কেন বিদেশী পুঁজি শেয়ার বাজার থেকে কোটি কোটি ডলার তুলে নিল?

গত পাঁচ বছরে, বিশ্বব্যাপী সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রভাবের কারণে বিদেশী পুঁজি শেয়ার বাজার থেকে কয়েক বিলিয়ন ডলার তুলে নিয়েছে।

ড্রাগন ক্যাপিটালের আর্থিক বিশেষজ্ঞ - জেনারেল ডিরেক্টর ডঃ লে আন টুয়ান বলেন যে বর্তমানে, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ভিয়েতনামী স্টক ধারণের হার এই অঞ্চলে সর্বনিম্ন স্তরে, মাত্র ১৪.৫%। এদিকে, অন্যান্য অনেক বাজারে, স্টক ধারণের হার ২০-৪০% এর মধ্যে ওঠানামা করে।

ডঃ লে আন তুয়ান, আর্থিক বিশেষজ্ঞ - ড্রাগন ক্যাপিটালের জেনারেল ডিরেক্টর। (ছবি: ডি.ভি.)

মিঃ তুয়ানের মতে, অন্যান্য দেশে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের স্টক হোল্ডিং হার ভিয়েতনামের তুলনায় বেশি, যদিও তাদের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি কম এবং তারা অনেক অনিশ্চয়তার মুখোমুখি।

২০২৪ সালে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ১ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের নিট বিক্রি করেছেন, যা একটি বিশাল সংখ্যা। বর্তমানে, এক মাসে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা ১.৬ বিলিয়ন মার্কিন ডলার পর্যন্ত বিক্রি করেছেন। বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রির কারণ হল অভ্যন্তরীণ কারণ এবং বাজারকে প্রভাবিত করে এমন বহিরাগত অর্থনৈতিক কারণ।

মিঃ তুয়ানের মতে, ভিয়েতনামের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ বর্তমানে ৮০ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের নিচে, যা ৩ মাসের আমদানির সমান। বছরের শুরু থেকে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা শেয়ার বাজার থেকে প্রায় ৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলার তুলে নিয়েছে। গত ৫ বছরে হিসাব করলে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা প্রায় ১২ বিলিয়ন মার্কিন ডলার তুলে নিয়েছে।

"এই মূলধন প্রত্যাহার না করলে, ভিয়েতনামের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ অনেক বেশি হত এবং সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা আরও ভালভাবে সুসংহত হত। অতএব, এটা বলা যেতে পারে যে ভিয়েতনামের আর্থিক বাজার খুব বেশি প্রশংসিত হয়নি। এটি এখনও আগ্রহী, কিন্তু তার প্রকৃত সম্ভাবনার তুলনায় সঠিকভাবে আগ্রহী নয়," মিঃ তুয়ান বলেন।

মিঃ তুয়ান মূল্যায়ন করেছেন যে ২০২৬ সাল হবে সেই সময় যখন শেয়ার বাজার "পুনরায় সেট" হবে (আদি অবস্থায় ফিরে আসবে), যখন অঞ্চল এবং বিশ্বের অন্যান্য দেশের তুলনায় ভিয়েতনামের প্রত্যাবর্তন একটি নতুন স্তরে পুনঃপ্রতিষ্ঠিত হবে।

বিদেশী বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘদিন ধরেই নিট বিক্রেতা। (ছবি: বিএল)

অর্থনৈতিক বিশেষজ্ঞ ট্রান থাং লং-এর মতে, গত ৫ বছরে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা বিভিন্ন কারণে শেয়ার বাজার থেকে কোটি কোটি ডলার তুলে নিয়েছেন।

প্রথমত, সুদের হারের ওঠানামা। ২০২২ সালের মাঝামাঝি থেকে, মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) ক্রমাগত সুদের হার বাড়িয়েছে, যার ফলে মার্কিন বন্ডের উৎপাদন বৃদ্ধি পেয়েছে। এর ফলে বিনিয়োগকারীরা ভিয়েতনামের মতো উদীয়মান বাজার থেকে মূলধন প্রত্যাহার করে নিরাপদ সম্পদে ফিরে আসবেন।

এছাড়াও, ক্রমবর্ধমান মার্কিন ডলার ভিয়েতনাম ডং-এ সম্পদ ধারণ করলে বিনিময় হারের ঝুঁকি বাড়ায়। এর ফলে অনেক বিদেশী তহবিল ভিয়েতনামে তাদের অনুপাত হ্রাস করে।

মিঃ লং-এর মতে, বিশ্বব্যাপী মূলধন প্রবাহের তীব্র বিপরীতমুখী প্রবণতা বিদেশী বিনিয়োগকারীদের ধীরে ধীরে দেশীয় বাজার থেকে সরে আসার কারণ। ভ্যানেক ভিয়েতনাম ইটিএফ, এফটিএসই ভিয়েতনাম ইনডেক্স ইটিএফ, আইশেয়ার ফ্রন্টিয়ার মার্কেটস ইটিএফের মতো ইটিএফ (তালিকাভুক্ত এবং স্টক মার্কেটে লেনদেন) ক্রমাগত প্রত্যাহার করা হয়েছে।

এছাড়াও, যখন নগদ অর্থ বাইরে চলে যায়, তখন এই ইটিএফগুলিকে বিনিয়োগকারীদের ঋণ পরিশোধের জন্য ভিয়েতনামী স্টক বিক্রি করতে হবে।

অভ্যন্তরীণ বিষয়গুলি সম্পর্কে, মিঃ লং মূল্যায়ন করেছেন যে ২০২২ সালের পরে, রিয়েল এস্টেট, ব্যাংকিং, ইস্পাত... সেক্টরের অনেক তালিকাভুক্ত উদ্যোগের প্রবৃদ্ধি ধীর হবে এবং মুনাফা হ্রাস পাবে। এটি বিদেশী বিনিয়োগকারীদের প্রতি তাদের আকর্ষণও হ্রাস করবে।

এছাড়াও, মার্কিন ডলারের বিপরীতে ভিএনডির অবমূল্যায়নও হয়েছে। মার্কিন ডলারে রূপান্তরিত হলে ভিএনডির অবমূল্যায়ন মুনাফা হ্রাসের সমতুল্য, তাই বিনিয়োগকারীরা আরও সতর্ক থাকবেন। সাম্প্রতিক সময়ে শেয়ার বাজার থেকে বিদেশী মূলধন প্রত্যাহারের মূল কারণগুলি এইগুলি।

প্রক্রিয়াকরণ ও উৎপাদন শিল্পে বিদেশী পুঁজির প্রবাহ

সাধারণ পরিসংখ্যান অফিসের তথ্য অনুযায়ী, ২০২৫ সালের প্রথম ১০ মাসে, ৩১ অক্টোবর পর্যন্ত ভিয়েতনামে মোট নিবন্ধিত বিদেশী বিনিয়োগ মূলধন (FDI) ৩১.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি পৌঁছেছে, যা গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ১৫.৬% বেশি।

প্রক্রিয়াকরণ ও উৎপাদন শিল্প সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, প্রায় ১৭.৭ বিলিয়ন মার্কিন ডলার, যা মোট প্রত্যক্ষ বিদেশী বিনিয়োগের ৮৩%; রিয়েল এস্টেট ব্যবসায়িক কার্যক্রম ১.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে, যা ৭%; বিদ্যুৎ, গ্যাস, গরম জল, বাষ্প এবং এয়ার কন্ডিশনারের উৎপাদন ও বিতরণ প্রায় ৬৭২ মিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে, যা ৩.২%।

দাই ভিয়েতনাম

সূত্র: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html