সিকিউরিটিজ ব্যাংক ঋণ বৃদ্ধি করে।

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার সম্প্রতি শক্তিশালী ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার কারণে দৃষ্টি আকর্ষণ করেছে, যা প্রায় ১,৫৮০ পয়েন্ট থেকে বেড়ে ১,৯৩০ পয়েন্টের উপরে উঠে এর ঐতিহাসিক সর্বোচ্চ শিখরকে ছাড়িয়ে গেছে।

বর্তমানে, এফটিএসই রাসেল-এর মান অনুযায়ী ফ্রন্টিয়ার মার্কেট থেকে সেকেন্ডারি ইমার্জিং মার্কেটে উন্নীত হওয়ার রোডম্যাপ সংক্রান্ত ইতিবাচক খবরের সুবাদে ভিএন-ইনডেক্স ১,৮৬০ পয়েন্টের আশেপাশে ওঠানামা করছে। ভিয়েতনামের স্টকগুলো আনুষ্ঠানিকভাবে উন্নীত হওয়ার সাথে সাথেই, ইমার্জিং মার্কেট ইনভেস্টমেন্ট ফান্ডগুলো তহবিল বিতরণ এবং শেয়ার কেনা শুরু করবে।

শেয়ারবাজার অর্থনীতিতে পুঁজি প্রবাহের একটি মাধ্যম হিসেবে কাজ করবে, যা ব্যাংক ঋণের ওপর নির্ভরতার চাপ কমাবে।

তবে, বর্তমান প্রেক্ষাপটে, বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে ব্যাপক হারে শেয়ার বিক্রি করে উল্লেখযোগ্য মনস্তাত্ত্বিক চাপ সৃষ্টি করছে। এই প্রবণতা বেশ কয়েক বছর ধরে অব্যাহত রয়েছে। শুধুমাত্র ২০১৬ সালের শুরু থেকে বিদেশি বিনিয়োগকারীরা ৬০ ট্রিলিয়ন VND-এর বেশি শেয়ার বিক্রি করেছে, যা VN-সূচকের উপর যথেষ্ট চাপ সৃষ্টি করেছে, বিশেষ করে তুলনামূলকভাবে দুর্বল অভ্যন্তরীণ পুঁজি প্রবাহের কারণে। প্রকৃতপক্ষে, শেয়ার বাজারের দৃষ্টিকোণ থেকে, এই মানোন্নয়নের ঘোষণাটি আগেই শেয়ারের দামে প্রতিফলিত হয়েছিল, তাই এটি আর তেমন বড় কোনো বিস্ময় হিসেবে আসেনি।

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের ভবিষ্যৎ আরও ইতিবাচক হবে, কারণ এখন থেকে ২০২৬ সালের সেপ্টেম্বর পর্যন্ত বিদেশি বিনিয়োগকারীরা নিট বিক্রি বন্ধ করবে বা তাদের অবস্থান ভারসাম্যপূর্ণ করবে এবং তারপর আবার নিট ক্রয় শুরু করবে, যা বিনিয়োগকারীদের আস্থা বাড়াবে। সেই সময়ে, উদীয়মান বাজারের বিনিয়োগ তহবিলগুলো দীর্ঘমেয়াদী ও স্থিতিশীল মূলধন প্রবাহের মাধ্যমে অর্থ ছাড় করবে, যা বর্তমান পরিস্থিতির তুলনায় ভিয়েতনামের শেয়ারের মূল্যায়নকে সম্ভাব্যভাবে উন্নত করবে।

এফটিএসই রাসেল-এ উন্নীত হওয়া ভিয়েতনামের স্টকগুলোর জন্য ভবিষ্যতে এমএসসিআই-এর মতো উচ্চ-স্তরের সূচকে বিবেচিত হওয়ার একটি সোপানও হতে পারে। এর ফলে পুঁজির প্রবাহ অনেক বাড়বে, যা ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে সমর্থন জোগাবে, ইউএসডি/ভিএনডি বিনিময় হারের উপর চাপ কমাবে এবং অর্থনীতির জন্য মধ্যম ও দীর্ঘমেয়াদী পুঁজির একটি আরও স্থিতিশীল উৎস তৈরি করবে।

সিকিউরিটিজ অর্থনীতিতে পুঁজি প্রবাহের একটি মাধ্যম হিসেবে কাজ করবে, যা ব্যাংক ঋণের উপর নির্ভরতার চাপ কমাবে। ভিয়েতনামের অর্থনীতি বর্তমানেও ঋণের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল। যদি ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো স্টক বা বন্ড বাজারের মাধ্যমে পুঁজি সংগ্রহ করতে পারে, তবে পুঁজি প্রবাহের কাঠামো আরও বৈচিত্র্যময় ও টেকসই হবে।

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে ব্যাংকিং ঋণ চ্যানেলকে কার্যকরভাবে সমর্থন ও শক্তিশালী করতে হলে আরও উন্নত মানের পণ্যের প্রয়োজন। বর্তমানে, বিদেশি তহবিলের মানদণ্ড সত্যিকার অর্থে পূরণ করে এমন শেয়ারের সংখ্যা এখনও সীমিত; কিছু ভালো শেয়ার ইতোমধ্যেই তাদের বিদেশি মালিকানার সর্বোচ্চ সীমায় (রুম) পৌঁছে গেছে। এছাড়াও, বাজারে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই), সেমিকন্ডাক্টর এবং উচ্চ প্রযুক্তির মতো উদীয়মান ক্ষেত্রের কোম্পানিগুলোর আরও শেয়ার প্রয়োজন। ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে এখনও এই খাতগুলোর প্রতিনিধিত্বকারী শক্তিশালী কোম্পানির অভাব রয়েছে। সাম্প্রতিক সময়ে বিদেশি পুঁজি জোরালোভাবে ফিরে না আসার পেছনে এটিও একটি আংশিক কারণ।

বাজারের গভীরতা বাড়াতে এবং বিদেশি বিনিয়োগকারীদের পোর্টফোলিও বৈচিত্র্যময় করার জন্য আরও সুযোগ দিতে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকেও শর্ট সেলিং, টি-ও ট্রেডিং এবং পেনশন ফান্ডের মতো আর্থিক পণ্যগুলিতে বৈচিত্র্য আনতে হবে। তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোকেও সুশাসনের মান ও স্বচ্ছতা উন্নত করতে হবে, বিশেষ করে ইংরেজিতে তথ্য প্রকাশের ক্ষেত্রে, এবং বিদেশি বিনিয়োগকারীদের প্রতি ন্যায্যতা নিশ্চিত করতে হবে। ভবিষ্যতে অধিক তারল্যের চাহিদা মেটাতে শেয়ার বাজারের ট্রেডিং সিস্টেমকেও ক্রমাগত উন্নত করতে হবে।

উৎস: https://nld.com.vn/chung-khoan-tiep-suc-tin-dung-ngan-hang-196260528220509956.htm