Strategie v obchodování s opčními kontrakty (8. část)

Průmyslové a obchodní noviny přinesou čtenářům přehled atraktivní investiční strategie, kterou si mnoho investorů volí při obchodování s opčními kontrakty.

V tomto týdnu v sekci Otázky a odpovědi o obchodování s komoditami přinesou noviny Cong Thuong čtenářům hlubší vhled do atraktivní investiční strategie, kterou si mnoho investorů volí při obchodování s opčními kontrakty. Jedná se o strategii, která je vysoce ceněna nejen pro svou schopnost optimalizovat zisky, ale také pro svou flexibilitu v řízení rizik. Tou je strategie číslo 8 – strategie Collar.

Strategie obojků

V obchodování s komoditami se strategie Collar realizuje současným držením:

Otevřená nákupní pozice podkladového aktiva;

Kupte si put opci Out of The Money (OTM) za realizační cenu A;

Prodat call opci se ztrátou za realizační cenu B, ale ke stejnému datu expirace stejného podkladového aktiva, které investor vlastní.

Tuto strategii obvykle používají investoři s otevřenými dlouhými pozicemi k zajištění proti riziku poklesu podkladového aktiva aktivací put opce, zatímco prémie získaná prodejem call opce se používá k vyrovnání výdajů investora na nákup put opce.

Například investor drží otevřenou pozici v prosincových kontraktech na kukuřici (ZCEZ24) z roku 2024 za 410 centů/bušl. Investor realizuje strategii Collar současným nákupem put opce v hodnotě 400 centů/bušl s prémií 25 centů/bušl a prodejem call opce v hodnotě 430 centů/bušl s prémií 30 centů/bušl.

Otázky a odpovědi o obchodování s komoditami (č. 73): Strategie v obchodování s opčními kontrakty (část 8)

Zisk ze strategie Collar závisí na budoucí ceně kontraktu ZCEZ24. Možné jsou následující scénáře:

Případ 1: Smluvní cena ZCEZ24 klesne pod 400 centů/bušl.

Předpokládejme, že tržní cena kontraktu ZCEZ24 k datu expirace je 385 centů/bušl. Investor nyní uplatní put opci a dosáhne zisku 400 – 385 = 15 centů/bušl. Call opce se neuplatní, ale investor utrpí ztrátu 410 – 385 = 25 centů/bušl z uzavření otevřené pozice. Za prodej call opce investor obdrží 30 centů/bušl, ale za nákup put opce musí zaplatit 25 centů/bušl. V tomto případě tedy investor utrpí ztrátu (15 – 25) + (30 – 25) = 5 centů/bušl.

Případ 2: Smluvní cena ZCEZ24 se zvýší nad 400 centů/bušl, ale nepřekročí 430 centů/bušl

Za předpokladu, že tržní cena kontraktu ZCEZ24 v den expirace je 415 centů/bušl, investor získá uzavřením otevřené pozice zisk 415 – 410 = 5 centů/bušl. V tomto okamžiku investor neuplatní prodejní opci ani call opci. Investor získá 30 centů/bušl prodejem prodejní opce, ale za nákup call opce musí zaplatit 25 centů/bušl. V tomto případě má tedy investor zisk 5 + (30 – 25) = 10 centů/bušl.

Případ 3: Smluvní cena ZCEZ24 přesahuje 430 centů/bušl.

Předpokládejme, že tržní cena kontraktu ZCEZ24 k datu expirace je 450 centů/bušl. V tomto okamžiku investor získá uzavřením otevřené pozice zisk ve výši 450 – 410 = 40 centů/bušl. Zároveň bude muset investor splnit závazek prodat call opci a okamžitě koupit kontrakt ZCEZ24 za tržní cenu, čímž utrpí ztrátu ve výši 450 – 430 = 20 centů/bušl. Prodejní opce se neuplatní. Investor získá prodejem call opce 30 centů/bušl, ale zároveň musí utratit 25 centů/bušl za nákup prodejní opce. Celkový zisk investora je tedy v tomto případě (40 – 20) + (30 – 25) = 25 centů/bušl.

Zdroj: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html