البيع الثاني ولكن بدون خصم
في 20 مايو، سيُعقد مزاد علني لكامل أسهم شركة سا با للبترول والسياحة المساهمة (PVST)، والتي تتجاوز 2.5 مليون سهم (ما يعادل 25.26% من رأس المال التأسيسي)، في بورصة هانوي (HNX). هذه الأسهم مملوكة لشركة لاو كاي بروفينشال لوتري وان ميمبر المحدودة، وهي معروضة للبيع بسعر ابتدائي يزيد عن 95.23 مليار دونج فيتنامي، أي ما يعادل 37,700 دونج فيتنامي للسهم.
تم تحديد سعر الابتدائي هذا بناءً على شهادة التقييم رقم 111/2024/109/CTTĐG-CPAVIETNAM-NV2 التي أجرتها شركة CPA Vietnam Auditing Company Limited في 21 نوفمبر 2024. في السابق، في أبريل 2025، تم عرض الأسهم للبيع، ولكن لم يسجل أي مستثمرين للشراء.
تأسست شركة PVST عام ٢٠٠٨، برأس مال تأسيسي قدره ١٠٠ مليار دونج فيتنامي، وتعمل في مجال الإقامة والمطاعم. وتتمحور أنشطتها الرئيسية حول تشغيل فندق BB Sapa (الذي أُعيدت تسميته إلى فندق Sapa Square التابع لفنادق ميليا). ويُعد هذا أيضًا أحد الأصول القيّمة لهذه الشركة.
في بدايات تأسيسها، كانت شركة PVST خاضعة لسيطرة وحدات من مجموعة فيتنام للنفط والغاز. ومن خلال عدة عمليات نقل ملكية، أصبح لدى PVST الآن ثلاثة مساهمين، جميعهم مؤسسات.
يُظهر إعلان التخارج أن أكبر مساهم، شركة بي بي هوسبيتاليتي هولدينغز المساهمة، يمتلك حصة مسيطرة في شركة بي في إس تي، بنسبة 74.25% من رأس المال. بي بي هوسبيتاليتي هولدينغز عضو في شركة بي بي جروب المساهمة، وهي شركة متعددة القطاعات متخصصة في إدارة الفنادق والمنتجعات، وتضم العلامات التجارية التالية: منتجع كوبي أونسن هيو ، ومنتجع وسبا فيكتوريا فان ثيت بيتش، ومنتجع وسبا بي بي سابا، وفندق بي بي سابا.
تستمر العمليات التجارية في خسارة الأموال بشكل مستمر.
يمكن القول إن عملية التخارج من الاستثمار جرت في ظروف غير مواتية. فوفقًا للتقرير المالي لعام ٢٠٢٤، سجلت شركة PVST إيرادات بلغت ٢٧ مليار دونج فيتنامي وخسارة قدرها ٤.٥ مليار دونج فيتنامي. كما شهدت الشركة خسائر مماثلة في عامي ٢٠٢٢ و٢٠٢٣، حيث بلغت الأرباح بعد خصم الضرائب ٤.٧ مليار دونج فيتنامي و٥.٦ مليار دونج فيتنامي على التوالي.
أشارت تقديرات PVST إلى أنه بالإضافة إلى الآثار الموضوعية لجائحة كوفيد-19 والصراع الروسي الأوكراني، شهد سوق السياحة في سابا منافسة شرسة من حيث مصادر العملاء وزيادة في عدد المنشآت الفندقية الجديدة. كما أدى توجه قاعدة العملاء الأصغر سنًا إلى جذب الفنادق الجديدة عددًا أكبر من النزلاء مقارنةً بفندق BB Hotel Sapa.
أدى استمرار العمليات التجارية غير الفعالة إلى تكبد شركة PVST خسائر متراكمة بنهاية عام 2024 بلغت 60.6 مليار دونج، بينما بلغ رأس مالها التأسيسي 100 مليار دونج. وفي نهاية عام 2024، بلغ إجمالي أصول الشركة 98.7 مليار دونج، منها 0.53 مليار دونج نقدًا فقط، و1.84 مليار دونج مستحقات قصيرة الأجل (بعد تخصيص مخصص قدره 10.5 مليار دونج).
تجدر الإشارة إلى أن شركة PVST لديها استثمار في شركة هام رونغ رابر للسياحة المساهمة بقيمة مسجلة تزيد عن 16 مليار دونج فيتنامي، واستثمارات في كيانات أخرى بقيمة مسجلة تبلغ 645 مليون دونج فيتنامي. ووفقًا لرأي مراجع الحسابات، لا تتوفر لدى مجلس الإدارة المعلومات المالية اللازمة لتقييم قيمة الخسارة لهذه الاستثمارات.
على الجانب الآخر من الميزانية العمومية، يبلغ إجمالي ديون شركة PVST 57 مليار دونج، أي أعلى بمقدار 41.8 مليار دونج من حقوق الملكية. منها، يبلغ إجمالي الديون قصيرة الأجل 8.3 مليار دونج، متجاوزًا الأصول قصيرة الأجل بمقدار 5.2 مليار دونج.
تُثير هذه العوامل شكوكًا حول قدرة الشركة على الاستمرار. ومع ذلك، يُقيّم المدير العام للشركة قدرة الشركة على مواصلة العمل بشكل سليم، استنادًا إلى قدرتها على تحقيق ربحية مستقبلًا ودعم المساهمين لسداد الديون عند استحقاقها، وفقًا لشركة ALF للتدقيق والاستشارات المحدودة، وهي مُدققة حسابات القوائم المالية لشركة PVST لعام 2024.
من المعروف أن شركة PVST تدير قطعتي أرض في سابا، إحداهما بمساحة 1,114 مترًا مربعًا في 8 شارع كاو ماي، بإيجار سنوي حتى عام 2053 (فندق بي بي سابا)، والأخرى بمساحة 1,046 مترًا مربعًا في 23 شارع كاو ماي. كانت شركة PVST تخطط سابقًا لبناء فندق تشابا جاردن على قطعة الأرض المذكورة بتكلفة 30 مليار دونج فيتنامي، إلا أن المشروع توقف في عام 2017، ولا توجد أي خطة لإعادة تنفيذه. في التقرير المالي، سُجل هذا الاستثمار كتكاليف غير مكتملة بقيمة 4.5 مليار دونج فيتنامي.
وعلى الرغم من التحديات العديدة، لا تزال شركة PVST تستهدف تحقيق إيرادات بقيمة 32.8 مليار دونج وأرباح قبل الضرائب بقيمة 0.58 مليار دونج في عام 2025. وقالت الشركة إنها تبذل جهودًا لتطبيق حلول لتحقيق الاستقرار في العمليات والسعي إلى اتخاذ تدابير لتحسين وضعها المالي.
وبما أن وضع الأعمال لا يزال يواجه العديد من الصعوبات، ومع احتفاظ المساهم الرئيسي BB Hospitality Holdings بالحصة المسيطرة، فإن ما إذا كان السعر الابتدائي للأسهم المطروحة في المزاد القادم جذابًا بما يكفي لجذب المستثمرين هو سؤال كبير.
المصدر: https://baodautu.vn/rao-ban-co-phan-pvst-lan-hai-khong-giam-gia-ai-se-mua-d283341.html
تعليق (0)