ইসিবি মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ভারসাম্য বজায় রাখার চেষ্টা করে

মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির ভারসাম্য রক্ষার মূল লক্ষ্য নিয়ে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ECB) সুদের হার বৃদ্ধির পদ্ধতি পরিবর্তন করেছে।

ECB nỗ lực kiểm soát lạm phát và cân bằng tăng trưởng kinh tế

ইউরোজোনে আর্থিক স্থিতিশীলতার সম্ভাবনা এখনও ভঙ্গুর। (সূত্র: এএফপি)

ইসিবির ২০২৩ সালের নভেম্বরের আর্থিক স্থিতিশীলতা মূল্যায়ন অনুসারে, দুর্বল প্রবৃদ্ধি, উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি এবং বর্ধিত ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার পরিবেশে কঠোর আর্থিক পরিস্থিতি অর্থনীতিতে ক্রমবর্ধমানভাবে ছড়িয়ে পড়ার কারণে ইউরো অঞ্চলের আর্থিক স্থিতিশীলতার সম্ভাবনা ভঙ্গুর রয়ে গেছে।

"দুর্বল অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি এবং এর ফলে উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি মানুষ, ব্যবসা এবং সরকারের ঋণ পরিশোধের ক্ষমতাকে হ্রাস করছে," ইসিবির ভাইস প্রেসিডেন্ট লুইস ডি গুইন্ডোস বলেছেন। "অর্থনীতি উচ্চ সুদের হার এবং ক্রমবর্ধমান ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং অনিশ্চয়তার পরিবেশে চলে যাওয়ার সাথে সাথে আমাদের সতর্ক থাকা গুরুত্বপূর্ণ।"

আর্থিক বাজার এবং ব্যাংক বহির্ভূত আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি আরও নেতিবাচক উন্নয়নের প্রতি অত্যন্ত সংবেদনশীল এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি ধীর হয়ে যাওয়ার সাথে সাথে তারা বিস্ময়ের মুখোমুখি হতে পারে। একই সময়ে, বিনিয়োগ তহবিল এবং অন্যান্য ব্যাংক বহির্ভূত আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি তরলতা, ঋণ এবং লিভারেজ ঝুঁকির জন্য ঝুঁকিপূর্ণ থাকে, যা সামষ্টিক দৃষ্টিকোণ থেকে আর্থিক বাজারের স্থিতিস্থাপকতা জোরদার করার প্রয়োজনীয়তাকে আরও জোরদার করে।

যদিও কঠোর আর্থিক ও ঋণ শর্ত ক্রমবর্ধমানভাবে ঋণ পরিশোধের খরচ বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করছে, অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডের উপর এর সম্পূর্ণ প্রভাব এখনও বাস্তবায়িত হয়নি, কারণ সুদের হার খুব কম থাকলে অর্থনৈতিক খাত জুড়ে সামগ্রিক ঋণের মেয়াদ বাড়ানো হয়।

ঋণ পরিশোধের খরচ বৃদ্ধি পাওয়ায় আর্থিক এবং অ-আর্থিক উভয় খাতই সামনে চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হতে পারে। এই প্রভাব স্পষ্টভাবে দেখা যাচ্ছে ইউরোজোনের সম্পত্তি বাজারে, যা মন্দার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে।

আবাসিক সম্পত্তির বাজারে, ক্রয়ক্ষমতা হ্রাস এবং বন্ধকী খরচ বৃদ্ধির কারণে দাম কমেছে। বাণিজ্যিক সম্পত্তির বাজারে, মহামারী-পরবর্তী অফিস এবং খুচরা স্থানের চাহিদা কমে যাওয়ায় উচ্চতর অর্থ ব্যয়ের প্রভাব আরও বেড়েছে।

সামগ্রিকভাবে, ইউরোজোন ব্যাংকিং ব্যবস্থা ভালোভাবে মূলধনী। ব্যাংকগুলিকে আরও স্থিতিস্থাপক হতে সাহায্য করার জন্য ম্যাক্রোপ্রুডেন্সিয়াল কর্তৃপক্ষ সম্প্রতি বাফারের প্রয়োজনীয়তা বৃদ্ধি করেছে। আর্থিক ব্যবস্থার স্থিতিস্থাপকতা রক্ষা করার জন্য, ইসিবি ভাইস প্রেসিডেন্ট লুইস ডি গুইন্ডোস বলেছেন যে ম্যাক্রোপ্রুডেন্সিয়াল কর্তৃপক্ষের উচিত মূলধন বাফার বজায় রাখা এবং ব্যাংকগুলিকে আর্থিক চক্রকে আরও সহজে নেভিগেট করতে সহায়তা করার জন্য সুষ্ঠু ঋণের মান নিশ্চিত করার ব্যবস্থা নেওয়া।

তবে, এটি অপরিহার্য যে বাসেল III সংস্কারগুলি (ব্যাংকিং খাতে নিয়ন্ত্রণ, তত্ত্বাবধান এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার মান বৃদ্ধির জন্য 2010 সালে বাসেল কমিটি অন ব্যাংকিং তত্ত্বাবধান দ্বারা জারি করা সংস্কার নিয়ম) সরল বিশ্বাসে বাস্তবায়িত করা হয় এবং ব্যাংকিং ইউনিয়ন সম্পন্ন হয়।

