Příležitosti pro akciový trh zůstávají velmi významné.

Dne 22. května zaznamenal index VN výrazný pokles o 10,23 bodu (-0,8 %) a uzavřel na hodnotě 1 266,91 bodu. Pro index se jednalo o druhý den poklesu v řadě, který byl způsoben prodejním tlakem 1,1 miliardy akcií z obchodování 20. května. Domácí i zahraniční investoři neustále prodávali akcie za nižší ceny, což odpoledne způsobilo rychlý pokles cen akcií. Celková hodnota obchodů na všech třech burzách prudce vzrostla na téměř 33 400 miliard VND, což je rekordní hodnota za 23 obchodování.

Investoři se nyní méně obávají.

Podle expertů, kteří se zúčastnili diskusní show o akciovém trhu s názvem „Vlna návratů na akciovém trhu: Která odvětví nabízejí příležitosti?“, kterou to odpoledne pořádaly noviny Nguoi Lao Dong, však celkový trend zůstává pozitivní, i když trh může kolísat.

Pan Dinh Duc Minh, investiční ředitel společnosti VinaCapital Fund Management Company, poznamenal, že zhruba před měsícem byli investoři značně znepokojeni tlakem rostoucích směnných kurzů, kolísajícími úrokovými sazbami a geopolitickým napětím na Blízkém východě, což způsobilo, že index VN ztratil v polovině dubna za pouhý týden více než 100 bodů. V současné době tyto obavy stále přetrvávají, ale investoři si na ně zřejmě „zvykli“, zatímco domácí makroekonomická situace vykazuje pozitivnější signály, přičemž výroba, obchod a importně-exportní aktivity vypadají slibně. „Obchodní výsledky kótovaných společností za 1. čtvrtletí 2024 se ve srovnání se stejným obdobím loňského roku zvýšily přibližně o 12 %. Při bližším pohledu mnoho společností dosahuje velmi dobrých zisků,“ uvedl pan Minh.

Podle pana Nguyen Thanh Lama, ředitele individuální analýzy ve společnosti Maybank Securities Company, zůstávají akcie při pohledu na současné investiční kanály atraktivnější možností. I při mírně vyšších úrokových sazbách z vkladů zůstává celková úroveň nízká. Dostatečně atraktivní pokles indexu VN proto stimuluje příliv kapitálu od investorů.

To vysvětluje prudký nárůst trhu o zhruba 100 bodů od konce dubna do současnosti. „I kdyby vstupní úrokové sazby od teď do konce roku vzrostly přibližně o 1 procentní bod, nelze potvrdit, že došlo ke změně měnové politiky, takže stále není důvod k obavám,“ uvedl pan Lam.

Hostující experti se zúčastnili diskusní show o akciovém trhu, kterou uspořádaly noviny Nguoi Lao Dong odpoledne 22. května. Foto: TAN THANH

V této souvislosti se experti domnívají, že prudká korekce trhu 22. května zatím není důvodem k vážným obavám. Z dlouhodobého hlediska zůstává výhled pozitivní. Pan Nguyen Thanh Trung, ředitel investičního poradenství ve společnosti Thanh Cong Securities Company (TCSC), tvrdí, že při posuzování rostoucího nebo klesajícího trendu akciového trhu je třeba zvážit tok peněz na trh. Ve skutečnosti v současné době akcie zůstávají konkurenceschopným investičním kanálem ve srovnání s nemovitostmi, dluhopisy, zlatem a úrokovými sazbami. Úrokové sazby se zvýšily, ale ve srovnání s předchozím rokem jsou stále na nízké úrovni. A ačkoli ceny zlata dosáhly vrcholu, ne všichni spěchají s nákupem zlata tak jako před 10 lety.

„Tržní ocenění založené na poměru P/B (účetní hodnota) je stále nejnižší za téměř 10 let; ocenění založené na poměru P/E (zisk na akcii) se pohybuje kolem 13–13,5násobku ve srovnání s průměrem kolem 16–18násobku, takže se situace nepřehřívá,“ řekl pan Trung.

Kdy zahraniční investoři sníží své čisté prodeje?

