حوكمة الشركات - المفتاح لفتح الباب أمام تدفقات رأس المال بمليارات الدولارات

تُعدّ حوكمة الشركات بالغة الأهمية، إذ تُسهم في نجاح الشركات، إلا أنها لم تُستثمر فيها بالقدر الكافي. وستُساعد الحوكمة الرشيدة على كسب نقاط إيجابية لدى المستثمرين الدوليين.

مفتاح النجاح

في فترة ما بعد الظهر من يوم 27 نوفمبر في بورصة مدينة هو تشي منه (HOSE)، عقد معهد المديرين في فيتنام (VIOD)، إلى جانب ممثلي HOSE والمستثمرين المؤسسيين، مؤتمرا صحفيا لمشاركة دور حوكمة الشركات في سياق دخول سوق الأسهم الفيتنامية فترة من المتوقع أن تحقق اختراقا، خاصة عندما تقترب قصة الترقية.

وأكدت السيدة تران آنه داو، نائب المدير العام المسؤول عن المجلس التنفيذي لبورصة الأوراق المالية، أن عام 2025 يمثل علامة فارقة خاصة، وهو الوقت الذي تتلاقى فيه العديد من الظروف المواتية، مثل البنية التحتية التكنولوجية المتطورة، والإطار القانوني الأكثر اكتمالاً، وفرصة الترقية إلى مؤشر FTSE Russell بعد ربع قرن من تشغيل سوق الأوراق المالية.

السيدة تران آنه داو، نائب المدير العام المسؤول عن المجلس التنفيذي لمؤسسة HOSE.

إلى جانب ذلك، يُتوقع تدفق رؤوس أموال أجنبية طويلة الأجل، بمليارات الدولارات، إلى فيتنام. لكن لكي تتدفق هذه التدفقات وتستقر، لا يمكن للشركات الاعتماد كليًا على رأس المال أو السيولة.

وفقًا للسيدة داو، يُولي المستثمرون الأجانب اهتمامًا خاصًا لكيفية تعامل الشركة مع مساهميها، وكيفية عمل مجلس إدارتها، وجودة الإفصاح عن المعلومات، وكيفية إدارتها للمخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG). هذه العوامل غير المالية هي ما يُعزز القدرة التنافسية على المدى الطويل ويزيد من قيمة الشركة.

وتعتقد السيدة داو أن الإصلاحات القانونية مثل المرسوم رقم 155 أو إزالة آلية التمويل المسبق للمستثمرين الأجانب تشكل خطوات مهمة إلى الأمام، ولكن بغض النظر عن مدى جودة الإطار القانوني، إذا لم تقم الشركات بتحديث حوكمتها، فقد تظل المزايا عرضة للتفويت بسهولة.

" ولذلك، فإن منظمة HOSE تعتبر مرافقة VIOD في رحلة نشر روح الحوكمة وفقًا للمعايير الدولية مهمة أساسية، بدءًا من تغيير الوعي وأساليب العمل في الشركات الفيتنامية "، شاركت السيدة داو.

وبالمثل، علّقت السيدة ها ثو ثانه، رئيسة مجلس إدارة VIOD، والخبيرة المالية في الإدارة، بأنّ حوكمة الشركات هي "مفتاح" النجاح. وعرّفت السيدة ثانه حوكمة الشركات الحديثة بأنها نظام ومنهجية تساعد الشركات على التوجيه والتحكم في عملها وفقًا لاستراتيجياتها بطريقة فعّالة ومستدامة ومتوافقة مع القوانين.

يمكن القول إنها شكل من أشكال "المنافسة الناعمة" في سوق رأس المال، وتصنف كمصدر رأس مال غير مالي للمؤسسة، والتي تشمل العوامل البشرية وثقافة الشركات وثقافة الإدارة والثقة المبنية مع أصحاب المصلحة.

تضع السيدة ها ثو ثانه مجلس الإدارة في مقدمة كل التغييرات. في أي شركة، ليس المدير العام هو القائد الأعلى، بل مجلس الإدارة - أولئك الذين يمثلون المساهمين والمستثمرين، والمسؤولون عن قيادة الاستراتيجية، وتشكيل الثقافة، والإشراف على إدارة المخاطر.

السيدة ها ثو ثانه - رئيسة مجلس إدارة VIOD، الخبيرة الرائدة في مجال التمويل والإدارة.

ولذلك، وفقاً للسيدة ثانه، فإن تحسين معايير الحوكمة يجب أن يبدأ بتحسين معايير مجلس الإدارة، ورفع مستوى التفكير الاستراتيجي الطويل الأجل، والامتثال الاستباقي، والنظر إلى ما هو أبعد من الخطة لبضع سنوات بهدف تحقيق التنمية المستدامة.

وفي توضيحها "ملموسية" الحوكمة في تقييم الشركات، قالت السيدة نجوين هواي ثو، الرئيسة التنفيذية لقسم الأوراق المالية في شركة إدارة صناديق فيناكابيتال، إن الحوكمة المؤسسية تشكل شرطاً أساسياً تقريباً عند اتخاذ قرارات الاستثمار بالنسبة لصناديق مثل فيناكابيتال، التي لا تمتلك عادة سوى أسهم أقلية.

