কয়েক দশকের মধ্যে সবচেয়ে বড় চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি চীনের অর্থনীতি

[বিজ্ঞাপন_১]

চীনের রাষ্ট্রপতি শি জিনপিংয়ের দেশের প্রবৃদ্ধির মডেল পরিবর্তনের প্রচেষ্টা অভূতপূর্ব বাধার সম্মুখীন হচ্ছে।

কয়েক দশক ধরে, চীন কারখানা, আকাশচুম্বী ভবন এবং রাস্তাঘাটে বিনিয়োগ করে তার অর্থনীতিকে ত্বরান্বিত করেছে। এই মডেলটি অসাধারণ প্রবৃদ্ধি এনেছে, চীনকে বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতি এবং বিশ্বের উৎপাদন শক্তিতে রূপান্তরিত করেছে।

কিন্তু এখন তারা অভূতপূর্ব বাধার সম্মুখীন হচ্ছে। ১৮ ট্রিলিয়ন ডলারের অর্থনীতি ধীরগতির। ভোক্তারা ব্যয় করতে অনিচ্ছুক। রপ্তানি কমে যাচ্ছে। দাম কমছে এবং ২০% এরও বেশি তরুণ বেকার। ৩,০০০ প্রকল্পের দেশটির বৃহত্তম বেসরকারি রিয়েল এস্টেট ডেভেলপার কান্ট্রি গার্ডেন ঋণ খেলাপি হওয়ার ঝুঁকিতে রয়েছে। চীনের বৃহত্তম আন্ডারগ্রাউন্ড ব্যাংকগুলির মধ্যে একটি, ঝংঝি এন্টারপ্রাইজ গ্রুপ, বিলম্বিত অর্থপ্রদানের কারণে গ্রাহকদের প্রতিক্রিয়ার সম্মুখীন হচ্ছে।

এর বেশিরভাগই এসেছে চীনের নেতাদের পূর্ববর্তী সরকারগুলির মতো ঋণের উপর নির্ভরশীলতা থেকে তাদের প্রবৃদ্ধি মডেলকে সরিয়ে নেওয়ার প্রচেষ্টা থেকে, যার অর্থ সম্পত্তি সংকট আরও খারাপ হওয়ার পরেও, চীন কঠোর পদক্ষেপ নেওয়া থেকে বিরত রয়েছে।

এর ফলে JPMorgan Chase, Barclays এবং Morgan Stanley-এর মতো অনেক বিদেশী ব্যাংক এই বছর চীনের জন্য তাদের প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস কমিয়ে দিয়েছে, যা সরকারের লক্ষ্যমাত্রা ৫% এর চেয়ে কম। বিদেশী বিনিয়োগকারীরাও অর্থ তুলে নিচ্ছেন, যার ফলে পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (PBOC) ইউয়ানের পতন রোধ করার উপায় খুঁজতে বাধ্য হচ্ছে।

[চীনের গুইঝৌতে একটি স্থগিত হাইওয়ে প্রকল্প। ছবি: ব্লুমবার্গ — গুইঝৌ (চীন) এর একটি স্থগিত হাইওয়ে প্রকল্প। ছবি: *ব্লুমবার্গ*

অর্থনীতিকে চাঙ্গা করার জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র গৃহস্থালির সহায়তা এবং অবকাঠামো নির্মাণে ট্রিলিয়ন ট্রিলিয়ন ডলার ব্যয় করলেও, চীনের রাষ্ট্রপতি শি জিনপিং প্রবৃদ্ধির জন্য অনুমানমূলক নির্মাণ এবং আরও ঋণের উপর নির্ভর করা এড়াতে চান। বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে বিশ্বের দুটি বৃহত্তম অর্থনীতির মধ্যে বিপরীত নীতি বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগ প্রবাহকে পরিবর্তন করছে। এটি চীনের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে ছাড়িয়ে যাওয়ার গতিও ধীর করতে পারে, এমনকি এটি আদৌ ঘটতে বাধা দিতে পারে।

চীনা কর্মকর্তাদের জন্য সবচেয়ে বড় ঝুঁকি হল, শক্তিশালী প্রণোদনা প্রদানে তাদের অস্বীকৃতি ১.৪ বিলিয়ন-শক্তিশালী বাজারে আস্থা নষ্ট করতে পারে। "চীন প্রত্যাশার মন্দার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে। যখন মানুষ আশা করে যে প্রবৃদ্ধি ধীর হবে, তখন তা ধীর হবে," চীনে বিশ্বব্যাংকের প্রাক্তন কান্ট্রি ডিরেক্টর বার্ট হফম্যান ব্লুমবার্গকে বলেন।

