من الاستهلاك والاستثمار العام والائتمان والاستيراد والتصدير والاستثمار العام إلى جذب الاستثمار الأجنبي المباشر - كل قطاع من قطاعات الاقتصاد لديه ألوان زاهية، وفقًا لمكتب الإحصاء العام، بما يتفق مع هدف النمو المرتفع الذي حددته الحكومة.
ومع ذلك، وراء هذه الأرقام المثيرة للإعجاب توجد مؤشرات على المخاطر التي يتعين تحديدها لتجنب العواقب الكلية.
تم وضع سياسات التخفيف
لعبت السياسات النقدية والمالية دورًا رئيسيًا في التعافي. فقد ارتفع الائتمان على مستوى النظام بنسبة 5.6% مقارنةً بنهاية عام 2024، و18.7% مقارنةً بالفترة نفسها، مما يُظهر ضخًا للتدفقات النقدية بفضل السياسة النقدية المتساهلة. وانخفض متوسط أسعار الفائدة على الإقراض إلى 6.6% سنويًا، مما أتاح للشركات والأفراد فرصةً لتوسيع الاستثمار والاستهلاك.
في الوقت نفسه، تعزز الاستثمار العام أيضًا بصُرف 222 تريليون دونج، بزيادة قدرها 17.5% على أساس سنوي، وهي زيادة ملحوظة. بالإضافة إلى إجمالي رأس المال المُعتمد للإنفاق الاستثماري في عام 2025 والبالغ 826 تريليون دونج، زادت المحليات رأس مالها بنحو 74 تريليون دونج للاستثمار العام. وتُشير هذه الخطوة إلى توسع الاستثمار العام أيضًا.
الصورة الاقتصادية للأشهر الخمسة الأولى من عام ٢٠٢٥ هي ثمرة جهود الحكومة الإدارية الحثيثة والمرنة والفعّالة. تصوير: نام خانه
ارتفعت إيرادات مبيعات التجزئة للسلع والخدمات الاستهلاكية بنحو 10%، منها إيرادات السياحة بنسبة 25%، مما يعكس انتعاشًا قويًا في ثقة المستهلكين. وبلغت إيرادات الموازنة العامة للدولة 58% من الخطة السنوية، بزيادة تقارب 25% خلال الفترة نفسها، مما يُظهر انتعاشًا ملحوظًا في زخم الإنتاج والأعمال.
ارتفع مؤشر الإنتاج الصناعي بنسبة 8.8%، مع نمو قطاع الصناعات التحويلية، المحرك الرئيسي، بأكثر من 10%. ويشير هذا إلى استئناف أنشطة الإنتاج على نطاق واسع، على الرغم من مؤشرات ارتفاع تكاليف المدخلات (مثل مواد البناء والكهرباء).
يلعب الاستثمار الأجنبي المباشر والصادرات دورًا رائدًا
وسط المخاوف بشأن الرسوم الجمركية الأميركية على السلع الفيتنامية، أظهر الاقتصاد الأجنبي قدرة قوية على الصمود.
بلغ رأس المال المُسجَّل والمُعدَّل والمُساهم به حديثًا لشراء الأسهم 18.4 مليار دولار أمريكي، وهو رقم قياسي في خمس سنوات، بزيادة قدرها 51% خلال الفترة نفسها. والجدير بالذكر أن رأس المال المُحقق بلغ 8.9 مليار دولار أمريكي، بزيادة تقارب 8%. وظلت سنغافورة والصين واليابان أبرز المستثمرين.
حافظت الواردات والصادرات على زخم نمو قوي. وبلغ إجمالي حجم التداول في الأشهر الخمسة الأولى نحو 356 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 15.7%. وارتفعت الصادرات بنسبة 14%، والواردات بنسبة 17.5%، ليصل فائض الميزان التجاري إلى نحو 4.7 مليار دولار أمريكي.
في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، تجاوز إجمالي حجم صادرات السلع 180 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 14% عن الفترة نفسها من العام الماضي. منها، بلغ حجم القطاع الاقتصادي المحلي قرابة 50 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 12.5%، مستحوذًا على 27.5% من إجمالي حجم الصادرات؛ بينما بلغ حجم الاستثمارات الأجنبية (بما في ذلك النفط الخام) 131 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 14.5%، مستحوذًا على 72.5%.
الولايات المتحدة هي أكبر سوق تصدير لفيتنام، بحجم مبيعات يتجاوز 57 مليار دولار أمريكي. أما الصين فهي أكبر سوق استيراد لفيتنام، بحجم مبيعات يتجاوز 69 مليار دولار أمريكي.
في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، بلغ الفائض التجاري مع الولايات المتحدة ما يقرب من 50 مليار دولار أمريكي، بزيادة 28.5٪ عن نفس الفترة من العام الماضي، على الرغم من الحواجز الجمركية المعلقة.
وارتفع الفائض التجاري مع الاتحاد الأوروبي بأكثر من 16 مليار دولار أميركي، بزيادة 16%، والفائض التجاري مع اليابان بمقدار 0.9 مليار دولار أميركي، بزيادة 75%، والعجز التجاري مع الصين بمقدار 46 مليار دولار أميركي، بزيادة 40%، والعجز التجاري مع كوريا الجنوبية بمقدار 12 مليار دولار أميركي، بزيادة 5.7%، والعجز التجاري مع رابطة دول جنوب شرق آسيا بمقدار 6.5 مليار دولار أميركي، بزيادة 66%.
