يشهد اقتصاد فيتنام أسرع نمو في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان).

ويرى خبراء بنك HSBC أن الناتج المحلي الإجمالي لفيتنام تجاوز التوقعات، حيث بلغ نموه 8.2% في الربع الثالث، محافظاً على مكانته كأسرع الاقتصادات نمواً في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) بفضل التجارة والسياحة والاستثمار الأجنبي المباشر.

يعتقد خبراء بنك HSBC أن اقتصاد فيتنام هو الأسرع نمواً في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان). (صورة: فيتنام+)

في 28 أكتوبر، أصدر قسم أبحاث الاستثمار العالمي في بنك HSBC تقريراً بعنوان "نظرة عامة على فيتنام - تقدم مستمر". ووفقاً للتقرير، خلص خبراء HSBC إلى أن فيتنام فاجأت السوق بمعدل نمو بلغ 8.2% في الربع الثالث، مما يجعلها الاقتصاد الأسرع نمواً في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان).

رفع توقعات النمو في فيتنام إلى 7.9%

يُشير خبراء بنك HSBC إلى أن هذا هو الربع الثاني على التوالي الذي يتجاوز فيه النمو الاقتصادي في فيتنام 8% على أساس سنوي، متجاوزًا بذلك توقعات السوق بسهولة. وبينما شهدت الصادرات من دول الآسيان الأخرى إلى الولايات المتحدة انخفاضًا طفيفًا نتيجة تباطؤ عمليات الشحن المبكر، إلا أن أداء التجارة الفيتنامية لا يزال قويًا بنموٍّ يتجاوز 10%.

الأمر الأكثر تشجيعاً هو أن الفائض التجاري في الربع الثالث بلغ ضعف ما حققه في النصف الأول من العام، وذلك بفضل زيادة الفوائض مع الشركاء التجاريين الآخرين غير الولايات المتحدة. ومن العوامل الرئيسية المساهمة في ذلك الارتفاع الكبير في الطلب على التقنيات القائمة على الذكاء الاصطناعي، مما يعود بالنفع على الاقتصادات التي تعتمد بشكل كبير على التكنولوجيا.

بحسب بنك HSBC، ورغم التحديات المتبقية في تجارة السلع، فقد ساهم قطاع الخدمات أيضاً في النمو المستدام. وشهدت مبيعات التجزئة تحسناً ملحوظاً، بينما يواصل قطاع السياحة ازدهاره حيث تتصدر فيتنام دول الآسيان في التعافي السياحي.

علاوة على ذلك، ساهم سعي الحكومة الحثيث لتنفيذ مشاريع البنية التحتية الضخمة في تعزيز النشاط الإنشائي. ولا يزال هناك مجال لمزيد من النمو إذا ما تسارع صرف الاستثمارات العامة، والذي لم يتجاوز حتى الربع الثالث من العام 50% من الخطة السنوية.

في أعقاب الارتفاع غير المتوقع في نتائج الربع الثالث، رفع بنك HSBC توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 7.9% (مقارنةً بـ 6.6% سابقًا) لعام 2025، وإلى 6.7% (مقارنةً بـ 5.8% سابقًا) لعام 2026. ومع ذلك، أشار خبراء البنك أيضًا إلى أن أكبر المخاطر التي قد تؤثر على النمو هي تقلبات التجارة. كما رفع HSBC توقعاته للتضخم بشكل طفيف إلى 3.3% لعام 2025 (مقارنةً بـ 3.2% سابقًا)، وإلى 3.5% لعام 2026 (مقارنةً بـ 3.2% سابقًا).

استمروا في المسير!

بعد النتائج غير المتوقعة لنمو اقتصادات رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) في الربع الثاني، يستمر زخم النمو القوي. ويتجلى هذا بوضوح في الدول التي تعتمد على التجارة مثل سنغافورة وماليزيا، لكن معدل النمو المرتفع بشكل مفاجئ في فيتنام يُعدّ استثنائياً بكل المقاييس.

حققت فيتنام نمواً غير متوقع في الربع الثالث من عام 2025، حيث بلغت نسبة النمو 8.2% على أساس سنوي، محافظة على زخم النمو القوي الذي حققته في الربع الثاني من عام 2025. وقد تجاوزت هذه النتيجة المتميزة توقعات السوق البالغة 7.2% على أساس سنوي بشكل كبير، مما يجعل فيتنام مرة أخرى الاقتصاد الأسرع نمواً في جنوب شرق آسيا.

كانت المفاجأة الأكبر هي مرونة القطاعات التي تميل إلى التجارة الخارجية، لا سيما قطاعي الصناعة والتجارة. فعلى الرغم من تقلبات بيئة التجارة، ارتفع الإنتاج الصناعي في الربع الثالث بنسبة 10% على أساس سنوي. وكما هو متوقع، استمرت التجارة في الازدهار، حيث نمت كل من الصادرات والواردات بنسبة تقارب 20% على أساس سنوي.

الأمر الأكثر تشجيعاً هو أن الفائض التجاري الذي احتفظت به فيتنام قد تضاعف أكثر من مرتين ليصل إلى 3 مليارات دولار في الربع الثالث مقارنة بالنصف الأول من عام 2025.

"هذا يدل على أن فيتنام قد زادت فائضها التجاري مع شركاء تجاريين آخرين غير الولايات المتحدة، على الرغم من أن الولايات المتحدة لا تزال أكبر وجهة للصادرات الفيتنامية، حيث تمثل ثلث إجمالي حصة السوق"، هكذا علق خبير من بنك HSBC.

وأشار بنك HSBC إلى أنه "عندما ننظر إلى البيانات عن كثب، نرى أن المحرك الرئيسي للتجارة هو الإلكترونيات الاستهلاكية والمكونات الإلكترونية. وقد عزز هذا النمو بشكل كبير صادرات فيتنام إلى الولايات المتحدة، حيث بلغت صادرات الربع الثالث ما يقرب من 30% نموًا على أساس سنوي".

