يتعين على السيد جيروم باول أن يحسب بعناية ما إذا كان سيستمر في رفع أسعار الفائدة أو يتوقف عندما تحاول الصين إنعاش اقتصادها في حالة انكماشية.
وبينما يحدد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي جيروم باول الخطوة التالية التي سيتخذها البنك المركزي الأقوى في العالم ، فقد يرغب في التحدث إلى مسؤولين في بكين، بحسب ما علق فوربس .
يعود سبب عودة الصين إلى الانكماش في أكتوبر إلى انخفاض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في البلاد بشكل طفيف بنسبة 0.2% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي. كما انخفضت أسعار المنتجين في الصين بنسبة 2.6% في أكتوبر مقارنةً بالفترة نفسها من عام 2022. وهذا هو الشهر الثالث عشر على التوالي الذي يشهد انخفاضًا في الإنتاج، مما يثير مخاوف من أن العديد من أصحاب المصانع يخفضون الأسعار للتنافس على حصة السوق في ظل وجود فائض في الطاقة الإنتاجية.
قالت جريس نج، الخبيرة الاقتصادية البارزة في شؤون الصين الكبرى لدى جي بي مورجان: "تُعد الصين حالة شاذة في إعادة فتح اقتصادها بعد الجائحة، حيث يواجه اقتصادها مخاطر انكماشية متزايدة بدلاً من الضغوط التضخمية".
يُعرَّف الانكماش بأنه انخفاض مستمر وواسع النطاق في أسعار السلع والخدمات على مدى فترة زمنية. وهذا ليس إيجابيًا للاقتصاد، فعندما يُؤجِّل المستهلكون والشركات إنفاقهم تحسبًا لمزيد من انخفاض الأسعار، تتفاقم المشاكل الاقتصادية.
رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في واشنطن، الولايات المتحدة الأمريكية، 22 مارس/آذار. الصورة: رويترز
عندما يصل الوفد الصيني إلى سان فرانسيسكو لحضور قمة التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ (أبيك) هذا الأسبوع، فمن المرجح أن يتعرض لقصف من الأسئلة حول خطط بكين لتجنب الانكماش.
لم يُبدِ منتدى التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ (APEC) قلقًا كبيرًا إزاء ضعف ثاني أكبر اقتصاد في العالم منذ أواخر التسعينيات. وآخر مرة أُبدي فيها قلق بشأن تراجع الصين كانت في اجتماع APEC عام ١٩٩٧ في فانكوفر، كندا. وقد عُقد اجتماع ذلك العام في أعقاب الأزمة المالية الآسيوية.
قبل شهر من الاجتماع، سارع مسؤولو الولايات المتحدة وصندوق النقد الدولي إلى منع امتداد اضطرابات العملات في إندونيسيا وكوريا الجنوبية وتايلاند إلى الصين. وكانت الولايات المتحدة قلقة من أن بكين ستخفض قيمة عملتها أيضًا، مما سيُشعل فتيل سباق جديد نحو أدنى مستويات أسعار الصرف.
ولم تُخفِّض الصين قيمة عملتها. ولكن عندما انعقد منتدى التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ، عادت المخاوف بشأن خفض قيمة عملتها إلى الواجهة. ومما زاد الطين بلة أن اليابان - أكبر اقتصاد في آسيا آنذاك - ستُجرّ إلى الأزمة.
بينما كان القادة يجتمعون في قمة منتدى التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ (APEC) عام ١٩٩٧، تلقوا نبأ انهيار شركة يامايتشي للأوراق المالية، إحدى شركات الوساطة المالية اليابانية الأربع الأسطورية التي يبلغ عمرها مئة عام. في الأيام التي تلت ذلك، حاول الرئيس الأمريكي بيل كلينتون وقادة آخرون في منطقة آسيا والمحيط الهادئ إقناع رئيس الوزراء الياباني ريوتارو هاشيموتو بالسيطرة على النظام المالي في طوكيو.
يُعدّ مؤتمر أبيك لعام ١٩٩٧ درسًا بالغ الأهمية، إذ انعقد في أمريكا الشمالية في وقتٍ ساد فيه قلقٌ بالغٌ بشأن هشاشة الاقتصاد الصيني. وقد زادت مؤشرات الانكماش الأخيرة في البلاد من هذه المخاوف.