تُظهر الأرقام أعلاه أن قطاع الاستثمار الأجنبي المباشر لا يزال يُهيمن على سوق الاستيراد والتصدير، مُهيمنًا على كامل حصة الشركات الفيتنامية في السوق. وتستمر الصادرات إلى الولايات المتحدة في الارتفاع، بينما لم تتباطأ الواردات من الصين.
للمساهمة في تنفيذ التزاماتها بسد فجوة الميزان التجاري، زادت الحكومة من مشترياتها من السلع الأمريكية، مع بذل جهود لمكافحة السلع المقلدة والمغشوشة ومجهولة المصدر على مستوى البلاد. إلا أن النتيجة كانت عكسية، إذ أغلقت العديد من الأسواق والمتاجر التقليدية أبوابها في العديد من المناطق.
المخاطر وراء الأرقام الجميلة
مع ذلك، لا يعني النمو المرتفع الأمان المطلق. فالضغوط التضخمية تتفاقم، لا سيما مع ارتفاع أسعار مواد البناء والكهرباء وخدمات الرعاية الصحية. ورغم أن مؤشر أسعار المستهلك لم يرتفع إلا بنسبة 3.21% في الأشهر الخمسة الأولى من العام - وهو رقم يبدو إيجابيًا حسب تقديرات مكتب الإحصاء العام - إلا أن هذه الزيادة لا تعكس تمامًا التقلبات الحقيقية في السوق. وهذا يثير تساؤلات حول تأخر سياسة الأسعار وخطر اندلاع تضخم في النصف الثاني من العام.
علاوةً على ذلك، تواجه سياسة تخفيف أسعار الفائدة لتعزيز النمو ضغوطًا من أسعار الصرف. فقد انخفضت قيمة الدونغ الفيتنامي بنحو 2% مقابل الدولار الأمريكي خلال الأشهر الخمسة الماضية، مما يُشكل خطرًا مزدوجًا: زيادة تكاليف الاستيراد والتأثير سلبًا على ضبط التضخم. يجب تنظيم هذا التوازن بعناية فائقة، وإلا فقد يؤدي بسهولة إلى زعزعة استقرار الاقتصاد الكلي، كما حدث خلال فترات النمو الاقتصادي السريع قبل أكثر من عقد.
يتزايد اعتماد الاقتصاد على قطاع الاستثمار الأجنبي المباشر بشكل متزايد. ولا تزال الشركات المحلية تعاني من وضع غير مؤاتٍ في سلسلة الاستيراد والتصدير، حيث لا تمثل سوى أقل من 30% من إجمالي حجم الصادرات.
في هذه الأثناء، يعادل عدد الشركات المنسحبة عدد الشركات الجديدة المنضمة (كلاهما يقارب 112 ألف شركة)، مما يدل على أن بيئة الأعمال لا تزال تشهد تقلبات ومخاطر كبيرة.
لا نمو بأي ثمن
وتعتزم الحكومة تحقيق هدف النمو البالغ 8% لهذا العام لخلق زخم لتحقيق نمو مزدوج الرقم في الفترة المقبلة.
ومع ذلك، تُظهر توقعات صندوق النقد الدولي (5.2%)، والبنك الدولي (5.8%)، وبنك التنمية الآسيوي (6.6%) أن الفجوة بين التوقعات المحلية وتوقعات المؤسسات الدولية ليست ضئيلة. إن تحقيق نسبة 8% أمرٌ ممكن، لكن الثمن الذي يجب دفعه هو عدم استقرار الاقتصاد الكلي، وتصاعد التضخم، أو ارتفاع الدين العام.
على المدى البعيد، تحتاج فيتنام إلى الاستعداد لاحتياجات استثمارية ضخمة في البنية التحتية - من السكك الحديدية عالية السرعة (70 مليار دولار أمريكي)، وشبكات المترو الحضرية (170 مليار دولار أمريكي)، إلى الطاقة (135 مليار دولار أمريكي). لا يمكن تحقيق ذلك بالاعتماد فقط على الدين أو الاستثمار الأجنبي المباشر، بل يتطلب ضخّ الموارد من الشعب والشركات الخاصة والقطاعات الاقتصادية المحلية. وستكون بيئة الأعمال الشفافة، والإجراءات الإدارية البسيطة، والنظام القانوني المستقر عوامل أساسية في ضخّ الموارد من الشعب.
إن الصورة الاقتصادية للأشهر الخمسة الأولى من عام 2025 هي نتيجة لجهود الإدارة الصارمة والمرنة والفعالة التي بذلتها الحكومة.
ومع ذلك، للحفاظ على زخم التعافي وتحقيق هدف النمو البالغ 8%، يتعين على الحكومة أن تستمر في توخي الحذر في تنسيق السياسات، وتعزيز القدرة الذاتية للشركات المحلية، وبناء نظام بيئي تجاري موات حقا.
وهذا هو المسار المستدام للاقتصاد الذي يسعى إلى تحقيق نمو مزدوج الرقم في المستقبل القريب.
المصدر: https://vietnamnet.vn/kinh-te-5-thang-dau-nam-va-ky-vong-tang-truong-8-2409414.html
تعليق (0)