জুলাই মাসে সিপিআই-এর পরিসংখ্যানে দেখা যায় যে চীন মুদ্রাস্ফীতির দিকে ঝুঁকছে, তার পর অর্থনীতিবিদরা সতর্ক করে দিয়ে বলেছেন, সবচেয়ে খারাপ পরিস্থিতিতে চীনও গত কয়েক দশক ধরে জাপানের মতো একই স্থবিরতার মধ্যে পড়তে পারে। দাম কমার ফলে চাহিদা দুর্বল হওয়া এবং ভবিষ্যতের প্রবৃদ্ধি ধীর হওয়ার লক্ষণ দেখা যাচ্ছে, কারণ পরিবারের ক্রয় বিলম্বিত হচ্ছে, কর্পোরেট মুনাফা কমে যাচ্ছে এবং প্রকৃত ঋণের খরচ বৃদ্ধি পাচ্ছে।

এসসিএমপি মন্তব্য করেছে যে, কোভিড-১৯ পরবর্তী পুনরুদ্ধার ধীরে ধীরে গতি হারানোর সাথে সাথে চীনের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির প্রতি আস্থার অভাব ছড়িয়ে পড়ছে। দ্বিতীয় প্রান্তিকে, বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির দেশটির জিডিপি গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৬.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে। এই হার প্রথম প্রান্তিকের (৪.৫%) চেয়ে বেশি, তবে অনেক সংস্থার পূর্বাভাসের চেয়ে কম।

অর্থনৈতিক আত্মবিশ্বাসের আরেকটি সূচক হল ইউয়ান, যা বছরের শুরু থেকে ডলারের বিপরীতে তার মূল্যের ৬% হ্রাস পেয়েছে। চীনের মুদ্রানীতি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে বিরোধপূর্ণ, দুর্বল চীনা প্রবৃদ্ধি নিয়ে বিনিয়োগকারীদের উদ্বেগ এবং রিয়েল এস্টেট খাতে খেলাপি হওয়ার ঝুঁকির কারণে ইউয়ানের দাম কমেছে।

সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে, পর্যবেক্ষকরা বলছেন যে চীনা কর্তৃপক্ষ ইউয়ানের মূল্যের অত্যধিক পতন রোধ করার চেষ্টা করছে। পিবিওসি ইউয়ানকে শক্তিশালী করতে সাহায্য করার জন্য একটি দৈনিক রেফারেন্স রেট নির্ধারণ করেছে। রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাংকগুলিও ডলার বিক্রি করছে।

অর্থনীতিবিদরা বিশ্বাস করেন যে চীন তার প্রতিকূল জনসংখ্যার কারণে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং তার মিত্রদের থেকে স্বাধীন হওয়ার আকাঙ্ক্ষার কারণে অনেক ধীর প্রবৃদ্ধির সময় প্রবেশ করছে, যা বৈদেশিক বাণিজ্য এবং বিনিয়োগকে হুমকির মুখে ফেলেছে। কেবল একটি অস্থায়ী মন্দার চেয়েও বেশি, চীনা অর্থনীতি দীর্ঘস্থায়ী স্থবিরতার সময় প্রবেশ করতে পারে।

"আমরা এমন একটি পরিবর্তন প্রত্যক্ষ করছি যা অর্থনৈতিক ইতিহাসের সবচেয়ে শক্তিশালী মোড় নিতে পারে," কলম্বিয়া বিশ্ববিদ্যালয়ের অর্থনৈতিক সংকট গবেষণায় বিশেষজ্ঞ অধ্যাপক অ্যাডাম টুজ ওয়াল স্ট্রিট জার্নালে মন্তব্য করেছেন।

বাজারের অস্থিরতার সময়ে, চীনের পতন ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের বিশ্বব্যাপী বিক্রির কারণ হতে পারে। ২০১৫ সালে এটি ঘটেছিল, যখন চীনের ইউয়ানের অবমূল্যায়ন এবং শেয়ার বাজারের পতনের ফলে ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বৃদ্ধি বন্ধ করতে বাধ্য হয়েছিল। এখন তা নয়। কিন্তু পরিস্থিতি আরও খারাপ হলে, ফেডকে প্রত্যাশার চেয়ে আগেই সুদের হার কমাতে হতে পারে।

চীনের নেতারাও চুপ করে বসে নেই। গত মাসে এক বৈঠকের পর, তারা বেশ কিছু প্রস্তাব পেশ করেছে, যার মধ্যে রয়েছে অবকাঠামোগত ব্যয় বৃদ্ধি, রিয়েল এস্টেট সংস্থাগুলির জন্য তরলতা সহায়তা এবং বাড়ি কেনার নিয়মকানুন হ্রাস করা। গত সপ্তাহে, চীন অপ্রত্যাশিতভাবে সুদের হার কমিয়েছে।