لا يوجد مسؤول بنك مركزي يراقب الصين عن كثب أكثر من السيد باول. وبينما يستعد للسفر إلى سان فرانسيسكو لحضور منتدى التعاون الاقتصادي لدول آسيا والمحيط الهادئ، صرّح رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأنهم لن يترددوا في رفع أسعار الفائدة مجددًا إذا لزم الأمر.
قد يعتمد الكثير من ذلك على الصين، حيث يتباطأ النمو ويتزايد خطر التخلف عن سداد الديون، وفقًا لمجلة فوربس. بالطبع، لا يتوقع الكثيرون انكماش اقتصاد البلاد. لكن من الواضح أن سوق العقارات هناك يمر بأزمة.
يُمثل قطاع العقارات 30% من الناتج المحلي الإجمالي، مما يجعله تهديدًا واضحًا وراهنًا لمالية الحكومات المحلية في الصين. ونتيجةً لذلك، تنتقل بكين من دعم تخفيض الديون إلى تكثيف الحوافز الجديدة. فبالإضافة إلى خفض أسعار الفائدة وتخفيف شروط شراء المنازل في المدن الكبرى، أعلنت الصين الشهر الماضي عن خطة بقيمة تريليون يوان (137 مليار دولار أمريكي) لدعم الاقتصاد.
مع ذلك، تتوقع سيرينا تشو، كبيرة الاقتصاديين الصينيين في ميزوهو سيكيوريتيز آسيا، أن ينمو مؤشر أسعار المستهلك في البلاد بنسبة 0.2% فقط هذا العام. وقالت: "قد تواجه الصين ضغوطًا انكماشية طويلة الأمد، إذ قد لا يتمكن الطلب المحلي من تلبية الطاقة الإنتاجية الخاملة".
بالنسبة للسيد باول، من المهم فهم النقطة التي يُصبح فيها التشديد النقدي المفرط تهديدًا كبيرًا للاقتصادات النامية، بما في ذلك الصين. في عام ١٩٩٧، أثرت إجراءات الاحتياطي الفيدرالي على الوضع برمته في آسيا. وقد أدى ارتفاع قيمة الدولار بعد دورة التشديد النقدي العدوانية التي اتبعها الاحتياطي الفيدرالي في عامي ١٩٩٤ و١٩٩٥ إلى زعزعة استقرار المنطقة.
لا يزال قرار الاحتياطي الفيدرالي غير واضح. آخر المعلومات الصادرة عن السيد باول تشير إلى أنه سيتخذ إجراءات "بحذر". يعتقد بعض محافظي الاحتياطي الفيدرالي، مثل ميشيل بومان، أن هناك حاجة إلى رفع آخر لأسعار الفائدة لضمان عودة التضخم إلى هدفه البالغ 2%.
لكن دفع الصين إلى وضع أكثر صعوبة قد يكون له تأثير معاكس على الولايات المتحدة والعالم. ووفقًا لنموذج إرنست ويونغ، إذا انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي الصيني بشكل غير متوقع بنقطة مئوية عن خط الأساس في عامي 2023 و2024، فإن ضعف تدفقات التجارة والاستثمار وتشديد الأوضاع المالية سيؤدي إلى انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 0.3 نقطة مئوية و0.5 نقطة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي العالمي.
وأظهر الهبوط الحاد (التباطؤ الاقتصادي السريع والمفاجئ) في الصين في عامي 2015 و2016 مدى حساسية الأسواق المالية العالمية للتطورات السلبية في هذا الاقتصاد، بحسب إرنست ويونغ.
في ذلك الوقت، هزّت المخاوف من دخول الاقتصاد الصيني في دوامة انحدار الأسواق المالية العالمية، مما أدى إلى انخفاض حاد في الأسهم الأمريكية. كما تراجعت شهية المخاطرة، وانخفضت أسعار السلع الأساسية، وعوائد السندات الحكومية طويلة الأجل.
فين آن ( وفقًا لـ Forbes وEY وJPMorgan )
[إعلان 2]
رابط المصدر
تعليق (0)