عدسة سوق الأوراق المالية 25/9: يتقلب مؤشر VN في نطاق 1150

[إعلان 1]

وفي الأسبوع الماضي، انتشر ضغط البيع في جميع أنحاء السوق، مما تسبب في انخفاض مؤشر VN بشكل حاد بنسبة 2.8%. إلى جانب ذلك، ساد شعور حذر في مواجهة ضغوط سعر الصرف المتزايدة وتحرك بنك الدولة الفيتنامي لإصدار سندات خزانة يومي 21 و22 سبتمبر/أيلول لاستنزاف السيولة الزائدة من النظام المصرفي والحد من المضاربة على سعر الصرف.

وأدى هذا التطور إلى موجة بيع في الجلستين الأخيرتين من الأسبوع وتسبب في تصحيح حاد للأسهم المضاربة. ومن بين هذه الأسهم، كانت مجموعة الأوراق المالية هي الأكثر بيعًا، مما أظهر علامات ضعف التدفقات النقدية المضاربية وتحولها إلى حالة دفاعية.

في نهاية تعاملات الأسبوع، سجل مؤشر VN تعديلاً قدره 34.3 نقطة، وهو ما يعادل انخفاضاً بنسبة 2.8% مقارنة بنهاية الأسبوع السابق. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر HNX بنسبة 3.8% إلى 243.2 نقطة، وانخفض مؤشر UPCoM بنسبة 3.2% إلى 90.8 نقطة.

واستمر اتجاه البيع مع انخفاض متوسط قيمة المعاملات للطوابق الثلاثة بشكل طفيف، ليصل إلى 27,214 مليار دونج، بانخفاض 10.2% مقارنة بالأسبوع السابق. باع المستثمرون الأجانب صافي 1,650 مليار دونج، بانخفاض 23.4% مقارنة بالأسبوع السابق في سوق الأسهم الماليزية، وباعوا صافي 5.4 مليار دونج في سوق HNX و45 مليار دونج في سوق UPCoM. وفي المجمل، باع المستثمرون الأجانب صافي 1700 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث.

علق كل من السيد نجوين نجوك هاي - أخصائي العملاء الشخصيين في شركة VPS للأوراق المالية والسيد دينه كوانه هينه - رئيس قسم الاستراتيجية الكلية والسوقية، قسم التحليل، شركة VNDIRECT للأوراق المالية، على أن السوق لن يستغرق الكثير من الوقت للاستقرار والتعافي.

التمويل - الخدمات المصرفية - منظور سوق الأوراق المالية 25 سبتمبر: يتقلب مؤشر VN في نطاق 1,150 - 1,250 — تقييم السوق خلال العام الماضي (المصدر: Fiintrade).

الرسول : شهد السوق ضغوط بيع قوية في الجلستين الأخيرتين من الأسبوع، مع التركيز على مجموعتي الأسهم والعقارات. هل تعتقد أن هذا الوضع سيستمر حتى الأسبوع المقبل؟ إذا تعافى السوق، ما هو المستوى الذي سيتقلب فيه السوق؟

السيد نجوين نجوك هاي : واجهت مجموعات الأوراق المالية والعقارات ضغوط بيع في الجلستين الأخيرتين من الأسبوع. أعتقد أن هذا الوضع سيستمر حتى الأسبوع المقبل. وعلى وجه الخصوص، شهدت مجموعة الأوراق المالية في الآونة الأخيرة ارتفاعاً قوياً للغاية لأن المستثمرين يتوقعون أن يتم استخدام نظام KRX وتحقيق أرباح كبيرة لشركات الأوراق المالية (معاملات T + 0).

لكن في الوقت الحالي لا يمكن اختبار هذا النظام، مما يؤدي إلى بيع الأسهم. ولكن هذا هو القشة الأخيرة لأن السبب الرئيسي هو أن مجموعة الأوراق المالية مبالغ في تقييمها عندما تصل نسبة السعر إلى الأرباح في الصناعة إلى 35-40 مرة.

وتتمتع مجموعة العقارات بتطور أكثر هدوءا لأنها لم ترتفع بسرعة كما شهدت تعديلات سابقة. حتى أن بعض الرموز فقدت اتجاهها التصاعدي قصير المدى مثل NVL وDIG وSCR... لذا هناك احتمال أن يكون هناك تمايز في هذه المجموعة في المستقبل.

فيما يتعلق بتطور مؤشر VN، أعتقد شخصيًا أن السوق سوف يتقلب في نطاق 1,150-1,250 في المستقبل القريب بسبب ضغط تعديل مجموعة الأسهم، ومع ذلك، خلال هذا الوقت، ستحل مجموعة أخرى محل مجموعة الأسهم للحفاظ على إيقاع السوق.

السيد دينه كوانه هينه: لقد تعرضت سوق الأسهم الفيتنامية لضغوط بيع في الجلسة الأخيرة من الأسبوع بعد الأداء السلبي لسوق الأسهم العالمية بالإضافة إلى الضغوط المحلية المتعلقة بقضية سعر الصرف.

ومع ذلك، في رأيي، لن يستغرق السوق وقتا طويلا حتى يستقر ويتعافى. ينبغي على المستثمرين أن يفكروا في زيادة حيازاتهم من الأسهم استعدادا لموسم أرباح الربع الثالث.

نغوي دوا تين : هل تعتقد أن تحرك البنك المركزي لإصدار سندات الخزانة لاستنزاف السيولة الزائدة من النظام المصرفي له تأثير قوي على السوق؟

السيد نجوين نجوك هاي : في يومي 21 و22 سبتمبر، سحب بنك الدولة الفيتنامي مبلغًا إجماليًا قدره 20 مليار دونج في سياق السيولة الزائدة في النظام، مع متوسط سعر الفائدة بين البنوك بنسبة 0.14%. وتهدف هذه الخطوة فقط إلى تثبيت سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج، وتجنب تحول السيولة الزائدة إلى مضاربة بالعملة الأجنبية مما يتسبب في انخفاض قيمة دونج.

وعلى المدى القصير، قد يؤثر هذا بشكل طفيف على معنويات المستثمرين، ولكن على المدى الطويل سيكون ذلك مفيدا للاقتصاد حيث سيشهد هدف نمو الائتمان المقبل استمرار السياسة النقدية في ضخ الأموال في السوق.

التمويل - البنوك - منظور الأسهم 25 سبتمبر: يتقلب مؤشر VN في نطاق 1,150 - 1,250 (الشكل 2). — الأسهم الأعلى صافي مشتريات أجنبية منذ بداية العام.

السيد دينه كوانج هينه: من أجل تثبيت سعر الصرف، أصدر بنك الدولة سندات خزانة لامتصاص السيولة الزائدة من النظام المصرفي، وذلك للحد من المضاربة على النقد الأجنبي. ومع ذلك، فإن العديد من المستثمرين لديهم وجهة نظر سلبية ويشعرون بالقلق من أن تكون هذه خطوة تشديد من جانب البنك المركزي.

في واقع الأمر، أعتقد أن هذه الخطوة التي اتخذها بنك الدولة ليست خطوة لتشديد أو عكس سياسة التخفيف الحالية، بل هي مجرد حل مؤقت قصير الأجل لامتصاص السيولة الزائدة للمساعدة في الحد من المضاربة على سعر الصرف. وتهدف هذه الخطوة أيضًا إلى تحييد عمليات شراء الخزانة العامة السابقة للعملة الأجنبية وحقن السيولة بالدونج في السوق.

وقال البنك المركزي نفسه إنه سيواصل تنفيذ الحلول للحفاظ على السيولة في النظام المصرفي لدعم الاقتصاد، لذا أعتقد أن السوق قد تعيد النظر قريبا في الخطوة الأخيرة التي اتخذها البنك المركزي لإصدار سندات ائتمان.

نغوي دوا تين : مع التوقعات العامة بنتائج أعمال إيجابية للربع الثالث، ما هي مجموعات الصناعات التي يمكن للمستثمرين الاحتفاظ باستثماراتهم فيها؟

السيد نجوين نجوك هاي : أرى أن بعض مجموعات الصناعات حققت نتائج أعمال جيدة، لكن هذا انعكس إلى حد كبير في الأسعار مثل الأوراق المالية والمواد الكيميائية والعقارات، لذلك لا ينبغي للمستثمرين المشاركة في هذه المجموعات. ويستطيع المستثمرون اختيار المجموعات التي لم ترتفع ولديها توقعات حتى نهاية العام، وتحديداً المجموعة المصرفية التي لم ترتفع كثيراً منذ بداية العام بهدف تخفيف حيز الائتمان إلى 14-15% هذا العام.

وتتمتع مجموعة الاستثمار العام بتقدم متسارع بشكل مستمر في صرف الاستثمارات العامة، ولدى مجموعة الصلب توقعات تصديرية مع ارتفاع أسعار الصلب العالمية في منطقة أوروبا وأمريكا، ولدى مجموعة المنسوجات توقعات بزيادة الطلبات في نهاية العام، ولدى مجموعة المأكولات البحرية موسم عطلات نهاية العام في منطقة أوروبا وأمريكا وتواصل توسيع سوق التصدير الخاصة بها، إلخ.

يمكن للمستثمرين الرجوع إلى المجموعات المذكورة أعلاه لاختيار الأسهم المتوقعة في المستقبل القريب.

السيد دينه كوانج هينه: قد تستقر معنويات السوق مرة أخرى بعد تصحيح وتوضيح الشائعات المتعلقة بقادة بورصة هونج كونج وتعديلات محفظة الهامش لشركة أوراق مالية كبرى.

في الوقت نفسه، يقترب موسم الإعلان عن نتائج أعمال الربع الثالث مع توقعات بمزيد من التحسنات الإيجابية (نمو إيجابي مقارنة بالفترة نفسها في الربع الثالث من عام 2023 مقابل نمو سلبي في النصف الأول من هذا العام) وهو ما سيكون عاملاً داعماً للسوق في أسابيع التداول المقبلة.

ولذلك، يمكن للمستثمرين الاستفادة من هذا التعديل لإعادة هيكلة محفظتهم الاستثمارية وزيادة حصة الأسهم عندما يصل مؤشر VN إلى منطقة الدعم 1,170 - 1,180 نقطة. وينبغي لهم إعطاء الأولوية للشركات التي لديها احتمالات نتائج أعمال إيجابية في الربعين الأخيرين من العام مثل الصادرات (المأكولات البحرية، ومنتجات الأخشاب، والمواد الكيميائية)، وتجارة التجزئة والاستثمار العام (البناء، ومواد البناء) .

[إعلان 2]
مصدر