ওয়াল স্ট্রিটকে সমর্থন করার জন্য ফেডের আরও উৎসাহ রয়েছে

প্রতিটি বড় উত্থান বা পতনের পরে, লোকেরা প্রায়শই পুনরাবৃত্তি করে যে "শেয়ার বাজার অর্থনীতি নয়," অথবা "ওয়াল স্ট্রিট মূল রাস্তা নয়।" তবে, দুটি ধারণার মধ্যে রেখা ক্রমশ ঝাপসা হয়ে আসছে।

এর কারণ হলো সম্পদের দাম বৃদ্ধির ফলে ভোক্তারা, যারা মার্কিন জিডিপির ৭০%, তাদের ব্যয় বৃদ্ধি পেয়েছে। গত ১৫ বছরে এই সম্পদের প্রভাব উল্লেখযোগ্যভাবে শক্তিশালী হয়েছে।

অক্সফোর্ড ইকোনমিক্সের প্রধান মার্কিন অর্থনীতিবিদ বার্নার্ড ইয়ারোসের মতে, ইকুইটি সম্পদের প্রতি ১% বৃদ্ধি এখন ভোগ ০.০৫% বৃদ্ধি করে, যা ২০১০ সালে মাত্র ০.০২% ছিল। একই সময়ে, আবাসন মূল্যের প্রতি ১ ডলার বৃদ্ধির ফলে ভোগ ০.০৪ ডলার বৃদ্ধি পায়, যা আগের ০.০৩ ডলার থেকে বেশি।

"যখন পরিবারগুলি তাদের সম্পদ বৃদ্ধি দেখতে পায়, তখন তারা তাদের ব্যক্তিগত আর্থিক বিষয়ে আরও আত্মবিশ্বাসী বোধ করে এবং আরও ব্যয় করতে ইচ্ছুক হয়। সম্পদের বৃদ্ধি তাদের বর্তমান ব্যয়ের অর্থায়নের জন্য আবাসন থেকে মূলধন প্রত্যাহার করতে বা মূল্যবান স্টক বিক্রি করতে উত্সাহিত করে," ইয়ারোস একটি প্রতিবেদনে লিখেছেন।

তিনি ভবিষ্যদ্বাণী করেন যে আগামী বছরগুলিতে সম্পদের প্রভাব আরও বাড়তে থাকবে কারণ অবসরপ্রাপ্তদের ক্রমবর্ধমান অনুপাত, যাদের নেট মূল্য বেশি, তারা যখন আর শ্রম আয় না থাকে তখন ব্যয় টিকিয়ে রাখার জন্য তাদের সঞ্চিত সম্পদের উপর বেশি নির্ভর করে।

এছাড়াও, ডিজিটাল মিডিয়ার বিস্তার ভোক্তা মনোবিজ্ঞানকে বাজারের ওঠানামার প্রতি আরও সংবেদনশীল করে তোলে, যা "সম্পদ প্রভাব" কে আরও শক্তিশালী করে তোলে।

এই প্রভাব আংশিকভাবে ব্যাখ্যা করে যে কেন রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের বাণিজ্য যুদ্ধ শুরু হওয়া সত্ত্বেও মার্কিন ভোগ স্থিতিশীল রয়ে গেছে, যার ফলে মুদ্রাস্ফীতি উচ্চতর হয়েছে এবং ব্যবসাগুলি নিয়োগে দ্বিধাগ্রস্ত। এদিকে, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা (এআই) শেয়ার বাজারকে নতুন রেকর্ড উচ্চতায় ঠেলে দেওয়ার মূল চালিকা শক্তি হিসাবে অব্যাহত রয়েছে।

একই সময়ে, এনভিডিয়া, মাইক্রোসফ্ট এবং গুগলের মতো এআই-সম্পর্কিত প্রযুক্তি স্টকগুলি বাজারের স্তম্ভ হয়ে উঠছে।

তার মডেলের উপর ভিত্তি করে, ইয়ারোস অনুমান করেছেন যে গত ১২ মাসে প্রযুক্তিগত স্টকের উত্থানের ফলে ভোক্তা ব্যয়ে প্রায় ২৫০ বিলিয়ন ডলার যোগ হয়েছে, যা ভোক্তা ব্যয়ের মোট বৃদ্ধির ২০% এরও বেশি।

