فيتنام تشكل تدفقات رأس المال بعشرات المليارات من الدولارات الأمريكية

VTV.vn - مع وجود عشرات المليارات من الدولارات الأمريكية في المعاملات كل عام وملايين المشاركين، فإن سوق الأصول المشفرة في فيتنام في حاجة إلى إطار قانوني شفاف.

وهي فرصة ذهبية لتحويل رأس المال "التحتي" إلى قوة دافعة للتنمية، ما يؤكد مكانة البلاد على الخارطة الاقتصادية الرقمية العالمية.

تدفقات رأس المال "السرية": قلق المستثمرين

بعد أن انخرطت السيدة نغوين ثو ترانج في سوق الأصول المشفرة لما يقرب من عقد من الزمان، واجهت صعوبات متكررة في رؤية تدفقات رأس المال الضخمة، المقدرة بعشرات المليارات من الدولارات الأمريكية، تخرج عن السيطرة وتتسرب عبر قنوات تداول غير رسمية. بالنسبة للمستثمرين القدامى مثلها، لا تُمثل هذه "المنطقة الرمادية" القانونية خطرًا على الأصول فحسب، بل تُمثل أيضًا غيابًا لآلية حماية قانونية، مما يؤثر بشكل مباشر على الثقة في السوق.

في الواقع، تُعدّ فيتنام حاليًا إحدى أهمّ المراكز في سوق الأصول الرقمية العالمية. تُشير التقارير الدولية والتحليلات المحلية إلى أن حوالي 17 مليون فيتنامي يشاركون في معاملات الأصول الرقمية، أي ما يُعادل خُمس السكان البالغين تقريبًا. ويتجاوز إجمالي حجم التداول السنوي 100 مليار دولار أمريكي، مما يُظهر حجم هذه المعاملات وإمكاناتها الكبيرة للنمو. ومع ذلك، تُشكّل هذه الأعداد الضخمة ضغطًا إداريًا كبيرًا، حيث لا تزال معظم المعاملات تتم عبر بورصات أجنبية أو قنوات خارج الإطار القانوني. لا يُشكّل هذا الوضع مخاطر كبيرة على المستثمرين الأفراد فحسب، بل يجعلهم عُرضةً للاحتيال والتقلبات غير المتوقعة، ويتسبب أيضًا في خسارة كبيرة في إيرادات ميزانية الدولة، مع تفويت فرص مهمة لإدارة تدفقات رأس المال لتعزيز التنمية المستدامة للاقتصاد الرقمي.

فيتنام تُقنن سوق الأصول الرقمية، وتجذب 100 مليار دولار من تدفقات رأس المال

لعدم قدرتها على السماح بتدفق رأس المال بحرية، اتخذت الحكومة إجراءات صارمة. بالموافقة رسميًا على إطلاق سوق الأصول المشفرة تجريبيًا لمدة خمس سنوات، صدر القرار رقم 05/2025/NQ-CP بتاريخ 9 سبتمبر 2025. يُعد هذا إنجازًا يُمثل إدخال أنشطة الأصول المشفرة في الإطار القانوني، استنادًا إلى ثلاثة مبادئ أساسية: "الحذر - الرقابة - الشفافية". الهدف ليس فقط حماية المستثمرين وإدارة المخاطر، بل أيضًا تعزيز تطوير التكنولوجيا المالية المحلية.

ملعب جديد: يجب حماية المستثمرين من الألف إلى الياء

يرتكز القرار رقم 5 على الالتزام بسوق "نظيفة"، حيث يجب أن تنبع الشفافية من منصة التكنولوجيا نفسها ومن التقارير العامة عن العمليات. وبناءً على ذلك، لن يُسمح للبورصات التجريبية بـ"إخفاء" المعلومات، بل يجب عليها الإفصاح بوضوح عن نشرة الإصدار، وهيكل المساهمين، وآلية حفظ الأصول الرقمية، وإجراءات معالجة الحوادث.

على وجه الخصوص، يضع القرار معايير أمنية تقنية عالية للغاية لأنظمة تكنولوجيا المعلومات. يجب على البورصات الامتثال لتدقيق العقود الذكية، وإثبات الاحتياطيات، وتقارير الأمان الدورية، والعرض الفوري للوحة المعلومات العامة.

تعد فيتنام حاليًا واحدة من النقاط الساخنة في سوق الأصول المشفرة العالمية.

من وجهة نظر خبير السوق، صرّح تران مانه هونغ بأن تدقيق العقود الذكية، وإثبات الاحتياطيات، وتقارير الأوراق المالية الدورية ستكون المعايير التي يُقدّرها المستثمرون الدوليون. وأضاف أن الشفافية في التكنولوجيا وعمليات الحفظ الجديدة عوامل أساسية لشعور الشركات المالية العملاقة بالأمان في تعاونها.

بالإضافة إلى شفافية البورصة، تُعزز الدولة حماية المستثمرين بـ"طبقة دفاعية" متينة. لم تعد هذه المهمة مقتصرة على البورصة فحسب، بل مسؤولية مشتركة بين القطاعات. وقد حدد القرار رقم 05 مهام تنسيقية واضحة بين وزارة المالية، والبنك المركزي، ووزارة الأمن العام . وسيتم تطبيق لوائح "اعرف عميلك" و"مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب" بصرامة، لا سيما في المعاملات الكبيرة أو التي تظهر عليها علامات مخالفة. ويتطلب ذلك آلية لتبادل المعلومات بسرعة، وتطبيق تقنيات مراقبة متطورة، وآليات واضحة للتعامل مع الحوادث، بما يضمن مراقبة جميع التدفقات النقدية عن كثب.

