শেয়ার বাজারের সেশনে হঠাৎ করে তারল্য ৮৮ পয়েন্ট কমে গেল কেন?

মার্কিন কর হার ৪৬% প্রত্যাশার চেয়ে বেশি, যার ফলে বিনিয়োগকারীরা আতঙ্কিত হয়ে বিক্রি করে দিচ্ছেন, কিন্তু এখনও কিছু আশাবাদী গোষ্ঠী রয়েছে যারা 'নীচের অংশ কিনে' নিচ্ছে, যার ফলে তারল্য ১.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারে পৌঁছেছে।

৩ এপ্রিলের তারল্য উন্নয়ন। ছবি: এসএসআই

৩ এপ্রিল সেশনের শেষে, ভিএন-ইনডেক্স প্রায় ৮৮ পয়েন্ট কমে যায় - যা প্রায় ২৫ বছরের ট্রেডিং ইতিহাসে সবচেয়ে শক্তিশালী স্তর। এই সূচকটি প্রায় ১,২৩০ পয়েন্টে নেমে আসে, যা জানুয়ারীর মাঝামাঝি থেকে সমস্ত সঞ্চিত অর্জনকে মুছে ফেলে। আপেক্ষিক স্কোরের দিক থেকে, ভিএন-ইনডেক্স ৬.৬৮% হারিয়েছে - বাজার ব্যবস্থাপনা সংস্থার ট্রেডিং নিয়ম অনুসারে সর্বোচ্চ ৭% ওঠানামা পরিসরের কাছাকাছি।

৫১৭টি স্টকের দাম কমেছে, যা HoSE-তে থাকা ৯৬%-এরও বেশি কোডের সমান। এর মধ্যে অর্ধেকেরও বেশি তাদের সমস্ত প্রশস্ততা হারিয়েছে এবং কোনও ক্রেতা নেই, অন্যদিকে কিছু কোডের বিক্রয়ের জন্য অবশিষ্ট পরিমাণ কয়েক মিলিয়ন শেয়ার। কেবল রপ্তানি গোষ্ঠীই নয়, বিদ্যুৎ ও জল, পাবলিক বিনিয়োগের মতো কম ক্ষতিগ্রস্ত শিল্পগুলিতেও বিক্রির চাপ ছড়িয়ে পড়েছে...

একমাত্র ইতিবাচক দিক হল শোষণ শক্তি খুবই শক্তিশালী, যার ফলে বাজারের তারল্যও রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে, হো চি মিন সিটি স্টক এক্সচেঞ্জে ১.৭৬ বিলিয়ন শেয়ার সফলভাবে স্থানান্তরিত হয়েছে। সেই অনুযায়ী লেনদেনের মূল্য ৩৯,৬৩০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং (১.৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারেরও বেশি) পৌঁছেছে, যা ২ এপ্রিলের দ্বিগুণ।

ভিয়েটকমব্যাংক সিকিউরিটিজ (ভিসিবিএস) এর বিশ্লেষণ ও গবেষণা পরিচালক মিঃ ট্রান মিন হোয়াং বলেছেন যে নগদ প্রবাহ স্পষ্টভাবে পৃথক ছিল। সকালে, তারল্য 31,000 বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর বেশি পৌঁছেছে এবং ফ্লোর প্রাইসের জন্য খুব বেশি স্টক অবশিষ্ট নেই। এটি একটি ইতিবাচক অগ্রগতি, যা দেখায় যে "নীচের দিকে" নগদ প্রবাহ সক্রিয়ভাবে বিক্রয় চাপের সাথে হাত মিলিয়েছে।

তবে, বিকেলের সেশনে, তারল্য বৃদ্ধি এবং সূচক হ্রাসের সাথে সাথে বাজারের মনোভাব আরও খারাপ হয়ে যায়। এমনকি মার্কিন পারস্পরিক করের কম প্রভাব থাকা স্টকগুলিও তাদের সর্বনিম্ন স্তরে নেমে আসে, যা দেখায় যে নেতিবাচক দিকটি সুবিধাজনক ছিল। তলায় আনা বিক্রয় চাপ সক্রিয় "নীচের দিকে" নগদ প্রবাহের ক্রয় ক্ষমতার চেয়ে বেশি ছিল।