"যদিও শেয়ার বাজার অর্থনীতি নয়, অর্থনীতি এখন আগের চেয়েও বেশি বাজারের ওঠানামার মুখোমুখি," তিনি সতর্ক করে দিয়েছিলেন।

জেপি মরগানের বিশ্লেষকরা একমত। তাদের অনুমান, গত এক বছরে ৩০টি এআই-সম্পর্কিত স্টক মার্কিন পরিবারের সম্পদে ৫ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি যোগ করেছে, যার ফলে বার্ষিক ব্যয় প্রায় ১৮০ বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি পেয়েছে—যা মোট খরচের ০.৯%। যদি এআই অন্যান্য স্টক বা রিয়েল এস্টেটের মতো সম্পদেও ছড়িয়ে পড়তে থাকে তবে এই সংখ্যা আরও বাড়তে পারে।

উল্লেখযোগ্যভাবে, শেয়ারে বিনিয়োগ এখন আর কেবল ধনীদের জন্য সীমাবদ্ধ নয়। ব্ল্যাকরক এবং কমনওয়েলথ ফান্ডের একটি জরিপ অনুসারে, বছরে ৩০,০০০ ডলার থেকে ৭৯,৯৯৯ ডলার আয়কারী ৫৪% এরও বেশি আমেরিকান এখন ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারী এবং তাদের অর্ধেকই গত পাঁচ বছরে বিনিয়োগ শুরু করেছেন।

কিন্তু ধনীরা এখনও সবচেয়ে বেশি ব্যয় করে। মুডি'স গবেষণা দেখায় যে ২০২৫ সালের দ্বিতীয় প্রান্তিকে শীর্ষ ১০% আয়ের গোষ্ঠী মোট ব্যয়ের অর্ধেক ব্যয় করে, যা একটি ঐতিহাসিক সর্বোচ্চ।

পেপারস্টোনের সিনিয়র কৌশলবিদ মাইকেল ব্রাউন বলেন, এটি স্টক এবং রিয়েল এস্টেট থেকে সম্পদের প্রভাব এবং আয়ের বৈষম্যের ফলাফল।

"সবকিছু একসাথে করলে আমাদের এমন একটি অর্থনীতি তৈরি হবে যা উচ্চ আয়ের ব্যক্তিদের বিবেচনামূলক ব্যয়ের উপর ক্রমবর্ধমানভাবে নির্ভরশীল হয়ে উঠবে, অন্যদিকে তারা ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের স্থিতিশীলতার উপর নির্ভরশীল হবে," তিনি বলেন।

এর অর্থ হল, ফেডারেল রিজার্ভ, যা মুদ্রানীতি পরিচালনা করে এবং মার্কিন কংগ্রেস , যা রাজস্ব নীতি নির্ধারণ করে, উভয়েরই শেয়ার বাজারকে সমর্থন করার জন্য শক্তিশালী প্রণোদনা রয়েছে।

কারণ "সম্পদ প্রভাব" উভয় দিক থেকেই কাজ করে: যখন সম্পদের দাম কমে যায়, তখন ব্যয় এবং বৃদ্ধিও ধীর হয়ে যায়।

"আমরা এমন একটি অর্থনীতি দেখতে পাচ্ছি যা ক্রমশ ইকুইটি বাজারের সাথে আবদ্ধ হচ্ছে এবং একটি ইকুইটি বাজার যা ক্রমশ ভোক্তা ব্যয়ের উপর নির্ভরশীল হচ্ছে। এই দুটি বিষয় একত্রিত হয়ে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের জন্য একটি 'নিরাপত্তা কুশন' তৈরি করে, যেখানে রাজস্ব নীতি সহায়ক থাকে এবং আর্থিক নীতি আরও সহনশীল হয়ে ওঠে," ব্রাউন উপসংহারে বলেন।

সূত্র: https://thoibaonganhang.vn/fed-co-nhieu-dong-luc-hon-de-ho-tro-pho-wall-172942.html