মার্কিন ঋণের ঊর্ধ্বগতি চীনের জন্য 'সুবর্ণ সুযোগ'

চীন ক্রমবর্ধমানভাবে নিজেকে গ্লোবাল সাউথ নামে পরিচিত অঞ্চলে একটি প্রধান খেলোয়াড় হিসেবে জাহির করছে। গত কয়েক দশক ধরে, চীন উন্নয়নশীল দেশগুলির কাছে বিশ্বের বৃহত্তম ঋণদাতা হয়ে উঠেছে। এর ফলে অনেকেই উদ্বিগ্ন যে তারা "ঋণের ফাঁদ" এর মাধ্যমে তার অংশীদারদের নিয়ন্ত্রণ করতে পারে এবং এটিকে "প্রভাব বলয়" প্রতিষ্ঠা করতে ব্যবহার করতে পারে।

চীনের অর্থনৈতিক প্রভাব এতটাই শক্তিশালী যে এখন এটিকে মার্কিন ডলারের জন্য প্রধান হুমকি হিসেবে দেখা হচ্ছে। চীন ব্রিকস+ গ্রুপের একটি প্রভাবশালী সদস্য (যার মধ্যে রয়েছে রাশিয়া, ভারত, দক্ষিণ আফ্রিকা, ব্রাজিল, সংযুক্ত আরব আমিরাত, ইরান, সৌদি আরব, ইথিওপিয়া, মিশর)। এই গ্রুপটি এমন একটি বহুমেরু বিশ্ব তৈরি করার চেষ্টা করছে যা পশ্চিমা আধিপত্যকে, বিশেষ করে মার্কিন নেতৃত্বকে চ্যালেঞ্জ জানাবে। মার্কিন প্রশাসন এখন চীনকে আন্তর্জাতিক ব্যবস্থার জন্য "সবচেয়ে গুরুতর দীর্ঘমেয়াদী চ্যালেঞ্জ" হিসেবে দেখে।

লাভাল বিশ্ববিদ্যালয়ে আন্তর্জাতিক রাজনৈতিক অর্থনীতির গবেষক হিসেবে, জাকারিয়া সোরঘো বিশ্বের ডলারের মুদ্রা হ্রাস প্রক্রিয়ায় চীনের ভূমিকা মূল্যায়ন করেছেন।

মার্কিন ডলারের শক্তিশালী ঘাঁটি

ফরাসি অর্থনীতিবিদ ডেনিস ডুরান্ডের মতে, বর্তমান আন্তর্জাতিক ব্যবস্থায় মার্কিন ডলারের আধিপত্য মার্কিন আধিপত্যকে আরও শক্তিশালী করে।

মার্কিন ডলার তৃতীয় বিশ্বের এবং পূর্ব ইউরোপের অনেক দেশেও ব্যবহৃত হয়, যেখানে স্থানীয় মুদ্রার তুলনায় এটি অনেক বেশি জনসাধারণের আস্থা অর্জন করে। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রই একমাত্র প্রধান শক্তি যারা নিজস্ব মুদ্রায় বিদেশী ঋণ পরিশোধ করতে পারে।

বিশ্ব অর্থনীতিতে মার্কিন ডলারের আধিপত্য বিশ্বজুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির হাতে থাকা বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভে এর অত্যধিক প্রতিনিধিত্বের মাধ্যমে প্রতিফলিত হয়। এই ক্ষেত্রে কিছু পতন সত্ত্বেও, ডলার এখনও অন্যান্য মুদ্রার তুলনায় এগিয়ে রয়েছে।

১৯৯৯ থেকে ২০২১ সাল পর্যন্ত ১২ শতাংশ পয়েন্ট পতন সত্ত্বেও, বিশ্বজুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির সরকারী সম্পদে মার্কিন ডলারের অংশ প্রায় ৫৮-৫৯% এ মোটামুটি স্থিতিশীল রয়েছে।

মার্কিন মুদ্রা বিশ্বজুড়ে ব্যাপকভাবে বিশ্বস্ত, শীর্ষস্থানীয় রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে এর অবস্থান বজায় রেখেছে। বিশ্বজুড়ে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির মার্কিন ডলার রিজার্ভ মূলধন বাজারে মার্কিন ট্রেজারি বন্ডে বিনিয়োগ করা হয়, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সরকারি ঋণ এবং বেসরকারি বিনিয়োগ উভয়ের খরচ কমাতে সাহায্য করে।

কিন্তু ডলারের আধিপত্যের কারণে মার্কিন অর্থনীতি যে আয় করে তাও তাসের ঘরের মতো ভেঙে পড়তে পারে। অর্থনীতিবিদ ডুরান্ড এই বিষয়টি তুলে ধরেন যখন তিনি লেখেন যে "মার্কিন আর্থিক আধিপত্য কেবল বিশ্বজুড়ে অর্থনৈতিক এজেন্টদের ডলারের উপর আস্থার মাধ্যমেই বজায় থাকে।"

ডলারের প্রতি বিশ্বব্যাপী আস্থা হ্রাস পেতে পারে তার দুটি কারণ রয়েছে। প্রথমত, মার্কিন ট্রেজারি সেক্রেটারি জ্যানেট ইয়েলেন ২০২৩ সালের এপ্রিলে এক সাক্ষাৎকারে স্বীকার করেছিলেন যে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার প্রতিপক্ষদের, যার মধ্যে কিছু অবাধ্য মিত্রও রয়েছে, দমন করার জন্য ডলারকে একটি হাতিয়ার হিসেবে ব্যবহার করছে। এটি অবশেষে ডলারের আধিপত্যকে দুর্বল করতে পারে।

