اسبوع من النضال

خلال الأسبوع الممتد من 17 إلى 21 يونيو/حزيران، شهدت سوق الأسهم حالة من الشد والجذب، وتذبذب مؤشر VN ضمن نطاق ضيق نسبيًا، مع انخفاض السيولة. وينتظر المستثمرون عوامل دعم أقوى للأسهم، رغم نقص قنوات الاستثمار الجذابة حاليًا.

خلال الأسبوع الماضي، شهد سعر الذهب العالمي انخفاضًا مستمرًا. وظل سعر سبائك الذهب المحلية الصادرة عن بنك الدولة الفيتنامي (SBV) مستقرًا عند 76.98 مليون دونج/تايل، وهو سعر صرف ثابت.

شهد سوق الذهب المحلي حالة من الهدوء النسبي مؤخرًا، مع قلة عدد المشترين والبائعين، وتذبذب طفيف في الأسعار. ويواجه سعر الذهب العالمي ضغوطًا للانخفاض على المدى القصير، مع استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في تأجيل خفض أسعار الفائدة، في انتظار ظهور مؤشرات أوضح على ضعف الاقتصاد الأمريكي، وتباطؤ التضخم أكثر، ليقترب من عتبة 2% سنويًا.

تُعتبر قنوات الادخار خيارًا جيدًا. وقد قامت البنوك مؤخرًا برفع أسعار الفائدة باستمرار، على الرغم من أنها لا تزال منخفضة مقارنةً بالسنوات القليلة الماضية. تُخصص معظم البنوك حوالي 5% سنويًا لفترات 12 شهرًا، وما بين 5.5% و6% سنويًا لفترات 24 شهرًا.

مع ارتفاع معدل الفائدة على تعبئة الأموال، يمكن أن تتدفق الأموال إلى القنوات المصرفية. ووفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن بنك فيتنام المركزي في 21 يونيو، واصلت ودائع المقيمين في المؤسسات الائتمانية تسجيل رقم قياسي في مارس 2024، حيث بلغت نحو 6.68 مليون مليار دونج، بزيادة قدرها 2.2% مقارنة بنهاية عام 2023. ويتزامن هذا أيضًا مع استعداد العديد من البنوك لرفع أسعار الفائدة بعد عام من التخفيضات المستمرة.

لا يحمل سوق العقارات الكثير من الإشارات الإيجابية بشأن المعاملات عندما ترتفع أسعار الشقق في العديد من المدن الكبرى بشكل حاد، وترتفع أيضًا أسعار الأراضي في ضواحي المدن الكبرى، بينما لا توجد الكثير من المعاملات في المناطق النائية.

goldchungkhoan anhVNSC.gif
التدفق النقدي حذرٌ للغاية عند دخول سوق الأسهم. الصورة: VNSC

عادةً، عندما تكون معظم قنوات الاستثمار في حالة من عدم الاستقرار، وخاصةً مع انخفاض أسعار الفائدة، يجذب سوق الأسهم تدفقات نقدية. إلا أن ضغوط البيع القوية من المستثمرين الأجانب وعودة الحذر من المستثمرين المحليين أدت إلى ارتفاع أسعار الأسهم ببطء.

خلال الأسبوع الممتد من 17 إلى 21 يونيو، اتسم مؤشر VN بالتذبذب. انخفض السوق قليلاً بأكثر من 5 نقاط في الجلسة الأولى من الأسبوع (17 يونيو)، ثم انتعش بأكثر من 4 نقاط في جلسة 18 يونيو، ثم ارتفع بأقل من نقطة واحدة في جلسة 19 يونيو. وخلال الجلستين 20 و21 يونيو، تحرك المؤشر بشكل تذبذب.

تدفقت الأموال إلى بعض الأسهم ذات "القصص" مثل مجموعة هوا فات (HPG) التابعة للملياردير تران دينه لونج، وتون هوا سين (HSG) التابعة لقطب الأعمال لي فوك فو، وNKG (نام كيم ستيل)... بعد أن تلقى المستثمرون معلومات تفيد بأن فيتنام بدأت التحقيق في إغراق السوق بالصلب المجلفن المستورد من الصين وكوريا الجنوبية.

تدفقت الأموال بعد ذلك على أسهم شركة بيتروفيتنام للطاقة، التي ارتفعت بنسبة 42% منذ أبريل، مدعومةً بارتفاع الطلب على الكهرباء وتوقعات المستثمرين بشأن آفاق محطتي الطاقة نون تراش 3 و4. كما ارتفعت أسهم المطاط مع ارتفاع أسعاره.

