নতুন পুঁজি প্রবাহের ফলে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে সুযোগ সৃষ্টির সম্ভাবনা রয়েছে।

কারিগরি মান পূরণের জন্য দীর্ঘ সময় ধরে প্রচেষ্টার পর, এই বছর বাজারটি একটি ‘যোগ্যতাসম্পন্ন’ অবস্থা থেকে বেরিয়ে এসে প্রকৃতপক্ষে একটি উদীয়মান বাজারের মান অনুযায়ী পরিচালিত হতে শুরু করেছে। শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ গতিশীলতা এবং মানোন্নয়নের সম্ভাবনা—এই দুইয়ের সমন্বয় আন্তর্জাতিক পুঁজি প্রবাহের জন্য এক বিশেষ আকর্ষণ সৃষ্টি করছে।

উল্লেখযোগ্য অস্থিরতার মধ্যে প্রবৃদ্ধির বিভিন্ন পরিস্থিতি।

সার্বিকভাবে ইতিবাচক দৃষ্টিভঙ্গি থাকা সত্ত্বেও, অর্থনৈতিক ও আর্থিক বিশেষজ্ঞরা একমত যে ২০২৬ সাল পর্যন্ত পথটি মসৃণ ঊর্ধ্বমুখী হবে না। সংবাদমাধ্যমের সাথে কথা বলার সময়, এসএসআই সিকিউরিটিজ কর্পোরেশনের জেনারেল ডিরেক্টর জনাব নগুয়েন ডুক থং মন্তব্য করেন যে, অস্থির বৈশ্বিক প্রেক্ষাপট এবং মধ্যপ্রাচ্যের মতো অঞ্চলে উচ্চ ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির কারণে বাজারকে এখনও যথেষ্ট অস্থিরতার সম্মুখীন হতে হবে। বিশেষ করে, "সস্তা অর্থ" ব্যবস্থাটি ধীরে ধীরে অপ্রচলিত হয়ে পড়ায় ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের উপর চাপ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পাবে।

তবে, এর স্থিতিশীল সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভিত্তির কারণে ভিয়েতনাম অন্যতম আকর্ষণীয় বিনিয়োগ গন্তব্য হিসেবে নিজের অবস্থান ধরে রেখেছে। মিঃ থং নিশ্চিত করে বলেন, "আমি ২০২৬ সালে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য একটি প্রতিদ্বন্দ্বিতাপূর্ণ, কিন্তু প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাময় পরিস্থিতির দিকেই ঝুঁকে আছি।" এর প্রধান চালিকাশক্তিগুলো হলো ১০% জিডিপি প্রবৃদ্ধির উচ্চাভিলাষী লক্ষ্যমাত্রা, সেইসাথে ব্যাপক সরকারি বিনিয়োগ এবং অবকাঠামোগত উন্নয়ন – যেগুলোকে অর্থনীতির অপরিহার্য স্তম্ভ হিসেবে বিবেচনা করা হয়।

Chứng khoán Việt đứng trước vận hội từ dòng vốn mới - Ảnh 1. — এফটিএসই-এর রেটিং মাইলফলকের কাছাকাছি পৌঁছানো এবং এমএসসিআই-এর ওয়াচলিস্টে অন্তর্ভুক্ত হওয়ার সম্ভাবনা ভিয়েতনামের অবস্থানকে নতুন করে সাজাতে সাহায্য করবে।

সাংবাদিকদের সংকলিত সমীক্ষা ও সারসংক্ষেপ অনুযায়ী, নতুন বছরে বিনিয়োগকারীদের আশাবাদ কয়েকটি মৌলিক সহায়ক কারণের ওপর ভিত্তি করে গড়ে উঠেছে। এর মধ্যে প্রথম ও প্রধান হলো অর্থনৈতিক খাতগুলোর অভ্যন্তরীণ শক্তি। ভোক্তা, সেবা এবং উৎপাদন খাত জোরালোভাবে পুনরুদ্ধার হচ্ছে। সরকার সরকারি বিনিয়োগের অর্থপ্রবাহ ত্বরান্বিত করে চলেছে, যা বহু সহায়ক শিল্পে একটি ইতিবাচক প্রভাব ফেলছে।

এর পাশাপাশি, প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রার চাপও রয়েছে। ১০ শতাংশের এই লক্ষ্যমাত্রাটি চ্যালেঞ্জিং হলেও, এটি নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলোকে সংস্কার ত্বরান্বিত করতে এবং আইনি প্রতিবন্ধকতা দূর করতে চালিকাশক্তি হিসেবে কাজ করে, যার ফলে ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলো তাদের পরিচালনগত দক্ষতা ও মুনাফার হার উন্নত করতে পারে।

