مراجعة المعلومات الاقتصادية لأسبوع 21-26 أبريل

ارتفع سعر الصرف المركزي بمقدار 65 دونج، وارتفع مؤشر VN بمقدار 22.16 نقطة مقارنة بعطلة نهاية الأسبوع السابقة أو في الربع الأول من عام 2025، حشدت وزارة الخزانة إجمالي حجم 110،440 مليار دونج من السندات الحكومية... فيما يلي بعض المعلومات الاقتصادية البارزة في الأسبوع من 21 إلى 26 أبريل.

مراجعة الأخبار الاقتصادية

ملخص

وشهدت سوق السندات الحكومية نشاطا ملحوظا في الربع الأول من عام 2025، ومن المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه في الربع الثاني، مما يؤدي إلى تعبئة رأس المال بشكل فعال للاستثمار التنموي.

وبحسب وزارة المالية ، قامت الخزانة العامة في الربع الأول من عام 2025 بتعبئة إجمالي حجم 110.440 مليار دونج في السندات الحكومية، وهو ما يعادل 99.5٪ من الخطة للربع الأول من عام 2025 التي حددتها وزارة المالية (111.000 مليار دونج) و22.1٪ من الخطة لعام 2025 (500.000 مليار دونج). وتتراوح آجال استحقاق السندات الحكومية المصدرة بين 5 إلى 30 عاماً، مع التركيز بشكل رئيسي على آجال استحقاق 5 و10 و15 عاماً، حيث تمثل 98.4% من إجمالي الحجم المصدر للسوق. ويبلغ متوسط ​​مدة الإصدار في الأشهر الثلاثة الأولى من العام 10.23 سنة، وهو ما يتماشى مع الهدف المحدد في القرار رقم 23/2021/QH15 المؤرخ 28 يوليو 2021 للجمعية الوطنية بشأن الخطة المالية الوطنية واقتراض الدين العام لمدة 5 سنوات وسداده للفترة 2021-2025. ومن خلال ذلك، يتم الحفاظ على متوسط ​​استحقاق محفظة سندات الحكومة بأكملها عند 8.95 سنة، مما يساهم في إعادة هيكلة محفظة ديون سندات الحكومة، وتقليص ضغوط سداد الديون قصيرة الأجل على الميزانية المركزية.

ارتفعت أسعار الفائدة الرابحة على السندات الحكومية تدريجيًا من 0.06% إلى 0.19% سنويًا، بمتوسط ​​2.91% سنويًا في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025. في الواقع، سرّعت وزارة الخزانة الحكومية التعبئة من خلال إصدار السندات الحكومية، وفي الوقت نفسه دفعت أسعار الفائدة على العطاءات إلى الارتفاع لجذب أنشطة العطاءات. ومن المرجح أن يستمر هذا التحرك في ظل الظروف الدولية الأقل ملاءمة، مما يجعل الاستثمار العام محركًا مهمًا لتحقيق هدف النمو الاقتصادي بنسبة 8٪ في عام 2025 عند تسجيل خطة استثمار تنموية قياسية تصل إلى 888 تريليون دونج.

وصل معدل الفوز بالسندات الحكومية في الربع الأول إلى 69%، وهو أعلى بكثير من الأرباع السابقة، مما يدل أيضا على انتعاش السوق الأولية. وتظهر البيانات أيضا أن الطلب على الاستثمار في السندات الحكومية ارتفع بشكل حاد في شهر مارس، حيث بلغت كمية السندات الحكومية التي تم ربحها في هذا الشهر وحده أكثر من 59% من إجمالي كمية السندات الحكومية التي تم ربحها في الربع الأول. ومع ذلك، فإن الطلب على الاستثمار في السندات الحكومية جاء بالأساس من التأمينات الاجتماعية، في حين كان الطلب من مؤسسات الائتمان لا يزال ضعيفا نسبيا.

وبشكل أكثر تحديدًا، اعتبارًا من 15 أبريل، زادت محفظة السندات الحكومية لنظام المؤسسات الائتمانية بأكمله بمقدار 16 ألف مليار دونج فقط مقارنة ببداية العام، في حين زاد الاستثمار في سندات المؤسسات الائتمانية بمقدار 97 ألف مليار دونج. ومن الواضح أن اتجاه زيادة الاستثمار في سندات المؤسسات الائتمانية لا يزال قوياً، في حين أصبحت السندات الحكومية أقل وضوحاً، خاصة عندما تكون أسعار الفائدة في سوق المال لا تزال مرتفعة نسبياً. إذا تحسنت ظروف سوق المال بشكل أكبر، فقد تنخفض أسعار الفائدة وعوائد السندات الحكومية مؤقتًا قبل أن تتعرض لضغوط أكبر في الأشهر الأخيرة من العام.

