بفضل مواردها المالية القوية، أصبحت أسهم ماسان محل اهتمام العديد من المؤسسات المالية.

مع آفاق الأعمال الإيجابية والسيولة الوفيرة من صفقة الاستثمار مع Bain Capital، وشراء شركة Mitsubishi Materials Corporation لـ 100٪ من HC Starck Holding، وتوزيعات الأرباح من Techcombank، تمت ترقية أسهم Masan (MSN - HOSE) من قبل المؤسسات المالية المحلية والأجنبية، موصية بالشراء.

سيولة وفيرة وتمويل قوي

في 30 مايو، أعلنت شركة ماسان هاي تيك ماتيريالز (إحدى شركات مجموعة ماسان) عن توقيعها اتفاقية شراء وبيع مع شركة ميتسوبيشي ماتيريالز. وبناءً على ذلك، ستشتري شركة ميتسوبيشي ماتيريالز 100% من أسهم شركة إتش سي ستارك القابضة (ألمانيا) المحدودة ("HCS") من شركة ميتسوبيشي ماتيريالز مقابل 134.5 مليون دولار أمريكي.

من المتوقع أن تُسهم عائدات الصفقة في خفض ديون شركة MHT، والمساهمة في تحقيق هدف مجموعة ماسان المتمثل في خفض صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى أقل من 3.5x. ومن المتوقع أن تُحقق ماسان ربحًا لمرة واحدة يبلغ حوالي 40 مليون دولار أمريكي، وأن تزيد صافي الربح بعد الضرائب بما يتراوح بين 20 و30 مليون دولار أمريكي على المدى الطويل.

في 23 أبريل، أعلنت شركة ماسان بنجاح استقطاب رأس مال بقيمة 250 مليون دولار أمريكي من شركة باين كابيتال، صندوق الاستثمار الخاص الرائد عالميًا، بإجمالي أصول مُدارة يبلغ حوالي 180 مليار دولار أمريكي. وقد بلغ رأس المال المُجمع 25,356 دونجًا فيتناميًا، أي ما يعادل 6,228 مليار دونج فيتنامي من هذا الاستثمار (بعد خصم رسوم المعاملات)، مما ساهم في تحسين الميزانية العمومية للشركة بشكل ملحوظ.

بالإضافة إلى ذلك، أصدر مجلس إدارة بنك Techcombank (TCB) في 2 مايو قرارًا بتوزيع أرباح نقدية وأسهم مجانية. وتحديدًا، آخر موعد للتسجيل لممارسة حق استلام الأرباح النقدية هو 22 مايو 2024. ويبلغ معدل التوزيع 15% للسهم، أي أن السهم الواحد يحصل على 1500 دونج فيتنامي. ومن المتوقع أن يحصل ماسان، الذي يمتلك 19.9% ​​من الحصص الاقتصادية في TCB، على أكثر من 1000 مليار دونج نقدًا خلال الأشهر الستة المقبلة، مما يُسهّل على الشركة العمل على تقليل الرفع المالي.

الدفع من "الماس الإرثي العائلي"

في عام ٢٠٢٤، تخطط مجموعة ماسان لتحقيق إيرادات تتراوح بين ٨٤,٠٠٠ و٩٠,٠٠٠ مليار دونج فيتنامي، بزيادة تتراوح بين ٧.٣٪ و١٥٪ على التوالي. ومن المتوقع أن يتراوح الربح بعد الضريبة بين ٢,٢٥٠ و٤,٠٢٠ مليار دونج فيتنامي، بزيادة تتراوح بين ٣١٪ و١١٥٪ مقارنةً بالنتائج المحققة في عام ٢٠٢٣.

في عام ٢٠٢٤، أعلن قادة ماسان أنهم سيركزون على تطوير "ماسة العائلة المتوارثة" (ماسان كونسيومر) (MCH)، وتطبيق استراتيجية "التوجه العالمي" لتصبح سفيرة للطهي لدى ٨ مليارات مستهلك حول العالم من أصحاب العلامات التجارية القوية. ووفقًا لقادة المجموعة، تهدف ماسان كونسيومر، من خلال ترويج العلامات التجارية الفيتنامية عالميًا، إلى تحقيق نسبة ١٠-٢٠٪ من إيراداتها من السوق العالمية.

نجحت شركة ماسان كونسيومر في بناء علامات تجارية قوية بإيرادات سنوية تتراوح بين 150 و250 مليون دولار أمريكي، مساهمةً بنسبة 80% من إجمالي نمو الإيرادات. وتخطط هذه الشركة بثقة للانطلاق عالميًا في رحلة "سفير المطبخ الفيتنامي": "لكل عائلة فيتنامية، لكل منتج من منتجات ماسان. لكل عائلة في العالم، منتج واحد على الأقل من منتجات ماسان".

على سبيل المثال، أصبحت CHIN-SU (علامة تجارية تابعة لشركة Masan Consumer) علامة تجارية بقيمة مليار دولار بفضل تميزها، حيث تُغطي أكثر من 65% من استهلاك صلصة السمك في فيتنام. منذ عام 2007، دأب هذا المنتج على تحسين جودة صلصة السمك من خلال تحسين النكهة والتغليف، مع ابتكار المزيد من المنتجات ذات القيمة المضافة، مما أدى إلى تطور العلامة التجارية لتصبح فئة توابل شاملة وعالية الجودة. تشمل الإنجازات الأولية لرحلة "التوجه العالمي" - التي استهدف من خلالها 8 مليارات مستهلك عالميًا المطبخ الفيتنامي - وصول CHIN-SU إلى المركز الأول على منصة Coupang الكورية للتجارة الإلكترونية، ووصولها إلى المركز العاشر على أمازون في عام 2023.

من عام ٢٠١٧ إلى عام ٢٠٢٣، حققت شركة ماسان كونسيومر نموًا بمعدل ٢.٢ ضعف معدل السوق العام. ووفقًا لتقرير حديث صادر عن بنك HSBC، تتمتع ماسان كونسيومر بهوامش ربح عالية، ونمو مستقر في الإيرادات، وتفوقت بشكل ملحوظ على نظيراتها في قطاعي السلع الاستهلاكية سريعة التداول والأغذية المعبأة في المنطقة.

في عام 2023، حققت الشركة ربحًا قياسيًا جديدًا عندما سجلت ربحًا بعد الضريبة قدره 7,195 مليار دونج، بزيادة قدرها 30٪ مقارنة بعام 2022. وصل ربح السهم في عام 2023 إلى 9,888 دونج/سهم، وهي زيادة حادة مقارنة بربح السهم في عام 2022 البالغ 7,612 دونج/سهم.

في عام ٢٠٢٤، تتوقع شركة ماسان كونسيومر أن يتراوح صافي إيراداتها بين ٣٢,٥٠٠ مليار و٣٦,٠٠٠ مليار دونج فيتنامي. بالإضافة إلى منتجاتها وأعمالها الرئيسية، تعمل الشركة أيضًا على تطوير قدرات وعمليات مبتكرة لاستكمال محفظة السلع الاستهلاكية سريعة التداول مستقبلًا. وبفضل زخم النمو الإيجابي الذي شهدته الشركة على مدار السنوات الماضية، ستساهم شركة ماسان كونسيومر بشكل إيجابي في نتائج أعمال الشركة، بالإضافة إلى رفع سعر سهمها.

تقييم جذاب للأهداف المتوسطة والطويلة الأجل

وبحسب أحدث تقرير صادر عن شركة BIDV Securities (BSC)، أصدر فريق التحليل توصية شراء قوية لأسهم شركة Masan Group Corporation (MSN) بسعر مستهدف متوسط ​​الأجل يبلغ 100000 دونج/سهم، مع زيادة محتملة في السعر بنسبة 29.5٪ مقارنة بسعر الإغلاق في 30 مايو 2024.

أفاد التقرير بأنه في نتائج أعمال الربع الأول، واصلت أعمال MSN الأساسية تسجيل نمو في الإيرادات بنسبة 6% على أساس سنوي، وزيادة في هامش الربح التشغيلي بنسبة 3.1%. واستنادًا إلى بيانات الفترة 2019-2023، وجدت BSC أن MSN قد طورت منظومة متكاملة في سلسلة القيمة الاستهلاكية، تشمل MCH وWCM وMML وPHL، بمعدل نمو سنوي مركب في الإيرادات بلغ 20%.