দ্বিতীয়ত, মার্কিন ঋণ পরিস্থিতি, বিশেষ করে ঋণের অস্থিতিশীলতা, উদ্বেগের কারণ যা বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ মুদ্রা হিসেবে মার্কিন ডলারের আকর্ষণকে প্রভাবিত করতে পারে।

অস্থিতিশীল ঋণ

১৯৪৪ সাল থেকে আন্তর্জাতিক মুদ্রা ব্যবস্থার কেন্দ্রবিন্দুতে মার্কিন ডলার রয়েছে, এবং ১৯৫৯ সালে ব্রেটন উডস চুক্তি কার্যকর হওয়ার পর থেকে আরও বেশি গুরুত্বপূর্ণ।

ব্রেটন উডস ব্যবস্থা সোনা এবং মার্কিন ডলার উভয়ের উপর ভিত্তি করে তৈরি হয়েছিল - সোনায় রূপান্তরযোগ্য একমাত্র মুদ্রা; এই রূপান্তরযোগ্যতা $35/আউন্সে স্থির ছিল।

১৯৭১ সালের ১৫ আগস্ট সেই পরিবর্তন ঘটে। মুদ্রাস্ফীতি এবং আমেরিকার আন্তর্জাতিক অর্থনৈতিক সম্পর্কের ক্রমবর্ধমান ভারসাম্যহীনতার কারণে, তৎকালীন রাষ্ট্রপতি রিচার্ড নিক্সন মার্কিন ডলারের সোনায় রূপান্তরযোগ্যতার অবসান ঘোষণা করেন।

সোনা-ভিত্তিক ব্যবস্থা পরিত্যাগের ফলে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার ঋণের উপর স্বাধীনতা পেয়েছে। ২০২৩ সালের মধ্যে, মার্কিন সরকারি ঋণ ৩৩.৪ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি হয়ে যাবে, যা ১৯৯০ সালের তুলনায় নয় গুণ বেশি। এই বিশাল অঙ্কটি এর স্থায়িত্ব নিয়ে উদ্বেগ বাড়িয়ে চলেছে। মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের চেয়ারম্যান জেরোম পাওয়েল উল্লেখ করেছেন যে মার্কিন ঋণ অর্থনীতির চেয়ে দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে, যা দীর্ঘমেয়াদে এটিকে অস্থিতিশীল করে তুলছে।

চীনের জন্য সুযোগ

এটি এমন একটি বাস্তবতা যা চীন স্পষ্টভাবে স্বীকার করেছে, কারণ তারা সম্প্রতি তার মার্কিন হোল্ডিংগুলির একটি বড় বিক্রি শুরু করেছে। ২০১৬ থেকে ২০২৩ সালের মধ্যে, চীন ৬০০ বিলিয়ন ডলারের মার্কিন বন্ড বিক্রি করেছে।

২০১৭ সালের আগস্টে, চীন জাপানকে ছাড়িয়ে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের বৃহত্তম বিদেশী ঋণদাতা হয়ে ওঠে। চীনের কাছে ১.১৪৬ ট্রিলিয়ন ডলারেরও বেশি মার্কিন ট্রেজারি বন্ড রয়েছে, যা সমস্ত বিদেশী সরকারি মালিকানাধীন সম্পদের প্রায় ২০%। বেইজিং এখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের দ্বিতীয় বৃহত্তম বিদেশী ঋণদাতা।

এটা অবশ্যই কোনও কাকতালীয় ঘটনা নয় যে, মার্কিন বন্ড থেকে বিচ্ছিন্ন হওয়ার আগে, বেইজিং প্রথমে নিজস্ব ইউয়ান-মূল্যায়িত সোনার মূল্য নির্ধারণ ব্যবস্থা চালু করেছিল। প্রকৃতপক্ষে, ১৯ এপ্রিল, ২০১৬ তারিখে, চীনের মূল্যবান ধাতু নিয়ন্ত্রক সাংহাই গোল্ড এক্সচেঞ্জ তার ওয়েবসাইটে প্রতি গ্রামে ২৫৬.৯২ ইউয়ান সোনার জন্য প্রথম দৈনিক "স্থির" বেঞ্চমার্ক প্রকাশ করেছিল।

এই নীতিটি চীনের মুদ্রার জন্য সোনাকে একটি বাস্তব সমর্থনে পরিণত করার কৌশলের অংশ।

ডলারের বিনিময়ে সোনা

চীনও মার্কিন বন্ড বিক্রি করছে। মার্কিন ট্রেজারি অনুসারে, চীন ২০২৩ সালের মার্চ থেকে ২০২৪ সালের মার্চের মধ্যে ১০০ বিলিয়ন ডলারের মার্কিন ট্রেজারি বন্ড বিক্রি করেছে, যা গত দশকে বিক্রি হওয়া ৩০০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি।

একই সময়ে, চীন তার ১০ বছরের মার্কিন ট্রেজারি বন্ডের প্রায় এক-চতুর্থাংশ সোনা দিয়ে প্রতিস্থাপন করেছে। এটি এখন সোনার শীর্ষস্থানীয় উৎপাদক এবং ভোক্তা। চীনের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মতো, উদীয়মান বাজারের অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলিও সোনা কেনা অব্যাহত রেখেছে।

মার্কিন ডলারের বিকল্প হিসেবে, সোনা চীনকে তার বিশাল বাণিজ্য উদ্বৃত্ত থেকে মুনাফা সঞ্চয় করার সুযোগ দেয়। সাংহাই গোল্ড এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে, যা ইউয়ানে সোনার চুক্তি প্রদান করে, বেইজিং বিশ্ব অর্থনীতির জন্য বেঞ্চমার্ক মুদ্রা হিসেবে ইউয়ানকে প্রতিষ্ঠার লক্ষ্যে বিদেশে তার মুদ্রার ব্যবহার বাড়ানোর চেষ্টা করছে।

সূত্র: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934