তাহলে যখন দেশীয় বিনিয়োগকারীরা যেকোনো মূল্যে বিক্রি করে দিচ্ছে, যার ফলে হাজার হাজার স্টক কমে যাচ্ছে, যার মধ্যে ২৭৫টি স্টক ফ্লোর লিমিটে পৌঁছেছে, যখন বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ঘুরে দাঁড়িয়ে আবারও প্রচুর পরিমাণে কিনছে, তখন স্টক মার্কেটের কী হচ্ছে?
পিভি ভিয়েটনামনেট এএফসি ভিয়েতনাম ফান্ডের প্রধান বিনিয়োগ কর্মকর্তা (সিআইও) মিঃ ভিসেন্টে নগুয়েনের সাথে বেশ কয়েকটি নতুন রেকর্ডের সাথে সম্পর্কিত বিরল মূল্য পতন, সেইসাথে মূলধন প্রবাহ এবং ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটের সম্ভাবনা সম্পর্কে আলোচনা করেছেন।
লাভ নেওয়া + দুর্বল মনোবিজ্ঞান আতঙ্কের দিকে পরিচালিত করে
- ১৮ই আগস্ট শেয়ার বাজার তীব্র পতনের সম্মুখীন হয়েছে, যেখানে ভিএন-সূচক ৫৫.৫ পয়েন্ট কমেছে, যা ৪.৫% পতনের সমান। সাম্প্রতিক বছরগুলিতে এটি একটি বিরল এবং উল্লেখযোগ্য ক্ষতি। আপনার মতে, এত শক্তিশালী বিক্রির কারণ কী?
মি. ভিসেন্তে নগুয়েন: মুনাফা গ্রহণ একটি প্রধান কারণ, এবং অনেক ব্রোকার মুনাফা গ্রহণের পর, তারা ক্লায়েন্টদের তাদের শেয়ার বিক্রি করার জন্য অনুরোধ করেছিল। দুর্বল মনোভাব, বাজারের মনোভাবের সাথে মিলিত হয়ে, ১৮ই আগস্ট বিকেলে বিক্রি বন্ধের দিকে পরিচালিত করেছিল। মৌলিকভাবে বা অর্থনৈতিকভাবে , এটি সম্পর্কে নতুন কিছু নেই।
বিশেষ করে, এই তীব্র পতনের উপর কোন গ্রুপের স্টক/স্টক কোডের আধিপত্য ছিল?
২৭০টিরও বেশি শেয়ারের দরপতন তাদের সর্বনিম্ন সীমায় পৌঁছেছে, প্রায় প্রতিটি ক্ষেত্রেই সমানভাবে তীব্র পতন ঘটেছে। তবে, ঘনিষ্ঠভাবে পর্যালোচনা করলে দেখা যায় যে রিয়েল এস্টেট খাত সম্ভবত সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত, কারণ এই গোষ্ঠীটি সম্প্রতি উল্লেখযোগ্যভাবে অনুমানমূলক মূলধন আকর্ষণ করেছে এবং ব্যবসায়িক কর্মক্ষমতা মন্থর হওয়া সত্ত্বেও বৃদ্ধি পেয়েছে।
- সেশন চলাকালীন কি কোন মার্জিন কল হয়েছিল, নাকি পরবর্তী সেশনগুলিতেও হওয়ার সম্ভাবনা আছে, স্যার?
বাজার মাত্র ৪.৫% কমেছে, যা ব্যাপক মার্জিন কল শুরু করার জন্য যথেষ্ট নয়, তবে এটি কয়েকটি নির্দিষ্ট স্টককে প্রভাবিত করতে পারে যারা ইতিমধ্যেই উল্লেখযোগ্যভাবে কমে গেছে। পরবর্তী সেশনগুলিতে আরও ৫-৭% কমে যাওয়াই হতে পারে ব্যাপক মার্জিন কল শুরু করার একমাত্র উপায়।
- ১৮ই আগস্টের ট্রেডিং সেশনে তারল্য ৪২,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং (প্রায় ১.৭৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) পৌঁছেছে, যা প্রতি সেশনের সাম্প্রতিক গড়ের প্রায় দ্বিগুণ। এটি একটি খুব বড় সংখ্যা। তারল্যের এই আকস্মিক বৃদ্ধিকে আপনি কীভাবে ব্যাখ্যা করবেন?
বাজার এভাবেই কাজ করে; ক্রেতা এবং বিক্রেতা উভয়ই থাকে। যখন বিক্রেতারা আতঙ্কিত হয়ে যেকোনো দামে বিক্রি করে, তখন এমন ক্রেতাও থাকে যারা কম দামে ভালো স্টক কিনতে ইচ্ছুক। সেই সময়ে, তারল্য দ্রুত বৃদ্ধি পাবে।
উদাহরণস্বরূপ, এই ধরনের বিক্রি-অফ পরিস্থিতিতে, বেশিরভাগ বিক্রেতাই ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারী এবং ক্রেতারা হলেন দেশীয় এবং বিদেশী উভয় প্রতিষ্ঠান। অতএব, উচ্চ তরলতা স্বাভাবিক।
ভিনফাস্ট একটি ভালো লক্ষণ।
- মার্কিন স্টক মার্কেটে ভিনফাস্টের তালিকাভুক্তি "ভিন" গ্রুপের স্টকগুলিতে ইতিবাচক উৎসাহ এনেছে। তবে, ভিনফাস্টের শেয়ারের দাম তীব্র পতনের সম্মুখীন হয়েছে। মার্কিন বাজারে ভিএফএস তালিকাভুক্তি এবং দেশীয় বাজারে এর প্রভাব আপনি কীভাবে মূল্যায়ন করেন?
ভিএফএস-এর তালিকাভুক্তি ভিনগ্রুপ গ্রুপ এবং ভিয়েতনামের আর্থিক ও অর্থনৈতিক দৃশ্যপটের জন্য একটি অত্যন্ত ইতিবাচক লক্ষণ। ভিনগ্রুপের জন্য, এই ইভেন্টটি আন্তর্জাতিক পুঁজিবাজারে প্রবেশাধিকার বৃদ্ধি করে, যার ফলে মূলধন সংগ্রহের সুযোগ বৃদ্ধি পায়।
কারণ VFS একটি ঐতিহ্যবাহী IPO-র পরিবর্তে SPAC-এর মাধ্যমে তালিকাভুক্তি বেছে নিয়েছে।
ভিয়েতনামের অর্থনীতি এবং অর্থায়নের ক্ষেত্রে, এই অনুষ্ঠানের প্রচারণামূলক প্রভাব বিশাল। অনেক বিনিয়োগকারী ভিয়েতনাম এবং এর অর্থনীতি সম্পর্কে জানতে পারবেন।
তদুপরি, এই তালিকাভুক্তি অন্যান্য ভিয়েতনামী ব্যবসার জন্যও একটি উল্লেখযোগ্য প্রেরণা তৈরি করে যারা আন্তর্জাতিক মূলধন তালিকাভুক্ত করতে বা সংগ্রহ করতে চায়।
- ১৭ আগস্ট লেনদেনের শেষে ভিনফাস্টের শেয়ারের দাম সম্পর্কে আপনার কী মনে হয় - প্রতি শেয়ারের দাম প্রায় ২০ ডলার, যা ৪৬ বিলিয়ন ডলারের বাজার মূলধনের সমান?
মূল্যায়ন বেশি না কম তা প্রতিটি বিনিয়োগকারীর দৃষ্টিভঙ্গি এবং পদ্ধতির উপর নির্ভর করে। শুধুমাত্র লাভ এবং বর্তমান পরিস্থিতির উপর ভিত্তি করে, এই মূল্যায়ন অত্যধিক বেশি হতে পারে, তবে VFS এর সম্ভাবনা এবং সম্ভাবনা বিবেচনা করে, এটিকে গড় বা সামান্য অতিরিক্ত মূল্যায়িত হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে।
তবে, বৈদ্যুতিক যানবাহন (EV) খাত সম্পূর্ণ নতুন একটি শিল্প, এমনকি বিশ্বব্যাপীও। বর্তমানে এই ক্ষেত্রে লাভজনক কোম্পানির সংখ্যা খুবই কম। অতএব, VFS-এর লোকসান স্বাভাবিক। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল, পণ্যটি অবশ্যই ভালো, বিশ্বস্ত এবং গ্রাহকদের পছন্দের হতে হবে; তাহলে ভবিষ্যৎ এবং সম্ভাবনা উজ্জ্বল থাকবে, কারণ বৈদ্যুতিক যানবাহন বিশ্বব্যাপী প্রবণতা বলে মনে হচ্ছে।
- ১৮ই আগস্ট ভিনফাস্টের শেয়ারের দামের নিম্নগামী ওঠানামা কি ভিনগ্রুপের শেয়ারের দাম (যা ফ্লোর লিমিটে পৌঁছেছিল) এর জন্য নেতিবাচক কারণ ছিল?