"এটি বাজারের একটি অতিরঞ্জিত প্রতিক্রিয়া কারণ স্পষ্টতই, আমাদের কাছে আর কোনও সুনির্দিষ্ট তথ্য নেই এবং পারস্পরিক কর কার্যকর হওয়ার আগে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের সাথে আলোচনার জন্য এখনও সময় আছে। আমি বিশ্বাস করি ভিয়েতনামের এখনও সুযোগ আছে," মিঃ হোয়াং মন্তব্য করেছেন, আরও যোগ করেছেন যে বাজারের "আরও মাঝারি প্রতিক্রিয়ার জন্য শান্ত থাকা উচিত।"

বাজার অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে কিনা সে বিষয়ে কোনও মন্তব্য না করেই, থান কং সিকিউরিটিজ (TCSC) এর বিশ্লেষণ বিভাগের প্রধান মিঃ ফাম হোয়াং আন বলেছেন যে বিনিয়োগকারীদের ব্যাপক বিক্রি একটি "বোধগম্য প্রতিক্রিয়া" যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের 46% পারস্পরিক কর হার অনেক বিশ্লেষকের পূর্বাভাসকে ছাড়িয়ে যায়।

শুল্ক নীতির কারণে শিল্পগুলি কম প্রভাবিত হয় তার কারণ কেবল অর্থনীতিতে রপ্তানির গুরুত্ব নয়, বরং মার্জিন কল চাপের কারণেও।

মিঃ আন একজন বিনিয়োগকারীর উদাহরণ দেন, যিনি তার পোর্টফোলিওতে সামুদ্রিক খাবার এবং ব্যাংকিং স্টকের একটি গ্রুপ ধারণ করেন এবং মার্জিন কলের শিকার হন। যখন সামুদ্রিক খাবারের স্টকগুলি তলানিতে পড়ে এবং তারল্য হারায়, তখন ঋণ পুনরুদ্ধারের জন্য সিকিউরিটিজ কোম্পানি ব্যাংকের স্টক বিক্রি করতে বাধ্য হয়। এর ফলে একটি ক্রস-প্রভাব তৈরি হয় যা পুরো বাজারে ছড়িয়ে পড়ে।

স্বাধীন বিশ্লেষক হুইন হোয়াং ফুওং-এর মতে, খারাপ খবরের কারণে বাজারের আতঙ্কের সময়, বিনিয়োগকারীদের কোন কোড বা গোষ্ঠীগুলি প্রভাবিত হচ্ছে তা বিশ্লেষণ করার সময় নেই। সাধারণ প্রবণতা এখনও ধারাবাহিক পতন।

মিঃ ট্রাম্পের শুল্ক নীতি সম্পর্কে, মিঃ ফুওং বলেন যে এটি একটি খারাপ খবর যা সমগ্র অর্থনীতিকে প্রভাবিত করে, তবে বিনিয়োগকারীদের পক্ষে প্রভাবের মাত্রা পরিমাপ করা কঠিন। সেই সময়ে, সাধারণ মানসিকতা হবে একটি সম্পদ শ্রেণীর আশ্রয় নেওয়ার পরিবর্তে, সম্পদ শ্রেণীর বৈচিত্র্য এনে প্রতিরক্ষাকে অগ্রাধিকার দেওয়া। নগদ প্রবাহ সংরক্ষণের জন্য নিরাপদ চ্যানেল খুঁজে বের করার জন্য অনেক লোক স্টক বিক্রি করার সিদ্ধান্ত নেওয়ার একটি কারণ এটি।

