 |
| الذهب يشتري بقوة، مما يشكل تحديًا لموقف الدولار الأمريكي |
الذهب من أقدم أشكال النقود وأكثرها موثوقية في تاريخ البشرية. استُخدم الذهب كمخزن للقيمة، ووسيط للتبادل، ووحدة حسابية لآلاف السنين. كما يُعتبر ملاذًا آمنًا يحمي المستثمرين من التضخم، وانخفاض قيمة العملات، والمخاطر الجيوسياسية .
استحوذ الذهب على اهتمام البنوك المركزية حول العالم في السنوات الأخيرة، إذ كانت تشتريه بوتيرة قياسية. ووفقًا لمجلس الذهب العالمي، فقد ارتفع معدل تراكم الذهب لدى البنوك المركزية حول العالم هذا العام بشكل حاد، وهو رقم لم نشهده منذ عام ١٩٦٧، عندما كان الدولار الأمريكي لا يزال مدعومًا بهذا المعدن النفيس.
ارتفع الطلب على الذهب بنسبة 28% على أساس سنوي إلى 1181 طنًا في الربع الثالث من عام 2022. وجاء جزء كبير من هذا الطلب من البنوك المركزية، التي وصلت إلى مستوى قياسي بلغ نحو 400 طن، ليصل صافي مشتريات البنوك المركزية حتى الآن إلى 673 طنًا.
لكن لماذا تشتري البنوك المركزية هذا الكم الهائل من الذهب؟ ما هي دوافعها وأهدافها؟ وما تداعيات ذلك على النظام النقدي العالمي والدولار الأمريكي؟
التنويع والتحوط
من أهم أسباب شراء البنوك المركزية للذهب تنويع احتياطياتها من النقد الأجنبي والتحوط من مخاطر العملات. تحتفظ معظم البنوك المركزية بجزء كبير من احتياطياتها بالدولار الأمريكي، العملة الاحتياطية المهيمنة عالميًا. إلا أن الاحتفاظ بكميات كبيرة من الدولار الأمريكي يعرضها لتقلبات الاقتصاد الأمريكي والسياسة النقدية، بالإضافة إلى احتمالية فقدان الدولار لقيمته بسبب التضخم أو عدم الاستقرار السياسي.
من ناحية أخرى، يُعتبر الذهب أصلًا أكثر استقرارًا واستقلالية، إذ يحافظ على قوته الشرائية مع مرور الوقت. كما أن ارتباطه بالأصول والعملات الأخرى أقل، مما يعني أنه يُقلل من التقلبات والمخاطر في محافظ البنوك المركزية. علاوة على ذلك، يُمكن أن يُمثل الذهب تحوّطًا ضد أسعار الفائدة السلبية، التي ازدادت شيوعًا في بعض الاقتصادات المتقدمة في السنوات الأخيرة.
من بين الدول التي كانت من أكبر مشتري الذهب في الأرباع الأخيرة تركيا وأوزبكستان والهند والصين وروسيا. تختلف هذه الدول في أوضاعها الاقتصادية والجيوسياسية، إلا أنها تشترك في بعض العوامل التي قد تُفسر إقبالها على الذهب. على سبيل المثال، تعاني تركيا من ارتفاع التضخم وانخفاض قيمة عملتها وعدم استقرار سياسي منذ عدة سنوات، مما أدى إلى تراجع الثقة في الدولار الأمريكي والعملات الورقية الأخرى. وتشهد أوزبكستان تحولاً من اقتصاد مركزي التخطيط إلى اقتصاد قائم على السوق، مما يتطلب منها تنويع مصادر دخلها وثروتها. أما الهند، فلديها شغف ثقافي قوي بالذهب، وتعاني من عجز كبير في الحساب الجاري يجعلها عرضة للصدمات الخارجية.
الثقة والمصداقية
من الأسباب الأخرى لشراء البنوك المركزية للذهب تعزيز مصداقيتها ومكانتها لدى الجمهور المحلي والدولي. يُعتبر الذهب رمزًا للثروة والقوة والسيادة. ومن خلال زيادة احتياطياتها من الذهب، تستطيع البنوك المركزية إظهار قوتها واستقرارها لشعوبها وأسواقها وشركائها.