الحق في معاملة عادلة للمساهمين، وخاصةً مساهمي الأقلية، هو المطلب الأول. فعندما تمتلك الصناديق نسبة صغيرة فقط من الملكية، يتعين عليها الاعتماد على آليات الحوكمة وحماية المساهمين بدلاً من مجرد قوة التصويت.

أشارت السيدة ثو إلى أنه في الأسواق المتقدمة، تُترجم الحوكمة الرشيدة مباشرةً إلى قيمة مالية. قد تتشابه شركتان في الحجم والأرباح والحصة السوقية، لكن الشركة التي تتمتع بحوكمة أفضل غالبًا ما تكون تكلفة رأس مالها أقل بكثير. يميل المستثمرون إلى دفع نسبة سعر إلى ربحية ونسبة سعر إلى قيمة دفترية أعلى للشركات الشفافة ذات إدارة المخاطر المنهجية. أو قد تكون البنوك وحاملو السندات على استعداد لإقراض الشركات ذات معايير الحوكمة العالية بأسعار فائدة أقل.

لا تكتفي فيناكابيتال بالنظر إلى نتائج الربع التالي أو العام المقبل، بل تُقيّم أيضًا القدرة على الحفاظ على القيمة وتنميتها خلال فترة زمنية تتراوح بين 5 و10 سنوات. وهذا هو أيضًا "العقلية" النموذجية لرأس المال الأجنبي طويل الأجل الذي ينتظر فرصة المشاركة بقوة أكبر في السوق الفيتنامية بعد الترقية ، كما صرّح الرئيس التنفيذي لقسم الأوراق المالية في شركة فيناكابيتال لإدارة الصناديق.

السيدة نجوين هواي ثو، المدير العام لقسم الأوراق المالية، شركة فيناكابيتال لإدارة الصناديق.

منتدى AF8 - الذكرى السنوية العاشرة لانطلاقة حوكمة الشركات في فيتنام

بعد 7 مواسم ناجحة، سيستمر تنفيذ المنتدى السنوي الثامن لحوكمة الشركات (AF8) في عام 2025 تحت عنوان: "مجلس إدارة رائد - الوصول إلى المستوى الإقليمي، ووضع الثقة والسمعة في سوق رأس المال"، والذي تنظمه VIOD مع المنظمين المشاركين: مؤسسة التمويل الدولية (IFC)، وأمانة الدولة السويسرية للشؤون الاقتصادية (SECO) وهيئة الأوراق المالية الحكومية (SSC)، بدعم من بورصة فيتنام (VNX)، وHOSE وHNX.

يُعقد مؤتمر AF8 هذا العام في وقتٍ انضمت فيه سوق رأس المال الفيتنامية رسميًا إلى سباق التحوّل على الصعيدين الإقليمي والدولي، وهو فرصةٌ لاستعراض مسيرة التحول الملحوظ التي امتدت لعشر سنوات في منظومة حوكمة الشركات الفيتنامية. والأهم من ذلك، يُرسي مؤتمر AF8 تركيزًا جديدًا على أعلى مستوى قيادي: مجلس الإدارة - نقطة الانطلاق لجميع التحوّلات الجذرية.

المتحدثون الحاضرون في الاجتماع بعد ظهر يوم 27 نوفمبر.

وقال قادة VIOD إنه من أجل الوصول إلى تدفقات رأس المال الجديدة وجذبها بشكل فعال، يتعين على الشركات والقادة تغيير تفكيرهم بقوة، وتحديد مبادئ زيادة قيمة الأعمال بشكل كامل وواضح من خلال عاملين أساسيين غير ماليين، وهما "الثقة" و"السمعة".

ومن المتوقع أن يكون AF8 المكان الذي يعلن فيه قادة الأعمال بشكل مشترك ويلتزمون بتحديث "نظام تشغيل حوكمة الشركات"، والابتعاد عن التفكير التقليدي في الامتثال للمشاركة في لعبة سوق رأس المال الإقليمية والدولية من خلال هذين "الأصول" الخاصة.

ومن المتوقع أن يجمع منتدى AF8 ما يقرب من 400 من كبار القادة، بما في ذلك رؤساء مجالس الإدارة وأعضاء مجالس الإدارة والمديرين العامين وأعضاء مجالس الإدارة التنفيذية من أكثر من 250 شركة مدرجة وشركات عامة وشركات خاصة كبيرة الحجم، إلى جانب ممثلي المؤسسات المالية ومستشاري السوق (الشركات الأربع الكبرى وشركات الأوراق المالية) وصناديق الاستثمار المحلية والدولية.

المصدر: https://congthuong.vn/quan-tri-cong-ty-chia-khoa-mo-canh-cua-tiep-can-dong-von-ty-usd-432385.html