Statistiky SSI Research ukazují, že historie období 2010–2024 ukazuje, že průměrný nárůst indexu ve druhé polovině roku bývá nižší než v první polovině roku. Index VN se v průměru ve druhé polovině roku zvýšil o 1,64 %, což je výrazně méně než nárůst o +6,42 % zaznamenaný v první polovině roku. Tento trend odráží sezónní pokles tržní dynamiky.
Existují však výjimky. Například v roce 2017 došlo k propuknutí trhu po období boční akumulace (2013–2016), přičemž hnací silou byl silný zahraniční investiční kapitál, nebo v druhé polovině roku 2020, kdy se index VN silně zotavil po prudkém poklesu v první polovině roku v důsledku pandemie Covid-19. Tyto výjimky ukazují důležitost makroekonomických faktorů a dynamiky likvidity při určování výkonnosti trhu ve druhé polovině roku.
Společnost SSI odhadla, že krátkodobě může akciový trh v období od července do začátku srpna silně kolísat, nicméně z dlouhodobého hlediska si analytický tým stále zachovává pozitivní výhled na trh s cílem dosáhnout indexu VN do konce roku 2025 na 1 500 bodů.
Společnost zabývající se cennými papíry poukázala na klíčové faktory ovlivňující akciový trh ve druhé polovině roku 2025.
Prvním je stabilní makroekonomický základ. Trvalý závazek vlády k vysokému hospodářskému růstu spolu s domácími faktory, včetně infrastruktury, oživujícího se trhu s nemovitostmi a podpory soukromého sektoru, může Vietnamu pomoci položit pevný základ pro udržitelný hospodářský růst.
Dalším bodem je vyhlídka na udržitelný růst zisku. Celkový čistý zisk více než 79 akcií, které jsou předmětem výzkumu SSI Research, se v roce 2025 odhaduje na 14 % meziročně a v roce 2026 si udrží růstovou dynamiku 15 %. Mezi hlavní přispívající sektory patří bankovnictví, nemovitosti, suroviny a spotřební zboží. 90denní odklad daní v USA pomohl vietnamským podnikům ve druhém čtvrtletí zvýšit vývoz mnoha druhů zboží a mít tak čas připravit se na zmírnění dopadu tohoto trhu v následujících čtvrtletích.
Zároveň se snížila nejistota ohledně cel. Ačkoli nejistota ohledně cel stále souvisí se specifickými daňovými sazbami pro každou průmyslovou skupinu, daňová propast mezi Vietnamem a ostatními zeměmi se postupně zmenšila, což pomáhá snižovat celková rizika. Zvýšení směnného kurzu navíc pomáhá vietnamskému zboží zůstat relativně atraktivním ve srovnání s jinými zeměmi.
Akciový trh je také podporován atraktivními oceněními. Poměr ceny a zisku (P/E) trhu se k 9. červenci zvýšil z 8,8x (9. dubna) na 11,9x, ale stále je pod pětiletým průměrem 12,8x. Ve srovnání s regionálními trhy má Vietnam atraktivní ocenění, silnou návratnost vlastního kapitálu (ROE) a příznivé vyhlídky na zisk.
Dalším faktorem je prostředí nízkých úrokových sazeb. Výnos 8,4 % na akciovém trhu je poměrně atraktivní ve srovnání s průměrnou úrokovou sazbou z vkladů ve výši kolem 4,6 % a potenciálem přilákat část vkladů obyvatelstva, které v posledních čtvrtletích měly tendenci rychle rostout, i když úroveň úrokových sazeb z vkladů zůstává nízká.
Zejména v nadcházejícím období bude vyhlídka na zlepšení trhu i nadále pozitivním podpůrným faktorem.
Vietnam nyní splnil 7/9 kritérií pro upgrade z FTSE Frontier Market na FTSE Secondary Emerging Market a je velmi blízko splnění zbývajících 2 kritérií, včetně: platebního cyklu (DvP) a nákladů spojených s neúspěšnými transakcemi. Tento povzbudivý výsledek je dán vydáním řady důležitých právních dokumentů, jako je oběžník 68/2024/TT-BTC, oběžník 18/2025/TT-BTC a oběžník 03/2025/TT-NHNN.
SSI očekává, že vláda bude i nadále usilovat o zavedení nezbytných opatření k plnému splnění kritérií pro upgrade, včetně: změny oběžníku 17/2024/TT-NHNN o nevyžadování konzulární legalizace při otevírání účtů v cizí měně; změny vyhlášky 155/2020/NDCP o poměru zahraničního vlastnictví. Kromě toho byl ve spolupráci se Státní komisí pro cenné papíry (SSC), Vietnamským depozitářem cenných papírů (VSDC), burzami a poskytovateli systémů KRX vypracován také návrh postupu pro zavedení omnibusových účtů (OTA).
 |
| Odhadovaný tok kapitálu z ETF fondů do Vietnamu po upgradu indexu FTSE. Zdroj: SSI Research |
„Existuje 90% šance, že Vietnam bude indexem FTSE Russell v říjnu 2025 označen za rozvíjející se trh. Odhaduje se, že toto zvýšení ratingu ze strany FTSE by mohlo přilákat přibližně 1 miliardu USD z ETF, bez započítání aktivních fondů,“ komentoval analytický tým SSI.
Zdroj: https://baodautu.vn/6-dong-luc-vung-chac-giup-vn-index-chinh-phuc-moc-1500-diem-d329493.html
Komentář (0)