১৯৭৬ সাল থেকে চীনের বার্ষিক জিডিপি প্রবৃদ্ধির হার। চার্ট: ব্লুমবার্গ — ১৯৭৬ সাল থেকে চীনের বার্ষিক জিডিপি প্রবৃদ্ধির হার। চার্ট: *ব্লুমবার্গ*

গত সপ্তাহে গ্লোবাল টাইমসের একটি নিবন্ধে বলা হয়েছে যে চীনের অর্থনীতির এখন সবচেয়ে বেশি যা প্রয়োজন তা হল আত্মবিশ্বাস। সুদের হার কমানোর ঘোষণা অর্থনীতিকে সমর্থন করার জন্য সরকারের দৃঢ় সংকল্পকে প্রতিফলিত করে।

গ্লোবাল টাইমস স্বীকার করেছে যে চীন অনেক চ্যালেঞ্জের মুখোমুখি হচ্ছে, যেমন দুর্বল বৈশ্বিক অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধার এবং ভারসাম্যহীন অভ্যন্তরীণ প্রবৃদ্ধি। এই বছরের প্রথমার্ধে উদ্ভূত নতুন সমস্যাগুলি দেশটির কর্তৃপক্ষের সামষ্টিক ব্যবস্থাপনাকে জটিল করে তুলেছে। তবে, তারা বলেছে যে "চীনের অর্থনীতি ধীরে ধীরে পুনরুদ্ধার হচ্ছে" এবং দেশটির "স্থিতিশীল প্রবৃদ্ধি বজায় রাখার জন্য পর্যাপ্ত সরঞ্জাম রয়েছে", উদাহরণস্বরূপ, সুদের হার হ্রাস করা।

প্রকৃতপক্ষে, চীনের অর্থনীতির কিছু অংশ এখনও সমৃদ্ধ হচ্ছে, যেমন বৈদ্যুতিক যানবাহন, সৌরশক্তি, বায়ুশক্তি এবং ব্যাটারি। এই খাতে বিনিয়োগ এবং রপ্তানি দ্বিগুণ হারে বৃদ্ধি পাচ্ছে - যেমনটি চীনের নেতারা সবুজ, উচ্চ প্রযুক্তির প্রবৃদ্ধি কামনা করেন। দেশটি বিশ্বমানের স্কেলে উচ্চ-গতির রেল এবং পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি প্রকল্পের তহবিল সংগ্রহের জন্য বন্ডও জারি করছে। এটি ব্যবসার জন্য ঋণের হারও কমিয়েছে এবং বৈদ্যুতিক যানবাহন ক্রেতাদের জন্য উদার ভর্তুকি প্রদান করেছে।

গত বছরের লকডাউনের তুলনায় পর্যটন এবং রেস্তোরাঁগুলিও ক্রমবর্ধমান। গত প্রান্তিকে চীনে ৪৬% রাজস্ব বৃদ্ধির কথা জানিয়েছে স্টারবাকস। মহামারীর আগের তুলনায় অভ্যন্তরীণ বিমান চলাচল ১৫% বেশি ব্যস্ত। ভ্রমণকারীরা অভিযোগ করছেন যে চাহিদা বৃদ্ধির কারণে কম খরচের হোটেলগুলির দাম বাড়ছে। এই সমস্ত কিছু কর্মসংস্থান তৈরি করছে, যা বেকারত্ব সম্পর্কে কর্মকর্তাদের উদ্বেগ কমাতে সাহায্য করছে।

সমস্যা হলো, এই নতুন প্রবৃদ্ধির ইঞ্জিনগুলি বিশাল সম্পত্তি মন্দা কাটিয়ে ওঠার জন্য যথেষ্ট নয়। বেইজিং অনুমান করে যে "নতুন অর্থনীতি" (যার মধ্যে রয়েছে সবুজ উৎপাদন এবং উচ্চ-প্রযুক্তি খাত) এই বছরের প্রথমার্ধে ৬.৫% হারে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং জিডিপির প্রায় ১৭%। বিপরীতে, প্রথমার্ধে নির্মাণ ব্যয় ৮% কমেছে। এই খাতটি জিডিপির ২০%, প্রত্যক্ষ এবং পরোক্ষভাবে উভয় ক্ষেত্রেই অবদান রাখে।

