ভিয়েতনামের বাজার যখন আপগ্রেডের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, তখন বিদেশী সংস্থাগুলি কীভাবে মূল্যায়ন করে?

VTV.vn - উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত হওয়ার ফলে ভিয়েতনামের স্টক মার্কেট এবং পুঁজিবাজারের উপর অনেক গুরুত্বপূর্ণ প্রভাব পড়বে।

জাতীয় ভাবমূর্তি উন্নত করতে সাহায্য করা, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার এবং পুঁজিবাজার পুনর্গঠন করার মতো অর্থ ছাড়াও, আপগ্রেডিং মানদণ্ডগুলি সম্পন্ন করা যুক্তিসঙ্গত খরচ এবং টেকসই মূলধন সহ বিদেশী বিনিয়োগ মূলধনকে দৃঢ়ভাবে আকর্ষণ করতে সহায়তা করবে, দেশের অর্থনৈতিক উন্নয়নকে একটি নতুন যুগে প্রবেশের জন্য সম্পদ তৈরি করবে। সাম্প্রতিক সময়ে, সরকার, অর্থ মন্ত্রণালয় এবং রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশন বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে প্রবেশের সুযোগ সম্প্রসারণের জন্য প্রতিটি নীতিগত এবং প্রযুক্তিগত বাধা দূর করার প্রচেষ্টা চালিয়েছে।

VTV8-এর টক শো দ্য ফাইন্যান্স স্ট্রিটে এই বিষয়টি নিয়ে আলোচনা করতে গিয়ে, মিরে অ্যাসেট ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (MAS)-এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারওম্যান মিসেস নগুয়েন হোয়াং ইয়েন বলেন যে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহের দরজা খুলে দেওয়ার জন্য ব্যবস্থাপনা সংস্থার দৃঢ় সংস্কার প্রচেষ্টার ফলে, বৃহৎ এবং পেশাদার বিদেশী বিনিয়োগ সংস্থাগুলি ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার এবং মূলধন বাজারের উন্নয়নের প্রতি অত্যন্ত প্রশংসা করেছে এবং আস্থা প্রকাশ করেছে এবং আগামী সময়ে ভিয়েতনামের বাজারে বিনিয়োগ বাড়ানোর পরিকল্পনাও রয়েছে।

সম্পাদক খান লি: বহু বছরের প্রচেষ্টার পর, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার অবশেষে FTSE দ্বারা আপগ্রেড হওয়ার কাছাকাছি। এই বিষয়ে আপনার মূল্যায়ন কী?

মিরে অ্যাসেট ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (এমএএস) এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারওম্যান মিসেস নগুয়েন হোয়াং ইয়েন: শেয়ার বাজার আপগ্রেড মূল্যায়নের ফলাফল ঘোষণার সময় খুব কাছে। এফটিএসই দুটি দেশ, গ্রীস এবং ভিয়েতনামের জন্য মূল্যায়ন ঘোষণা করবে। আমার জন্য, এটি একটি অত্যন্ত বিশেষ মাইলফলক, যা নিশ্চিত করে যে গত ২৫ বছরে ভিয়েতনামের সংস্কারগুলি স্পষ্ট এবং ইতিবাচক ফলাফল এনেছে। ৫ মে, ২০২৫ তারিখে কেআরএক্স সিস্টেমের সক্রিয়তা, বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের জন্য প্রাক-তহবিল প্রয়োজনীয়তা অপসারণ, ওটিএ (অমনিবাস ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট) এবং সিসিপি (সেন্ট্রাল ক্লিয়ারিং কাউন্টারপার্টি) অ্যাকাউন্ট বাস্তবায়নের রোডম্যাপ, এফটিএসই যে "প্রতিবন্ধকতাগুলি" উল্লেখ করেছিল তা সমাধান করেছে। আপগ্রেড কেবল শ্রেণিবিন্যাস লেবেলের পরিবর্তন নয়, বরং ভিয়েতনামের পুঁজিবাজারের স্বচ্ছতা, পরিচালনা ক্ষমতা এবং আকর্ষণীয়তার আন্তর্জাতিক স্বীকৃতিও।