كما أعلنت وزارة الخزانة عن خطة لطرح سندات حكومية بالمزاد في الربع الثاني من عام 2025. وعلى وجه التحديد، يبلغ إجمالي حجم الإصدار المتوقع 120 ألف مليار دونج، منها 18 ألف مليار لمدة 5 سنوات، و2000 مليار لمدة 7 سنوات، و70 ألف مليار لمدة 10 سنوات، و25 ألف مليار لمدة 15 عامًا، و2000 مليار لمدة 20 عامًا، و3000 مليار لمدة 30 عامًا. في الفترة من 1 إلى 25 أبريل، حشدت خزانة الدولة أكثر من 32.300 مليار دونج / 52.000 مليار دونج من السندات الحكومية التي تم طرحها للمزايدة من خلال 4 جلسات تقديم العطاءات.

ملخص السوق المحلية للأسبوع من 21 إلى 26 أبريل

في سوق الصرف الأجنبي من 21 إلى 26 أبريل، تم تعديل سعر الصرف المركزي بشكل عام من قبل البنك المركزي في اتجاه تصاعدي. وبحلول 26 أبريل، كان سعر الصرف المركزي مسجلاً عند 24,963 دونج/دولار أمريكي، وهي زيادة حادة بلغت 65 دونج مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع السابقة.

سعر شراء الدولار الأمريكي مدرج عند 23,765 دونج/دولار أمريكي، أي أعلى بـ 50 دونج من سعر الأرضية؛ في هذه الأثناء، تم إدراج سعر بيع الدولار الأمريكي عند 26,161 دونج/دولار أمريكي، أي أقل بـ 50 دونج من سعر الصرف الأقصى.

تذبذب سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج الفيتنامي بين البنوك في الفترة من 21 إلى 26 أبريل. في نهاية جلسة 26 أبريل، أغلق سعر الصرف بين البنوك عند 26,020، بزيادة قدرها 70 دونج مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع السابقة.

ارتفع سعر صرف الدولار مقابل الدونج في السوق الحرة بشكل طفيف خلال الأسبوع الماضي. في نهاية جلسة التداول يوم 26 أبريل، ارتفع سعر الصرف الحر بمقدار 95 دونج في كل من اتجاهي الشراء والبيع مقارنة بجلسة نهاية الأسبوع السابقة، ليتداول عند 26,380 دونج/دولار أمريكي و26,480 دونج/دولار أمريكي.

أسبوع سوق النقد بين البنوك من 21 إلى 26 أبريل، انخفضت أسعار الفائدة بين البنوك على دونج لمدة شهر واحد أو أقل في معظم الجلسات. بحلول يوم 26 أبريل، تم تداول أسعار الفائدة بين البنوك على دونج عند: 2.53% بين عشية وضحاها (-1.65 نقطة مئوية)؛ 1 أسبوع 4.23% (-0.13 نقطة مئوية)؛ 2 أسابيع 4.35% (-0.19 نقطة مئوية)؛ 1 شهر 4.53% (-0.07 نقطة مئوية).

شهدت أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي بين البنوك تقلبات طفيفة عبر كافة الشروط الأسبوع الماضي. جلسة 26/4، سعر الفائدة على الدولار الأمريكي بين البنوك المتداولة عند: 4.30% (-0.01 نقطة مئوية) بين عشية وضحاها؛ 1 أسبوع 4.36% (+0.01 نقطة مئوية)؛ 2 أسابيع 4.40% (بدون تغيير) و 1 شهر 4.45% (بدون تغيير).

في السوق المفتوحة من 21 إلى 26 أبريل، في قناة الرهن العقاري، قدم البنك المركزي 168000 مليار دونج بآجال 7 أيام، و9 أيام، و14 يومًا، و16 يومًا، و21 يومًا، و30 يومًا، و35 يومًا، و90 يومًا، و91 يومًا، مع الحفاظ على أسعار الفائدة عند 4.0٪. هناك 42,460.33 مليار دونج في العطاءات الفائزة؛ كان هناك 62،184.98 مليار دونج مستحقة الأسبوع الماضي على قناة الرهن العقاري.

يواصل بنك الدولة عدم تقديم عطاءات لشراء سندات بنك الدولة.

