Na jaké neznámé faktory bychom si měli dát v červnu na akciovém trhu pozor?

Zatímco hlavní akciové trhy po celém světě neustále dosahují nových maxim díky vlně investic do umělé inteligence (AI), vietnamský trh zažil druhý týden po sobě jdoucí pokles, spolu s prodlouženým čistým prodejním horečkou ze strany zahraničních investorů. Tento kontrastní trend odráží silný posun v globálních kapitálových tocích a představuje pro index VN náročné období, jelikož se v červnu sbíhá řada nejistot. Pojďme se podívat na neznámé pro akciový trh v červnu.

Odtékají peníze z rozvíjejících se trhů?

Obchodní seance na konci května i nadále jasně ilustrovaly divergence mezi globálními finančními trhy.

V USA dosáhly klíčové indexy, jako je S&P 500, Nasdaq a Dow Jones, nových historických milníků. V Asii pokračovaly ve svých silných růstech i Japonsko, Jižní Korea a Tchaj-wan, což mnoho indexů posunulo na nebývalá maxima. Největší hnací silou tohoto cenového nárůstu zůstává příběh umělé inteligence a polovodičového průmyslu.

Skutečnost, že se americká společnost Micron a jihokorejská společnost SK Hynix připojily ke skupině společností s tržní kapitalizací přesahující 1 bilion dolarů, není pro tyto dvě společnosti jen milníkem. Signalizuje to také, že se mezinárodní kapitál stále více zaměřuje na růstová aktiva spojená s umělou inteligencí – oblastí považovanou za nový motor globálního hospodářského růstu.

Známky ochlazující inflace v USA navíc zmírnily obavy trhu z možnosti, že Federální rezervní systém (Fed) bude pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb. Očekávání stabilnějšího měnového prostředí dále usnadnilo silný příliv kapitálu do technologických akcií a trhů, které přímo těží ze závodu v oblasti umělé inteligence.

Nevýhodou tohoto trendu je však přesun kapitálu z mnoha rozvíjejících se trhů. Zatímco technologickí giganti neustále přitahují globální investice, trhy jihovýchodní Asie čelí riziku klesající likvidity a poklesu své relativní atraktivity pro mezinárodní investory.

Vývoj ve Vietnamu tento trend částečně odráží. Minulý týden zahraniční investoři pokračovali v čistých prodejích za více než 5 000 miliard VND, což je již jedenáctý týden čistých prodejů v řadě. Kumulativně od začátku roku čistá prodejní hodnota překročila 65 000 miliard VND. To není jen krátkodobý tlak na trh, ale také ukazuje, že Vietnam je ovlivněn procesem globální realokace kapitálu.

Červen bude pro index VN testem.

Na rozdíl od euforie na mnoha mezinárodních trzích uzavřel index VN květen druhým týdnem po sobě jdoucích poklesů. Je pozoruhodné, že tlak na pokles nepramenil z několika jednotlivých akcií, ale rozšířil se na celý trh.

Likvidita klesla na nejnižší úroveň za zhruba rok, což naznačuje opatrný sentiment mezi investory. Vzhledem k absenci dostatečně silných podpůrných informací má kapitál tendenci zůstat stranou, spíše než aby se podílel na „lovení dna“ jako v předchozích korekcích.

Očekává se, že červen bude pro globální finanční trhy obzvláště klíčovým obdobím, jelikož řada významných centrálních bank, jako je Evropská centrální banka (ECB) a Japonská centrální banka (BoJ), pořádá svá zasedání k měnovým politikám. V mnoha asijských ekonomikách se mezitím objevil trend směrem k utahování měnové politiky, což dále zvyšuje tlak na kapitálové náklady a investiční sentiment v regionu.

Na domácím trhu se očekává květnová makroekonomická data, která by mohla posoudit stav ekonomiky a výhled firemních zisků v nadcházejících měsících. To je vnímáno jako jeden z faktorů, které by mohly pomoci zlepšit důvěru investorů po delším období nedostatku informací.

Dalším pozoruhodným faktorem je efekt mistrovství světa. Data z posledních sezón ukazují, že likvidita na akciovém trhu má během turnajů tendenci klesat, protože pozornost individuálních investorů je odváděna. Tato událost však také vytváří příležitosti pro určitá odvětví, jako je maloobchod, elektronika, potraviny a nápoje, aby těžila ze zvýšené spotřebitelské poptávky.

Technicky vzato se společnost MBS Securities domnívá, že střednědobý a dlouhodobý trend indexu VN nebyl prolomen, protože index zůstává nad klíčovými klouzavými průměry. Korekce od vrcholu, doprovázená prudkým poklesem likvidity, však naznačuje, že trh pravděpodobně potřebuje více času k nalezení nové rovnováhy.

V této souvislosti lze červen vnímat jako „zátěžový test“ pro vietnamský akciový trh. Vzhledem k tomu, že čistý prodejní tlak ze strany zahraničních investorů dosud nekončí, globální kapitálové toky stále upřednostňují aktiva související s umělou inteligencí a globální úrokové prostředí zůstává volatilní, je pravděpodobné, že na trhu zůstane dominantním sentimentem opatrnost.

Investoři by nyní měli sledovat nejen úroveň indexu VN, ale především to, kdy se kapitál vrací na trh. Teprve až se zlepší likvidita a sníží tlak na výběr kapitálu, bude mít trh základ pro vytvoření udržitelnějšího vzestupného trendu ve druhé polovině roku.

Zdroj: https://thoibaonganhang.vn/an-so-nao-can-chu-y-voi-chung-khoan-thang-6-182828.html