তাছাড়া, সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ যে বিষয়টি উপেক্ষা করা যায় না, তা হলো রেটিং আপগ্রেডের সম্ভাবনা। এফটিএসই-এর রেটিং মাইলফলকের কাছাকাছি পৌঁছানো এবং এমএসসিআই-এর ওয়াচলিস্টে অন্তর্ভুক্ত হওয়ার সম্ভাবনা ভিয়েতনামের অবস্থানকে নতুন করে সাজাতে সাহায্য করবে। এটি কেবল একটি ইতিবাচক মনস্তাত্ত্বিক প্রভাবই তৈরি করবে না, বরং দীর্ঘমেয়াদী ও টেকসই বৈদেশিক মূলধন প্রবাহেও রূপান্তরিত হবে।

২০২৬ সালে প্রবেশ করার সাথে সাথে, বাজারের মর্যাদা উন্নত করার ধারণাটি আর শুধু কাগজে-কলমে মানদণ্ড পূরণের মধ্যে সীমাবদ্ধ থাকছে না। মিঃ থং নিশ্চিত করেছেন যে, এই উন্নতি কেবল একটি "প্রবেশপত্র" মাত্র, এবং এর চেয়েও গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো, আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীরা যাতে আত্মবিশ্বাসের সাথে তহবিল বিতরণ করতে পারেন, তার জন্য লেনদেন ও অর্থপ্রদান ব্যবস্থা এবং বাজারের শৃঙ্খলা যথেষ্ট স্থিতিশীল হতে হবে।

এটি অর্জনের জন্য, সিকিউরিটিজ ফার্মগুলোকে তাদের মানসিকতা 'মান পূরণ করা' থেকে 'মান অনুযায়ী পরিচালনা করা'-তে পরিবর্তন করতে হবে। অবকাঠামোকে অবশ্যই মসৃণ কার্যক্রম নিশ্চিত করতে হবে এবং এমন প্রযুক্তিগত ব্যর্থতা প্রতিরোধ করতে হবে যা প্রধান আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর আস্থা নষ্ট করতে পারে। একই সাথে, তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলোর জন্য স্বচ্ছতাকে পথনির্দেশক নীতিতে পরিণত করতে হবে। ইন্দোনেশিয়ার মতো আঞ্চলিক বাজার থেকে প্রাপ্ত শিক্ষা দেখায় যে, স্বচ্ছতা নিয়ে সামান্যতম সন্দেহও বিদেশি পুঁজি দ্রুত প্রত্যাহারের জন্য যথেষ্ট।

তারল্য নতুন রেকর্ড গড়বে বলে আশা করা হচ্ছে।

সামষ্টিক অর্থনৈতিক ও অভ্যন্তরীণ বাজারের পরিস্থিতি অনুকূলে আসায়, মূলধন প্রবাহে ব্যাপক বৃদ্ধির প্রত্যাশা নিয়ে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার ২০২৬ সালে প্রবেশ করছে। তিনটি কৌশলগত সম্পদের সমন্বয়ের ফলে তারল্য অত্যন্ত প্রচুর হবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হচ্ছে; শুধু লেনদেনের পরিমাণের দিক থেকেই নয়, বরং তা নতুন রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছানোরও সম্ভাবনা রয়েছে। অনেক অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারী মনে করেন, এই উত্তেজনার কারণ শুধু প্রবৃদ্ধির পরিসংখ্যানই নয়, বরং সত্যিকারের সূচনা হতে চলা একটি নতুন অর্থনৈতিক চক্রের প্রতি আস্থাও।

Chứng khoán Việt đứng trước vận hội từ dòng vốn mới - Ảnh 2. — লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলো স্বল্পমেয়াদী অনুমানমূলক ঢেউয়ের মাধ্যমে নয়, বরং টেকসইভাবে বাজারকে ঊর্ধ্বমুখী করবে।

