سيناريو سوق الأسهم بعد الهبوط المذعور

Kịch bản cho thị trường chứng khoán sau phiên rơi sâu đầy hoang mang - Ảnh 1. — لا يزال تقييم سوق الأسهم إيجابيا على المدى المتوسط والطويل، خاصة إذا تم ترقيته - الصورة: كوانج دينه

سيناريوهان لسوق الأوراق المالية

* السيد دونج ثانه توان - خبير في شركة ميراي أست فيتنام للأوراق المالية:

- من المتوقع أن يشهد شهر سبتمبر/أيلول المقبل مراجعة مؤشر فوتسي راسل لفرص ترقية سوق الأسهم إلى وضع الأسواق الناشئة وقرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بخفض أسعار الفائدة.

لكن في الواقع، القصتان المذكورتان ليستا جديدتين، وأي تغيير في المعلومات سيكون بمثابة إشارة للمستثمرين لجني الأرباح، من أجل الحفاظ على الإنجازات التي تراكمت في الأشهر الأخيرة.

ونحن أيضًا لسنا متفائلين للغاية بشأن قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي، حيث سيستمر تأثير الحرب التجارية على نطاق واسع في التأثير على التضخم في الفترة المقبلة - وهذا سيستمر في الحد من مساحة بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة في عام 2026، وسيظل ضغط سعر الصرف على فيتنام قائمًا.

وفيما يتعلق بتوقعات التداول لشهر سبتمبر وبقية عام 2025، فإننا نظل متفائلين على المدى المتوسط والطويل بأن مؤشر VN لا يزال لديه مجال للارتفاع نحو ذروة تاريخية جديدة عند 1800 - 2000 نقطة، إذا استمر الزخم الصعودي كما هو الحال الآن وسيظل ضغط سعر الصرف ضمن العتبة المسموح بها من قبل بنك الدولة.

ولذلك، نقترح سيناريوهين لأداء تداول مؤشر VN في الأشهر المتبقية من عام 2025.

السيناريو الأساسي: من المتوقع أن ينشئ مؤشر VN منطقة دعم قصيرة الأجل عند 1,650 نقطة، ويستمر في الارتفاع إلى 1,800 نقطة.

السيناريو الأقل تفاؤلاً: تشكيل منطقة دعم متوسطة المدى عند 1,550 نقطة.

هل لا تزال أسهم البنوك والأوراق المالية "ساخنة"؟

* السيد نجوين آنه خوا - مدير التحليل بشركة أجري بنك للأوراق المالية (أجريسكو):

برأيي، لا يزال لدى المجموعة المصرفية مجال لزيادة الأسعار، لكنها ستميل إلى أن تكون أكثر انتقائية. في الأشهر السبعة الأولى من عام ٢٠٢٥، ارتفع الائتمان على مستوى النظام بنسبة ٩٫٦٤٪ مقارنةً بنهاية عام ٢٠٢٤، بينما لم يرتفع في الفترة نفسها من العام الماضي إلا بنحو ٦٪.

وفي الأشهر الأخيرة من عام 2025، بالإضافة إلى موجة تعزيز صرف الاستثمارات العامة من قبل الحكومة ، فإن هذه هي أيضا فترة الذروة للاستهلاك والإنتاج وأنشطة الأعمال، ومن المتوقع أن تساهم في تعزيز الطلب على الائتمان للنظام بأكمله.

علاوة على ذلك، من المتوقع أن تتحسن جودة الأصول تدريجيا مع ظهور علامات واضحة على التعافي في سوق العقارات.

ومن المتوقع أيضا أن يكون للخطوة نحو إزالة آلية "غرفة الائتمان" تأثير إيجابي على نتائج أعمال القطاع المصرفي عندما تتمكن البنوك من الاعتماد على صحتها المالية الداخلية والطلب الفعلي في السوق لتعزيز الائتمان، مما يساعد على تعظيم دخل الفائدة وتحسين كفاءة الأعمال بشكل عام.

ومع ذلك، فإن اتجاه ارتفاع أسعار المجموعة سيكون أكثر وضوحا، لأن مستوى التقييم العام للمجموعة المصرفية لم يعد منخفضا.

ومن المتوقع أن تستمر البنوك الرائدة من حيث قاعدة رأس المال والتي بنت نظامًا بيئيًا قويًا للعملاء بالإضافة إلى قدرات فعالة لإدارة المخاطر في كونها وجهة التدفق النقدي في الأشهر الأخيرة من عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، في الأشهر الأخيرة من العام، مع محركات النمو المذكورة أعلاه وقصص الاستثمار الفردية لكل سهم، مثل قصص الاكتتاب العام الأولي، وزيادات رأس المال، وقصص تطوير سوق العملات المشفرة، وما إلى ذلك، أعتقد أن الأسهم لا تزال لديها الكثير من المجال لزيادات الأسعار في الفترة القادمة.

استراتيجية المستثمر قصير الأجل

* السيدة نغوين فونج نجا - محلل في شركة Vietcombank Securities (VCBS):

نجح مؤشر VN في تجاوز مستوى 1700 نقطة نهاية الأسبوع الماضي. إلا أن الزيادة السريعة في العرض تسببت في فقدان المؤشر زخمه وهبوطه دون مستوى 1670 نقطة.

اللون الأحمر السائد والتصحيح الواسع النطاق يظهران ضغوط جني الأرباح على المدى القصير، ولكن في الوقت نفسه سيجعلان التدفق النقدي يميل إلى أن يكون أكثر حذراً في الجلسات القادمة.

وبناء على ذلك، فإننا نوصي المستثمرين بمتابعة تطورات السوق عن كثب، وعدم صرف الأموال إلا عندما تكون هناك إشارة تؤكد نقطة التوازن الجديدة للسوق.

وبالإضافة إلى ذلك، يحتاج المستثمرون أيضًا إلى خفض نسبة الهامش بشكل استباقي والحفاظ على القدرة الشرائية لإدارة المخاطر والاستفادة من تعديلات السوق لإيجاد فرص الصرف لأغراض تصفح الإنترنت على المدى القصير.

العودة إلى الموضوع

بينه خانه

المصدر: https://tuoitre.vn/kich-ban-cho-thi-truong-chung-khoan-sau-phien-roi-sau-day-hoang-mang-20250907215645797.htm