জাতীয় মর্যাদার দিক থেকে, সাম্প্রতিক বছরগুলিতে অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির সাথে সামঞ্জস্য রেখে ভিয়েতনামের আর্থিক বাজারের ব্র্যান্ডকে উন্নত করার জন্য এটি একটি পদক্ষেপ। এটি আমাদের বিশ্বব্যাপী মূলধন প্রবাহের সাথে আরও দৃঢ়ভাবে সংযোগ স্থাপনে সহায়তা করে।

সম্পাদক খান লি: একটি বৃহৎ কোরিয়ান আর্থিক প্রতিষ্ঠানের একজন সদস্য হিসেবে এবং প্রায় দুই দশক ধরে ভিয়েতনামের বাজারে বিনিয়োগ করে আসায়, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিতে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার বর্তমানে কেমন তা সম্পর্কে আপনি কি আরও কিছু বলতে পারেন?

মিরে অ্যাসেট সিকিউরিটিজ ভিয়েতনাম জেএসসি (এমএএস) এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিসেস নগুয়েন হোয়াং ইয়েন: স্বল্পমেয়াদে, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার বিভিন্ন কারণে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে তীব্র নিট বিক্রয় চাপের মধ্যে রয়েছে, যার মধ্যে সবচেয়ে স্পষ্ট হল মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অনিশ্চিত শুল্ক নীতি, যা ব্যবসায়িক কার্যক্রমের জন্য, বিশেষ করে রপ্তানি উদ্যোগের জন্য অনেক ঝুঁকি তৈরি করছে। দ্বিতীয়ত, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে সুদের হার হ্রাসের প্রক্রিয়া প্রত্যাশার চেয়ে ধীর, যার ফলে বিনিয়োগ মূলধন মার্কিন বাজারে ফিরে আসার অগ্রাধিকার অব্যাহত রেখেছে, কারণ মার্কিন ডলার এখনও আপেক্ষিক শক্তি বজায় রেখেছে। তৃতীয়ত, ভিয়েতনামের বাজার আপগ্রেড করার বিষয়ে সরকারী তথ্যের জন্য অপেক্ষা করার সময় আন্তর্জাতিক বিনিয়োগ তহবিলগুলি সতর্ক থাকে।

তবে, স্থিতিশীল সামষ্টিক অর্থনৈতিক ভিত্তি এবং উচ্চ প্রবৃদ্ধির সম্ভাবনার কারণে ভিয়েতনামকে এখনও এশিয়ার সবচেয়ে আকর্ষণীয় গন্তব্যস্থলগুলির মধ্যে একটি হিসেবে বিবেচনা করা হয়। ২০২৫ সালে, আন্তর্জাতিক সংস্থাগুলি ভিয়েতনামের জিডিপি প্রবৃদ্ধি ৬.৩% - ৬.৮% এ পৌঁছানোর পূর্বাভাস দিয়েছে এবং বাস্তবে এটি ৮% ছাড়িয়ে যেতে পারে, যা দক্ষিণ-পূর্ব এশীয় অঞ্চলের বেশিরভাগ দেশের তুলনায় বেশি। এর আংশিক প্রতিফলন স্টক মার্কেটে দেখা গেছে, যখন তৃতীয় প্রান্তিকে ভিএন সূচক তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে এবং তারল্যের তীব্র বৃদ্ধি ঘটেছে, কিছু সেশনে গড়ে প্রতি সেশনে ২ বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি।

মূল্যায়নের দিক থেকে, ভিএন সূচকের পি/ই বর্তমানে ১৬ গুণের নিচে, যা ইন্দোনেশিয়া, মালয়েশিয়া, থাইল্যান্ডের মতো অঞ্চলের দেশগুলির সাধারণ স্তরের তুলনায় তুলনামূলকভাবে যুক্তিসঙ্গত বলে মনে করা হয়। শক্তিশালী অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির গতির কারণে তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলির প্রত্যাশিত মুনাফা বৃদ্ধি ২০২৫ এবং ২০২৬ সালে দ্বিগুণ অংকের মধ্যে থাকবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, যা বাজার মূল্যায়নকে আরও আকর্ষণীয় করে তুলবে।

