محركات نمو الائتمان في النصف الثاني من عام 2025

سيرتفع الائتمان بنسبة 17-18%

تتوقع شركة إم بي للأوراق المالية (MBS) أن يصل نمو الائتمان إلى حوالي 17-18% بنهاية عام 2025. ومن المرجح أن تُعزى أنشطة الإقراض في النصف الثاني من عام 2025 إلى ثلاثة عوامل رئيسية: تسريع صرف الاستثمارات العامة؛ القرار 68-NQ/TW الذي يعزز دور ومكانة القطاع الاقتصادي الخاص ويزيل بفعالية العوائق القانونية أمام مشاريع العقارات؛ ويهدف إلى القضاء على "مساحة الائتمان".

وفقًا للأستاذ المشارك، الدكتور نجوين هو هوان (جامعة مدينة هو تشي منه للاقتصاد)، فإن معدل النمو الائتماني الإيجابي في النصف الأول من هذا العام ليس أعلى من نفس الفترة من العام الماضي فحسب، بل يفتح أيضًا آفاقًا لتحقيق الهدف الذي حدده القطاع المصرفي للعام بأكمله والبالغ 16%. إذ يشهد النصف الثاني من العام ارتفاعًا في طلب العملاء على رأس المال خلال موسم الذروة.

قال السيد فام تشي كوانغ، مدير إدارة السياسة النقدية (بنك الدولة الفيتنامي)، إن تحقيق اقتصاد فيتنام نموًا بنسبة 8% هذا العام، ونموًا ثنائي الرقم في السنوات التالية، يتطلب الائتمان كقوة دافعة لا غنى عنها. وسيتم التحكم في التضخم هذا العام وفقًا للهدف المحدد، مما سيعزز قدرة الاقتصاد على توفير الائتمان هذا العام.

ومع ذلك، ووفقًا للسيد كوانغ، يُسيطر بنك الدولة دائمًا على هدف التضخم لتحقيق التوازن بين هدفي التضخم وضخ رأس المال في الاقتصاد. لذلك، سينظر بنك الدولة أيضًا في توسيع نطاق الائتمان للبنوك لإتاحة المزيد من فرص الإقراض.

لا يزال NIM يميل إلى التضييق

تتوقع MBS أن تحقق معظم البنوك أهدافها لنمو الائتمان في عام 2025، على الرغم من ضغوط انخفاض هوامش صافي الفائدة (NIMs). ومع الانخفاض المستمر في أسعار الإقراض لتحفيز الطلب على الائتمان، شهدت عوائد أصول البنوك اتجاهًا هبوطيًا. وقد أدى هذا الانخفاض إلى تضييق هوامش صافي الفائدة في القطاع، حيث كان معدل انخفاض عوائد الأصول أسرع من معدل انخفاض تكلفة التمويل (COF).

صرحت محافظ بنك الدولة الفيتنامي، نجوين ثي هونغ، بأن القطاع المصرفي يسعى جاهدًا لخفض أسعار الفائدة على القروض بشكل أكبر، مما يُسهم في تعزيز النمو. وأضافت أن السياسة النقدية بحاجة إلى تنسيق وتناغم وثيقين مع السياسة المالية وسياسات الاقتصاد الكلي الأخرى، بما يعزز النمو الاقتصادي المستدام ويضمن استقرار الاقتصاد الكلي، ويضبط التضخم، ويضمن التوازنات الاقتصادية الرئيسية.

بفضل التنفيذ المتزامن للحلول، ووفقًا لمحافظ بنك الدولة، يستمر مستوى سعر فائدة الإقراض في الانخفاض. ففي يونيو/حزيران 2025 وحده، بلغ متوسط سعر فائدة الإقراض للقروض الجديدة من البنوك التجارية حوالي 6.3% سنويًا، بانخفاض قدره 0.6% سنويًا مقارنةً بنهاية عام 2024.

في سوق ما بين البنوك، اتّبع البنك المركزي عمليات السوق المفتوحة بمرونة، بما يتماشى مع تطورات العرض والطلب في سوق العملات. وفيما يتعلق بأسعار الصرف، اتّبع البنك المركزي أيضًا مرونة في عملياته، بما يتماشى مع ظروف السوق وعوامل الاقتصاد الكلي.

بتقييم الانخفاض غير المتوقع في صافي هامش الفائدة في النصف الأول من عام 2025، تعتقد MBS أن هذا الانخفاض مؤقت وسيتحسن قريبًا، إذ لا تزال البنوك الفيتنامية تتمتع بإمكانيات عالية لحماية صافي هامش الفائدة. ورغم أنه من المتوقع أن تظل أسعار الإقراض أقل مما كانت عليه في عام 2024 خلال الأرباع القادمة، فإن التعافي السريع لقروض الإسكان والاستهلاك سيساهم بشكل كبير في تعافي صافي هامش الفائدة في بقية عام 2025 مقارنةً بالربع الأول.

علاوة على ذلك، فإن التحسن في الودائع تحت الطلب (CASA) اعتبارًا من أوائل عام 2024، ويرجع ذلك أساسًا إلى التعافي القوي في الائتمان للشركات، من شأنه أن يدعم الحفاظ على تكلفة الأموال المنخفضة الحالية في الأشهر الستة إلى التسعة المقبلة.

تتوقع MBS ألا يكون صافي هامش الفائدة (صافي الفائدة) في الفترة المتبقية من عام 2025 أقل من مستواه في الربع الأول من عام 2025، ولكن من غير المرجح أن يصل إلى نفس مستواه في عام 2024 نظرًا لانخفاض متوسط أسعار الإقراض وتوقع ثبات تكاليف التمويل. ومن المتوقع أن تشهد البنوك التي سجلت انخفاضات حادة في صافي هامش الفائدة (صافي الفائدة) في السنوات الأخيرة نتيجةً لتأثير محافظ قروضها، مثل VPBank وMB و Techcombank، انخفاضًا أقل في صافي هامش الفائدة مقارنةً بالبنوك الأخرى.

المصدر: https://baodautu.vn/dong-luc-tang-truong-tin-dung-nua-cuoi-nam-2025-d335316.html