كما حقق بنك VPBank (VPB) مكاسب بفضل انتعاش قطاع التجزئة، بينما استقطب بنك Techcombank (TCB) التابع للسيد هو هونغ آنه تدفقات نقدية بعد ورود معلومات عن زيادة رأس ماله التأسيسي من خلال إصدار أسهم بنسبة 1:1. وواصلت أسهم FPT تحقيق أداء قوي بفضل اتجاه الذكاء الاصطناعي.

على مدار الأسبوع، ارتفع مؤشر VN بنسبة 0.2% ليصل إلى 1,282 نقطة، ومؤشر HNX بنسبة 0.2% ليصل إلى 244.4 نقطة، ومؤشر UPCOM بنسبة 2.6% ليصل إلى 100.6 نقطة. وشملت الأسهم التي شهدت أكبر ارتفاع: الخطوط الجوية الفيتنامية (HVN)، وVPBank، وFPT... في المقابل، انخفضت أسهم BIDV، وVietcombank، وVincom Retail (VRE) بشكل حاد.

انخفضت السيولة هذا الأسبوع بنسبة 4.9%، لتصل إلى 23,326 مليار دونج فيتنامي للجلسة. وواصل المستثمرون الأجانب بيعًا صافيًا بقيمة 4,883 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث هذا الأسبوع.

كيف كان اسبوعك؟

ومن الواضح أن التدفق النقدي إلى سوق الأوراق المالية لا يزال حذراً للغاية على الرغم من عدم وجود قنوات استثمارية جذابة.

من المتوقع أن يستمر تدفق السيولة النقدية إلى الودائع المصرفية مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، وإن لم يكن بشكل ملحوظ. كما أن استقرار سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدونغ الفيتنامي سيساعد المؤسسات والأفراد على اختيار إيداع أموالهم في مؤسسات الائتمان.

ومع ذلك، من المتوقع أن يجذب سوق الأوراق المالية الأموال مع وجود بعض المعلومات الداعمة، بما في ذلك نتائج أعمال الشركات في الربع الثاني.

على المديين المتوسط والطويل، قد يصبح قطاع العقارات أكثر جاذبيةً وجذبًا للأموال مع دخول قانونَي الأراضي والإسكان حيز التنفيذ. وستساعد هذه القوانين على تحرير موارد الأراضي وتحفيز الموارد الأخرى على التعايش معها، مما يعزز التنمية.

فيما يتعلق بالأسهم، يُقال إن السوق في مرحلة تراكم، وينتظر معلومات قوية بما يكفي لدعم الاختراق. استمر مؤشر VN في التراكم طوال الأسبوع، لكنه لا يزال متمسكًا بمنطقة 1280 نقطة (+/-). ومن المرجح أن تكون هناك جلسة تداول أكثر إيجابية في الأسبوع الجديد، مما يسمح لمؤشر VN بالتذبذب مجددًا في منطقة 1290-1300 نقطة.

وقال السيد دينه كوانج هينه، رئيس قسم استراتيجية السوق بقسم تحليل الأوراق المالية في شركة VnDirect، إن السوق شهد تقلبات الأسبوع الماضي مع بقاء المستثمرين حذرين قبل جلسة انتهاء صلاحية المشتقات المالية وتحركات إعادة هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة.

مع دخول أسبوع التداول الجديد، سيتحول اهتمام السوق إلى البيانات الكلية المهمة التي سيتم إصدارها، بما في ذلك: إنفاق الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة (PCE)، مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، ونمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام في الربع الثاني وأرقام مؤشر أسعار المستهلك في يونيو.

بالإضافة إلى ذلك، ووفقًا لخبراء VNDirect، سيتم الإعلان تدريجيًا عن نتائج أعمال الربع الثاني عند بدء بعض الشركات بالإعلان عن الأرقام التقديرية. بشكل عام، ستظل نتائج أعمال الربع الثاني إيجابية، وستكون عامل دعم مهم للسوق.

ويتوقع خبراء VNDirect أن يواصل مؤشر VN التراكم حول 1280 نقطة قبل اكتساب الزخم الكافي للتغلب على مستوى المقاومة عند 1300 نقطة في أوائل الربع الثالث.

ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد، وبلغت أسعار الصرف مستويات قياسية جديدة، وهبطت الأسهم 60 نقطة . هبطت سوق الأسهم 60 نقطة في جلسة واحدة. وعمد المستثمرون إلى البيع وسط ارتفاع أسعار الذهب ومستويات قياسية جديدة في أسعار الصرف. واهتزت الأسواق المالية العالمية.