মিরে অ্যাসেটের মূল্যায়ন অনুসারে, ভিএন সূচকের বর্তমান মূলধন প্রায় ২৫০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার (আগস্ট ২০২৫ সালের শেষের দিকে) - যা কিছু দেশের সমতুল্য যেখানে FTSE উদীয়মান পোর্টফোলিওতে কম অনুপাত বরাদ্দ করা হয়েছে। যদি ভিয়েতনামকে আনুষ্ঠানিকভাবে এই সূচক বাস্কেটে যুক্ত করা হয়, তাহলে প্রত্যাশিত নিষ্ক্রিয় মূলধন প্রবাহ ETF তহবিল থেকে প্রায় ৬০০ মিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছাতে পারে, সক্রিয় তহবিল থেকে নগদ প্রবাহের কথা বাদ দিলেও, বিনিয়োগের স্তর সম্ভবত অনেক বেশি হবে।

সম্পাদক খান লি: শেয়ার বাজারেও ইতিবাচক প্রবৃদ্ধি হয়েছে এবং আপগ্রেডের কাছাকাছি আসার প্রেক্ষাপটে তারল্য ব্যাপকভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। এবং এখন পর্যন্ত, আপনার পূর্বাভাস অনুসারে, আপগ্রেডের পরে বাজার কেমন হবে তা নিয়েও অনেক প্রশ্ন রয়েছে?

মিরে অ্যাসেট সিকিউরিটিজ ভিয়েতনাম জেএসসি (এমএএস) এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিসেস নগুয়েন হোয়াং ইয়েন: কাতার, কুয়েত, সৌদি আরব, চীন বা রোমানিয়ার মতো আন্তর্জাতিক বাজারের অভিজ্ঞতা থেকে দেখা যায় যে আপগ্রেড ঘোষণার আগে এবং তার আশেপাশে সূচক প্রায়শই তীব্রভাবে বৃদ্ধি পায়, তারপর একটি প্রযুক্তিগত সমন্বয় পর্যায়ে প্রবেশ করে এবং তারপর থেকে, নতুন অর্থনীতির মৌলিক গল্পটি পরবর্তী অগ্রগতির সম্ভাবনার নির্ধারক ফ্যাক্টর। এই বাজারগুলির সাধারণ বিষয় হল যে তারল্য উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হয়েছে, অনেক ক্ষেত্রে কয়েক ডজন শতাংশ থেকে 100% এরও বেশি বেড়েছে। ভিয়েতনামের জন্য, যদি এটি MSCI উদীয়মান বিভাগে প্রবেশ করতে থাকে, তাহলে তারল্য বৃদ্ধি আরও বেশি হবে।

আন্তর্জাতিক কারণগুলিও সমর্থন করছে কারণ FED তার সুদের হার কমানোর চক্র শুরু করেছে, যা ২০২৫ সালে আরও দুবার কমানোর আশা করা হচ্ছে, যা ভিয়েতনামের মতো উদীয়মান বাজারে মূলধন প্রবাহের জন্য একটি শক্তিশালী চাপ তৈরি করবে। একই সাথে, জিডিপি লক্ষ্যমাত্রা ৮% ছাড়িয়ে যাওয়ার সাথে সাথে এবং তৃতীয় এবং চতুর্থ প্রান্তিকে কর্পোরেট মুনাফা গড়ে দুই অঙ্কে বৃদ্ধি পাওয়ার সম্ভাবনার সাথে সাথে, ভিয়েতনামের বাজার মূল্যায়ন বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের চোখে আরও আকর্ষণীয় হয়ে উঠবে।

সাধারণত, আপগ্রেড পরিস্থিতি স্পষ্ট হওয়ার সাথে সাথে সক্রিয় তহবিলগুলি পি-নোটের মাধ্যমে তাড়াতাড়ি বিতরণ করা হবে, যখন প্যাসিভ তহবিলগুলি FTSE পুনর্গঠন সময়সূচীটি ঘনিষ্ঠভাবে অনুসরণ করবে এবং মার্চ, জুন এবং সেপ্টেম্বর 2026 এর পুনর্গঠন সময়কালের উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে 6-12 মাসের মধ্যে একাধিক ধাপে মূলধন বরাদ্দ করবে।