গুইন্ডোস বলেন, আর্থিক ব্যবস্থার স্থিতিস্থাপকতা জোরদার করার জন্য নন-ব্যাংক আর্থিক খাতে কাঠামোগত দুর্বলতা, যেমন তরলতা বা লিভারেজ ঝুঁকি থেকে উদ্ভূত, মোকাবেলা করার জন্য একটি ব্যাপক এবং সিদ্ধান্তমূলক নীতিগত প্রতিক্রিয়া এখনও প্রয়োজন।

নাটিক্সিসের অর্থনীতিবিদ এবং উপদেষ্টা প্যাট্রিক আর্টাসের মতে, মহামারীর পর থেকে ইউরোজোন ব্যাংকগুলি ধাক্কার বিরুদ্ধে স্থিতিস্থাপক প্রমাণিত হয়েছে এবং ক্রমবর্ধমান মুনাফা দেখছে, তবে তারা তিনটি প্রধান উৎস থেকে প্রতিকূলতার মুখোমুখি হচ্ছে।

প্রথমত , ব্যাংকগুলি ধীরে ধীরে আমানতকারীদের উপর উচ্চ সুদের হার হস্তান্তর করার ফলে এবং তহবিল মিশ্রণ রাতারাতি আমানত থেকে মেয়াদী আমানত বা উচ্চ-মূল্যের বন্ডে স্থানান্তরিত হওয়ার ফলে তহবিল ব্যয় বৃদ্ধি পাবে বলে আশা করা হচ্ছে।

দ্বিতীয়ত , উচ্চ ঋণ পরিসেবা ব্যয় এবং দুর্বল সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিবেশের কারণে ব্যাংকের সম্পদের মান প্রভাবিত হতে পারে।

তৃতীয়ত , উচ্চ ঋণের সুদের হার, ঋণের চাহিদা কম এবং ঋণের মান কঠোর হওয়ার কারণে ব্যাংকের মুনাফা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পাবে।

অতএব, বিশেষজ্ঞ প্যাট্রিক আর্টাস বিশ্বাস করেন যে ইসিবি'র উচিত মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় অনেক বেশি সময় ধরে উচ্চ বেস সুদের হার বজায় রাখা। অনেকে অনুমান করেন যে মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) ২০২৪ সালের প্রথম দিকে সুদের হার কমাবে, অন্যদিকে ইসিবি'র উচিত ২০২৫ সাল পর্যন্ত ৪% থেকে ৪.৭৫% সুদের হার বজায় রাখা। এই বিশেষজ্ঞের মতে, ২০২৪ সালে ইউরোজোনের মুদ্রাস্ফীতি ৪.২% এ পৌঁছাবে বলে আশা করা হচ্ছে কারণ এটি আর কম জ্বালানি মূল্যের সুবিধা পাবে না।

২০২৩ সালের অক্টোবরে ২.৯%-এ নেমে আসার পর, ২০২৩ সালের নভেম্বরে ইউরোজোনের মুদ্রাস্ফীতি আরও কমবে বলে আশা করা হচ্ছে, তবে ইউরোপীয় কর্মকর্তারা সতর্ক করে দিয়েছেন যে স্বল্পমেয়াদে মুদ্রাস্ফীতি আরও তীব্র হতে পারে। ইসিবি সভাপতি ক্রিস্টিন লাগার্দ বলেছেন যে ইসিবির ২% মুদ্রাস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে পৌঁছানো সম্ভব হবে।

পরিস্থিতির উন্নতি, মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস এবং প্রবৃদ্ধি পুনরায় শুরু করার জন্য, মিঃ প্যাট্রিক আর্টাস জোর দিয়ে বলেন যে ইউরোপীয় ইউনিয়নের (ইইউ) ২৭টি সদস্য রাষ্ট্রকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো ইউরোপীয় মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস আইন বাস্তবায়ন করতে হবে। বিশেষজ্ঞ প্যাট্রিক আর্টাস নিশ্চিত করেছেন: "আমলাতান্ত্রিক এবং অদক্ষ পাবলিক ভর্তুকি দেওয়ার পরিবর্তে আমাদের বিনিয়োগের জন্য কর সহায়তা প্যাকেজ প্রদান করতে হবে। বিনিয়োগ আকর্ষণ করার জন্য পুনঃশিল্পায়নের মাধ্যমে আমাদের একটি কার্যকর ইউরোপীয় অর্থনৈতিক নীতি সম্পর্কে চিন্তা করতে হবে। তবে, জনসংখ্যা বৃদ্ধি, প্রযুক্তিতে কম বিনিয়োগ এবং শ্রম ঘাটতির সাথে সম্পর্কিত উৎপাদনশীলতা হ্রাসের সমস্যা এখনও রয়েছে। অতএব, মার্কিন বাজার এখনও ইউরোপের তুলনায় বিনিয়োগকারীদের কাছে অনেক বেশি আকর্ষণীয়।"

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস