تفقدها أيضاً بعد فترة وجيزة.
مينه سون
رابط المصدر
تعليق (0)