বিশ্বব্যাপী সরবরাহ শৃঙ্খলের পরিবর্তনের ফলে ভিয়েতনাম আপগ্রেডের প্রেরণা এবং স্থিতিশীল ম্যাক্রো ভিত্তি উভয়ের কারণে একটি অনুকূল অবস্থানে রয়েছে। আমি বিশ্বাস করি যে উচ্ছ্বাসের পরে, দৃঢ় মৌলিক বিষয়গুলির কারণে ভিয়েতনামের বাজার তার প্রবৃদ্ধির গতি বজায় রাখবে।

সম্পাদক খান লি: তাহলে আপনার মতে, আগামী সময়ে, ব্যবস্থাপনা সংস্থা এবং বাজার সদস্যদের শেয়ার বাজার এবং পুঁজি বাজারের নতুন পর্যায়ের সাথে খাপ খাইয়ে নেওয়ার জন্য পরিবর্তনগুলি অব্যাহত রাখতে হবে?

মিরে অ্যাসেট ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (এমএএস) এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারওম্যান মিসেস নগুয়েন হোয়াং ইয়েন: সরকার ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে আপগ্রেড প্রকল্পটি অনুমোদন করে, যার লক্ষ্য ২০২৫ সালে ভিয়েতনামকে সেকেন্ডারি উদীয়মান বাজারের দলে অন্তর্ভুক্ত করা, ২০৩০ সালের মধ্যে এমএসসিআই উদীয়মান এবং উচ্চ-স্তরের উদীয়মান বাজার মান অর্জন করা। এই লক্ষ্যগুলি অর্জনের জন্য, প্রতিটি পর্যায়ে সমলয় এবং কঠোর সমন্বয় প্রয়োজন। অদূর ভবিষ্যতে, অগ্রিম অর্থ প্রদানের বাধা অপসারণ, সাধারণ ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট বাস্তবায়ন এবং বিদেশী মালিকানার তথ্য স্বচ্ছ করা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি ন্যায্য পরিবেশ তৈরি করতে সহায়তা করবে। ইংরেজিতে বিনিয়োগকারী সম্পর্ক প্রচার, বিদেশী তহবিলের সাথে নিয়মিত বৈঠক আয়োজন এবং আইএফআরএস মান অনুযায়ী বার্ষিক প্রতিবেদন প্রকাশ ব্যবসাগুলিকে আরও কার্যকরভাবে বিশ্বব্যাপী মূলধন প্রবাহ অ্যাক্সেস করতে সহায়তা করবে।

বাজারের উন্নতির সাথে সাথে, ETF এবং সক্রিয় তহবিল মূলধন প্রবাহের পাশাপাশি, আরেকটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকা শক্তি হল IPO তরঙ্গ। সাম্প্রতিক পরিবর্তনগুলি যেমন ডিক্রি 245, যা তালিকাভুক্তির অনুমোদন থেকে অফিসিয়াল ট্রেডিং পর্যন্ত সময়কে 30 দিনে কমিয়ে দেয়, অথবা IPO এবং তালিকাভুক্তি নিবন্ধন পদ্ধতির সমান্তরাল বাস্তবায়নের অনুমতি দেয়, প্রক্রিয়াটিকে মসৃণ করে তুলেছে, ঝুঁকি সীমিত করেছে এবং বিনিয়োগকারীদের সাথে "উষ্ণতা" বজায় রেখেছে। এটি কেবল ব্যবসার জন্য মূলধনের সুযোগ ব্যয় হ্রাস করে না বরং রেকর্ড বহির্ভূত লেনদেন তৈরি করার পরিবর্তে IPO-এর পরপরই স্বচ্ছ তরলতা তৈরি করে।

এছাড়াও, বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করার জন্য বাজারে অনেক নতুন মানসম্পন্ন পণ্য বৃদ্ধি করা প্রয়োজন। FDI কোম্পানিগুলির তালিকাভুক্তির সাথে সম্পর্কিত আইনি সমস্যাগুলিও শীঘ্রই সমাধান এবং বাস্তবায়ন করা প্রয়োজন। FDI তালিকাভুক্তির প্রচারের ফলে স্কেল সম্প্রসারিত হবে এবং বাজারের আকর্ষণ বৃদ্ধি পাবে।

