ভিয়েতনামের ভোক্তা ও খুচরা শিল্পের জন্য বর্ধিত বিদেশী মূলধন প্রবাহ, দীর্ঘমেয়াদী সুযোগ

ভিয়েতনাম তার বাজারকে উন্নত করার মাইলফলকের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, যা বিশ্বব্যাপী পুঁজির আরও গভীরে প্রবেশের সুযোগ উন্মুক্ত করে দিচ্ছে। বিশেষ করে, মাসান গ্রুপ (HOSE: MSN) এর শেয়ারের মূলধন প্রায় ৪.৮ বিলিয়ন মার্কিন ডলার, উচ্চ তরলতা, বিশাল বিদেশী স্থান এবং একটি দৃঢ় ব্যবসায়িক ভিত্তি সহ, এবং বিদেশী পুঁজি দ্বারা "নির্বাচিত" হওয়ার আশা করা হচ্ছে।

বাজারের উন্নয়ন এবং সম্ভাব্য বিদেশী মূলধন তরঙ্গ

সরকার কর্তৃক জারি করা ২০৩০ সাল পর্যন্ত শেয়ার বাজার উন্নয়ন কৌশল অনুসারে, ভিয়েতনাম শীঘ্রই সীমান্ত বাজার থেকে উদীয়মান বাজারে উন্নীত করার জন্য সংস্কার ত্বরান্বিত করছে। এটি কেবল দেশের অবস্থান উন্নত করার জন্যই নয়, বরং ইটিএফ, প্যাসিভ তহবিল এবং আন্তর্জাতিক সক্রিয় মূলধন থেকে বিলিয়ন বিলিয়ন ডলার মূলধন প্রবাহ আকর্ষণের সম্ভাবনাও উন্মুক্ত করে।

২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে বিশেষ আগ্রহের একটি সময়ে প্রবেশ করবে যখন FTSE রাসেল তার পর্যায়ক্রমিক পর্যালোচনা ঘোষণা করার প্রস্তুতি নিচ্ছে। বহু বছর ধরে নজরদারিতে থাকার পর, ফ্রন্টিয়ার থেকে উদীয়মানে উন্নীত হওয়ার সম্ভাবনা আগের চেয়েও নিকটবর্তী। সেই সাথে, SSI গবেষণার সর্বশেষ কৌশল প্রতিবেদন অনুসারে, ২০২৫ সালের অক্টোবরে FTSE রাসেল কর্তৃক ভিয়েতনামকে আপগ্রেড হিসাবে ঘোষণা করা হতে পারে। এই ইভেন্টটি সূচক-সিমুলেশন তহবিল থেকে প্রায় ১ বিলিয়ন মার্কিন ডলার ETF মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করতে সাহায্য করতে পারে। অন্যান্য অনেক বাজারের অভিজ্ঞতা থেকে দেখা যায় যে বিদেশী মূলধন প্রবাহ বৃদ্ধি এবং বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের উন্নতির প্রত্যাশার কারণে স্টকগুলি প্রায়শই আপগ্রেডের আগেও ইতিবাচকভাবে পারফর্ম করে।

প্রায় ৯০,০০০ বিলিয়ন ভিয়ানডে (~৩.৪ বিলিয়ন মার্কিন ডলার) বাজার মূলধন, গড়ে ৩০ দিনের তরলতা USD১৫.১ মিলিয়ন এবং প্রায় ২৪% বিদেশী স্থান অবশিষ্ট থাকায়, MSN ( Masan Group) এর শেয়ারগুলি আপগ্রেড পরিস্থিতিতে বৈশ্বিক সূচক ঝুড়িতে অন্তর্ভুক্তির জন্য একটি শক্তিশালী প্রার্থী হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে। তবে, কেবল প্রযুক্তিগত মানদণ্ডের জন্যই নয়, MSN এর আকর্ষণ তার দৃঢ় মূল ব্যবসায়িক ভিত্তি থেকেও আসে।

শক্তিশালী ভোক্তা-খুচরা বাস্তুতন্ত্র

বিনিয়োগকারীদের কাছে MSN-কে দীর্ঘমেয়াদী আকর্ষণ বজায় রাখতে সাহায্য করার পার্থক্য হল এর ব্যবসায়িক মডেলটি অপরিহার্য ভোক্তা চাহিদার সাথে ঘনিষ্ঠভাবে জড়িত, যা ভিয়েতনামের সবচেয়ে টেকসই প্রবৃদ্ধির ক্ষেত্র। প্রায় ১০ কোটি জনসংখ্যার জনসংখ্যার সাথে, ২০২৪ সালে পণ্যের মোট খুচরা বিক্রয় এবং ভোক্তা পরিষেবা রাজস্ব ৬,৩৯১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং অনুমান করা হয়েছে, যা আগের বছরের তুলনায় ৯% বেশি, যা ব্যবসার জন্য বাজারের নেতৃত্ব দেওয়ার জন্য একটি বিশাল স্থান তৈরি করে।

বর্তমানে, MSN উৎপাদন থেকে বিতরণ পর্যন্ত একটি বদ্ধ সমন্বিত ভোক্তা-খুচরা ইকোসিস্টেমের মালিক, যার মধ্যে রয়েছে Masan Consumer (MCH), WinCommerce (WCM), Masan MEATLife (MML) এবং Phuc Long Heritage (PLH)। যেখানে, WCM প্রায় 4,200টি স্টোরের সাথে আধুনিক খুচরা বাজারের অংশীদারিত্বে শীর্ষস্থান দখল করে, MCH এবং MML-এর জন্য পণ্য বিতরণে একটি উচ্চতর সুবিধা তৈরি করে।

