প্রতিরক্ষামূলক বিনিয়োগ তহবিল তার সময়ের জন্য অপেক্ষা করছে।

বিনিয়োগ তহবিলের কৌশলগুলি সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গির দিকে ঝুঁকছে, একই সাথে সংকট থেকে উদ্ভূত সুযোগগুলিকে পুঁজি করার জন্য একটি সক্রিয় অবস্থান বজায় রাখছে।

সতর্ক

সম্প্রতি অনুষ্ঠিত ভিয়েতনাম বিনিয়োগ ফোরাম ২০২৫-এ বক্তব্য রাখতে গিয়ে, ইউওবি অ্যাসেট ম্যানেজমেন্ট (ভিয়েতনাম) এর জেনারেল ডিরেক্টর মিসেস থিউ থি নাট লে শেয়ার করেছেন যে তহবিল বর্তমানে একটি প্রতিরক্ষামূলক কৌশল অনুসরণ করছে। কারণ হল তহবিল অনেক অনিশ্চয়তার অব্যাহত অস্তিত্বকে স্বীকৃতি দেয়, ভিয়েতনামের বাজারের মধ্যে শক্তিশালী অভ্যন্তরীণ সম্ভাবনা সম্পন্ন ক্ষেত্রগুলিতে বিনিয়োগকে অগ্রাধিকার দেয়, অন্যদিকে রপ্তানি দ্বারা সরাসরি প্রভাবিত ক্ষেত্রগুলিতে বিনিয়োগ সীমিত করে।

তবে, যখন বাজারে গভীর সংশোধনের মধ্য দিয়ে যায়, যেমন এপ্রিলের শুরুতে মার্কিন প্রতিশোধমূলক শুল্ক ঘোষণার পর তীব্র পতন, তখন এটিকে শক্তিশালী মৌলিক ভিত্তি এবং প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনা সম্পন্ন ব্যবসাগুলিতে বিনিয়োগের সুযোগ হিসেবে দেখা হয়। এই বছর ৮% জিডিপি প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা অর্জনের লক্ষ্যে সরকার কর্তৃক সরকারি বিনিয়োগ এবং প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কারের জন্য চাপের প্রেক্ষাপটে এটি বিশেষভাবে সত্য।

"তহবিলের বিনিয়োগ কৌশল মূলত অভ্যন্তরীণভাবে পরিচালিত ব্যবসাগুলির উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে, বিশেষ করে যেগুলি সরকারের কৌশলগত দিকনির্দেশনা এবং অগ্রাধিকার, যেমন পাবলিক বিনিয়োগ থেকে উপকৃত হয়," মিসেস থিউ থি নাট লে বলেন।

মিস লে-এর মতে, চারটি ক্ষেত্র বিনিয়োগকারীদের বিশেষ মনোযোগ আকর্ষণ করছে: ব্যাংকিং, নির্মাণ ও নির্মাণ সামগ্রী, খুচরা ও গার্হস্থ্য ব্যবহার এবং রিয়েল এস্টেট।

তদনুসারে, ২০২৫ সালে ১৬% ঋণ প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা এবং সরকারি বিনিয়োগ বিতরণের তীব্র ত্বরান্বিতকরণের ফলে ব্যাংকিং খাত সরাসরি উপকৃত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। বর্তমানে চলমান বেশ কয়েকটি গুরুত্বপূর্ণ অবকাঠামো প্রকল্পের কারণে নির্মাণ ও নির্মাণ সামগ্রী খাতের প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস দেওয়া হচ্ছে। এদিকে, বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক পরিবেশে অনিশ্চয়তা সত্ত্বেও খুচরা ও গার্হস্থ্য ভোগ খাত শক্তিশালী থাকবে বলে আশা করা হচ্ছে। পরিশেষে, আগামী সময়ে রিয়েল এস্টেট একটি আশাব্যঞ্জক খাত হবে, কারণ সরকার ২০০০ টিরও বেশি প্রকল্পের জন্য আইনি বাধা অপসারণের চেষ্টা করছে, যা এই বাজারের জন্য একটি উল্লেখযোগ্য উন্নতি তৈরি করবে।