বিনিয়োগকারীদের আস্থার পেছনের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ চালিকাশক্তি হলো আন্তর্জাতিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো থেকে পুঁজির প্রবাহ। দীর্ঘ প্রস্তুতি পর্বের পর, বাজারকে ফ্রন্টিয়ার থেকে উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত করার রোডম্যাপ আগের চেয়ে অনেক বেশি স্পষ্ট ও সুনির্দিষ্ট হয়ে উঠেছে। এই স্বচ্ছতা চুম্বকের মতো কাজ করছে, যা ইটিএফ, ইনডেক্স ফান্ড এবং এমনকি বৃহৎ আকারের সক্রিয় বিনিয়োগ তহবিলগুলোকে ভিয়েতনামের বাজারে আগ্রাসীভাবে বিনিয়োগ করতে উৎসাহিত করছে। প্রযুক্তিগত বাধাগুলো ধীরে ধীরে দূর হওয়ার সাথে সাথে, বিদেশি পুঁজি আর অনুসন্ধানমূলক পর্যায়ে থাকবে না, বরং আরও গভীর অনুপ্রবেশের পর্যায়ে প্রবেশ করবে, যা বাজারের সার্বিক তারল্যের জন্য একটি মজবুত ভিত্তি তৈরি করবে। এই ঢেউয়ের মুখোমুখি হয়ে, হ্যানয়ের একদল স্বতন্ত্র বিনিয়োগকারীর প্রতিনিধি মিসেস ট্রান থু ট্রাং একটি গুণগত পরিবর্তনের প্রত্যাশা করছেন, যেখানে স্বল্পমেয়াদী ফটকাবাজির ঢেউয়ের পরিবর্তে লার্জ-ক্যাপ স্টকগুলো টেকসইভাবে বাজারকে উপরের দিকে নিয়ে যাবে।

বিদেশি পুঁজির প্রবাহের পাশাপাশি, বেসরকারীকরণ এবং বিলগ্নীকরণ কার্যক্রমের মাধ্যমে স্টক এক্সচেঞ্জে সিকিউরিটিজের সরবরাহেও একটি গুরুত্বপূর্ণ রূপান্তর ঘটবে বলে আশা করা হচ্ছে। প্রধান রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন প্রতিষ্ঠানগুলোর বড় আকারের লেনদেন এবং শীর্ষস্থানীয় এফডিআই কোম্পানিগুলোর তালিকাভুক্তি উচ্চ বাজার মূলধনসহ উচ্চ মানের সিকিউরিটিজ নিয়ে আসবে। এটি কেবল দেশীয় বিনিয়োগকারীদের নিরাপদ সম্পদের চাহিদাই মেটাবে না, বরং বিদেশি আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোরও বিশেষ দৃষ্টি আকর্ষণ করবে, যারা সবসময় শক্তিশালী পরিচালনা ব্যবস্থা এবং টেকসই প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনাসম্পন্ন কোম্পানির সন্ধান করে থাকে। মিসেস ট্রাং বলেন, "আমি বিশ্বাস করি যে নতুন 'বড় খেলোয়াড়দের' আবির্ভাব পুরোনো স্টকগুলোতে অতিরিক্ত পুঁজি কেন্দ্রীভূত হওয়ার চাপ কমাতে সাহায্য করবে এবং আরও কার্যকর পোর্টফোলিও পুনর্গঠনের সুযোগ তৈরি করবে।"

২০২৬ সালে বাজারের আকর্ষণীয়তার একটি অন্যতম কারণ হলো তালিকাভুক্ত পণ্যগুলোর কাঠামোগত শক্তিশালী বৈচিত্র্য। ব্যাংকিং, রিয়েল এস্টেট বা ইস্পাতের মতো শুধুমাত্র প্রচলিত খাতগুলোর ওপর মনোযোগ না দিয়ে, উচ্চ প্রযুক্তি, নবায়নযোগ্য শক্তি এবং সবুজ অর্থনীতির মতো নতুন ক্ষেত্রগুলোর উত্থান বিনিয়োগকারীদের আরও অনুকূল বিকল্প দেবে। বিনিয়োগের পছন্দের এই প্রসার বিভিন্ন খাতে মূলধনকে আরও সুষম ও দক্ষতার সাথে বন্টন করতে সাহায্য করে, কেন্দ্রীভূত ঝুঁকি কমায় এবং খাতগুলোর মধ্যে একটি মসৃণ আবর্তন তৈরি করে, যার ফলে দীর্ঘমেয়াদে বাজারের গতি বজায় থাকে। জেন জি প্রজন্মের বিনিয়োগকারী মিন আন-এর মতো তরুণ বিনিয়োগকারীরা প্রযুক্তি এবং সবুজ উন্নয়ন খাতের প্রতি বিশেষ আগ্রহ দেখাচ্ছেন, কারণ তারা এটিকে দেশীয় বাজারেই বৈশ্বিক ধারার সাথে তাল মিলিয়ে চলার একটি সুযোগ হিসেবে দেখছেন।

একজন বিশেষজ্ঞের দৃষ্টিকোণ থেকে, মিঃ থং মনে করেন যে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য তার নতুন অবস্থান প্রতিষ্ঠা করার এটি একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্ত। মিঃ থং বলেন, "আমি আশা করি ২০২৬ সাল এমন একটি বছর হবে যেখানে বাজার মান এবং পণ্যের গুণমান উভয় ক্ষেত্রেই উন্নতি করবে, যার ফলে মূলধনের প্রবাহ আরও শক্তিশালী হবে এবং, আরও গুরুত্বপূর্ণভাবে, দীর্ঘমেয়াদী ধরে রাখা সম্ভব হবে।"