কোম্পানির তথ্য অনুসারে, ২০২৫ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকের ব্যবসায়িক ফলাফল কেবল বৃদ্ধির সংখ্যাতেই সীমাবদ্ধ নয়, বরং এটি প্রতিফলিত করে যে মাসান কীভাবে ব্যবহার, খুচরা বিক্রয়, খাদ্য থেকে শুরু করে উচ্চ প্রযুক্তির উপকরণ পর্যন্ত একটি সমন্বিত বাস্তুতন্ত্রের শক্তি সর্বাধিক করে তুলছে। এই প্রান্তিকে, গ্রুপটি ১৮,৩১৫ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এর নিট রাজস্ব এবং ১,৬১৯ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এর কর-পরবর্তী মুনাফা রেকর্ড করেছে, যার ফলে ৬ মাসের সঞ্চিত আয় ২,৬০২ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং এ পৌঁছেছে, যা একই সময়ের তুলনায় প্রায় দ্বিগুণ এবং বার্ষিক পরিকল্পনার ৫০% ছাড়িয়ে গেছে। এটি মূল ব্যবসায়িক বিভাগগুলির মধ্যে অনুরণনের প্রমাণ।

WinCommerce টানা চারটি লাভজনক প্রান্তিকের মাধ্যমে আধুনিক খুচরা বিক্রেতার "লোকোমোটিভ" হিসেবে তার ভূমিকা নিশ্চিত করে চলেছে। দ্বিতীয় প্রান্তিকে রাজস্ব ১৬.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা গ্রামীণ এলাকায় WinMart+ মডেল সম্প্রসারণের কৌশল দ্বারা পরিচালিত হয়েছে, যা সিস্টেমটিকে দ্রুত বর্ধনশীল বাজার, গ্রামীণ ভোগের চাহিদার কাছাকাছি নিয়ে এসেছে। এছাড়াও, Masan MEATLife ২,৩৪০ বিলিয়ন VND আয় অর্জন করেছে, যা ৩০.৭% বৃদ্ধি পেয়েছে প্রক্রিয়াজাত মাংসের উপর মনোযোগ দেওয়ার কারণে, যা গ্রাহকদের উচ্চ-মূল্যের পণ্যের দিকে ঝুঁকির প্রবণতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ। সমান্তরালভাবে, Masan High-Tech Materials কৌশলগত খনিজ মূল্যের পুনরুদ্ধারের সুযোগ নিয়ে লাভের মার্জিন উন্নত করেছে, যা সামগ্রিক প্রবৃদ্ধির চিত্রে অবদান রেখেছে।

আপগ্রেড পরিস্থিতিতে আকর্ষণীয় মূল্যায়ন

এই ইতিবাচক ব্যবসায়িক ফলাফল কেবল একটি শীর্ষস্থানীয় ভোক্তা-খুচরা ব্যবসা হিসেবে MSN-এর অবস্থানকে শক্তিশালী করে না, বরং দেশীয় ও আন্তর্জাতিক বিনিয়োগকারীদের চোখে MSN-এর শেয়ারগুলিকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলার জন্য একটি শক্ত ভিত্তি তৈরি করে।

স্টক এক্সচেঞ্জে, MSN স্টক কোড HOSE-এর বৃহত্তম মূলধন গোষ্ঠীতেও তার অবস্থান বজায় রাখে এবং শীর্ষ VN30-এ স্থিতিশীল তারল্য রয়েছে, যা বিলিয়ন মার্কিন ডলারের মূলধন প্রবাহ শোষণ করার ক্ষমতা নিশ্চিত করে। উল্লেখযোগ্যভাবে, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে শেয়ারহোল্ডারদের পুনর্গঠনের ফলে ফ্রি ফ্লোট অনুপাত উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হয়েছে, যা স্টকটিকে বিশ্বব্যাপী সূচক ঝুড়ির নির্বাচনের মানদণ্ডের জন্য আরও উপযুক্ত করে তুলেছে। SSI রিসার্চের মতে, এই কারণেই MSN কে এমন একটি খুচরা ব্যবসা হিসাবে বিবেচনা করা হয় যারা বাজার আপগ্রেড করার সময় মূলধন প্রবাহ থেকে সরাসরি উপকৃত হতে পারে।

সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মূল্যায়নও বিশ্লেষকদের আত্মবিশ্বাসকে আরও বাড়িয়ে তুলেছে। SoTP মডেল অনুসারে KBSV MSN-এর ন্যায্য মূল্য প্রায় VND100,000/শেয়ার অনুমান করেছে; VCBS BUY সুপারিশ করেছে, VND93,208/শেয়ার লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে, যা বাজার মূল্যের চেয়ে প্রায় 14% বেশি; অন্যদিকে VCI নেটওয়ার্ক সম্প্রসারণ কৌশল এবং পণ্য পোর্টফোলিও অপ্টিমাইজেশনের সুবিধার উপর জোর দিয়ে, VND101,000/শেয়ার লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে।

ভিয়েতনাম যখন তার বাজার উন্নয়নের লক্ষ্যের কাছাকাছি এগিয়ে যাচ্ছে, তখন আন্তর্জাতিক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা প্রযুক্তিগত মানদণ্ড এবং অভ্যন্তরীণ প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা উভয়ই পূরণ করে এমন স্টককে অগ্রাধিকার দেবেন। MSN, তার অপরিহার্য ভোক্তা ভিত্তি, উন্নত আর্থিক কর্মক্ষমতা এবং বিশাল বিদেশী স্থান সহ, ভিয়েতনামী বাজারে বিদেশী পুঁজির গভীরে প্রবেশের জন্য একটি সম্ভাব্য "প্রবেশদ্বার" হিসেবে আবির্ভূত হচ্ছে।

সূত্র: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Rising-Foreign-Capital-Inflows-Long-Term-Opportunities-for-Vietnam-Consumer-and-Retail-Sector.html