বিনিয়োগকারীরা ৩ এপ্রিলের শেয়ার বাজারের সেশনের দিকে তাকিয়ে আছেন। ছবি: TAT DAT

১.৭৬ বিলিয়ন শেয়ার বিক্রি হয়েছে, অর্থাৎ একই সংখ্যক শেয়ার কেনা হয়েছে। সকালে তীব্র চাহিদা দেখা দিয়েছে, যার ফলে তারল্য ৩১,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডঙ্গেরও বেশি পৌঁছেছে এবং ফ্লোর প্রাইস বিক্রি করার জন্য খুব বেশি স্টক বাকি নেই। অনেক বিনিয়োগকারী আজকের পতনকে "সস্তা পণ্য সংগ্রহের" একটি ভালো সুযোগ হিসেবে দেখছেন।

মিঃ নাট হুই (থু ডুক সিটি, হো চি মিন সিটি) "প্রচুর পরিমাণে" ভিএনএম এবং এসএবি স্টক কিনেছেন, কিন্তু নির্দিষ্ট পরিমাণ প্রকাশ করেননি। এই বিনিয়োগকারী বিশ্বাস করেন যে ভিনামিল্ক এবং সাবেকোর স্টকের দাম তাদের ইতিহাসের তুলনায় "অত্যন্ত সস্তা"। ভিএনএম ৫৬,৫০০ ভিয়েতনামি ডং-এ সেশনটি বন্ধ করে, যেখানে এসএবি ৪৫,৮৫০ ভিয়েতনামি ডং-এ ছিল।

ইতিমধ্যে, মিসেস বিচ হুওং (বিন থান জেলা, হো চি মিন সিটি) যথাক্রমে ২৫,৩৫০ ভিয়েতনাম ডং এবং ৬০,৩০০ ভিয়েতনাম ডং মূল্যে হোয়া ফাট থেকে এইচপিজি এবং ভিয়েটকমব্যাংক থেকে ভিসিবি কিনতে বেছে নিয়েছেন। এই বিনিয়োগকারী ব্যাখ্যা করেছেন যে হোয়া ফাট ইস্পাত রপ্তানি করে, যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পুরানো ২৫% শুল্ক গ্রুপের একটি পণ্য, তাই ভবিষ্যতে এটি খুব বেশি প্রভাবিত হবে না।

ভিয়েটকমব্যাংকের ক্ষেত্রে, তার বিনিয়োগ অভিজ্ঞতা দেখায় যে প্রতিটি "ক্র্যাশ"-এর পরে ব্যাংকের শেয়ারের দাম পুনরুদ্ধারের তরঙ্গের নেতৃত্ব দেওয়ার সম্ভাবনা খুব বেশি, যা বাজারকে ধরে রাখা এবং আবার জমে ওঠার জন্য অপেক্ষা করা উপযুক্ত করে তোলে।

"আমার অভিজ্ঞতায়, এই মুহূর্তে দলগতভাবে স্টক কিনছেন এমন ব্যক্তিরা কোনও সংস্থা নন, সম্ভবত ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা যাদের বাজার এবং তাদের কেনা স্টকের সম্ভাবনার প্রতি ভালো বিশ্বাস রয়েছে," মিঃ ট্রান মিন হোয়াং বলেন।

প্রকৃতপক্ষে, পুরো সেশনে, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা HoSE-তে প্রায় 3,700 বিলিয়ন VND বিক্রি করেছেন, যেখানে সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির স্ব-ট্রেডিং নেট 812 বিলিয়ন VND-এর বেশি কিনেছে। এই সংখ্যাটি বিদেশী বিনিয়োগকারীদের নিট বিক্রির প্রায় 22% এর সাথে মিলেছে। উপরের স্তরটি পূর্ববর্তী কিছু সেশনের তুলনায়ও কম ছিল, সম্প্রতি 19 মার্চ যখন স্ব-ট্রেডিং নেট 1,124 বিলিয়ন VND-এর বেশি কিনেছে।

সামগ্রিক দৃষ্টিকোণ থেকে এটিকে দেখলে, মিঃ হুইন হোয়াং ফুওং বলেন যে যখনই বাজার আতঙ্কের মধ্যে পড়ে তখনই তারল্য বিস্ফোরণ একটি সাধারণ ঘটনা। এটি ২০২২ সালে বা সম্প্রতি ২০২৩ সালের তৃতীয় প্রান্তিকে তীব্র পতনের মাধ্যমে দেখা গেছে।