এই দিক থেকে, এটা সত্য। কারণ যা উপরে যায় তাও কমতে থাকে। দেশীয় বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই ধরে নেন যে VFS-এর মূল্য $85 বিলিয়ন, এবং Vingroup-এর মালিকানাধীন 51%, যা $42 বিলিয়নেরও বেশি। অতএব, VIC-এর মূল্য $42 বিলিয়নেরও বেশি হওয়া উচিত, Vinhomes বা Vincom Retail বাদ দিয়ে...
অতএব, এটা বোধগম্য যে যখন VFS-এর মূল্য হ্রাস পায়, তখন VIC-এর মূল্যায়নও সেই অনুযায়ী হ্রাস পায়। তবে আমাদের মতো একটি বিনিয়োগ তহবিলের দৃষ্টিকোণ থেকে, তারা খুব একটা সম্পর্কিত নয়। অন্যান্য তহবিলের ভিন্ন দৃষ্টিভঙ্গি থাকতে পারে।
- চীনের দ্বিতীয় বৃহত্তম রিয়েল এস্টেট ডেভেলপার এভারগ্রান্ডে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দেউলিয়া সুরক্ষার জন্য আবেদন করার খবরটি আপনি কীভাবে মূল্যায়ন করেন? এটি ভিয়েতনামের রিয়েল এস্টেট এবং আর্থিক বাজার এবং বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের উপর কীভাবে প্রভাব ফেলবে?
এটি চীনের রিয়েল এস্টেট শিল্পের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য আঘাত হবে, যার ফলে দীর্ঘমেয়াদী অবিশ্বাস তৈরি হবে এবং চীনা অর্থনীতির উপর একটি বড় প্রভাব পড়বে। তবে, এই দেউলিয়া ঘোষণাটি প্রত্যাশিত ছিল, এবং এর প্রভাব ইতিমধ্যেই দেখা দিয়েছে, তাই দেউলিয়া ঘোষণা কেবল একটি আনুষ্ঠানিকতা, ফলে সামগ্রিক প্রভাব হ্রাস পাবে। স্বল্পমেয়াদে, ভিয়েতনামের উপর প্রভাব পড়বে, তবে এর আর্থিক পরিস্থিতির সাথে সম্পর্কিত নয়, বরং এর অর্থনীতির সাথে সম্পর্কিত। এই চীনা রিয়েল এস্টেট সংকটের প্রভাব চীনের ক্রয়ক্ষমতা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করবে, যার ফলে ভিয়েতনাম থেকে আমদানি করা পণ্যের চাহিদা হ্রাস পাবে। এটি একটি পরোক্ষ প্রভাব।
- তাহলে চীনের এভারগ্রান্ডের খবরের পর রিয়েল এস্টেট স্টকের সম্ভাবনা কী?
চীনের এভারগ্রান্ড সম্পর্কে তথ্য ভিয়েতনামের রিয়েল এস্টেট বাজারের উপর নেতিবাচক মানসিক প্রভাব ফেলেছে, তবে এটি মৌলিকভাবে সম্পর্কিত নয়। যাইহোক, সার্কুলার ০৬ (ঋণ কার্যক্রমের উপর ভিয়েতনাম স্টেট ব্যাংক থেকে) অনেক বিদ্যমান রিয়েল এস্টেট ব্যবসাকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করবে, কারণ অনেকেই বিনিয়োগ সহযোগিতা চুক্তি বা ব্যবসায়িক মূলধন অবদান চুক্তির মাধ্যমে গ্রাহকদের কাছ থেকে মূলধন সংগ্রহ করছে এমন প্রকল্পগুলির জন্য যা বিক্রয়ের শর্ত পূরণ করে না।
তবে, এটি বৈধ ব্যবসাগুলিকে তাদের বাজারের অংশীদারিত্ব এবং গ্রাহক ভিত্তি বৃদ্ধি করতে সাহায্য করে, যাদের আইনি অবস্থান ভালো। অতএব, যেসব রিয়েল এস্টেট কোম্পানি সহজাতভাবে আর্থিকভাবে দুর্বল এবং যাদের আইনি অবস্থান দুর্বল, তারা যদি এই পদ্ধতির মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহ করে, তাহলে তারা দীর্ঘ সময় ধরে সুপ্তাবস্থায় থাকবে। ব্যক্তিগতভাবে, আমি বিশ্বাস করি এটি বাজারের জন্য একটি প্রয়োজনীয় শুদ্ধিকরণ প্রক্রিয়া।
শক্তিশালী আর্থিক প্রতিষ্ঠান, পরিষ্কার প্রকল্প এবং সুদৃঢ় আইনি অবস্থানের ব্যবসাগুলি স্থিতিশীল থাকবে, তাদের পণ্য বিক্রি করবে এবং গ্রাহকদের জন্য ঋণ নিশ্চিত করবে, ফলে অসুবিধাগুলি কাটিয়ে উঠবে।
ইতিমধ্যে, অনেক ব্যবসা শীতনিদ্রায় চলে যাবে অথবা দেউলিয়া হয়ে যাবে। তারপর বাজার ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার হবে, এবং শক্তিশালী ব্যবসাগুলি শীর্ষে উঠবে। কিন্তু আমার মনে হয় এটি ২০২৫-২০২৬ সালে ঘটবে; ২০২৪ সাল এখনও খুব কঠিন হবে।
"১৮ই আগস্টের দুর্ঘটনাটি ঝুঁকির চেয়ে সুযোগই বেশি ছিল।"
- ব্যাংকিং খাত/স্টক সম্পর্কে আপনার মূল্যায়ন কীভাবে?
