Úrokové náklady silně zatěžují podniky

Nejen skupiny obeznámené s využíváním pákového efektu, jako jsou nemovitosti a stavebnictví, ale i mnoho podniků v jiných odvětvích čelí poklesu zisků kvůli vysokým úrokovým nákladům.

Vysoký finanční dluh a úroky jsou již dlouho důležitým ukazatelem obchodních výsledků realitních podniků. Novaland (NVL) má finanční dluh ve výši téměř 59 000 miliard VND a za prvních 9 měsíců roku vynaložil na úrokové náklady téměř 530 miliard VND, což odpovídá 2 miliardám VND denně.

Pokud vezmeme v úvahu zaplacené úroky ve výkazu peněžních toků, skutečná částka se výrazně zvýší. Novaland tedy zaplatil za 9 měsíců na úrocích více než 3 350 miliard VND. To je také jeden z důvodů, proč tento podnik po 3 čtvrtletích ztratil 958 miliard VND.

Další podniky, jako například Khang Dien (KDH), Nam Long (NLG) a Dat Xanh (DXG), také utratily v prvních 9 měsících roku stovky miliard dongů na úroky, což způsobilo pokles zisků.

Příběh o nutnosti platit miliardy dongů na úrocích každý den se objevil i ve stavební skupině. Vinaconex (VCG) na tyto náklady za 9 měsíců utratil 638 miliard dongů, zatímco Hoa Binh (HBG) musel utratit více než 418 miliard dongů, což je dvojciferný nárůst ve srovnání se stejným obdobím roku 2022. Úrokové náklady společnosti Ricons byly nižší, přibližně 31 miliard dongů, ale ve srovnání se stejným obdobím loňského roku se zvýšily 2,6krát.

Transakce v bance v Ho Či Minově Městě, listopad 2022. Foto: Thanh Tung — Transakce v bance v Ho Či Minově Městě, listopad 2022. Foto: *Thanh Tung*

I v odvětvích s příznivými obchodními podmínkami jsou zisky silně ovlivněny úrokovými náklady. Navzdory dobrému exportu a vrcholným cenám rýže vykázala skupina Loc Troi (LTG) ve třetím čtvrtletí záporný zisk ve výši 327 miliard VND. Důvodem jsou nízké ziskové marže v kombinaci se zvýšenými náklady. Z toho úrokové náklady činily 164 miliard VND, což je téměř 2,5krát více než ve stejném období roku 2022. Za prvních 9 měsíců LTG utratila za úrokové platby 438 miliard VND.

Společnost Vinafood II (VSF) dosáhla tržeb přesahujících 7 300 miliard VND – což je po odečtení nákladů nejvyšší hodnota od ekvivalence v roce 2018 – zisku po zdanění pouze 10 miliard VND. Ve skupině fixních nákladů činily finanční náklady 165 miliard VND, což představuje 3,5násobný nárůst ve srovnání se třetím čtvrtletím roku 2022.

Podobně jsou i podniky v oblasti chovu hospodářských zvířat ovlivněny úrokovým faktorem. Společnost BAF Agriculture zaznamenala v prvních 9 měsících prudký nárůst finančních nákladů ze 162 milionů VND na 109 miliard VND, přičemž hlavním důvodem bylo více než 15násobné zvýšení úroků. Společnost Dabaco (DBC) mezitím musela v prvních 9 měsících roku zaplatit na úrocích 199 miliard VND, což je poloviční nárůst ve srovnání se stejným obdobím.

Kromě toho trh zaznamenal mnoho podniků s náhlým nárůstem úrokových nákladů, například Yeah1 Group (YEG) utratila čtyřnásobek za úroky z finančních dluhů, u Song Da Corporation (SJG) a Petrolimexu (PLX) je toto číslo přibližně 1,5krát vyšší...

Úrokové náklady a poměr D/E (dluh k vlastnímu kapitálu) celého trhu. Zdroj: VNDirect — Úrokové náklady a poměr D/E (dluh k vlastnímu kapitálu) celého trhu. Zdroj: *VNDirect*

Podle statistik společnosti WiGroup, jednotky specializující se na poskytování ekonomických a finančních dat, úrokové náklady ve třetím čtvrtletí klesly ve srovnání s druhým čtvrtletím o 1 552 miliard VND, což představuje pokles o 11,2 %. Toto číslo je však v období od roku 2021 do současnosti stále na vysoké úrovni, druhé nejnižší po předchozím čtvrtletí. V procentuálním vypočtu společnost VNDirect ve třetím čtvrtletí vykázala úrokové náklady ve výši 6,8 % celkového zisku, což představuje další nárůst o 0,2 procentního bodu ve srovnání s druhým čtvrtletím. Jedná se také o nejvyšší úroveň od začátku roku 2019. Tato analytická skupina poznamenala, že celkový provozní zisk podniku je stále snižován finančními náklady.

Od března Státní banka mnohokrát snížila provozní úrokové sazby a úrokové sazby z vkladů klesly také na úroveň před pandemií. Úrokové sazby z úvěrů však zaostávají a zůstávají vysoké. Záznamy VnExpress v mnoha bankách ukazují, že nízké úrokové sazby ve výši 7–9 % jsou pouze u nových úvěrů, zatímco u starých úvěrů se drží kolem 10–13 % ročně.

Důvodem je pravděpodobně to, že banky se dosud nevyhnuly situaci, kdy musely nést část vysokých mobilizačních nákladů od konce loňského roku. Snížení úrokových sazeb navíc závisí na politice každé banky, ale je nutné zohlednit zpoždění v úpravě nákladů na kapitál v provozu.

Na zasedání Národního shromáždění začátkem listopadu guvernér Státní banky Nguyen Thi Hong uvedl, že úrokové sazby u nových úvěrů se ve srovnání s loňským rokem snížily o 2 %. Pokud započítáme nesplacené zůstatky starých i nových úvěrů, úrokové sazby z úvěrů se ve srovnání s koncem roku 2022 snížily přibližně o 1 %. Státní banka požádala banky, aby pokračovaly v přezkumu, zkracovaly administrativní postupy a proces posuzování žádostí o úvěr, aby vytvořily podmínky pro úvěrovou podporu podniků i obyvatel.

Siddhártha

Zdrojový odkaz