"বর্তমানে, অনেক বিনিয়োগকারী বিশ্বাস করেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র পারস্পরিক শুল্ক আরোপের পরেও আলোচনার জন্য এখনও সময় আছে। এই গোষ্ঠীটি 'নীচের অংশ কিনতে' প্রস্তুত থাকবে," বিশেষজ্ঞ বলেন।

তবে, মিঃ ফুওং বলেন যে, আরও পতনের সম্ভাবনা থাকা সত্ত্বেও "ধরা" পড়ার জন্য এটিকে তলানি হিসেবে বিবেচনা করা যুক্তিসঙ্গত নয় কারণ যখন বাজার আতঙ্কিত হয়, তখন পতন কেবল একটি সেশনে থামতে পারে না। বাজারের ইতিহাস দেখায় যে আতঙ্কের কারণে বিক্রি হওয়া সমস্ত স্টক শোষণ করার জন্য স্টকগুলির একটি নির্দিষ্ট সময় প্রয়োজন।

"আজকের অধিবেশন আগের অধিবেশনের তুলনায় কিছুই নয়। খারাপ খবরের কারণে বিক্রি হওয়া পর্যাপ্ত স্টক শোষণের লক্ষণ দেখাতে বাজারের P/E কমপক্ষে ৫-৭% কমাতে হবে, যদি না মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের পারস্পরিক করের হারে কোনও পরিবর্তন আসে," মিঃ ফুওং ভবিষ্যদ্বাণী করেছেন।

বর্তমান পরিস্থিতিতে, অনেক সিকিউরিটিজ কোম্পানির বিশেষজ্ঞ এবং বিশ্লেষকরা বিনিয়োগকারীদের শান্ত থাকার, বাজার থেকে দূরে থাকার এবং আরও পর্যবেক্ষণ করার এবং সমস্ত ওঠানামা এখনও অপ্রত্যাশিত অবস্থায় পজিশন খোলা এড়িয়ে চলার পরামর্শ দিচ্ছেন।

যারা এখনও "নীচের দিকে মাছ ধরা"-এ অংশগ্রহণ করতে চান, তাদের জন্য থিয়েন ভিয়েত সিকিউরিটিজ (টিভিএস) এর বিশ্লেষণ কেন্দ্রের বিনিয়োগ কৌশলের উপ-পরিচালক মিঃ নগুয়েন ট্রং দিন ট্যাম ৯ এপ্রিলের গুরুত্বপূর্ণ স্বল্পমেয়াদী ঘটনা - সরকারী কর আরোপের প্রত্যাশিত সময় - পর্যবেক্ষণ করার পরামর্শ দিয়েছেন।

এই বিশেষজ্ঞ আরও বলেন যে, শুল্ক কমানোর পরিস্থিতিতে অথবা ভিয়েতনামের জন্য করের সময়সীমা বাড়ানোর কথা বিবেচনা করার ক্ষেত্রে এবং শেয়ার বাজার কম পরিমাণে ভারসাম্যপূর্ণ অবস্থায় থাকলে, বিনিয়োগকারীদের জন্য শেয়ার কেনার জন্য ঋণ বিতরণ কম ঝুঁকিপূর্ণ হবে।

যেসব ক্ষেত্রগুলিতে ব্যবসায়িক কার্যক্রম মূলত দেশীয় বাজারে (সিকিউরিটিজ, রিয়েল এস্টেট) কেন্দ্রীভূত, সেগুলি পর্যবেক্ষণ করা হবে, অন্যদিকে ব্যাংকগুলি রপ্তানি খাত থেকে উল্লেখযোগ্য ঋণ বকেয়া ছাড়াই প্রতিনিধিদের বিবেচনা করতে পারে কিন্তু অগ্রাধিকার দেওয়া উচিত।

ভিএন (ভিএনএক্সপ্রেস অনুসারে)

সূত্র: https://baohaiduong.vn/vi-sao-thanh-khoan-dot-bien-trong-phien-chung-khoan-giam-88-diem-408692.html