বকেয়া স্টক ঋণ আকাশচুম্বী, নতুন সপ্তাহের জন্য বাজারের পূর্বাভাস কী?

তৃতীয় ত্রৈমাসিকের শেষ নাগাদ, বকেয়া সিকিউরিটিজ মার্জিন ঋণের পরিমাণ ৩৬৯,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি পৌঁছেছে, যা সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির ইকুইটি মূলধনের ১১২.৩% এর সমতুল্য, যা ইতিহাসে তুলনামূলকভাবে উচ্চ স্তর, যা ২০২১-২০২২ সালের সর্বোচ্চ সময়ের (১২০-১৩০%) চেয়ে কম।

তৃতীয় প্রান্তিকের ব্যবসায়িক ফলাফলের মরসুমে শেয়ার বাজার বিভক্ত - ছবি: কোয়াং দিন

* মিসেস ট্রান থি নগোক হোয়া - মিরে অ্যাসেট ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজের বিশ্লেষক:

ইতিবাচক দিক হলো, অনেক সিকিউরিটিজ কোম্পানি তাদের ইকুইটি মূলধন বৃদ্ধি করছে।

- ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার সবেমাত্র একটি অস্থির ট্রেডিং সপ্তাহের অভিজ্ঞতা লাভ করেছে যখন ভিএন-সূচক তীব্রভাবে ১,৬৮৩.২ পয়েন্টে নেমে এসেছে, যা আগের সপ্তাহের তুলনায় ২.৮% হ্রাস এবং ১৪ অক্টোবর রেকর্ড করা ১,৭৯৪ পয়েন্টের সর্বোচ্চের তুলনায় ৬.২% হ্রাসের সমান।

সমন্বয় চাপ মূলত সিকিউরিটিজ এবং ব্যাংকিং স্টকের উপর কেন্দ্রীভূত ছিল, যার ফলে বাজারের অস্থিরতা সূচক বৃদ্ধি পেয়েছিল।

বাজারের তারল্য প্রতি সেশনে গড়ে ৩৫,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ রয়ে গেছে, যা গত সপ্তাহের তুলনায় ১১% কম। যার মধ্যে, রিয়েল এস্টেট গ্রুপ ২৬%, নির্মাণ ২৫% এবং ব্যাংকিং ১৩% হ্রাস পেয়েছে।

বিপরীতে, নগদ প্রবাহ খুচরা গোষ্ঠী (+১৫%) এবং সফ্টওয়্যার - প্রযুক্তি পরিষেবাগুলিতে (+৩৩%) স্থানান্তরিত হয়।

বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ৪,৪০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি নিট বিক্রি অব্যাহত রেখেছে, যেখানে দেশীয় ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা ৯০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এবং দেশীয় সংস্থাগুলি ৩,৪০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর নিট কিনেছে।

ইটিএফ তহবিলগুলিও একটি নিট বিক্রয় প্রবণতা বজায় রেখেছে, সপ্তাহে 243 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং এবং বছরের শুরু থেকে 24 অক্টোবর পর্যন্ত জমা হওয়া 15,300 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে।

মূল্যায়নের দিক থেকে, বাজার-ব্যাপী P/E অনুপাত ১৭ গুণ থেকে ১৬.২ গুণে নেমে এসেছে, যা দীর্ঘমেয়াদী গড় ১৬.৭ গুণের চেয়ে কম।

২৪শে অক্টোবর পর্যন্ত, HoSE-তে তালিকাভুক্ত ৩৯২টি কোম্পানির মধ্যে ১৪৫টি তাদের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক ফলাফল ঘোষণা করেছে, যা মোট বাজার মূলধনের ২৪.৬% এর সমান। এই গ্রুপটি একই সময়ের মধ্যে ৫১.৪% মুনাফা বৃদ্ধি এবং বছরের প্রথম ৯ মাসে ২৬.৫% বৃদ্ধি রেকর্ড করেছে।

এই পুনরুদ্ধারের প্রবণতার উপর ভিত্তি করে, VN-Index-এর ২০২৫ সালের শেয়ার প্রতি আয় (EPS) পূর্বাভাস বেস কেস দৃশ্যপটের অধীনে ২৩% এবং ঊর্ধ্বমুখী দৃশ্যপটের অধীনে ৩৩% বৃদ্ধি পেতে পারে।

তৃতীয় ত্রৈমাসিকের শেষ নাগাদ, সমগ্র বাজারে বকেয়া মার্জিন ঋণের পরিমাণ ৩৬৯,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এরও বেশি পৌঁছেছে, যা সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির ইকুইটি মূলধনের ১১২.৩% এর সমান - ইতিহাসে তুলনামূলকভাবে উচ্চ স্তর, যা ২০২১-২০২২ সালের সর্বোচ্চ সময়ের (১২০-১৩০%) চেয়ে কম।