علاوةً على ذلك، أعادت MSN هيكلة قطاعات أعمالها للتركيز على الكفاءة، وتقليل الكمية، وزيادة الجودة، وقد أكد مجلس إدارة MSN هذه الاستراتيجية خلال الاجتماع العام السنوي للمساهمين لعام ٢٠٢٤: "سنواصل تعزيز أرباح WinCommerce وMasan MEATLife وPhuc Long لتكون على قدم المساواة مع Masan Consumer. وستكون الربحية معيارًا مهمًا خلال الـ ١٨ إلى ٢٤ شهرًا القادمة للمساعدة في تعظيم قيمة المساهمين"، وفقًا للتقرير.

في تقرير حديث، أبقت شركة فيتكاب على نظرتها المتفائلة لآفاق قطاع المستهلكين الرائد، لا سيما مع اتساع نطاق عمليات MSN. وستستفيد ماسان من نمو الاستهلاك في فيتنام على المدى الطويل. ورفعت الوحدة سعرها المستهدف وأوصت بشراء أسهم ماسان بسعر مستهدف قدره 102,800 دونج فيتنامي للسهم.

نعتقد أن أعمال MSN الاستهلاكية المتنوعة في وضع جيد لنمو الاستهلاك في فيتنام. ونتوقع معدل نمو سنوي مركب للأرباح قبل الفوائد والضرائب بنسبة 18% خلال الفترة 2023-2028F لأعمال MSN في قطاع التجزئة الاستهلاكية، وفقًا للتقرير. بالإضافة إلى ذلك، أشار محللو VietCap إلى سبب رفعهم لتقييم سهم Masan: "يعود ارتفاع سعرنا المستهدف إلى زيادة تقييمنا لشركة Masan Consumer Holdings Company Limited (MCH Ltd.) بنسبة 17%، ويعود ذلك أساسًا إلى زيادة إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب المتوقعة لشركة Masan Consumer Holdings Company (UpCOM: MCH) التابعة لها بنسبة 9% خلال الفترة 2024-2028F. بالإضافة إلى ذلك، سنطبق توقعاتنا للسعر المستهدف حتى منتصف عام 2025."

في آخر تحديث، رفعت مجموعة HSBC المالية الدولية السعر المستهدف لأسهم MSN التابعة لشركة Masan Group Corporation إلى 98,000 دونج فيتنامي للسهم. وفي نهاية 30 مايو، بلغ السعر السوقي لسهم MSN 77,200 دونج فيتنامي. وبالتالي، مع تقييم HSBC، من المتوقع أن ترتفع أسهم Masan بنسبة تقارب 27%.

يعتقد بنك HSBC أن قطاعات أعمال مجموعة ماسان تتمتع حاليًا بآفاق نمو إيجابية. وعلى وجه الخصوص، يُعدّ قطاع ماسان للمستهلكين ركيزةً أساسيةً في قطاع أعمال مجموعة ماسان للمستهلكين، حيث حافظ على هوامش ربح عالية منذ عام 2018، مع نمو مستقر في الإيرادات، متجاوزًا بذلك نظيراته في قطاعي السلع الاستهلاكية سريعة الحركة والأغذية المعبأة في جنوب شرق آسيا بشكل ملحوظ. في العام الماضي، حقق ماسان للمستهلكين ربحًا قياسيًا جديدًا بلغ 7,195 مليار دونج فيتنامي، بزيادة قدرها 30% مقارنة بعام 2022. مما ساهم في تحسن ربحية سهم شركة MCH بشكل ملحوظ لتصل إلى 9,888 دونج فيتنامي للسهم، مقارنةً بـ 7,612 دونج فيتنامي للسهم في عام 2022.

المصدر: https://www.masangroup.com/vi/news/invest-in-vietnam/with-strong-finances-masan-group-stock-is-of-interest-to-many-financial-institutions.html