এছাড়াও, প্রযুক্তি এবং সরবরাহ খাতে এমন ব্যবসা রয়েছে, যে শিল্পগুলি পরিবর্তিত পরিবেশের সাথে নমনীয়ভাবে খাপ খাইয়ে নিতে সক্ষম।

বিদেশী প্রত্যক্ষ বিনিয়োগ (FDI) সম্পন্ন ব্যবসাগুলির জন্য, যারা বর্তমানে মোট রপ্তানি টার্নওভারের প্রায় ৭০% অবদান রাখে, UOB ভিয়েতনাম আশা করে যে ভিয়েতনাম-মার্কিন বাণিজ্য আলোচনার ফলাফলের পরে এই গ্রুপটি তাদের কৌশল সামঞ্জস্য করবে। আগামী কয়েক মাসের মধ্যে, যখন নির্দিষ্ট কর নীতি ঘোষণা করা হবে, তখন তারা তাদের পোর্টফোলিওগুলি পুনর্মূল্যায়ন করবে এবং সম্ভবত পুনর্বণ্টন করবে, রপ্তানি ব্যবসাগুলিকে অগ্রাধিকার দেবে যারা এখনও প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা বজায় রাখে।

এটা দেখা যায় যে, যখন বাজার আন্তর্জাতিক নীতির প্রতি তীব্র প্রতিক্রিয়া দেখায়, তখন বিনিয়োগকারীরা শান্ত থাকেন এবং প্রতিটি শিল্পের বিশদ বিশ্লেষণ করেন।

ভিয়েটকমব্যাংক ফান্ড ম্যানেজমেন্ট কোম্পানি (ভিসিবিএফ) এর বিনিয়োগ পরিচালক মিসেস ডুওং কিম আনহ বলেন যে ফান্ড সর্বদা তার মৌলিক বিনিয়োগ কৌশল মেনে চলে, একটি দৃঢ় ভিত্তি এবং উচ্চ প্রতিযোগিতামূলক ব্যবসা নির্বাচন করে। ভিসিবিএফ প্রতিটি ব্যবসাকে তার বিনিয়োগের মানদণ্ডের ভিত্তিতে নির্বাচন করে, উপরে থেকে নীচের দিকে শিল্পের অনুপাত অনুসারে সম্পদ বরাদ্দ করার পরিবর্তে। এমনকি একই শিল্পের মধ্যেও, বিভিন্ন ব্যবসার প্রভাব উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে। উদাহরণস্বরূপ, টেক্সটাইল বা সামুদ্রিক খাবার শিল্পে, মার্কিন বাজারের উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল কিছু ব্যবসা স্বল্পমেয়াদে সমস্যার সম্মুখীন হবে। বিপরীতে, যেসব ব্যবসা শুরু থেকেই তাদের বাজারকে বৈচিত্র্যময় করেছে বা বিশেষায়িত উৎপাদন ক্ষমতা অর্জন করেছে তারা ওঠানামা সত্ত্বেও অর্ডার বজায় রাখতে পারে। উচ্চ শুল্ক থাকা সত্ত্বেও, কিছু ব্যবসা মূল্য এবং মানের দিক থেকে প্রতিযোগিতামূলক থাকে।

শিল্প রিয়েল এস্টেট খাতের ব্যবসাগুলিও পরোক্ষভাবে প্রভাবিত হয় কারণ FDI প্রবাহ কর নীতির প্রভাবকে আরও ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করে। তবে, দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি ইতিবাচক রয়ে গেছে, বিশেষ করে পরিষ্কার জমি সহ এবং ESG (পরিবেশগত, সামাজিক এবং কর্পোরেট শাসন) মান পূরণকারী শিল্প পার্কগুলির জন্য।