২০২০ সালের শেষের দিক থেকে চীনের রিয়েল এস্টেট বাজার অস্থিরতার মধ্যে রয়েছে, যখন সরকার ঋণের বুদবুদ রোধ করতে এবং বাড়ির দাম বৃদ্ধি কমাতে "তিনটি লাল রেখা" নীতি চালু করে। তবে, এর ফলে রিয়েল এস্টেট কোম্পানিগুলি মূল মূলধন হারাতে বাধ্য হয়। রিয়েল এস্টেট জায়ান্ট চায়না এভারগ্রান্ড গ্রুপ ২০২১ সালের শেষে তাদের ঋণ খেলাপি করে এবং গত সপ্তাহে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে দেউলিয়া সুরক্ষার জন্য আবেদন করে। সম্প্রতি, আরেকটি প্রধান চীনা রিয়েল এস্টেট কোম্পানি, কান্ট্রি গার্ডেনও বন্ড পরিশোধের ক্ষমতা বিবেচনা করার সময় "অনিশ্চয়তা" সম্পর্কে সতর্ক করেছে।

চীনে সম্পত্তি বিক্রি এখন ২০২০ সালের সর্বোচ্চ ৫০% এরও কম। কেবল রিয়েল এস্টেট এবং সংশ্লিষ্ট শিল্প (নির্মাণ, ইস্পাত, সিমেন্ট, কাচ) প্রভাবিত হয়নি, বরং পরিবারের আস্থাও হ্রাস পেয়েছে। সিটিগ্রুপের মতে, চীনা পরিবারের সম্পদের প্রায় ৭০% রিয়েল এস্টেটের জন্য দায়ী। ব্যাংকগুলির দ্বারা জামানত হিসাবে রাখা সম্পদের ৪০% রিয়েল এস্টেটের জন্যও দায়ী।

বাড়ির দাম কমে যাওয়া পরিবারগুলিকে আরও দরিদ্র করে তোলে, তাদের ব্যয় কমাতে বাধ্য করে, যার ফলে প্রবৃদ্ধি আরও সঙ্কুচিত হয়। ব্যবসাগুলি তাদের লাভের প্রত্যাশা কমিয়ে দেয়, বিনিয়োগ এবং নিয়োগ কমিয়ে দেয়, ফলে এর প্রভাব আরও বেশি হয়।

কিছু বিশেষজ্ঞ বেইজিংকে আস্থা তৈরির ব্যবস্থা গ্রহণের মাধ্যমে এই দুষ্টচক্র ভাঙার আহ্বান জানিয়েছেন। পিবিওসি উপদেষ্টা কাই ফাং সম্প্রতি সরকারকে ভোক্তাদের সরাসরি সহায়তা প্রদানের আহ্বান জানিয়েছেন। অন্যান্য অর্থনীতিবিদরাও পরামর্শ দিয়েছেন যে সরকার ভোগকে উৎসাহিত করার জন্য কয়েক ট্রিলিয়ন ইউয়ান (শত শত বিলিয়ন ডলার) ঋণ নিতে পারে।

কিন্তু বেইজিং এই প্রস্তাবগুলি প্রত্যাখ্যান করেছে। "ভোগ সমর্থন করার সর্বোত্তম উপায় হল কর্মসংস্থান সমর্থন করা, যার অর্থ কর কমানোর মাধ্যমে কর্পোরেট খাতকে সমর্থন করা," বলেছেন ইউবিএসের অর্থনীতিবিদ ওয়াং তাও। শি বারবার চীনা কর্মকর্তাদের সতর্ক করে দিয়েছেন যে পরিবেশ, জাতীয় নিরাপত্তা এবং ঝুঁকি প্রতিরোধের জন্য প্রবৃদ্ধিকে বলি দেওয়া উচিত নয়।

তবে পর্যবেক্ষকরা বলছেন যে চীন কঠোর পদক্ষেপ নেওয়ার সম্ভাবনা উড়িয়ে দেওয়া যায় না। উদাহরণস্বরূপ, গত বছর, দেশটি ৩ বছর ধরে প্রয়োগের পর হঠাৎ করে তার জিরো কোভিড নীতি ত্যাগ করে।

সাংহাই অ্যাডভান্সড ইনস্টিটিউট অফ ফাইন্যান্সের অধ্যাপক ঝু নিং, যিনি চীনা সরকারকে পরামর্শ দেন, তিনি রিয়েল এস্টেট খাত সম্পর্কে কর্তৃপক্ষের দৃষ্টিভঙ্গিতে সাম্প্রতিক পরিবর্তন লক্ষ্য করেছেন। ঝু ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন যে চীন আরও আক্রমণাত্মক সহায়তা ব্যবস্থা গ্রহণ করবে।

"প্রশ্ন হল তারা কি রাজস্ব ঘাটতি ত্যাগ করতে ইচ্ছুক? এই মুহূর্তে, তারা দ্বিধাগ্রস্ত। কিন্তু অর্থনৈতিক বাস্তবতা তাদের মন পরিবর্তন করতে পারে," তিনি উপসংহারে বলেন।

হা থু (ব্লুমবার্গ, ডব্লিউএসজে, গ্লোবাল টাইমস অনুসারে)

[বিজ্ঞাপন_২]
উৎস লিঙ্ক