Strategie v obchodování s opcemi (8. část)

Průmyslové a obchodní noviny poskytnou čtenářům vhled do atraktivní investiční strategie, kterou si mnoho investorů volí při obchodování s opčními kontrakty.

V tomto týdnu v sekci Otázky a odpovědi o obchodování s komoditami poskytnou noviny Industry and Trade Newspaper čtenářům hlubší vhled do atraktivní investiční strategie, kterou mnoho investorů volí při obchodování s opčními kontrakty. Tato strategie je vysoce ceněna nejen pro svou schopnost optimalizovat zisky, ale také pro svou flexibilitu v řízení rizik. Jedná se o strategii číslo 8 – strategii Collar.

Strategie obojků

V obchodování s komoditami se strategie Collar realizuje současným držením:

Dlouhá pozice v podkladovém aktivu;

Kupte si put opci typu „out-of-the-money“ (OTM) za realizační cenu A;

Prodejte call opci, která je aktuálně ve ztrátě, za realizační cenu B, ale ke stejnému datu expirace jako podkladové aktivum vlastněné investorem.

Tuto strategii často používají investoři s dlouhými pozicemi k zajištění proti riziku poklesu podkladového aktiva aktivací put opce, zatímco opční prémie získaná prodejem put opce se používá k vyrovnání částky, kterou investor vynaložil na nákup put opce.

Například: Investor drží otevřenou dlouhou pozici v kontraktu na kukuřici (ZCEZ24) z prosince 2024 za 410 centů/bušl. Investor používá strategii Collar (obojek) současným nákupem put opce s realizační cenou 400 centů/bušl a prémií 25 centů/bušl a prodejem call opce s realizační cenou 430 centů/bušl a prémií 30 centů/bušl.

Otázky a odpovědi k obchodování s komoditami (číslo 73): Strategie obchodování s opcemi (část 8)

Zisky ze strategie Collar závisí na budoucí ceně kontraktu ZCEZ24. Možné jsou následující scénáře:

Případ 1: Smluvní cena ZCEZ24 klesne pod 400 centů/bušl.

Předpokládejme, že tržní cena kontraktu ZCEZ24 k datu expirace je 385 centů/bušl. V tomto okamžiku by investor uplatnil put opci a dosáhl zisku 400 – 385 = 15 centů/bušl. Call opce by nebyla uplatněna; investor by však uzavřením otevřené pozice utrpel ztrátu 410 – 385 = 25 centů/bušl. Prodejem call opce by investor získal 30 centů/bušl, ale za nákup put opce by musel zaplatit 25 centů/bušl. V tomto případě by tedy investor utrpel ztrátu (15 – 25) + (30 – 25) = 5 centů/bušl.

Případ 2: Smluvní cena ZCEZ24 stoupne nad 400 centů/bušl, ale nepřekročí 430 centů/bušl.

Za předpokladu, že tržní cena kontraktu ZCEZ24 v den expirace je 415 centů/bušl, investor získá uzavřením otevřené pozice zisk 415 – 410 = 5 centů/bušl. V tomto okamžiku investor neuplatní ani put opci, ani call opci. Investor získá 30 centů/bušl prodejem put opce, ale za nákup call opce zaplatí 25 centů/bušl. Zisk investora je tedy v tomto případě 5 + (30 – 25) = 10 centů/bušl.

Případ 3: Smluvní cena ZCEZ24 přesahuje 430 centů/bušl.

Předpokládejme, že tržní cena kontraktu ZCEZ24 v den expirace je 450 centů/bušl. V tomto okamžiku investor získá uzavřením otevřené pozice zisk ve výši 450 – 410 = 40 centů/bušl. Současně musí investor splnit závazek prodat call opci a okamžitě koupit kontrakt ZCEZ24 za tržní cenu, čímž vznikne ztráta ve výši 450 – 430 = 20 centů/bušl. Prodejní opce se neuplatní. Investor získá prodejem call opce 30 centů/bušl, ale zároveň utratí 25 centů/bušl za nákup prodejní opce. Celkový zisk investora je tedy v tomto případě (40 – 20) + (30 – 25) = 25 centů/bušl.

Zdroj: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-73-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-8-355749.html