তবে, ইতিবাচক দিক হল যে অনেক সিকিউরিটিজ কোম্পানি তাদের ইকুইটি মূলধন বৃদ্ধি করছে, যা সিস্টেমের নিরাপত্তা জোরদারে অবদান রাখছে।

স্বল্পমেয়াদে, বাজারের অস্থিরতা উচ্চ থাকবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, তাই বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে অগ্রাধিকার দিতে হবে এবং আকর্ষণীয় মূল্যায়ন না থাকা স্টক ধারণ সীমিত করতে হবে।

দীর্ঘমেয়াদে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের উন্নয়নের সম্ভাবনা এখনও একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রবৃদ্ধির চালিকাশক্তি হিসেবে বিবেচিত, যা আরও বিদেশী পুঁজি আকর্ষণ করতে এবং আগামী সময়ে বাজারের একটি টেকসই পুনরুদ্ধারের সময়ের ভিত্তি তৈরি করতে সাহায্য করতে পারে।

* মিঃ ফান তান নাট - এসএইচএস বাজার কৌশল বিভাগের প্রধান:

কিছু দলের কাছে টাকা ফিরে আসতে শুরু করেছে।

লার্জ-ক্যাপ স্টক (VN30) এর প্রভাবে, পূর্ববর্তী শক্তিশালী বৃদ্ধির পরে সাধারণ সূচক বর্তমানে একটি সঞ্চয় পর্যায়ে প্রবেশ করছে। উচ্চ মূল্যে মুনাফা গ্রহণের চাপ স্পষ্টভাবে দেখা যাচ্ছে, বিশেষ করে ভাল মৌলিক ভিত্তি সহ অনেক শীর্ষস্থানীয় স্টকের ক্ষেত্রে, যখন VN-সূচক 1,700-পয়েন্ট জোন পুনরায় পরীক্ষা করে।

স্বল্পমেয়াদে, ২০২৫ সালের এপ্রিল থেকে চলমান ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা শেষের দিকে পৌঁছেছে বলে মনে হচ্ছে, যার ফলে বাজার তীব্রভাবে বিচ্যুত হচ্ছে। দুটি প্রধান প্রবণতা দেখা যেতে পারে:

- সাম্প্রতিক সময়ে যে স্টকগুলি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং উচ্চ লিভারেজযুক্ত, সেগুলির উপর বিক্রির চাপ বেড়েছে;

- বিপরীতে, নগদ প্রবাহ স্টক এবং শিল্প গোষ্ঠীগুলিতে ফিরে আসতে শুরু করেছে যারা এপ্রিল এবং মে 2025 এর মূল্য পরিসরে গভীর সমন্বয় করেছে, বিশেষ করে যেসব ব্যবসা তৃতীয়-ত্রৈমাসিকের ইতিবাচক ব্যবসায়িক ফলাফল পেয়েছে।

বিনিয়োগকারীদের একটি যুক্তিসঙ্গত পোর্টফোলিও ওজন বজায় রাখা উচিত, আকর্ষণীয় মূল্যায়ন এবং স্থিতিশীল ব্যবসায়িক প্রবৃদ্ধি সহ শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিগুলিকে অগ্রাধিকার দেওয়া উচিত। বিনিয়োগ লক্ষ্যমাত্রা এমন কৌশলগত শিল্পের দিকে পরিচালিত করা উচিত যা আগামী সময়ের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির নেতৃত্ব দিতে সক্ষম।

অনেক সিকিউরিটিজ কোম্পানির মতে, ১,৭০০-পয়েন্ট চিহ্নকে একটি গুরুত্বপূর্ণ প্রতিরোধ অঞ্চল হিসেবে বিবেচনা করা হয়, যা বাজারের পরবর্তী প্রবণতায় একটি নির্ধারক ভূমিকা পালন করে। যদি ভিএন-সূচক সফলভাবে এই সীমা অতিক্রম করতে না পারে, তাহলে মুনাফা অর্জনের চাপ বাড়তে পারে।

এদিকে, বিশেষজ্ঞ থাই ফুওং থাও - ভিয়েটকমব্যাংক সিকিউরিটিজ (ভিসিবিএস) বিশ্লেষণ দল - বলেছেন যে নগদ প্রবাহ রিয়েল এস্টেট, খুচরা এবং তেল ও গ্যাস গোষ্ঠীগুলিতে বৈষম্যের দিকে ফিরে এসেছে, যেখানে ব্যাংকিং এবং সিকিউরিটিজের মতো আর্থিক গোষ্ঠীগুলির পতন অব্যাহত রয়েছে।

বিষয়ে ফিরে যান

বিন খান

সূত্র: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm