للاستجابة بفعالية لتقلبات أسعار الصرف

إن الإدارة المناسبة لسعر الصرف المركزي إلى جانب الإجراءات الأخرى التي يتخذها البنك المركزي سوف تساهم في استقرار سوق الصرف الأجنبي والاقتصاد الكلي.

سعر الصرف يرتفع بشكل مستمر

ودخل الضغط لرفع أسعار الصرف في السوق العالمية أسبوعه العاشر على التوالي، مسجلاً أطول سلسلة من الزيادات منذ ما يقرب من عقد من الزمان. في جلسة التداول يوم 27 سبتمبر، وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى 106.5 نقطة، وهو أعلى مستوى منذ بداية العام.

مع ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي في السوق العالمية، وصلت فجوة أسعار الفائدة بين الدولار الأمريكي والدونج الفيتنامي في سوق ما بين البنوك إلى 4-5 نقاط مئوية لفترات أقل من شهر واحد، مما يضع ضغوطا على سعر الصرف المحلي للدولار الأمريكي مقابل دونج الفيتنامي.

بعد 3 زيادات متتالية في الأسبوع الأخير من سبتمبر، أغلق سعر الصرف المركزي للدولار الأمريكي في سبتمبر (28 سبتمبر) دون أي تقلبات، دون تغيير عن اليوم السابق، مسجلاً 24088 دونج/دولار أمريكي. وبالمقارنة مع جلسة التداول الأولى لعام 2023، ارتفع سعر الصرف المركزي بمقدار 476 دونج/دولار أمريكي.

وفي البنوك التجارية الكبرى، شهدت أسعار صرف الدولار الأمريكي تطورات متباينة. على وجه التحديد، في البنك التجاري المشترك للتجارة الخارجية في فيتنام (فيتكومبانك)، تم إدراج سعر صرف الدولار الأمريكي عند 24،170 دونج/دولار أمريكي (شراء نقدًا) - 24،200 دونج/دولار أمريكي (شراء عن طريق التحويل) - 24،540 دونج (بيع)، دون تغيير عن اليوم السابق. في هذه الأثناء، تم إدراج بنك الاستثمار والتنمية التجاري المشترك في فيتنام (BIDV) عند 24,230 دونج/دولار أمريكي (شراء نقدًا) - 24,230 دونج/دولار أمريكي (شراء عن طريق التحويل) - 24,530 دونج/دولار أمريكي (بيع)، بزيادة طفيفة قدرها 5 دونج/دولار أمريكي. في بنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية ( Agribank )، تم إدراج سعر صرف الدولار الأمريكي عند 24،200 VND/USD (شراء نقدًا) - 24،230 VND/USD (شراء عن طريق التحويل) - 24،520 VND/USD (بيع)، بزيادة قدرها 20 VND/USD...

وبالمقارنة بجلسة التداول الأولى لعام 2023، عندما كان سعر الصرف أقل من 24000 دونج/دولار أمريكي، ارتفع سعر الصرف المدرج في البنوك التجارية بنحو 800 دونج/دولار أمريكي، وهي زيادة قوية للغاية.

كما أعلن البنك المركزي عن سعر الصرف المتبادل للدونغ الفيتنامي مقابل عدد من العملات الأجنبية المطبق لحساب ضرائب التصدير والاستيراد للفترة الجديدة، والتي تبدأ من 28 سبتمبر وتستمر حتى 4 أكتوبر، مع تقلبات كبيرة. حيث بلغ سعر اليورو: 25,432.11 دونج/يورو؛ الين الياباني: 161.61 VND/JPY؛ الجنيه الإسترليني: 29,242.83 دونج فيتنامي/جنيه إسترليني؛ الفرنك السويسري: 26,262.54 دونج/فرنك سويسري؛ الروبل الروسي: 250.17 دونج/روبل؛ اليوان الصيني: 3,297.78 دونج/يوان صيني... وبالتالي، لم ترتفع قيمة الدولار الأمريكي فحسب، بل ارتفعت قيمة معظم العملات الأجنبية الأخرى مقارنة بنهاية عام 2022 وبداية عام 2023.

جهود لتخفيف الضغط على أسعار الصرف

من أجل تخفيف الضغط على أسعار الصرف، أعاد البنك المركزي في نهاية سبتمبر تنشيط إصدار سندات الخزانة بعد تعليق مؤقت منذ أوائل مارس 2023. ووفقًا للإحصاءات، نجح البنك المركزي في 5 جلسات تداول متتالية في الحصول على 70 ألف مليار دونج من سندات مدتها 28 يومًا، وسحب مبلغًا مماثلًا من دونج من النظام المصرفي.

وفقًا للبيانات الصادرة عن بنك الدولة في نهاية عام 2021، بلغ حجم احتياطيات الدولة من النقد الأجنبي أكثر من 109.9 مليار دولار أمريكي، أي أكبر بعشر مرات من حجم احتياطيات الدولة من النقد الأجنبي في عام 2010 وأكبر بنحو 4 مرات من عام 2015. ومع ذلك، بعد أن وصلت إلى مستوى قياسي في الربع الأول من عام 2022، انخفضت احتياطيات النقد الأجنبي بشكل حاد في عام 2022 عندما اضطر بنك الدولة إلى بيع كمية كبيرة من العملات الأجنبية لتثبيت سعر الصرف. باع البنك المركزي نحو 20% من احتياطياته من النقد الأجنبي، لتصل إلى نحو 89 مليار دولار أمريكي بنهاية عام 2022. وتشير أحدث البيانات الصادرة عن صندوق النقد الدولي إلى أن احتياطيات فيتنام من النقد الأجنبي في نهاية عام 2022 بلغت 86.7 مليار دولار أمريكي. وانخفض هذا الرقم بنحو 22.7 مليار دولار أميركي مقارنة بنهاية عام 2021.

ومع ذلك، يمكننا أن نتوقع زيادة في التحويلات المالية في عام 2023. ووفقًا لأحدث البيانات، بلغت التحويلات المالية المرسلة إلى الوطن في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2023 ما قيمته 10.126 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 28% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2022.

وفي أحدث بيان له صدر في نهاية سبتمبر/أيلول 2023، قدر صندوق النقد الدولي أن احتياطيات فيتنام من النقد الأجنبي سترتفع إلى 98.7 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية هذا العام و110.5 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية عام 2024.

ويقول الخبراء إنه إذا استمر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة في الفترة المقبلة، فقد يؤدي ذلك إلى تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر، فضلاً عن التطورات الدولية غير المتوقعة، مما سيضع ضغوطاً على سعر الصرف المحلي وسوق الصرف الأجنبي.

وأكدت محافظ بنك الدولة نجوين ثي هونغ أن العرض والطلب المواتي على العملات الأجنبية، واستمرار تدفقات رأس المال إلى الاقتصاد، فضلاً عن إجراءات إدارة النقد وسعر الصرف المرنة، هي عوامل تدعم استقرار سوق العملات الأجنبية. ومع ذلك، لا يمكننا أن نكون موضوعيين فيما يتعلق بالضغوط التضخمية. ارتفع معدل التضخم الأساسي في سبتمبر 2023 بنسبة 0.26% مقارنة بشهر أغسطس 2023، وبزيادة قدرها 3.8% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2022. وفي المتوسط، ارتفع معدل التضخم الأساسي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2023 بنسبة 4.49%. من المتوقع أن تستمر أسعار الوقود والمواد الغذائية العالمية تحت ضغوط متزايدة في الأشهر الأخيرة من عام 2023 وأوائل عام 2024 في سياق مخاطر أزمة غذائية عالمية، والتوترات الجيوسياسية،...

وسوف يتابع البنك المركزي عن كثب التطورات الفعلية للسيطرة على التضخم وتحقيق التوازن في هدف خفض أسعار الفائدة. إن الإدارة المناسبة لسعر الصرف المركزي، والتدخل المرن والاستباقي في سوق العملات الأجنبية، إلى جانب التدابير الأخرى التي يتخذها بنك الدولة، من شأنها أن تساهم في استقرار معنويات السوق، والحد من الضغوط على التقلبات غير الطبيعية في أسعار الصرف، والمساهمة في استقرار سوق الصرف الأجنبي والاقتصاد الكلي.

نائب محافظ بنك الدولة فام ثانه ها: سحب صافٍ بقيمة 70 ألف مليار دونج تقريبًا عبر قناة فاتورة الائتمان

خلال جلسات التداول الخمس في أيام 21 و22 و25 و26 و27 سبتمبر، سحب بنك الدولة الفيتنامي ما يقرب من 70 ألف مليار دونج من النظام المصرفي من خلال قناة سندات الخزانة. وعلى وجه التحديد، في 21 سبتمبر/أيلول، نجح البنك المركزي في إصدار سندات خزانة بقيمة 9,995 مليار دونج، بمعدل فائدة رابح بلغ 0.69% لمدة 28 يومًا. تستمر عملية إصدار سندات الخزانة بقيمة 10 مليارات دونج في كل جلسة يومي 22 و25 سبتمبر، بمعدلات فائدة رابحة تبلغ 0.5% و0.49% على التوالي، أيضًا خلال فترة 28 يومًا. ثم في 26 سبتمبر/أيلول، ضخ البنك المركزي صافي أموال في السوق من خلال قناة سندات الخزانة، لكن الحجم تضاعف إلى 20 مليار دونج، ومعدل الفائدة 0.58%، ومدة الاستحقاق 28 يوما...

في مواجهة الارتفاع الحاد في سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج، يراقب البنك المركزي عن كثب سوق الصرف الأجنبي ويعمل على استقرار سعر الصرف. يتعين على البنك المركزي تنظيم سندات الخزانة قصيرة الأجل لتقليل السيولة الزائدة في النظام، مع محاولة عدم التأثير بشكل كبير على أسعار الفائدة. ولا يزال الضغط في الفترة المقبلة كبيرا للغاية عندما يكون من الضروري تحقيق التوازن بين أسعار الفائدة وأسعار الصرف.

محلل أول في شركة سايجون للأوراق المالية (SSI) تاي ثي فيت ترينه: الحد من الأنشطة المضاربية في السوق

يُنظر إلى ضغوط سعر الصرف باعتبارها أحد الأسباب الرئيسية وراء إصدار بنك الدولة لسندات الخزانة في كل من يونيو 2022 وسبتمبر 2023. تهدف هذه الأداة السياسية إلى تقليل بعض السيولة في النظام على المدى القصير - كجزء من الجهود المبذولة لتقليص فجوة أسعار الفائدة بين دونج والدولار الأمريكي، والحد من الأنشطة المضاربة في السوق.

وعلى الصعيد الدولي، فإن الضغوط الرامية إلى خفض قيمة الدونغ في عامي 2022 و2023 تأتي من سياق الزيادة القوية المحتملة في قيمة الدولار الأمريكي. وعلى الصعيد المحلي، ينفذ البنك المركزي سياسة نقدية متساهلة لدعم النمو، ويعد استخدام أدوات إصدار سندات الخزانة الخطوة الأولى للحد من ضغوط سعر الصرف. إن تحرك البنك المركزي لإصدار سندات الخزانة من شأنه أن يساعد في ضبط السيولة في النظام على المدى القصير، ومن المتوقع أن يدفع مستوى سعر الفائدة بين البنوك بالدونج إلى الارتفاع، مما يساعد على تقليص فجوة سعر الفائدة بين الدولار الأمريكي والدونج.

الخبير الاقتصادي دينه كوانغ هينه: هناك العديد من العوامل التي تدعم استقرار سعر الصرف

وكان للارتفاع الأخير في أسعار الصرف تأثيرات مختلطة على الاقتصاد، إذ أضاف ضغوطاً لسداد الديون الخارجية في حين زاد الضغوط التضخمية بسبب ارتفاع أسعار استيراد المواد الخام والسلع الاستهلاكية. ومن ثم، كلما زادت ضغوط سعر الصرف، ضاقت المساحة المتاحة لمزيد من تخفيف السياسة النقدية المحلية.

ومع ذلك، لا تزال هناك عوامل داعمة لاستقرار سعر الصرف هذا العام، بما في ذلك: الفائض التجاري المرتفع؛ استقرار تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر والتحويلات المالية؛ إمدادات إضافية من العملات الأجنبية نتيجة بيع الأسهم للمستثمرين الأجانب. إن استقرار سعر الصرف ضمن نطاق مناسب من شأنه أن يقلل من التأثيرات السلبية ويعزز القدرة التنافسية للصادرات الفيتنامية. ومع ذلك، لا يزال من الضروري توخي الحذر مع تقلبات أسعار الصرف في أواخر عام 2023 لأن هناك بعض العوامل التي لا تزال يمكن أن تمارس ضغوطًا على سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج الفيتنامي مثل: تستمر فجوة أسعار الفائدة بين الدونج الفيتنامي والدولار الأمريكي في التضييق لأن سعر الفائدة التشغيلي لبنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن الحفاظ عليه عند الذروة؛ ويخطط البنك المركزي لمواصلة خفض أسعار الفائدة لدعم النمو...

سجل ثانه نجا

مصدر