ক্রমবর্ধমান খেলাপি ঋণের ফলে সৃষ্ট অসুবিধাগুলি কাটিয়ে উঠবে কারণ ব্যাংকিং খাত অর্থনীতির মেরুদণ্ড। সরকার অবশ্যই সহায়তা প্রদান করবে। এটি ব্যবসায়িক পরিস্থিতির ক্ষেত্রে; স্টকের ক্ষেত্রে, দীর্ঘমেয়াদে, ব্যাংকের স্টকগুলি খুব আশাব্যঞ্জক থাকবে কারণ অর্থনীতি নিশ্চিতভাবে শক্তিশালী এবং টেকসই প্রবৃদ্ধি অর্জন করবে।
অতএব, ব্যাংকিং খাত নিশ্চিতভাবে বৃদ্ধি পাবে। বর্তমানে, এই গ্রুপটির মূল্য অত্যন্ত আকর্ষণীয়, যার P/E অনুপাত মাত্র ১০ গুণের কম এবং P/B অনুপাত প্রায় ১ গুণ। তবে, এটি শুধুমাত্র বৃহত্তর মূলধনের প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য উপযুক্ত হবে; আমি বিশ্বাস করি ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের ৩-৫ বছর ধরে একটি শেয়ার ধরে রাখার ধৈর্যের অভাব থাকে। তারা এতক্ষণ অপেক্ষা করার চেয়ে তাদের সম্পূর্ণ বিনিয়োগ হারাতে পছন্দ করবে।
- বর্তমানে আমানতের সুদের হার খুবই কম থাকায়, অদূর ভবিষ্যতে শেয়ার বাজারে মূলধন প্রবাহের সম্ভাবনা কী?
কম সুদের হার শেয়ার বাজারে বিনিয়োগকে উৎসাহিত করবে। অতএব, এই পরিবেশে, অর্থের প্রবাহ তীব্রভাবে বৃদ্ধি পাবে। যেমনটি আমরা ১৮ই আগস্ট দেখেছি, লেনদেনের পরিমাণ ১.৫ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি পৌঁছেছে। যদি সুদের হার কম থাকে, তাহলে শেয়ার বাজারে অর্থের প্রবাহ অব্যাহত থাকবে।
ব্যক্তিগতভাবে, আমি বিশ্বাস করি যে শেয়ার বাজার দীর্ঘমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতায় রয়েছে, অন্তত আগামী ৫ বছরের জন্য। অতএব, ১৮ই আগস্টের মতো পতন ঝুঁকির চেয়ে সুযোগ বেশি। আপনি যদি সঠিক কোম্পানি বেছে নেন এবং ধৈর্য ধরে অপেক্ষা করেন, তাহলে আগামী ৫ বছরে আপনি বড় লাভ করতে পারবেন; আমি প্রায় নিশ্চিত।
- USD/VND বিনিময় হার সম্প্রতি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, 24,000 VND/USD ছাড়িয়ে গেছে। এটি বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগ (FII) প্রবাহ এবং শেয়ার বাজারে কীভাবে প্রভাব ফেলবে এবং এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত বিনিময় হারের জন্য আপনার পূর্বাভাস কী?