وبذلك، سحب بنك الدولة الفيتنامي صافي 19,724.65 مليار دونج من السوق الأسبوع الماضي عبر قناة السوق المفتوحة. هناك 90،785.35 مليار دونج متداولة في قناة الرهن العقاري.

في سوق السندات في 23 أبريل، نجحت وزارة الخزانة في الحصول على 8,357 مليار دونج/12,500 مليار دونج من السندات الحكومية التي تم طرحها للعطاء (بلغ معدل الفوز 67%). ومن بينها، حشدت مدة 5 سنوات و15 سنة إجمالي حجم العطاءات، 2000 مليار دونج و1000 مليار دونج على التوالي. وقد نجحت الخطة الممتدة لعشر سنوات في حشد 5,305 مليار دونج/9,000 مليار دونج من العطاءات، بينما نجحت الخطة الممتدة لثلاثين عامًا في حشد 52 مليار دونج/500 مليار دونج من العطاءات. بلغ معدل الفائدة الفائز لمدة 5 سنوات 2.26% (+0.11 نقطة مئوية مقارنة بالمزاد السابق)، وبلغ معدل الفائدة الفائز لمدة 10 سنوات 3.03% (+0.03 نقطة مئوية)، وبلغ معدل الفائدة الفائز لمدة 15 سنة 3.10% (+0.02 نقطة مئوية)، وبلغ معدل الفائدة الفائز لمدة 30 سنة 3.28% (دون تغيير).

تخطط وزارة الخزانة العامة في 29 أبريل/نيسان لطرح سندات حكومية بقيمة 12 مليار دونج، منها 5 مليارات دونج لمدة 5 سنوات، و6 مليارات دونج لمدة 10 سنوات، و500 مليار دونج لمدة 15 و30 عاما.

بلغ متوسط ​​قيمة المعاملات المباشرة وعمليات إعادة الشراء في السوق الثانوية الأسبوع الماضي 14,500 مليار دونج/جلسة، بزيادة طفيفة مقارنة بـ 12,995 مليار دونج/جلسة في الأسبوع السابق. ارتفعت عائدات السندات الحكومية بشكل طفيف الأسبوع الماضي لفترات 5 سنوات أو أكثر. في ختام جلسة التداول يوم 25 أبريل، كان العائد على السندات الحكومية لمدة عام واحد يتداول عند حوالي 2.08% (دون تغيير مقارنة بالجلسة في نهاية الأسبوع الماضي)؛ 2 سنة 2.11% (بدون تغيير)؛ 3 سنوات 2.17% (بدون تغيير)؛ 5 سنوات 2.41% (+0.02 نقطة مئوية)؛ 7 سنوات 2.77% (+0.04 نقطة مئوية)؛ 10 سنوات 3.07% (+0.03 نقطة مئوية)؛ 15 سنة 3.22% (+0.02 نقطة مئوية)؛ 30 سنة 3.43% (+0.002 نقطة مئوية).

أسبوع سوق الأوراق المالية من 21 إلى 26 أبريل، انخفض مؤشر VN في أول جلستين من الأسبوع ثم انعكس وارتفع في آخر 3 جلسات من الأسبوع. في نهاية جلسة يوم 25 أبريل، بلغ مؤشر VN 1,229.23 نقطة، بزيادة قدرها 22.16 نقطة (+0.83%) مقارنة بعطلة نهاية الأسبوع السابقة؛ انخفض مؤشر HNX بمقدار 1.38 نقطة (-0.65%) إلى 211.72 نقطة؛ ارتفع مؤشر UPCoM بمقدار 0.97 نقطة (+1.06%) إلى 92.27 نقطة.

بلغ متوسط ​​السيولة في السوق أكثر من 23 ألف مليار دونج/الجلسة، بانخفاض عن 26 ألف مليار دونج/الجلسة في الأسبوع السابق. واصل المستثمرون الأجانب بيع صافي بقيمة 960 مليار دونج تقريبًا في جميع الطوابق الثلاثة.

الأخبار الدولية

في 22 أبريل/نيسان، أصدر صندوق النقد الدولي تقريرا يتوقع فيه نمو الاقتصاد العالمي بنسبة 2.8% في عام 2025 (-0.5 نقطة مئوية مقارنة بتوقعات يناير/كانون الثاني). ومن بين البلدان المتقدمة، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد في الولايات المتحدة بنسبة 1.8% (-0.9 نقطة مئوية)، ومنطقة اليورو بنسبة 0.8% (-0.2 نقطة مئوية)، واليابان بنسبة 0.6% (-0.5 نقطة مئوية)، والمملكة المتحدة بنسبة 1.1% (-0.5 نقطة مئوية).