على الرغم من بلوغ أنشطة الشحن المبكر ذروتها في دول الآسيان، فإن نمو صادرات فيتنام إلى السوق الأمريكية مستمر في الارتفاع، مما يشير إلى اتجاه مختلف عن الاتجاه الذي لاحظناه في أنحاء آسيا. تستفيد الاقتصادات كثيفة التكنولوجيا من الارتفاع الكبير في الطلب على تقنية الذكاء الاصطناعي، مما يوفر نظام دعم قوي للتجارة.

إلى جانب قوة النشاط التجاري، يواصل قطاع الخدمات نموه القوي. كما شهدت مبيعات التجزئة المتعلقة بالاستهلاك النهائي تحسناً ملحوظاً. فقد ارتفعت مبيعات التجزئة في الربع الثالث بنسبة 12% على أساس سنوي، مما قلص الفجوة مع مستويات ما قبل الجائحة إلى 3% فقط، مقارنةً بنسبة 10% في بداية عام 2025.

وفي الوقت نفسه، تشهد القطاعات المتعلقة بالسياحة، بما في ذلك النقل والإقامة، ازدهاراً مستمراً.

بحسب خبراء بنك HSBC: "في تقييمنا السابق، أوضحنا بإيجاز سبب تحوّل فيتنام إلى وجهة سياحية مفضلة جديدة للسياح الصينيين، على الرغم من عدم وجود سياسة إعفاء من التأشيرة. في الواقع، تتصدر فيتنام دول الآسيان في انتعاش السياحة. فبعد استقبالها 15 مليون سائح بحلول الربع الثالث، تشهد فيتنام معدل عودة للسياح يعادل 120% من مستوى عام 2019. ورغم أن فيتنام ليست معتمدة على السياحة بقدر اعتماد دول أخرى مثل تايلاند، إلا أن قدرتها التنافسية المتزايدة في قطاع السياحة قد تحميها إلى حد ما من تحديات التجارة السلعية."

الاستثمار العام والاستثمار الأجنبي المباشر يحفزان النمو.

إلى جانب تقييم جانب العرض في الاقتصاد، يُعدّ تقييم جانب الطلب بنفس القدر من الأهمية. ففي الربع الثالث، ارتفع الاستهلاك الحقيقي بأكثر من 8% على أساس سنوي، بينما ارتفع الاستثمار الحقيقي بنحو 10% على أساس سنوي.

وعلى وجه التحديد، تركز فيتنام على تسريع وتيرة إنجاز مشاريع البنية التحتية الضخمة التي تُعتبر ذات أولوية. وهذا يدل على وجود فرصة سانحة لمزيد من تحسين النمو، إذ لم تتجاوز نسبة صرف الاستثمارات العامة في الربع الثالث من العام 50% من الخطة الموضوعة في بداية العام.

إلى جانب الاستثمار العام، لا يزال الاستثمار الأجنبي المباشر محركاً رئيسياً لنمو فيتنام. ومنذ أبريل/نيسان، تزايدت المخاوف بشأن استقرار تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر إلى فيتنام. فقد ارتفع إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر في الربع الثالث بنسبة 15% على أساس سنوي، بينما انخفض الاستثمار الأجنبي المباشر المسجل حديثاً بنسبة 9% على أساس سنوي. ومن المثير للاهتمام أن هيكل محفظة الاستثمار الأجنبي المباشر في فيتنام قد تغير هذا العام. ففي عام 2024، كانت سنغافورة وكوريا الجنوبية والصين أكبر ثلاثة مستثمرين.

مع ذلك، تستحوذ سنغافورة والصين حاليًا على ربع الاستثمارات الأجنبية المباشرة الجديدة تقريبًا، بينما تراجعت حصة كوريا الجنوبية في السوق وحلت محلها الولايات المتحدة. بعبارة أخرى، ورغم تقلبات التجارة، يواصل أكبر اقتصادين في العالم ضخ الاستثمارات في فيتنام.

في نهاية المطاف، عادت جميع الأسواق الناشئة في رابطة دول جنوب شرق آسيا (آسيان) إلى نقطة الصفر، حيث تواجه نفس الرسوم الجمركية التي تتراوح بين 19% و20%. وستستمر الدول التي استفادت من التوترات التجارية في جني الأرباح، مثل ماليزيا وفيتنام.

لا يزال التضخم تحت السيطرة إلى حد كبير.

إلى جانب النمو، لا يزال التضخم تحت السيطرة إلى حد كبير. فعلى الرغم من ارتفاع التضخم بشكل طفيف بنسبة 4% على أساس سنوي في الشهر السابق، إلا أن التضخم الإجمالي في سبتمبر ارتفع بنسبة 3.4% على أساس سنوي، بما يتماشى مع توقعات السوق.

مع انحسار التضخم كأحد الشواغل الرئيسية، يسعى بنك الدولة الفيتنامي إلى تحقيق نمو ائتماني أعلى لدعم النمو الاقتصادي. وقد ارتفع النمو الائتماني في نهاية أغسطس إلى 20% على أساس سنوي، وهو ما يتماشى مع توقعات البنك بتحقيق نمو سنوي يتراوح بين 19% و20%، متجاوزاً بذلك الهدف الأولي البالغ 16%.

باختصار، يعتقد خبراء HSBC أن أداء النمو المتميز لفيتنام يجعلها مرة أخرى تبرز عن دول الآسيان الأخرى.

بحسب فيتنام+

المصدر: https://baohaiphong.vn/kinh-te-viet-nam-tang-truong-nhanh-nhat-asean-524876.html