Domácí peněžní tok zůstává opatrný uprostřed očekávání oživení.

Dne 17. dubna 2025 zaznamenal vietnamský akciový trh smíšený vývoj, přičemž index VN se ke konci seance pozitivně zotavil, zejména díky akciím společností s velkou tržní kapitalizací (blue-chip). Jasným negativním faktorem však byly silné čisté prodeje ze strany zahraničních investorů a zejména ze strany proprietárních obchodních oddělení společností zabývajících se cennými papíry. To vyvolává vážné otázky ohledně udržitelné dynamiky oživení trhu.

Na rozdíl od opatrného a pomalého začátku seance se trh ke konci dne pozitivně obrátil, přičemž klíčové akcie prudce vzrostly, což posunulo index VN nad referenční úroveň a uzavřelo na svém denním maximu 1 217,25 bodu, což představuje nárůst o 6,95 bodu. Index VN30 také zaznamenal zisk téměř 10 bodů a dosáhl 1 303,03 bodu s 18 rostoucími akciemi, z nichž mnohé vzrostly o více než 2 %, například VIC, VHM, LPB, GEX, DIG a HVN.

Akcie společnosti Vingroup se za poslední měsíc zvýšily o téměř 70 %.

Zejména pár VIC - VHM předvedl velkolepý comeback. Ve 14:15 VHM klesl až o 2,3 %, ale do konce seance obrátil směr a vzrostl o 0,53 %. VIC dokonce silně vzrostl a uzavřel s 4,57% nárůstem.FPT , LPB a MSN také zaznamenaly působivé zisky o 1,39 %, 2,91 % a 2,68 %.

Analytik Le Huu Nghia ze společnosti Tri Viet Securities Joint Stock Company uvedl: „Silný obrat na konci dne ukazuje, že trh má stále podporu od předních akcií, zejména během expirační seance derivátů. Je však třeba poznamenat, že likvidita se nezvýšila úměrně s cenou, což odráží opatrnost v tocích domácího kapitálu.“

Likvidita trhu se 17. dubna mírně zvýšila o 10,99 %, ale objem obchodů se ve srovnání s předchozí seancí snížil o 0,24 %. Celková hodnota obchodů na burze HoSE dosáhla 21 614 miliard VND, ale většina nákupního tlaku pramenila spíše ze snahy o posílení předních akcií než z širšího toku kapitálu.

Je pozoruhodné, že ačkoli se celková cenová hladina výrazně zlepšila s 261 zisky/174 ztrátami (ve srovnání se 156 zisky/285 ztrátami na minimu ve 14:15), objem obchodování zůstal o 25,3 % nižší než 20denní průměr. Tato situace odráží skepticismus investorů, zejména vzhledem k absenci nových podpůrných informací a pokračujícímu potenciálu pro krátkodobý tlak na realizaci zisků.

Dalším pozoruhodným bodem je poměrně agresivní čistý prodej akcií ze strany proprietárních obchodních oddělení firem s cennými papíry – skupiny profesionálních investorů, kteří obvykle hrají roli v „regulaci“ toku peněz na trhu. Celková čistá prodejní hodnota v dané seanci dosáhla 186 miliard VND, přičemž se soustředila především na akcie společností s velkou tržní kapitalizací, jako například: FPT: Nejprodávanější s 79 miliardami VND – a to i přesto, že tato akcie zaznamenala dobrý nárůst o 1,39 %. STB a E1VFVN30: Čistý prodej za 48 miliard VND, respektive 37 miliard VND. Kromě toho proprietární obchodní oddělení odprodala akcie i dalších akcií, jako jsou KOS, GEX, PNJ aVIB .

Naopak, obchodní oddělení společností zabývajících se cennými papíry provedla pouze mírné čisté nákupy akcií HPG (32 miliard VND), FUEVFVND (12 miliard VND) a několika dalších akcií, jako jsou VIC, MBB a VHM. Na burzách HNX a UPCoM bylo obchodování na vlastní účet poměrně omezené, s celkovými čistými nákupy pod 1 miliardou VND.

Podle pana Nguyen Huy Phuonga, vedoucího manažera analytického centra společnosti Rong Viet Securities (VDSC): „Silný čistý prodej akcií ze strany vlastních obchodníků, který vykazuje známky oživení, je neobvyklý. Může se jednat o pravidelnou restrukturalizaci portfolia nebo o opatrný pohled na současné oživení. Pokud tento trend bude pokračovat, trhu bude chybět důležitá technická podpora.“

Kromě obchodování na vlastní účet byli zahraniční investoři i nadále „negativním ústředním bodem“ s čistým prodejem v celkové výši 4 585 miliard VND – což je nejvyšší úroveň za mnoho týdnů. Zejména VIC zaznamenala prudký čistý prodej ve výši 4 446 miliard VND prostřednictvím blokových obchodů. Významnému tlaku čelily i další akcie, jako například VNM (-120 miliard VND), HPG (-98 miliard VND), STB (-85 miliard VND) atd.

Na straně nákupů se pozornost soustředila na akcie FPT s čistou nákupní hodnotou 117 miliard VND – a to i přes prodejní tlak ze strany proprietárních obchodních oddělení. Kromě toho značný zájem zahraničních kupců přilákaly i akcie VCI, MWG, VHM a HVN.

Rozdíl v chování zahraničních a domácích investorů ve srovnání se zbytkem trhu činí obraz peněžních toků méně předvídatelným. Na jedné straně vzestupný tah klíčových akcií na konci seance odráží očekávání oživení; na druhé straně prodejní tlak ze strany institucionálních investorů odráží opatrnost a nejistotu ohledně nového vzestupného trendu.

Technicky vzato se index VN stále drží v důležité zóně podpory 1 200 bodů. Indikátor MACD postupně zmenšuje mezeru se signální linií, což naznačuje možnost opětovného objevení se nákupního signálu, pokud si trh v příštích několika seancích udrží pozitivní dynamiku.

Podle analytika Han Huu Hau ze společnosti PVS Securities Joint Stock Company však: „Trh stále skrývá rizikové faktory, protože kapitálové toky se jednoznačně nevrátily, zejména od zahraničních investorů a obchodování na vlastní účet. Index VN potřebuje průlomovou seanci jak v bodech, tak v likviditě, aby potvrdil krátkodobý vzestupný trend.“

Navzdory působivému oživení trhu, které bylo poháněno akciemi předních světových společností, institucionální kapitál – zejména z obchodních oddělení firem zabývajících se cennými papíry a od zahraničních investorů – zůstal silným čistým prodejcem. To je faktor, který v krátkodobém horizontu brání udržitelnému oživení indexu.

Investoři by měli pečlivě sledovat vývoj likvidity, toky domácího kapitálu a další kroky akcií blue-chip společností. Pro nastolení nového trendu v nadcházejícím období bude klíčové, pokud se index VN udrží nad 1 200 body a MACD potvrdí signál k nákupu.

Zdroj: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html