يمكن للذهب أيضًا أن يُساعد البنوك المركزية على الحفاظ على نفوذها أو تعزيزه في الشؤون الإقليمية والعالمية. فمن خلال تراكم احتياطيات الذهب، يُمكنها دعم عملاتها وأنظمة الدفع البديلة التي تتجاوز شبكة سويفت التي يُهيمن عليها الدولار. كما يُمكنها تعزيز قوتها التصويتية في المنظمات الدولية، مثل صندوق النقد الدولي، حيث يُعدّ الذهب جزءًا من نظام الحصص.
علاوة على ذلك، يُمكن للذهب أن يُساعد البنوك المركزية على الاستعداد للأزمات أو الصراعات المُحتملة التي قد تُعيق سير العمل الطبيعي للنظام المالي العالمي. في مثل هذه الحالات، يُمكن للذهب أن يُوفر السيولة والأمان والمرونة للبنوك المركزية التي قد تواجه صعوبة في الوصول إلى أصول احتياطية أخرى أو استخدامها. كما يُمكن أن يُمثل الذهب أصلًا أخيرًا يُمكن استخدامه لتسوية الديون أو الالتزامات بين الدول.
تهديد للدولار الأمريكي؟
يثير الطلب المتزايد على الذهب من قِبَل البنوك المركزية تساؤلاتٍ عديدة حول الدور المستقبلي للدولار الأمريكي كعملة احتياطية عالمية. فهل يعني هذا أن البنوك المركزية تفقد ثقتها بالدولار الأمريكي؟ وهل تسعى إلى تقويض مكانته وقيمته؟ وكيف سيؤثر ذلك على الاقتصاد الأمريكي ودوره القيادي العالمي؟
الجواب ليس بهذه البساطة أو الوضوح. صحيحٌ أن بعض البنوك المركزية قد تكون لديها دوافع سياسية أو استراتيجية لتقليل اعتمادها على الدولار الأمريكي أو تحديه، لكن هذا لا يعني بالضرورة أنها ستتخلى عنه كليًا أو ستستبدله بالذهب. لا يزال للدولار الأمريكي مزايا عديدة تجعله جذابًا وضروريًا للتجارة العالمية والتمويل والاستثمار. تشمل هذه المزايا السيولة، والعمق، والاستقرار، والمقبولية، والإطار القانوني.
علاوة على ذلك، لا يُعدّ الذهب بديلاً مثاليًا للدولار الأمريكي أو أي عملة ورقية أخرى. فالذهب يواجه عددًا من القيود التي تحد من استخدامه ووظيفته كعملة. على سبيل المثال، الذهب نادر، ومكلف التخزين والنقل، ويصعب التحقق منه وتقسيمه، وعرضة لتقلبات الأسعار والتلاعب بها، ويفتقر إلى إطار قانوني واضح.
لذلك، من غير المرجح أن تشتري البنوك المركزية الذهب بقصد أو توقع استبدال الدولار الأمريكي بالذهب كعملة احتياطية عالمية. بل تشتريه لتكملة أصولها الاحتياطية الحالية، لا سيما في أوقات عدم اليقين أو عدم الاستقرار. يوفر لها الذهب مزايا لا توفرها الأصول الأخرى، مثل التنويع والتحوط والثقة والمكانة المرموقة.
مع ذلك، هذا لا يعني أن الدولار الأمريكي محصن ضد أي تحدٍّ أو تهديد من الذهب أو العملات الأخرى. فهيمنة الدولار الأمريكي تعتمد على عوامل عديدة قابلة للتغير بمرور الوقت، مثل الأداء الاقتصادي، والسياسة النقدية، والانضباط المالي، والاستقرار السياسي، والابتكار التكنولوجي، والتعاون الدولي. إذا تدهورت هذه العوامل أو لم تُلبِّ توقعات المستثمرين والمستخدمين العالميين، فقد ينخفض الطلب على الدولار الأمريكي وقيمته مقارنةً بالأصول أو العملات الأخرى.
[إعلان 2]
مصدر
تعليق (0)