"প্রযুক্তি স্থানান্তর এবং উচ্চ মূল্য সংযোজন শৃঙ্খলের সাথে যুক্ত, যখন FDI প্রবাহ নির্বাচনী পদ্ধতিতে ফিরে আসবে, তখন এই প্রথম ব্যবসাগুলি লাভবান হবে। এই ধরনের ব্যবসার জন্য, কেবল বিনিয়োগের অনুপাত হ্রাস পাবে না, বরং এটি বৃদ্ধির জন্যও বিবেচনা করা হবে," মিসেস কিম আন জোর দিয়ে বলেন।

বিদেশী পুঁজি অপ্রত্যাশিত।

এর আগে, এপ্রিল মাসে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিনিয়োগ প্রচার ফোরামে, আন্তর্জাতিক সংস্থা, বিনিয়োগ ব্যাংক, আর্থিক কর্পোরেশন এবং ওয়ারবার্গ পিনকাস, সিটিব্যাংক, জেপি মরগান, মরগান স্ট্যানলি, এইচএসবিসি, ডয়চে ব্যাংক, বিএনওয়াই মেলন, স্ট্যান্ডার্ড চার্টার্ড ইত্যাদি বিনিয়োগ তহবিল অদূর ভবিষ্যতে ভিয়েতনামে বিনিয়োগের সুযোগের প্রতি আগ্রহ প্রকাশ করেছিল।

প্রকৃতপক্ষে, টানা চার মাস ধরে নিট বিক্রির পর, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা তার গতিপথ পরিবর্তন করে মে মাসে নিট ক্রেতা হয়ে ওঠেন। অ্যাফিনিটি ইক্যুইটি পার্টনার্সের সিইও মিঃ লে হোই আনহ বিশ্বাস করেন যে, আগামী ৬-১২ মাসে ভিয়েতনামের বাজারে বিদেশী মূলধনের আগমন ভবিষ্যদ্বাণী করা কঠিন, বিশেষ করে উচ্চ বৈশ্বিক মূলধন ব্যয়ের কারণে। অনেক প্রধান অর্থনীতিতে বেঞ্চমার্ক সুদের হার প্রতি বছর ৪.৫-৫% এর কাছাকাছি থাকায়, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি, বিশেষ করে বিনিময় হারের ঝুঁকি, পর্যাপ্ত পরিমাণে পূরণ করার জন্য ভিয়েতনামে ১৫-২০% পর্যন্ত লাভের প্রয়োজন হবে। যদিও ভিয়েতনামের অর্থনীতিতে অনেক উজ্জ্বল দিক রয়েছে, অন্যান্য বাজারেও সুযোগগুলি খুব আকর্ষণীয়।

মিসেস থিউ থি নাট লে-এর মতে, বৃহৎ প্রতিষ্ঠান থেকে মূলধন প্রবাহ সাধারণত অঞ্চল অনুসারে বরাদ্দ করা হয় এবং প্রতিটি বাজারের বিনিয়োগ কর্মক্ষমতার উপর ব্যাপকভাবে নির্ভর করে।

বর্তমানে, আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলি বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির জন্য তাদের পূর্বাভাস কমিয়ে আনছে। তুলনামূলকভাবে উন্মুক্ত অর্থনীতির কারণে ভিয়েতনামও এই প্রবণতার ব্যতিক্রম নয়। শুল্ক নীতিগুলি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে বাণিজ্যিক সম্পর্কযুক্ত সমস্ত দেশকে প্রভাবিত করে।

এদিকে, এপ্রিলে তীব্র সংশোধনের পর ভিয়েতনামের মূল্যায়ন আরও আকর্ষণীয় হয়ে উঠেছে। তবে, বিদেশী মূলধন প্রবাহের প্রবণতা সম্পর্কে একটি সুনির্দিষ্ট মূল্যায়ন করা এখনও খুব তাড়াতাড়ি। প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীরা কেবল বাণিজ্য সম্পর্কিত নয়, ভূ-রাজনৈতিক বিষয়গুলিকেও অন্তর্ভুক্ত করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ভিয়েতনামের মধ্যে আলোচনা নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করছেন।

সূত্র: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html