Naléhavé nástroje k dosažení cíle růstu do roku 2025

V kontextu globální ekonomiky , která čelí mnoha nejistotám, si Vietnam klade za cíl dosáhnout v roce 2025 růstu HDP o 8 %. Tento cíl však čelí velké výzvě, když USA – přední obchodní partner Vietnamu – uplatňují vysoká dovozní cla na zboží z Vietnamu.

V současné době činí americká cla na vietnamské zboží 25 % na ocel a 10 % na veškeré ostatní zboží (s výjimkou mědi, zlata, polovodičů, autodílů , léčiv, energie a minerálů, které USA nemají a na které se vztahuje status nejvyšších výhod).

V tomto článku navrhujeme jednoduchý kvantitativní model pro určení role a rozsahu veřejných výdajů potřebných k dosažení cíle hospodářského růstu v roce 2025.

V dlouhodobém horizontu potřebuje Vietnam strategii rozvoje založenou na inovacích, zlepšení celkové produktivity, diverzifikaci dovozních a vývozních trhů a rozvoji domácího trhu. Foto: Nguyen Hue

Pozadí a problémy

Podle údajů Generálního statistického úřadu dosáhne HDP Vietnamu v roce 2024 více než 476 miliard USD. Celkový obrat vývozu zboží dosáhne 405,5 miliard USD, zatímco celkový obrat dovozu bude činit 380,7 miliard USD.

Obchod s USA: Vývoz zboží do USA dosáhl 136,5 miliardy USD, zatímco dovoz z USA činil pouze 13,1 miliardy USD, což vytvořilo obchodní přebytek až 123,4 miliardy USD.

Obchod s Čínou: Vietnam zaznamenal s Čínou velký obchodní deficit, odhadovaný na -82,8 miliardy USD.

Obchod s jinými zeměmi než s USA: Vietnam má i nadále obchodní deficit se zbývajícími zeměmi, jehož celková odhadovaná hodnota činí přibližně -98,6 miliardy USD.

Tato čísla ukazují, že pokud jde o export, Vietnam je silně závislý na trhu USA, jelikož se jedná o jeho hlavního exportního partnera. Pokud jde o dovoz, Vietnam je silně závislý na dodávkách surovin z Číny. Podle odhadů tvoří suroviny pro výrobu přibližně 84 % celkového obratu dovozu Vietnamu.

To jasně odráží silnou závislost Vietnamu na dvou hlavních obchodních partnerech: USA (pro export) a Číně (pro dovoz). Tato závislost nejen představuje výzvy v diverzifikaci trhu, ale také zdůrazňuje potřebu rozvoje domácích dodávek surovin, roli domácího trhu (včetně spotřeby a soukromých investic), sektoru přímých zahraničních investic a veřejných výdajů k minimalizaci rizik a zlepšení ekonomické udržitelnosti. V tomto článku se věnujeme prioritní diskusi o krátkodobé roli veřejných výdajů v kontextu cíle vietnamského hospodářského růstu ve výši 8 % do roku 2025.

Vzorec pro určení nezbytných veřejných výdajů

Za současné celní situace, pokud USA uvalí dovozní clo ve výši α%, pak se podle výpočtu amerického obchodního zástupce (USTR) obchodní přebytek Vietnamu s USA sníží o THMD = -136,5 x α/100 miliard USD.

Domácí výdaje – včetně spotřeby (C) a soukromých investic (I) – tvoří 63 % HDP, respektive 32 %, tedy celkem 95 % HDP. Bez příspěvku veřejných výdajů (g) nebo čistého exportu by tedy agregátní poptávka nestačila k podpoře hospodářského růstu podle plánu.

Některé scénáře a výsledky veřejných investic

Z výše uvedeného vzorce můžeme diskutovat o některých scénářích veřejných investic. Výsledky ukazují, že pokud USA zavedou vysoké daně (α = 46 %), Vietnam musí k dosažení 8% nebo 10% růstu zvýšit veřejné výdaje na ekvivalent více než 12 % HDP – což je za současných podmínek veřejného dluhu velmi vysoké číslo.

Naopak, pokud USA uplatní pouze nízké daně (α = 15 %–20 %), nezbytné veřejné výdaje se zvýší na přibližně 4,4 %–5,7 % HDP, což je přijatelná úroveň, pokud je zaručena efektivita veřejných investic.

Veřejné výdaje a udržitelný směr

Veřejné výdaje jsou v krátkodobém horizontu jednoznačně účinným nástrojem pro stimulaci agregátní poptávky. Míra této účinnosti závisí na výši cel, která USA uvalí na vietnamské zboží, tedy na výsledku jednání mezi Vietnamem a USA.

Vzhledem k současné úrovni veřejného dluhu není proveditelné udržet vysoký meziroční nárůst veřejných výdajů. Proto je třeba si položit otázku: jak by měly být veřejné výdaje použity nejen k podpoře krátkodobého růstu, ale také k vytvoření základu pro dlouhodobý růst?

Věříme, že investiční výdaje by měly být upřednostňovány v: (i) zdravotnictví a vzdělávání, (ii) budování kapacit v oblasti vzdělávání a inovací, (iii) zlepšování celkové produktivity faktorů (TFP). To jsou oblasti, které nejen přispívají ke stimulaci současné poptávky, ale také zlepšují kapacitu nabídky ve střednědobém a dlouhodobém horizontu.

Rovnováha nabídky a poptávky a role domácího trhu

I bez amerických cel by Vietnam stále potřeboval alespoň 5 % HDP z veřejných výdajů, aby zajistil dostatečnou agregátní poptávku k dosažení cíle růstu 8–10 %. To ukazuje, že se Vietnam nemůže spoléhat pouze na soukromou spotřebu a investice (včetně přímých zahraničních investic), ale potřebuje proaktivní fiskální politiku.

Kromě toho je velmi důležité také přeorientování obchodní politiky na snížení deficitu s partnery mimo USA, zejména s Čínou, a diverzifikace trhů dovozu a vývozu. Zvýšení konkurenceschopnosti vietnamského zboží na těchto trzích je dlouhodobou strategií ke snížení závislosti na jednotném trhu.

Nouzové nástroje

Veřejné výdaje jsou nezbytným a naléhavým nástrojem k dosažení cíle hospodářského růstu v roce 2025, zejména v kontextu dopadu reciproční celní politiky USA. Využívání veřejných výdajů je však třeba pečlivě zvážit, zajistit efektivitu a nevyvíjet příliš velký tlak na veřejný dluh.

Autorská skupina : Profesor Le Van Cuong (CNRS - Pařížská škola ekonomická) - Profesor Nguyen Van Phu (CNRS - Univerzita Paříž-Nanterre) - Docent Dr. To The Nguyen (Univerzita ekonomická - Vietnamská národní univerzita, Hanoj)

Vietnamnet.vn

Zdroj: https://vietnamnet.vn/cong-cu-cap-bach-de-dat-muc-tieu-tang-truong-nam-2025-2396264.html