الاقتصاد الروسي و3 مخاوف متوقعة

أصدر مركز التحليل الاقتصادي الكلي والتنبؤ قصير الأجل (CMASF)، وهو منظمة وثيقة الصلة بالكرملين، تحذيراتٍ مُقلقة بشأن الوضع المالي في روسيا. ووفقًا للمركز، يتزايد خطر حدوث أزمة مصرفية، على الرغم من أن الأزمة لم تتفاقم بعد.

من أسباب عدم استقرار السوق التقلبات الحادة في مؤشر بورصة "موكس"، المؤشر الرئيسي للسوق الروسية، مما يعكس تنامي مخاوف المستثمرين والجمهور. في الوقت نفسه، يتزايد الضغط على سيولة النظام المصرفي مع الارتفاع الحاد في نسبة المعروض النقدي إلى القاعدة النقدية، مما قد يُسبب "فجوات نقدية" في البنوك.

في تقرير حديث، أكدت CMASF أن خطر "أزمة مصرفية نظامية" في روسيا أصبح أكثر واقعية من أي وقت مضى. ويمكن أن تتجلى هذه الأزمة في واحدة من ثلاث علامات: سحب مكثف للأموال من البنوك من قبل المودعين، أو تجاوز القروض المتعثرة 10% من إجمالي أصول البنوك، أو إعادة رسملة واسعة النطاق للبنوك تتجاوز 2% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

علاوةً على ذلك، رفع البنك المركزي الروسي سعر الفائدة الرئيسي إلى مستوى قياسي بلغ 21% للسيطرة على التضخم الذي بلغ 10.2%. وبينما يهدف هذا الإجراء إلى الحد من ارتفاع الأسعار، فإنه يُضعف بشكل حاد القدرة على الإقراض والاستثمار، ويزيد من خطر "هروب الأموال" من البنوك.

الاقتصاد الروسي و3 مخاوف متوقعة - 1

هبطت سوق الأسهم الروسية الأسبوع الماضي بعد أن هدد الرئيس دونالد ترامب بفرض عقوبات جديدة (الصورة: Shutterstock).

لم تقتصر الأزمة على القطاع المالي فحسب، بل امتدت أيضًا إلى عمليات الشركات. قررت مجموعة من الشركات الكبرى في روسيا، وخاصةً في قطاعي التعدين والطاقة، مثل غازبروم، ونوريلسك نيكل، وNLMK، وسيفيرستال، التوقف عن دفع أرباح الأسهم للمساهمين بسبب الانخفاض الحاد في عائدات التصدير وتشديد العقوبات الدولية.

وبحسب وكالة الإحصاء الحكومية "روستات"، فإن إجمالي إيرادات الشركات الروسية في عام 2024 سوف ينخفض بنسبة 6.9% مقارنة بالعام السابق، وهو ما يعادل خسارة بنسبة 15% إذا تم تعديلها وفقا للتضخم.

لا يقتصر السبب على صعوبة السوق فحسب، بل يشمل أيضًا ارتفاع تكلفة الاقتراض، مما يُقلل من الأرباح الحقيقية للشركات. وصرح الخبير الاقتصادي بوريس غروزوفسكي من معهد ويلسون: "إن ارتفاع تكاليف الطاقة، وأسعار البنزين، والأجور، وتكاليف النقل، كلها عوامل تُؤدي إلى انخفاض حاد في صافي أرباح الشركات".

يشهد الاقتصاد تباطؤًا ملحوظًا. فقد أفادت هيئة الإحصاء الروسية (روستات) أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول من عام 2025 بلغ 1.4% فقط، أي أقل بثلاث مرات من نسبة 4.5% المسجلة في الربع الأخير من عام 2024، وأقل بنحو أربع مرات من نفس الفترة من العام الماضي. ويرى بعض المحللين المستقلين، مثل موقع "ذا بيل" الإخباري، أن الاقتصاد الروسي قد يدخل في حالة ركود خلال الأشهر المقبلة إذا لم تتحسن الظروف الحالية.

إن الوضع الحالي هو مزيج من العديد من الإشارات السلبية، من المخاطر المصرفية إلى الضغوط على الشركات وانخفاض النمو، مما يتسبب في زيادة المخاطر الاقتصادية الكلية والمالية.

مع ذلك، يعتمد مستقبل روسيا الاقتصادي بشكل كبير على التطورات السياسية في أوكرانيا. في حال التوصل إلى اتفاق سلام، فقد يفتح ذلك الباب أمام رفع بعض العقوبات واستئناف التجارة بين الولايات المتحدة وروسيا، وهي خطوة تحدث عنها الرئيس دونالد ترامب.

في المقابل، لا تزال كييف وحلفاؤها الغربيون يريدون الحفاظ على الضغط الاقتصادي لإجبار روسيا على تغيير سياساتها، في حين يقوم المشرعون الأميركيون بإعداد قائمة من العقوبات الجديدة، مما يزيد الضغوط على الكرملين.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/kinh-te-nga-va-3-moi-lo-duoc-du-bao-20250601215929285.htm