ما هي الإشارة التي كشف عنها بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرا والتي أثارت قلق السوق المالية العالمية؟

(دان تري) - أظهر اجتماع السياسة النقدية في سبتمبر/أيلول استمرار الخلاف داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي حول وتيرة التيسير النقدي. ومع ذلك، اتفق معظم الأعضاء على ضرورة خفض أسعار الفائدة مرتين إضافيتين لدعم الاقتصاد الأمريكي.

أصدر الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Federal) مؤخرًا محضر اجتماعه لشهر سبتمبر. ويُظهر المحضر تحديدًا أن معظم أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) اتفقوا على أن ضعف سوق العمل كان السبب الرئيسي لخفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الأساسي.

ومع ذلك، انقسم الأعضاء بشأن ما إذا كان ينبغي إجراء تخفيضين أو ثلاثة تخفيضات هذا العام، بما في ذلك التخفيض بنسبة 0.25% الذي تمت الموافقة عليه في اجتماع 17 سبتمبر/أيلول.

وجاء في محضر الاجتماع "إن معظم الأعضاء اعتبروا أنه بعد هذا الخفض في أسعار الفائدة، أصبحت اللجنة في وضع جيد يسمح لها بالاستجابة بشكل مرن للتطورات الاقتصادية القادمة".

انقسمت آراء أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) بشكل حاد بين الأعضاء التسعة عشر الحاضرين، بمن فيهم 12 عضوًا لهم حق التصويت. وانتهى التصويت بموافقة 11 عضوًا على خفض سعر الفائدة بنسبة 0.25%، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق يتراوح بين 4% و4.25%.

أيدت أغلبية الأعضاء خفضَي أسعار الفائدة هذا العام، بنسبة 0.25% لكلٍّ منهما. وتشير التوقعات المرفقة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي قد يُجري خفضًا إضافيًا في عامي 2026 و2027، قبل أن يستقر عند مستوى طويل الأجل يبلغ حوالي 3%.

كان الاجتماع أيضًا أول اجتماع يحضره محافظ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الجديد، ستيفن ميران، الذي تولى منصبه قبل ساعات قليلة من بدء الجلسة. كان ميران العضو المخالف الوحيد، مؤيدًا لخفض أكبر بنسبة 0.5%. واعترف ميران لاحقًا في مقابلة إعلامية بأنه كان "الوحيد" المؤيد لموقف أكثر اعتدالًا من بقية أعضاء اللجنة.

السيد ستيفن ميران، المحافظ الجديد لبنك الاحتياطي الفيدرالي (صورة: رويترز).

في خطابه بتاريخ 23 سبتمبر، لم يُقلل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول من شأن توقعات السوق. بل أكد أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل تقييم النمو والتوظيف والتضخم، متسائلاً: "هل سياستنا تسير على الطريق الصحيح؟ إن لم تكن كذلك، فسنُجري تعديلات عليها".

أبدى بعض المسؤولين حذرهم بشأن المزيد من تخفيف السياسة النقدية، حيث يخشون أن يصبح التضخم، الذي ظل فوق هدف 2% لأكثر من أربع سنوات، "وضعا طبيعيا جديدا" إذا اعتاد الناس والشركات على زيادات الأسعار بنسبة 3%.

وأشار المحضر أيضا إلى أن بعض الأعضاء دعوا إلى مزيد من الحذر، قائلين إن الظروف المالية الحالية "لم تعد مشددة بشكل مفرط"، وبالتالي فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى التفكير بعناية قبل اتخاذ خطوات أخرى.

وجاء في وثيقة الاجتماع أن "أغلبية الأعضاء رأوا أن هناك حاجة لتعديل النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى مستوى أكثر حيادية، نظرا لتزايد المخاطر على العمالة وتخفيف الضغوط التضخمية".

كما تمت مناقشة الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، حيث قال العديد من الأعضاء إن الرسوم الجمركية لن تؤدي إلا إلى رفع الأسعار مؤقتًا هذا العام ولكنها لن تخلق تضخمًا مستدامًا.

وفقًا لشبكة CNBC، ارتفع مؤشر S&P 500 في جلسة التداول يوم 8 أكتوبر بنسبة 0.58% ليصل إلى 6,754 نقطة، بفضل ارتفاع أسهم قطاعات تكنولوجيا المعلومات والمرافق والصناعة. وارتفع مؤشر ناسداك المركب، الموجه نحو التكنولوجيا، بنسبة 1.12%، ليغلق عند 23,043 نقطة.

لا يُظهر جنون أسهم الذكاء الاصطناعي أي بوادر انحسار، ولا يزال يُمثل المحرك الرئيسي لنمو الأسهم الأمريكية. ارتفعت أسهم إنفيديا بنسبة 2.2% خلال الجلسة بعد أن كشف الرئيس التنفيذي، جنسن هوانغ، عن ازدياد الطلب على منتجات الشركة في الأشهر الأخيرة. وارتفع السهم بنسبة تقارب 37% هذا العام.

عادةً ما تساعد البيانات الاقتصادية الصادرة بعد الاجتماعات الاحتياطي الفيدرالي على ترسيخ أو تعديل موقفه. إلا أن الإغلاق الحكومي يُمثل تحديًا جديدًا له. فمع إغلاق وزارتي العمل والتجارة، يفتقر الاحتياطي الفيدرالي إلى بيانات رئيسية حول التضخم والتوظيف وإنفاق المستهلكين، وهي عوامل أساسية في توجيه سياسته.

في هذه الأثناء، وفي ظل تنامي الانقسامات الداخلية، يسعى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى تحقيق توازن. وقد صرّح بأن المخاطرة في كلا الاتجاهين تعني أنه لا يوجد مسار خالٍ تمامًا من المخاطر. فإذا بالغ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع التضخم، أما إذا أبقى أسعار الفائدة مرتفعة للغاية، فقد يؤدي ذلك إلى فقدان الوظائف.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-vua-tiet-lo-tin-hieu-gi-ma-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-day-song-20251009131353797.htm