Odborníci předpovídají, že v krátkodobém horizontu může index VN zaznamenat větší volatilitu, jakmile se blíží hranici 1 300 bodů, ale jedná se pouze o rotaci kapitálu mezi investory, nikoli o klesající trend. Ani nepřetržitý čistý prodej zahraničních investorů v posledních několika měsících není příliš znepokojivý, protože objem jejich obchodování na trhu není příliš velký.

Pan Nguyen Thanh Trung se domnívá, že trh by se v příštích několika seancích mohl korigovat, ale je nutné analyzovat, zda se pozitivní ovlivňující faktory obrátily nebo změnily. Pokud se nezměnily, trend zůstává pozitivní, i když se v krátkodobém horizontu mohou vyskytnout výkyvy nebo pokles.

Pan Dinh Duc Minh uvedl, že zahraniční investoři v posledních 2–3 letech, a to nejen v poslední době, neustále prodávají akcie na mnoha trzích. Hlavním důvodem je výrazný úrokový rozdíl mezi rozvíjejícími se trhy, včetně Vietnamu a USA. V důsledku toho má zahraniční kapitál tendenci proudit do USA kvůli vyšším výnosům.

Pan Minh uvedl skutečnost, že úrokové sazby amerických státních dluhopisů se v současnosti pohybují kolem 4,5 %–5 % ročně, což je pro globální investory poměrně atraktivní a, co je důležité, téměř bezrizikové. Investoři proto budou prodávat cenné papíry na rozvíjejících se a hraničních trzích (nejen ve Vietnamu), aby přesunuli investiční fondy do USA.

„Nicméně pokaždé, když se index VN koriguje na atraktivní úroveň (poměr P/E kolem 10x), zahraniční investoři budou i nadále silně nakupovat. To ukazuje, že zahraniční investoři vždy věnují pozornost vietnamským akciím,“ řekl pan Minh.

Jak dlouho tedy budou zahraniční investoři pokračovat v čistých prodejích? Podle nejnovější prognózy by americký Federální rezervní systém (FED) mohl letos poprvé začít snižovat úrokové sazby na svém zářijovém zasedání. Budou zahraniční investoři odteď až do té doby pokračovat v čistých prodejích?

Podle pana Nguyen Thanh Lama mnoho zemí v regionu zaznamenalo, že zahraniční investoři stahují peníze ze svých akciových trhů. Pan Lam předpovídá, že až Fed sníží úrokové sazby, zahraniční investoři sníží svůj čistý prodejní tlak. Zejména pokud Vietnam splní podmínky pro zvýšení statusu na rozvíjející se trh v březnu 2025 nebo nejpozději v září 2025, bude to stimulovat návrat zahraničního kapitálu.

Statistiky ukazují, že zahraniční investoři prodali od začátku roku na vietnamském akciovém trhu čistý objem přibližně 27 000 miliard VND. Po bližší analýze však pan Nguyen Thanh Trung uvedl, že pouze skupina akcií Vingroup (VIC, VHM, VRE) představovala přibližně 45 % čisté prodejní hodnoty, přičemž zbytek pocházel z jiných akcií s velkou tržní kapitalizací, jako jsou MSN, VNM a ETF. Tato čísla naznačují, že čistý prodej byl soustředěn do určitých skupin akcií, nikoli na celý trh.

„Před pěti až deseti lety se zahraniční investoři podíleli na celkových tržních transakcích přibližně 20 %, takže jejich čisté prodeje měly významný dopad. V současné době může denní likvidita dosáhnout miliard USD, přičemž zahraniční investoři tvoří pouze asi 5–6 %, takže dopad není příliš velký,“ uvedl pan Trung.

Vhodné pro střednědobou až dlouhodobou investici.

V rámci diskusní show o akciovém trhu experti nastínili řadu slibných akciových odvětví pro nadcházející období, včetně bankovnictví, průmyslových nemovitostí, exportu, námořních přístavů, technologií a maloobchodu.

Podle odborníků zůstávají současné ceny akcií pro střednědobé až dlouhodobé investice přiměřené, i když již nejsou extrémně levné. Při výběru akcií k nákupu by se investoři měli zaměřit na obchodní vyhlídky společnosti a rizikové faktory, které je třeba zvážit... „Pokud si vyberete dobrou akcii, společnost se slibnými vyhlídkami, pak ani pokles ceny o 5–7 % není důvodem k obavám,“ řekl pan Dinh Duc Minh.

Zdroj: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm