شراء أسهم الشركات التي تكرهها هي استراتيجية قاسية لتحقيق مكاسب كبيرة

(دان تري) - ينصح أحد خبراء وول ستريت بعدم الاستثمار عاطفياً، بل اختيار أسهم الشركات التي لا تحبها ولكن لا يمكنك تجنبها لأن هذا هو المكان الذي توجد فيه الأرباح الحقيقية.

"ما علاقة الحب بالأمر؟" غنت تينا تيرنر ذات مرة. إذا طرحتَ هذا السؤال في عالم الاستثمار، فسيجيب ديفيد ميلر، كبير مسؤولي الاستثمار في كاتاليست فاندز، دون تردد: "ليس كثيرًا".

في محادثة صريحة مع مستثمر وول ستريت كريس فيرساتشي، كشف ميلر عن صيغته المفضلة لفحص فرص الاستثمار، وهي فلسفة يمكن أن تغير تماما الطريقة التي تنظر بها إلى الأسواق.

وصفة صيد حصرية: لماذا يجب عليك الابتعاد عن شركات الطيران والمطاعم؟

قاعدة ميلر الأولى والأهم بسيطة: ابتكر احتكارًا وتجنب المنافسة. وقد تعلم هذه النصيحة من المستثمر الملياردير بيتر ثيل. يقول ميلر: "في عالم الأعمال، إما أن تكون في بيئة تنافسية للغاية، أو في احتكار أو شبه احتكار. ومن البديهي أن الجميع يرغب في التواجد في الحالة الثانية".

ولهذا السبب يتجنب ترامب الصناعات مثل شركات الطيران والمطاعم، والتي على الرغم من بريقها، إلا أنها "فخاخ" ذات تكاليف ثابتة ضخمة، وهامش ربح ضئيل للغاية، وإمكانية الإفلاس.

على النقيض من ذلك، انظر إلى الشركات العملاقة الحقيقية: فيزا، ماستركارد، مايكروسوفت، آبل، أدوبي، أو إنفيديا. ما الذي يجمع بينها؟ هوامش ربح استثنائية - فهم يجنون أرباحًا طائلة من كل منتج يبيعونه، وتدفقات نقدية حرة هائلة - أموال تتدفق إلى جيوبهم باستمرار، ومزايا تنافسية لا تُضاهى - تخلق هذه الشركات خنادق اقتصادية يصعب على المنافسين التغلب عليها.

ويتساءل ميلر: "لماذا تستثمر أموالك في شركات تكافح من أجل المنافسة، في حين أن الأسهم ذات الأداء الأفضل في التاريخ كانت احتكارات أو شبه احتكارات؟"

ينصح ديفيد ميلر، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة كاتاليست فاندز، بوضع العواطف جانباً عند الاستثمار، والتركيز على ما يحتاجه الناس، وليس فقط ما يريدونه (الصورة: catalystmf.com).

اختبار "النظام البيئي": هل أنت عالق؟

كيف تكتشف احتكارًا محتملًا؟ يقدم ميلر اختبارًا بسيطًا: تأكد مما إذا كنتَ "مُحاصرًا طوعًا" في نظامه البيئي. أبل مثالٌ مثالي.

قال ميلر: "بمجرد انضمامك إلى منظومة آبل، تشعر وكأنك جزءٌ منها. ليس أمامك خياراتٌ كثيرةٌ للمغادرة، ولهذا السبب تُحقق الشركة أرباحًا طائلة".

وهنا خلاصة الأمر، والسر الأعمق الذي توصل إليه ميلر: "إن العمل المثالي هو الذي يشتري منه الناس، حتى ولو لم يعجبهم العلامة التجارية".

اعترف صراحةً بإعجابه بمنتجات آبل، لكنه لم يُعجب بمايكروسوفت. ومع ذلك، ظلّ عميلاً وفياً لكليهما. لماذا؟ لأنه كان "بحاجة" إليهما في العمل والحياة. غلبت الحاجة العاطفة.

عندما يتم "مراقبة" نشاط تجاري: فهذه إشارة شراء!

يقول ميلر إن من أغرب وأضمن الدلائل على وجود منجم ذهب هو بدء التحقيق مع الشركة من قِبل الجهات الحكومية بتهمة الاحتكار. ويضيف: "عندما تبدأ المحاكم بإحالة الشركات إليك بتهمة الاحتكار المزعوم، فهذه علامة على امتلاكك بالفعل لخصائص الاحتكار".

استخدم مثال مايكروسوفت. لو اشترى مستثمر أسهمًا فيها عندما واجهت الشركة دعوى احتكار من وزارة العدل الأمريكية أواخر التسعينيات، لكان في وضع مالي قوي للغاية اليوم.

رغم الاضطرابات التي شهدتها شركة تيسلا، تُعتبر مثالاً حديثاً على الاحتكار الناشئ. يوضح ميلر: "عندما يقرر الناس شراء سيارة كهربائية، يميلون إلى اختيار تيسلا لأن كل شيء، من محطات الشحن إلى البرامج، جزء من نظامها البيئي".

النصيحة الأخيرة: لا تستثمر في صناعة "متعطشة للربح"

وأخيرا، يحذر الخبير من نوع واحد من "الاحتكار" الذي ينبغي للمستثمرين الابتعاد عنه: الصناعات التي تفرض الحكومة ضوابط صارمة على أرباحها، مثل الكهرباء أو المياه.

واختتم حديثه قائلاً: "نحن نبحث عن الاحتكارات المتنامية، وليس عن الشركات التي تكون ربحيتها مقيدة بالتنظيم".

رسالة ديفيد ميلر واضحة: استثمر بعقلانية. لا تسأل إن كنت "معجبًا" بالمنتج، بل اسأل: هل يحتاجه الناس؟ هل هناك طلب متزايد عليه؟ إذا كانت الإجابة بنعم، فقد تكون أمام فرصة استثمارية لا تُفوّت.

المصدر: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/mua-co-phieu-cong-ty-ban-ghet-la-chien-luoc-lanh-lung-de-thang-lon-20250606230208178.htm