সিকিউরিটিজ কোম্পানির পক্ষ থেকে, কাজ হল বৃহৎ ট্রেডিং ভলিউম পূরণের জন্য অবকাঠামো আপগ্রেড করা, নতুন পণ্য তৈরি করা, আন্তর্জাতিক মান অনুযায়ী বিশ্লেষণ এবং মূল্যায়নের মান উন্নত করা, একটি দ্বিভাষিক প্রতিবেদন ব্যবস্থা তৈরি করা, বিশ্বব্যাপী মান অনুযায়ী কর্মীদের একটি দলকে প্রশিক্ষণ দেওয়া এবং আন্তর্জাতিক সহযোগিতা সম্প্রসারণ করা। সমস্ত উপাদান যখন সামঞ্জস্যপূর্ণভাবে কাজ করে তখনই ভিয়েতনামী বাজার আপগ্রেডের সুযোগগুলির পূর্ণ সদ্ব্যবহার করতে পারে।

সম্পাদক খান লি: ভিয়েতনামের বাজারে বিনিয়োগকারী একটি বৃহৎ আর্থিক গোষ্ঠী হিসেবে, নতুন যুগে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজার এবং পুঁজি বাজারের উন্নয়নে অবদান রাখার জন্য আগামী সময়ে আপনার কী কৌশল থাকবে?

মিরে অ্যাসেট ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (এমএএস) এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারওম্যান মিসেস নগুয়েন হোয়াং ইয়েন: ভিয়েতনামে মিরে অ্যাসেটের বিনিয়োগ প্রায় দুই দশক আগে হয়েছিল, তাই আপগ্রেড কেবল একটি অনুঘটক, যখন আমাদের দীর্ঘমেয়াদী অভিমুখ এখনও বাজারের টেকসই উন্নয়নের সাথে থাকবে। গ্রুপ স্কেলে, আমরা ভিয়েতনামকে ইএম সূচক বরাদ্দ পোর্টফোলিওতে অন্তর্ভুক্ত করব, ভিয়েতনামের সাথে সম্পর্কিত ইটিএফ চালু করার সমন্বয় করব, মূলধন প্রবাহকে সংযুক্ত করার জন্য বিশ্বব্যাপী নেটওয়ার্কের সুবিধা নেব, কাস্টোডিয়ান ব্যাংক, বাজার নির্মাতা এবং আন্তর্জাতিক এক্সচেঞ্জের সাথে সহযোগিতা প্রসারিত করব।

আমরা আন্তর্জাতিক মান অনুসারে সিস্টেমটিকে মানসম্মত করে তুলব, ETF, ওয়ারেন্ট, বন্ড থেকে শুরু করে সম্পদ ব্যবস্থাপনা পরিষেবাগুলিকে ব্যক্তিগতকৃত করার জন্য বৈচিত্র্য আনব। একই সাথে, আমরা ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলিকে IR মান উন্নত করতে, রিপোর্টিংয়ে স্বচ্ছতা বজায় রাখতে, উদীয়মান মূলধন প্রবাহে আরও গভীরভাবে অংশগ্রহণের জন্য প্রস্তুত থাকতে পরামর্শ দেব। Mirae Asset-এর একটি শক্তিশালী লক্ষ্য হল ভিয়েতনামের সাথে বিশ্বব্যাপী মূলধন প্রবাহকে সংযুক্ত করার সেতু হওয়া, যেখানে বিদেশী বিনিয়োগকারীরা সুযোগ খুঁজে পায় এবং ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলি সম্পদ খুঁজে পায়, সেইসাথে দেশীয় বিনিয়োগকারীরা আমাদের সাথে বিনিয়োগ করার সময় মানসিক শান্তি খুঁজে পায়।

সম্পাদক খান লি: এখনই তথ্যের জন্য আপনাকে ধন্যবাদ।

সূত্র: https://vtv.vn/to-chuc-nuoc-ngoai-danh-gia-the-nao-khi-thi-truong-viet-nam-tien-gan-den-nang-hang-100251007103635897.htm