"موجة" من أسهم العقارات

مستثمرون يراقبون لوحات الأسعار الإلكترونية في شركة أوراق مالية بمدينة هو تشي منه. تصوير: كوينه تران — يراقب المستثمرون لوحات الأسعار الإلكترونية في إحدى شركات الأوراق المالية في مدينة هوشي منه .

"بعد انهيار السوق في منتصف عام 2022، أشعر الآن بالفوز أينما أشتري، وخاصة أسهم العقارات"، قالت السيدة نغوك.

خلال الأشهر الأولى من العام، اقتصرت استثماراتها على أسهم البنوك والتجزئة، رغبةً منها في تجميع أصول مستقرة. إلا أن شهيتها الاستثمارية تغيّرت تدريجيًا منذ مايو، حين بدأت أسعار العديد من أسهم العقارات بالارتفاع، وواصل الوسطاء التوصية بآفاق هذه المجموعة.

كان سهم VHM أول سهم تضيفه إلى محفظتها بسعر 65,000 دونج فيتنامي. خططت في البداية لإغلاق الصفقة عند حوالي 88,000 دونج فيتنامي، لكنها لم تبعه بالكامل حتى الآن، رغم أن الارتفاع الكبير في الأسعار رفع سعره إلى 94,000 دونج فيتنامي. وقالت السيدة نغوك: "السوق جيد، لذا بعت نصفه فقط، والباقي لا يزال قائمًا لأنني أرغب في انتظار المزيد من الارتفاع. إذا أظهر السوق بوادر انعكاس، فسأغلق الصفقة بسرعة".

تُقرّ هذه المستثمرة بأن قدرتها على تحمّل المخاطرة تزداد يومًا بعد يوم. بعد خسارة فادحة مع شركة PDR قبل ثلاث سنوات، عادت لشراء هذا السهم عندما علمت بصفقة اندماج واستحواذ كبيرة. صرفت أكثر من 150 مليون دونج فيتنامي عندما كان سعر سهم PDR يبلغ 16,000 دونج فيتنامي، وحققت ربحًا يقارب 18,000 دونج فيتنامي. بعد بضعة أيام، وبعد تعديل السعر، "بدأت جولة استثمارية جديدة" وتحقق الآن ربحًا يقارب 22%.

لم يكن السيد تشي (34 عامًا) مغامرًا مثل السيدة نغوك، فقد باع العديد من أسهم العقارات في محفظته عندما وصلت الزيادة إلى 10-15%. خلال الأشهر الثلاثة الماضية، واصل البيع والشراء، بغض النظر عن حجم الأسهم، سواءً كانت كبيرة أو متوسطة أو صغيرة. وتضم محفظة هذا المستثمر أسهمًا من فئة VIC وNLG وNVL وHDG وDXG.

بالنسبة لشركة LDG، وهي سهم صغير ارتفع سعره بنسبة 170% في أقل من شهر، فقد "دخل وخرج عدة مرات" ولكن المبلغ كان ضئيلاً.

وفقًا لإحصاءات فريق التحليل في شركة غوتاي جونان فيتنام للأوراق المالية، بما في ذلك البورصات الثلاث، بلغ متوسط ارتفاع أسهم العقارات منذ بداية العام 19%، متجاوزًا أداء مؤشر VN (17.4%). كما عادت العديد من الأسهم إلى قيمتها الاسمية بعد ارتفاع قوي، لا سيما أسهم NVL وDXS.

سجل السوق عشرات الأسهم التي حققت معدلات نمو مميزة مقارنةً بمؤشر بورصة مدينة هو تشي منه، حيث ارتفع سهما VIC وVHM ذوا القيمة السوقية الكبيرة بنسبة 190% و120% على التوالي. وباستبعاد أسهم مجموعة فينجروب ، تُقدر زيادة أسهم مجموعة العقارات بنحو 17%.

وفي معرض تعليقها على العوامل المؤثرة على أسعار الأسهم، قالت السيدة فام هوانج باو نجا، رئيسة فريق تحليل الأسهم في شركة إس إس آي للأبحاث، إن هناك حدثين بارزين أثرا على سوق العقارات في النصف الأول من العام.

أولاً، أقرّ المجلس الوطني قراراتٍ بشأن آلياتٍ خاصة، تُقدّم الدعمَ التجريبي لإعادة تنفيذ مشاريع العقارات المتعثرة، وتُعزّز تطوير الإسكان الاجتماعي. ثانياً، تمّت الموافقة على سلسلةٍ من المشاريع المتعلقة بسياسات الاستثمار والتخطيط وتصاريح البناء في أواخر العام الماضي ومطلع العام الجاري.

