في 2 يوليو 2025، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب توصل الولايات المتحدة إلى اتفاق تجاري مع فيتنام. بموجب هذا الاتفاق، ستفرض الولايات المتحدة ضريبة بنسبة 20% على الصادرات الفيتنامية وضريبة بنسبة 40% على البضائع العابرة؛ في حين ستخفض فيتنام ضرائب الاستيراد على البضائع الأمريكية إلى 0%.
استجابةً لهذه المعلومات، شهدت سوق الأسهم جلسة تداول مزدهرة من حيث السيولة في 3 يوليو، حيث بلغت السيولة في البورصات الثلاث 38,200 مليار دونج فيتنامي. والجدير بالذكر أن المستثمرين الأجانب شهدوا جلسة شراء صافية استثنائية، حيث تجاوزت قيمة الشراء الصافي 2,278 مليار دونج في بورصة هونج كونج، وأكثر من 2,400 مليار دونج في السوق بأكمله، وهو أعلى مستوى منذ بداية العام.
لا داعي للقلق كثيرًا بشأن مخاطر التعريفة الجمركية
في تقييمه لتأثير المعلومات الأولية على اتفاقية التعريفات الجمركية، قال السيد فام لو هونغ، كبير الاقتصاديين ومدير أبحاث SSI في شركة SSI للأوراق المالية، إن هذه المعلومات إيجابية للغاية مقارنةً بالسيناريوهات السابقة. فيتنام هي الدولة الثالثة التي يمكنها إتمام المفاوضات المتعلقة بالاتفاقية الإطارية مع الولايات المتحدة، مما يدل على أن فيتنام تُعدّ حاليًا أحد أهم شركاء العالم في مجال التجارة، وهذه علامة جيدة.
صرح كبير الاقتصاديين في معهد SSI بأنه على الرغم من عدم الإعلان عن معدل الضريبة التفصيلي، فإن نسبة 20% تُعدّ معدلًا ضريبيًا مقبولًا، وأن عملية التفاوض لا تزال جارية وقد تستمر لما بعد 9 يوليو/تموز، نظرًا لمسألة قواعد المنشأ. ورغم احتمال إطالة أمد المفاوضات، إلا أنه لا يزال من الممكن تمديد تطبيق معدل الضريبة الحالي البالغ 10% لفترة أطول.
وقد أشارت شركة SSI للأبحاث أيضًا إلى معدل ضريبة ٢٠٪ في توقعات سابقة. في هذا السيناريو، ومع معدل نمو أرباح الشركات الفيتنامية المدرجة المتوقع في عام ٢٠٢٥، والذي يبلغ حوالي ١٣٪، سيتجاوز مؤشر VN ما يزيد عن ١٤٠٠ نقطة.
وأضاف السيد فام لو هونغ أيضًا أن المعلومات المتعلقة بالتعريفات الجمركية تقترب من نهايتها تدريجيًا، كما يركز السوق تدريجيًا على قصص أخرى، مثل النمو الاقتصادي في فيتنام في عامي 2025 و2026.
نلاحظ أن القوة الدافعة الرئيسية للاقتصاد الفيتنامي لا تأتي من الخارج، بل من عوامل داخلية كالاستثمار العام، وبناء البنية التحتية، وتشجيع الاستهلاك المحلي... هذه هي محركات النمو الرئيسية في فيتنام. في الوقت نفسه، وضعت الشركات استراتيجياتها للفترة المقبلة، وركزت على عوامل أكثر أهمية. لذلك، ستخلق المعلومات الحالية أجواءً إيجابية عامة، ولن يحتاج السوق للقلق كثيرًا بشأن مخاطر التعريفات الجمركية في الفترة المقبلة، كما أكد كبير الاقتصاديين في SSI.
هناك العديد من المزايا الأخرى لتعويض الفجوة الضريبية
وبحسب شركة KBSV للأوراق المالية، يقسم المحللون مؤقتًا فهم معلومات معدل الضريبة إلى سيناريوهين.
في السيناريو الأول، يُمثل معدل الضريبة البالغ 20% المعدل التراكمي لجميع الضرائب المفروضة على السلع المُصدّرة من فيتنام إلى الولايات المتحدة. يُظهر هذا الرقم سيناريو تعريفة جمركية إيجابيًا نسبيًا، لأنه أقل بكثير من معدل 46% المُعلن للسلع الفيتنامية في 2 أبريل، ولا يختلف كثيرًا عن معدل 10% تقريبًا المُطبق على جميع الدول خلال فترة تعليق الضرائب.
في السيناريو الثاني، لا يأخذ معدل الـ 20% في الاعتبار سوى الضريبة التبادلية، لذا فإن مقارنة الفرق مع الدول الأخرى ستكون أكثر أهمية من مقدار الضريبة التي ستفرضها فيتنام. حاليًا، فيتنام هي ثالث دولة تتوصل إلى اتفاق مع الولايات المتحدة (بعد المملكة المتحدة والصين). ولا تزال الضريبة التبادلية الفيتنامية بنسبة 20% أكثر تنافسية من الضريبة المطبقة على الصين (حسب المنتج)، ولا تختلف كثيرًا عن أدنى معدل حالي في المملكة المتحدة (10%).
يعتقد KBSV أنه إذا لم يكن معدل الضريبة الأمريكي المطبق على البلدان الأخرى أقل بكثير من معدل فيتنام (لا يزيد عن 10٪)، فإن التأثير السلبي على أنشطة الاستيراد والتصدير وتحول الاستثمار الأجنبي المباشر سوف ينخفض لأن فيتنام لديها مزايا أخرى للتعويض مثل: السياسات التفضيلية لجذب الاستثمار الأجنبي المباشر؛ مصدر العمالة الرخيصة، والموقع الجغرافي الملائم في سلسلة التوريد الإقليمية... تساعد هذه العوامل فيتنام على الاستمرار في الحفاظ على جاذبيتها في نظر مستثمري الاستثمار الأجنبي المباشر ذوي التوجه الإنتاجي الحقيقي.
بشكل عام، لا يزال السوق بحاجة إلى مزيد من المراقبة ريثما يُطبّق الإطار الضريبي المُفصّل على كل سلعة ويُقارن مع المنافسين المُماثلين. إضافةً إلى ذلك، سيُطبّق معدل الضريبة البالغ 40% على السلع "الترانزيت"، ولكن لم يُعلن بعد عن التعريف الدقيق للسلع "الترانزيت" (محتوى المواد الخام أو حسابه حسب مرحلة الإنتاج) - وهذا هو العامل الرئيسي لتقييم الأثر الفعلي، وفقًا لتعليق KBSV.
المصدر: https://baodautu.vn/khoi-ngoai-hao-hung-gom-hang-ky-luc-chung-khoan-nhe-noi-lo-au-ve-thue-quan-d321304.html
تعليق (0)