যদি বিনিময় হার খুব বেশি বৃদ্ধি পায়, তাহলে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা অবশ্যই তহবিল বিতরণ করতে দ্বিধা করবে, বিশেষ করে নতুন বিনিয়োগকারীরা। এটি কেবল পরোক্ষ নয়, প্রত্যক্ষ (FDI) বিনিয়োগকারীদেরও প্রভাবিত করবে। তবে, এর কিছু ইতিবাচক প্রভাবও রয়েছে, যেমন রপ্তানিকে আরও ভালোভাবে উদ্দীপিত করা, কারণ রপ্তানি ব্যবসাগুলি ক্রমবর্ধমান বিনিময় হার থেকে ব্যাপকভাবে উপকৃত হবে।
ব্যক্তিগতভাবে, আমি বিশ্বাস করি বছরের বাকি সময় মার্কিন ডলারের মূল্য বৃদ্ধি পেতে থাকবে, কারণ ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) আরও একবার সুদের হার বাড়াবে এবং উচ্চ স্তরে রাখবে বলে মনে হচ্ছে।
বর্তমানে, ফেড শীঘ্রই সুদের হার কমাবে এমন কোনও লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না। বিপরীতে, ভিয়েতনামের স্টেট ব্যাংক বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিকে ঋণের হার এবং এমনকি আমানতের হার কমানোর জন্য অনুরোধ করছে, যা ভিয়েতনাম ডং এবং মার্কিন ডলারের মধ্যে সুদের হারের পার্থক্যকে আরও বাড়িয়ে তোলে। অতএব, এখন থেকে বছরের শেষ পর্যন্ত বিনিময় হারের প্রবণতা ঊর্ধ্বমুখী থাকবে। এই বিষয়ে চরম সতর্কতা অবলম্বন করা প্রয়োজন।
অর্থনীতির উন্নতি হচ্ছে:
বছরের শেষের অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে মন্তব্য করতে গিয়ে, মিঃ ভিসেন্টে নগুয়েন বিশ্বাস করেন যে "বছরের প্রথমার্ধের তুলনায় প্রবৃদ্ধি আরও ভালো এবং শক্তিশালী হবে", কারণ সবচেয়ে কঠিন সময় অতিবাহিত হয়েছে, মার্কিন সুদের হার শীর্ষে পৌঁছেছে, যখন মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে স্বাভাবিক স্তরে ফিরে আসছে। অতএব, রপ্তানি ধীরে ধীরে উন্নত হবে এবং ২০২৩ সালের দ্বিতীয়ার্ধে শিল্প উৎপাদনও উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হবে। সরকারি বিনিয়োগে সরকারের সক্রিয় বৃদ্ধির কারণে এই বছরের জিডিপি প্রায় ৫-৫.৫% হবে বলে আশা করা হচ্ছে।
তবে, তার মতে, ঋণের প্রবৃদ্ধি কম থাকবে কারণ ব্যবসাগুলি ঋণ নিতে দ্বিধা করছে এবং সুদের হার এখনও বেশি।
"২০২৩ সালের দ্বিতীয়ার্ধে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, ইউরোপ এবং চীনের অর্থনীতির উন্নতি হবে। তবে, এটি উল্লেখযোগ্যভাবে ভালো হবে না কারণ, যদিও তারা মূলত সবচেয়ে খারাপ সময় অতিক্রম করেছে, তারা এখনও দুর্বল, দৃঢ়ভাবে পুনরুদ্ধার করছে না। এটি অবশ্যই ভিয়েতনামকে প্রভাবিত করবে; রপ্তানি এবং বিনিয়োগ ধীরে ধীরে বৃদ্ধি পাবে, কিন্তু তারা এখনও শক্তিশালী হয়ে ওঠেনি," ভিসেন্টে নগুয়েন বলেন।
তবে, আগামী কয়েক বছরে ভিয়েতনামের অর্থনীতি এবং শেয়ার বাজারের দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা সম্পর্কে মন্তব্য করতে গিয়ে তিনি আশাবাদীভাবে বলেছিলেন যে এগুলি "পূর্ণিমার চাঁদের মতো উজ্জ্বল"।
কারণ হলো, ধারাবাহিক অনুকূল চুক্তি, চীন থেকে ভিয়েতনামে মূলধন প্রবাহ স্থানান্তর এবং ইউরোপীয় ও আমেরিকান ব্যবসা প্রতিষ্ঠান কর্তৃক সরবরাহ উৎসের পুনর্গঠন ও বৈচিত্র্যকরণ ভিয়েতনামের অর্থনীতির জন্য একটি প্রধান চালিকা শক্তি হবে। অতএব, শেয়ার বাজার ভালোভাবে কর্মক্ষম হবে।
[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস
মন্তব্য (0)