وفي البلدان النامية، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الصيني بنسبة 4.0% (-0.6 نقطة مئوية)، والهند بنسبة 6.2% (-0.3 نقطة مئوية)، ومجموعة دول الآسيان الخمس (إندونيسيا وماليزيا والفلبين وسنغافورة وتايلاند) بنسبة 4.0% (-0.6 نقطة مئوية).

بالإضافة إلى ذلك، يتوقع صندوق النقد الدولي أن قيمة التجارة العالمية سترتفع بنسبة 1.7% فقط هذا العام (-1.5 نقطة مئوية) وأن تنخفض أسعار النفط المتوسطة بنحو 15.5 دولارًا للبرميل مقارنة بعام 2024. وسيرتفع مؤشر أسعار المستهلك العالمي بنحو 4.3% (+0.1 نقطة مئوية)، مع زيادة في الدول المتقدمة بنسبة 2.5% (+0.4 نقطة مئوية) وزيادة في الدول النامية بنسبة 5.5% (-0.1 نقطة مئوية).

وعلى المدى القصير، ستؤثر التعريفات الجمركية على كل دولة بشكل مختلف، اعتمادًا على العلاقات التجارية والبنية الصناعية والانتقام وفرص تنويع التجارة، وفقًا لصندوق النقد الدولي. وفي منطقة اليورو والصين وبعض الدول الآسيوية الأخرى، سوف تعمل حزم الدعم المالي والسياسات النقدية المتساهلة على تعويض التأثير السلبي للرسوم الجمركية جزئيا. ومع ذلك، إذا عادت معدلات التضخم واستمرت، مما دفع البنوك المركزية إلى تغيير مسارها، فإن الاقتصادات سوف تواجه المزيد من الصعوبات، وخاصة الاقتصادات الناشئة.

سجلت الولايات المتحدة بعض المؤشرات الاقتصادية الملحوظة الأسبوع الماضي. أولا، جاء مؤشر مديري المشتريات الصناعي في الولايات المتحدة عند 50.7 في أبريل، ارتفاعا من 50.2 في مارس، مقابل توقعات بانخفاض إلى 49.2. ومع ذلك، انخفض مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات في أبريل/نيسان إلى 51.4 من 54.4 في الشهر السابق، وهو ما يقل عن التوقعات البالغة 52.8.

وبعد ذلك، ظلت قيمة طلبيات السلع المعمرة الأساسية في الولايات المتحدة مستقرة في مارس/آذار بعد ارتفاعها بنسبة 0.7% في الشهر السابق، على عكس التوقعات بزيادة أخرى بنسبة 0.3%. ومع ذلك، ارتفعت طلبيات السلع المعمرة بشكل عام بنسبة 9.2% على أساس شهري في الشهر الماضي، ارتفاعا من مكاسب بلغت 0.9% في فبراير، وأعلى بكثير من التوقعات التي كانت تشير إلى مكاسب بنسبة 2.1%.

وفي قطاع العقارات، وصلت مبيعات المنازل القائمة في الولايات المتحدة إلى 4.02 مليون وحدة في مارس، وهو ما يقل عن 4.27 مليون وحدة في فبراير وأقل أيضا من التوقعات البالغة 4.14 مليون وحدة.

وفي سوق العمل، بلغت طلبات إعانة البطالة الأولية للأسبوع المنتهي في 19 أبريل 222 ألف طلب، وهو ما يزيد قليلا عن 216 ألف طلب في الأسبوع السابق وبما يتماشى مع التوقعات. بلغ متوسط ​​عدد الطلبات في الأسابيع الأربعة الماضية 220.5 ألف طلب، بزيادة طفيفة قدرها 0.75 ألف طلب مقارنة بالأسابيع الأربعة السابقة.

وأخيرا، تم تعديل مؤشر ثقة المستهلك الأمريكي الذي استطلعته جامعة ميشيغان إلى 52.2 نقطة في أبريل، وهو أعلى من 50.8 نقطة في المسح الأولي، وفي الوقت نفسه أعلى من التوقعات البالغة 50.6 نقطة.

في هذا الأسبوع، ينتظر السوق تقريرًا مفصلاً عن الاقتصاد الأمريكي في الربع الأول، بالإضافة إلى مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي لشهر مارس وتقرير مفصل عن سوق العمل لشهر أبريل. تم الإعلان عن هذه المعلومات المهمة قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يومي 6 و7 مايو.

المصدر: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-21-264-163449.html