২০২৬ সালে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার ঘুরে দাঁড়ানোর জন্য প্রস্তুত।

২০২৫ সাল ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য একটি মৌলিক পরিবর্তনের বছর, কারণ এই সময়ে প্রযুক্তিগত বাধা, তথ্যের স্বচ্ছতা এবং তত্ত্বাবধান অপসারণ করা হবে।

বিনিয়োগকারীরা বাজারের গতিপ্রকৃতি পর্যবেক্ষণ করছেন। ছবি সৌজন্যে: হুয়া চুং/টিটিএক্সভিএন।

প্রাথমিক সতর্ক প্রতিক্রিয়া সত্ত্বেও, বিদেশি পুঁজির প্রবাহ এবং টেকসই প্রবৃদ্ধির ভিত্তি স্থাপিত হয়েছে। বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রি-ট্রেডিং মার্জিনের আবশ্যকতা বাতিল এবং এফটিএসই (FTSE) মর্যাদায় উন্নীত হওয়া ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য একটি ঐতিহাসিক সন্ধিক্ষণ। নতুন ট্রেডিং প্রযুক্তি, প্রাতিষ্ঠানিক সংস্কার এবং বিদেশি পুঁজির আসন্ন সক্রিয়তার ফলে ২০২৬ সাল থেকে ভিএন-ইনডেক্স (VN-Index) নতুন প্রবৃদ্ধির সুযোগ তৈরি করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের ঘটনাবলি এবং ২০২৬ সালে ভিয়েতনামের শেয়ারের ভবিষ্যৎ প্রত্যাশা সম্পর্কে আরও ভালোভাবে বোঝার জন্য, ভিয়েতনাম নিউজ এজেন্সির একজন প্রতিবেদক নহাত ভিয়েত সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানির বাজার কৌশল দলের প্রধান জনাব নিগিয়েম বাও নামের সাক্ষাৎকার নিয়েছেন।

২০২৫ সালের মধ্যে বাজারের কোন প্রতিবন্ধকতাগুলো সমাধান করা হয়েছিল? এই উন্নতিগুলো বিনিয়োগকারীদের মনোভাব এবং নগদ প্রবাহকে কীভাবে প্রভাবিত করেছিল?

২০২৫ সালের দিকে ফিরে তাকালে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে "ড্রাগনে রূপান্তরিত হতে" সাহায্যকারী ঐতিহাসিক সন্ধিক্ষণটি ছিল বিদেশী বিনিয়োগকারী এবং প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য প্রাক-অর্থায়নের আবশ্যকতা সফলভাবে অপসারণ, যা সার্কুলার ৬৮/২০২৪/টিটি-বিটিসি-এর মাধ্যমে বাস্তবায়িত হয়েছিল এবং সার্কুলার ১৮/২০২৫/টিটি-বিটিসি (যা ৫ মে, ২০২৫ থেকে কার্যকর) দ্বারা আরও পরিমার্জিত হয়েছিল।

এই দীর্ঘস্থায়ী "বাধা" আন্তর্জাতিক রেটিং সংস্থাগুলোর চোখে ভিয়েতনামের জন্য প্রতিবন্ধকতা সৃষ্টি করেছে। নতুন ব্যবস্থাটি বিদেশি সংস্থাগুলোকে তাৎক্ষণিকভাবে শতভাগ তহবিলের প্রয়োজন ছাড়াই ক্রয়ের আদেশ দেওয়ার সুযোগ করে দেয়, যা ভিয়েতনামের বাজারকে আন্তর্জাতিক রীতির কাছাকাছি নিয়ে আসে এবং এর সরাসরি ফলস্বরূপ ২০২৫ সালের ৮ই অক্টোবর এফটিএসই রাসেল আনুষ্ঠানিকভাবে ভিয়েতনামকে একটি দ্বিতীয় উদীয়মান বাজার হিসেবে উন্নীত করে।

একই সাথে, সার্কুলার 19/2025/TT-BTC-এর কল্যাণে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের স্বচ্ছতা ও তদারকি এক নতুন স্তরে উন্নীত হয়েছে। এই সার্কুলার অনুযায়ী, পাবলিক কোম্পানিগুলোকে ইংরেজিতে তথ্য প্রকাশ করতে হবে এবং বিগত ১০ বছরে তাদের সনদভুক্ত মূলধন বিনিয়োগের ইতিহাসের কঠোর নিরীক্ষা পরিচালনা করতে হবে। এর ফলে 'কাল্পনিক মূলধন' বা তথ্যের অসামঞ্জস্যতা সংক্রান্ত সেই উদ্বেগগুলো দূর হয়েছে, যা পূর্বে বিদেশি বিনিয়োগকে নিরুৎসাহিত করত।

তবে, তাৎক্ষণিক উল্লম্ফনের প্রত্যাশার বিপরীতে, আনুষ্ঠানিক আপগ্রেডের খবরের পর বাজার এবং মূলধনের প্রবাহ "খবরের ভিত্তিতে বিক্রি" (sell on news) ধারা অনুসরণ করে এবং ২০২৫ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে একটি সংশোধনমূলক সংহতকরণ পর্ব দেখা যায়। বছরের শুরুতে প্রাথমিক দ্রুত বৃদ্ধির পর দেশীয় ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের উচ্ছ্বসিত মনোভাব দ্রুত সতর্কতামূলক মুনাফা উত্তোলনে পরিবর্তিত হয়। মূলধনের প্রবাহ ব্যাপকভাবে ছড়িয়ে না পড়ে বরং তীব্রভাবে বৈচিত্র্যময় হয়ে ওঠে, যা ফটকাবাজি স্টক গ্রুপ থেকে সরে এসে VN30 গ্রুপ এবং বিদেশি মূলধন আকর্ষণের সম্ভাবনাযুক্ত শীর্ষস্থানীয় শিল্প স্টকগুলিতে সংহত হয়। বাস্তবে, প্যাসিভ ইটিএফ (ETF) থেকে আসা বিপুল মূলধনের প্রবাহ তাৎক্ষণিকভাবে বিতরণ করা হয়নি, বরং পোর্টফোলিও পুনর্গঠনের জন্য একটি প্রযুক্তিগত বিলম্বের (সাধারণত ৬-১২ মাস) প্রয়োজন হয়, যার ফলে ২০২৫ সালের শেষের দিকে বাজারের তারল্য নিম্ন থেকে মাঝারি স্তরে থাকে এবং ২০২৬ সালের প্রবৃদ্ধিচক্রের জন্য সঞ্চয়ের ভিত্তি তৈরি করে।