ثلاثة ركائز أساسية تشكل مستقبل تدفقات رأس المال الرقمي في فيتنام

فيتنام تطور سوقًا للأصول المشفرة

لتحويل القرار رقم 05 إلى دافع حقيقي للتنمية، تحتاج فيتنام إلى استراتيجية توازن بين السلامة والمنافسة، والإدارة والابتكار. وتُعد المعايير العالية لرأس المال المُرخص والتكنولوجيا والأمن السيبراني ضروريةً لاستبعاد اللاعبين الضعفاء. ومع ذلك، إذا كانت اللوائح صارمة للغاية - مثل تحديد رأس المال المُرخص بمستوى مرتفع للغاية أو المتطلبات التقنية مُشددة للغاية - فقد تُؤدي دون قصد إلى خنق السيولة، وزيادة رسوم المعاملات، وكبح الإبداع. لذلك، يتمثل الحل المُناسب في وضع خارطة طريق لزيادة رأس المال على مراحل، مصحوبة ببرامج دعم فني للبورصات المحلية والشركات الناشئة، وسياسات لتحفيز المنافسة الصحية.

من الجدير بالذكر أن خبراء الاقتصاد والمال يعتقدون أن مستقبل تدفق رأس المال الرقمي في فيتنام سيتشكل من خلال ثلاث ركائز استراتيجية مهمة. أولًا، من الضروري استكمال معايير تشغيل شاملة وآليات لحماية المستثمرين. يجب على البورصات تدقيق العقود الذكية، ونشر لوحات معلومات تثبت الاحتياطيات، ووضع إجراءات شفافة للحفظ المحلي ومعالجة الحوادث؛ ونشر نشرات اكتتاب مفصلة. إلى جانب ذلك، من الضروري بناء "درع" بين القطاعات، وتعزيز إنفاذ إجراءات "اعرف عميلك"/مكافحة غسل الأموال/تمويل الإرهاب، وإنشاء صندوق تعويضات وآلية لتسوية النزاعات بسرعة. وأكد الدكتور كان فان لوك: "بدون وجود طبقة دفاع قوية بما يكفي، يمكن لحادث كبير واحد أن يُحدث تأثيرًا متسلسلًا، مما يُلحق الضرر بالمستثمرين ويزعزع ثقة السوق. من الضروري التحلي بالشفافية بشأن المخاطر وإنشاء آلية حماية مستدامة".

ثانيًا، يجب أن تكون سياسات دعم المنافسة وتعزيز القدرات المحلية مُركزة جيدًا. وسيُسهم تشجيع تنوع مُقدمي الخدمات من خلال برامج جمع رأس المال التدريجي والمساعدة الفنية في ضمان السيولة وتشجيع الابتكار. وفي الوقت نفسه، يُعد الحفاظ على معايير السلامة العالية عاملًا أساسيًا في جذب المستثمرين الدوليين.

وأخيرًا، يُعدّ استغلال فرصة ترميز الأصول الحقيقية (RWA) إنجازًا كبيرًا. فنماذج ترميز العقارات والفواتير التجارية وأرصدة الكربون - عند توحيد الملكية وتدقيقها بشكل مستقل - ستُولّد سيولة للأصول التقليدية، مع فتح قنوات جديدة لتعبئة رأس المال، مما يُسهم في تعزيز الاقتصاد الأخضر. وهذا أيضًا اتجاه عالمي، حيث تُرقمن الأصول الحقيقية لتوسيع نطاق الوصول إلى رأس المال، وخفض تكاليف المعاملات، وزيادة الشفافية.

عند تطبيق الركائز الثلاث المذكورة آنفًا بشكل متزامن، يتوقع الخبراء أن يمتد التأثير إلى جوانب عديدة. سيساعد إطار قانوني واضح فيتنام على أن تصبح وجهة جذابة لصناديق الاستثمار الدولية والمؤسسات المالية الكبرى. وتشير التقديرات إلى أنه إذا تدفق 5% فقط من رأس المال العالمي إلى مجال العقارات وترميز السلع، يمكن لفيتنام أن تتلقى ما بين 5 و7 مليارات دولار أمريكي إضافية من رأس المال الأجنبي سنويًا. أما بالنسبة لمنظومة التكنولوجيا المالية المحلية، فإن توسع المنافسة سيخلق فرصًا للشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية للمشاركة بشكل أعمق في مجال الحفظ والدفع والتدقيق باستخدام تقنية البلوك تشين. وهذا لن يعزز الابتكار فحسب، بل سيُشكل أيضًا سوقًا للخدمات المساندة بقيمة مئات الملايين من الدولارات.

من حيث الميزانية، إذا تم تقنين سوق الأصول الرقمية بمعدل ضريبي يعادل معدل ضريبة الأوراق المالية (0.1% من قيمة المعاملة)، يمكن أن تصل الإيرادات إلى 10,000-15,000 مليار دونج فيتنامي سنويًا، مع الحد من الخسائر الناجمة عن المعاملات غير القانونية في أسواق الصرف الأجنبي. على المستوى الكلي، تتمتع فيتنام بفرصة أن تصبح مركزًا للأصول الرقمية في جنوب شرق آسيا، بفضل مزايا شبابها، وارتفاع معدلات الوصول إلى التكنولوجيا، وإطارها القانوني المتطور. سيشكل هذا "جسرًا" يربط رأس المال الرقمي بالتمويل التقليدي، مما يعزز مكانة البلاد على خريطة الاقتصاد الرقمي العالمي.

المصدر: https://vtv.vn/viet-nam-dinh-hinh-dong-von-so-hang-chuc-ty-usd-100251004185305922.htm