Akciový trh je těžká záležitost...

Hned od úvodní seance týdne (8.-9.) vstoupil akciový trh do fáze prudké korekce, což vyvolalo obavy z možnosti hlubokého poklesu. Je pozoruhodné, že mnoho akcií si ani nestihlo užít po sobě jdoucí vlny „dosahující vrcholů“, které korekci předcházely.

Akciový trh čelil po svátcích tlaku na pokles - Foto: QUANG DINH

Radost se nedělí rovnoměrně.

Po překonání rekordního maxima 1 700 bodů se trh rychle dostal pod silný tlak na pokles v důsledku vlny výběru zisků. Předtím byly u mnoha bankovních a cenných papírů zaznamenány po sobě jdoucí cenové vrcholy.

Mnoho dalších akcií, které se dosud „nevyšplhaly na vlnu“ všeobecné euforie na trhu, však nyní čelí náročné fázi korekce.

Statistiky ze tří burz do 5. září ukazují, že více než 500 akcií nadále vykazovalo negativní růst, a to i přes celkový růst indexu, což odpovídá téměř 34 % všech akcií na trhu.

Mnoho akcií je nelikvidních, ale existuje také mnoho případů, kdy se obchodování aktivně uskutečňuje, přesto se cena pohybuje proti indexu.

Například akcie BCG (Bamboo Capital) od začátku roku 2025 klesly o 42 % kvůli rizikům souvisejícím s právními problémy a vyšším vedením.

Další jméno, YEG (Yeah1), nejlépe známé pro svůj pořad „Brother Ocomming a Thousand Obstacles“, také ztratilo od začátku roku více než 23 % své hodnoty, a to i přes pozitivní obchodní výsledky.

V první polovině roku 2025 se zisk společnosti YEG po zdanění zvýšil 2,6krát a dosáhl téměř 56,6 miliardy VND.

Nejen akcie společností se střední tržní kapitalizací nebo penny, ale i velké blue-chip akcie nedrží krok s růstem indexu VN.

Cena akciíFPT klesla od začátku roku 2025 o 21,4 % v důsledku výběru zisků hlavními investory.

Akcie společnosti Vinamilk se svou novou identitou značky stále klesají o zhruba 1 %. Společnosti GVR, významný hráč v průmyslových parcích a gumárenském sektoru, spolu se společnostmi SZC a IDC stále vykazují přetrvávající dopady celního šoku na celou průmyslovou skupinu.

Pan Khang, investor, řekl: „Moje portfolio se z prudkého poklesu v dubnu 2025 ještě pořádně nevzpamatovalo. Akcie průmyslových parků tvoří velkou část mého portfolia a cash flow zůstává kvůli informacím o celních sazbách velmi opatrný.“

Zároveň mnoho odvětví, jako je ropa a plyn, chemikálie a spotřební zboží, jako je PVT, PVD, DGC a HAX, trh téměř „zapomněl“.

Názor experta: peněžní tok se stane diverzifikovanějším.

Pan Nguyen Anh Khoa – ředitel analýzy ve společnosti Agriseco Securities – se domnívá, že tato diferenciace se v nadcházejícím období ještě více projeví:

„Bankovní a realitní sektor znovu testují krátkodobé cenové hladiny v souladu se signály klesající likvidity na celém trhu. To odráží méně než nadšený stav nové nákupní aktivity. Hybnost pro současnou podporu růstu cen ve všech třech sektorech s velkou tržní kapitalizací není dostatečně silná,“ uvedl pan Khoa.

Podle pana Khoa by trh mohl vstoupit do fáze jasnější diferenciace, kdy by se kapitál pravděpodobně přesunul směrem k akciím společností se střední tržní kapitalizací se silnými fundamenty nebo očekáváními kladných zisků za 3. čtvrtletí, jako jsou stavební materiály, maloobchod a přístavy.

Technicky vzato bude index VN pravděpodobně kolísat v širokém rozmezí s psychologickým odporem kolem 1 700 bodů a krátkodobou podporou v rozmezí 1 610 (± 10) bodů.

Podle pana Khoa se ocenění trhu zatím nedostalo na úroveň „bubliny“ a stále existuje prostor pro růst. V předchozích silných býčích cyklech (2017–2018, 2020–2021) trvalo období růstu z předních akcií 1 až 1,5 roku. Kapitál se proto stále může šířit do dalších sektorů, ale je těžké očekávat, že se celý trh prorazí současně.

Z jiného úhlu pohledu pan Nguyen The Minh – ředitel pro analýzu individuálních klientů ve společnosti Yuanta Securities Vietnam – zdůraznil posun ve struktuře kapitálových toků: „V současné době je trh poháněn domácím institucionálním kapitálem, a to i přes čisté prodeje zahraničních investorů. V posledních dvou letech byly domácí instituce skupinou s největším dopadem na fluktuace VNIndexu, na rozdíl od období 2019 až 2023, kdy hlavní roli hráli jednotlivci.“

Podle pana Minha zvýšené zapojení institucí pomáhá stabilizovat a profesionalizovat trh, ale také zintenzivňuje proces diferenciace, protože kapitál proudí především do akcií s jasnými perspektivami.

Pan Minh také poznamenal, že během září a října investoři po celém světě obvykle obchodují opatrně. To investorům také poskytuje základ pro přípravu obranných strategií během podzimního období – které je často velmi volatilní – a pro využití příležitosti „Santa Clausova oživení“ na konci roku.

Zatímco bankovnictví, cenné papíry a konglomeráty jako Vingroup a Gelex neustále rostou, mnoho dalších odvětví a podniků se stále potýká s opětovným získáním růstové dynamiky.

Tato nesouladnost vyvolává otázku: dokáže si trh udržet současnou dynamiku, nebo se peníze začnou přesouvat do zanedbávaných sektorů?

Zpět k tématu

Hoc Khiem - Binh Khanh

Zdroj: https://tuoitre.vn/chung-khoan-kho-nhan-20250908113937027.htm