প্রযুক্তিগত অবকাঠামো এবং আইনি কাঠামোর উন্নতি বাজারকে একটি কার্যকর পুঁজি সংগ্রহের মাধ্যমে রূপান্তরিত করবে বলে আশা করা হচ্ছে, যেখানে তহবিল শুধু স্বল্পমেয়াদী লাভের জন্য প্রবাহিত হবে না, বরং তা ব্যবসাগুলোর প্রকৃত মূল্যের সাথেও গভীরভাবে জড়িত থাকবে।

Chứng khoán Việt đứng trước vận hội từ dòng vốn mới - Ảnh 3. — রেকর্ড-ভাঙা তারল্যের পরিসংখ্যানের উন্মাদনার মাঝে, একজন পেশাদার বিনিয়োগকারীর প্রকৃত চরিত্র ভিড়ের পেছনে ছোটাছুটি করার মধ্যে নয়, বরং অপ্রত্যাশিত ওঠানামার বিরুদ্ধে লাভকে রক্ষা করার জন্য সংযম বজায় রাখার মধ্যেই নিহিত থাকে।

যে বাজারে মানদণ্ড উন্নত হচ্ছে, সেখানে ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের অবস্থানেও পরিবর্তন আনা প্রয়োজন। হেজ ফান্ড বা হাই-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং অ্যালগরিদমের মতো নতুন সত্তার অংশগ্রহণ বাজারকে আরও বেশি অস্থিতিশীল করে তুলবে। প্রকৃতপক্ষে, অর্ডার কার্যকর করার গতি এবং ইলেকট্রনিক ট্রেডিং বোর্ডের কোলাহল বৃদ্ধি পাওয়ায়, শুধুমাত্র আবেগের উপর নির্ভর না করে আরও পেশাদার বিনিয়োগ মানসিকতার প্রয়োজন হয়, যা মিসেস ট্রাং-এর মতো বিনিয়োগকারীদের তাদের মানিয়ে নেওয়ার ক্ষমতা নিয়ে চিন্তিত করে।

তারল্যের এক নতুন যুগের মুখোমুখি হয়ে বিশেষজ্ঞরা বিনিয়োগ কৌশলের জন্য সর্বসম্মতভাবে একটি "তিন-পায়া টুল" পদ্ধতির সুপারিশ করছেন: জ্বালানির মূল্যের ওঠানামা এবং ফেডের সুদের হারের গতিপথের মতো বৈশ্বিক সামষ্টিক অর্থনৈতিক চলকগুলোর ওপর নিবিড় নজর রাখা; ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার শৃঙ্খলাকে অগ্রাধিকার দেওয়া; এবং চাপ কমাতে পোর্টফোলিওতে বৈচিত্র্য আনা। দ্রুত পরিবর্তনশীল বাজারে, আর্থিক লিভারেজ নিয়ন্ত্রণ করা এবং মজবুত আর্থিক ভিত্তি ও স্বচ্ছ পরিচালনা ব্যবস্থা আছে এমন সংস্থাগুলোর সাথে লেগে থাকাই দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের জন্য নিরাপদ আশ্রয়। এ প্রসঙ্গে, একজন অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারী হিসেবে নিজের অভিজ্ঞতার আলোকে মিসেস ট্রাং জোর দিয়ে বলেন যে, রেকর্ড পরিমাণ তারল্যের এই উন্মাদনার মাঝে একজন পেশাদার বিনিয়োগকারীর আসল চরিত্র ভিড়ের পেছনে ছোটার মধ্যে নয়, বরং অপ্রত্যাশিত ওঠানামার বিরুদ্ধে লাভকে রক্ষা করার জন্য স্থিরতা বজায় রাখার মধ্যেই নিহিত থাকে।

অবকাঠামো ও প্রাতিষ্ঠানিক উভয় ক্ষেত্রেই পুঙ্খানুপুঙ্খ প্রস্তুতির ফলে, ২০২৬ সালে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার একটি টেকসই ও প্রকৃত স্বচ্ছ পুঁজিবাজারের দিকে এগিয়ে গিয়ে বৈশ্বিক আর্থিক মানচিত্রে তার অবস্থান পরিবর্তনের এক গুরুত্বপূর্ণ সুযোগের জন্য প্রস্তুত।

উৎস: https://vtv.vn/chung-khoan-viet-dung-truc-van-hoi-tu-dong-von-moi-100260303224004158.htm