أوضحت السيدة نجا قائلةً: "إن دورة حياة أي مشروع طويلة نسبيًا، ولا يمكن لأنشطة التخليص القانوني أن تُحسّن النتائج التجارية الإجمالية للقطاع فورًا. ومع ذلك، يُثير هذا التطور توقعات بانتعاش عام لقطاع العقارات، وهو ما يُمثل القوة الدافعة وراء ارتفاع الأسعار مؤخرًا".

شاركت السيدة نجوين ثي ماي لين، رئيسة قسم التحليل في شركة فو هونغ للأوراق المالية، الرأي نفسه، مضيفةً خمسة عوامل رئيسية تدعم انتعاش قطاع العقارات، مما يؤثر على أسعار الأسهم. وهذه العوامل هي: ارتفاع الطلب على العقارات، وعودة التدفقات النقدية الاستثمارية إلى القطاع، وحل القضايا القانونية، وبقاء أسعار الفائدة منخفضة، والاستثمار القوي في البنية التحتية لتعزيز الاتصال.

بعد الارتفاع الأخير، علّقت السيدة لين بأنّ تقييم أسهم العقارات لم يعد رخيصًا، لا سيما عند مقارنته بقطاعات أخرى كالبنوك والأدوية وتجارة التجزئة والسلع الاستهلاكية. وأضافت أنّه بسبب الصعوبات المالية وارتفاع رسوم استخدام الأراضي عند تطبيق قائمة أسعار الأراضي الجديدة، قد تجد شركات العقارات صعوبة في توزيع الأرباح على المساهمين فورًا من خلال توزيعات الأرباح.

ومع ذلك، إذا نظرنا إلى الأمر على المدى الأطول، يمكن اعتبار الفترة الحالية بمثابة القاع المتوسط الأجل للصناعة والأسهم في هذه المجموعة، حسبما قال خبير من شركة فو هونغ للأوراق المالية.

وقال العديد من المستثمرين إنهم حققوا أرباحاً كبيرة من أسهم العقارات، لكن العديد من الخبراء يتفقون على أن ارتفاع الأسعار الحالي أكثر تمايزاً مقارنة بالسنوات السابقة.

وفقًا لإحصاءات شركة SSI للأبحاث في أوائل يوليو، كان هناك 20 سهمًا عقاريًا سكنيًا مُدرجًا في بورصة مدينة هو تشي منه، وقد حققت ارتفاعاتٍ أفضل من مؤشر VN، بينما لم تُواكب 30 سهمًا أخرى السوق. والعامل المشترك بين الأسهم التي شهدت ارتفاعًا قويًا، وفقًا لخبراء SSI، هو أنها صادرة عن شركات تمتلك صناديق استثمارية ضخمة للأراضي النظيفة، أو أحرزت تقدمًا قانونيًا، أو هي في مرحلة افتتاح المشاريع.

وأوصت السيدة نجا قائلة: "يحتاج المستثمرون إلى اختيار ومراقبة المشاريع المهمة لشركات العقارات التي يهتمون بها عن كثب لاتخاذ القرارات، بدلاً من الاعتقاد بأن التعافي العام للصناعة هو فرصة للجميع".

وعلقت السيدة تران ثي هونغ نونغ، نائبة مدير التحليل والاستشارات الاستثمارية في شركة جوتاي جونان للأوراق المالية (فيتنام)، بأن السوق يقترب من ذروته التاريخية وأن المشاعر الحذرة تتزايد تدريجياً حيث بدأ العديد من المستثمرين يفكرون في جني الأرباح.

في هذا السياق، ليس من المستحيل استبعاد احتمالية حدوث ضغوط بيع غير متوقعة، مما قد يؤدي إلى تصحيح قصير الأجل. لذلك، توصي المستثمرين بالتحكم بشكل استباقي في نسبة الأسهم في محافظهم الاستثمارية بمستوى معتدل، مع الحد من استخدام الهامش، خاصةً مع الأسهم التي ارتفعت أسعارها بسرعة في الآونة الأخيرة.

بالنسبة لمجموعة العقارات تحديدًا، ينبغي إعطاء الأولوية للشركات التي تمتلك أراضٍ نظيفة، ووضعًا قانونيًا واضحًا، ولديها تراكم كبير من عمليات التسليم في الفترة 2025-2026. وستدعم هذه العوامل نتائج الأعمال على المدى المتوسط، وتساعد في تقليل المخاطر في عملية الاحتفاظ بالأسهم، كما قالت السيدة نهونغ.

HA (وفقًا لـ Vietnamnet)

المصدر: https://baohaiphongplus.vn/song-co-phieu-bat-dong-san-416614.html