Domácí peněžní tok je opatrný uprostřed očekávání oživení

Během obchodní seance 17. dubna 2025 zaznamenal vietnamský akciový trh mnoho smíšených vývojů, když se index VN na konci seance pozitivně zotavil, zejména díky akciím s velkou tržní kapitalizací (bluechips). Zjevným negativním momentem však byla silná čistá prodejní síla zahraničních investorů a zejména skupiny společností obchodujících s cennými papíry (CTCK). To je faktor, který vyvolává velké otázky ohledně udržitelné dynamiky oživení trhu.

Na rozdíl od opatrného a pomalého stavu na začátku seance se trh ke konci dne pozitivně obrátil, když akcie pilířů prudce vzrostly, čímž index VN-Index překonal referenční úroveň a uzavřel na vrcholu dne o 6,95 bodu výše na 1 217,25 bodu. Samotný index VN30 zaznamenal také nárůst o téměř 10 bodů na 1 303,03 bodu, přičemž cena 18 akcií vzrostla, včetně mnoha akcií, které vzrostly o více než 2 %, jako například: VIC, VHM, LPB, GEX, DIG nebo HVN.

Akcie Vingroup vzrostly za poslední měsíc o téměř 70 %.

Zejména pár VIC - VHM zaznamenal velkolepý comeback. Ve 14:15 VHM klesl o 2,3 %, ale do konce seance se jeho hodnota otočila a vzrostla o 0,53 %. VIC dokonce silně vzrostl a seanci zakončil s růstem o 4,57 %.FPT , LPB a MSN také působivě vzrostly o 1,39 %, 2,91 % a 2,68 %.

Analytik Le Huu Nghia ze společnosti Tri Viet Securities Joint Stock Company uvedl: „Silná obratová seance na konci dne ukazuje, že trh má stále podporu od skupiny pilířů, zejména v seanci expirace derivátů. Stojí však za zmínku, že likvidita se nezvýšila úměrně ceně, což částečně odráží rezervu domácího cash flow.“

Přestože se likvidita trhu v dubnové seanci 17. mírně zvýšila o 10,99 %, objem se ve srovnání s předchozí seancí snížil o 0,24 %. Celková hodnota transakcí na burze HoSE dosáhla 21 614 miliard VND, ale většina nákupního tlaku pramenila ze snahy o udržení pilíře spíše než z rozsáhlého cash flow.

Je pozoruhodné, že ačkoliv se cenová hladina zřetelně zlepšila, kdy 261 akcií zaznamenalo růst / 174 akcií kleslo (ve srovnání se 156 akciemi, které zaznamenaly růst / 285 akciemi klesajícími na nejnižší hodnotě ve 14:15), objem obchodování je stále o 25,3 % nižší než průměr za 20 obchodů. Tato situace ukazuje na pochybnosti investorů, zejména v kontextu nedostatku nových podpůrných informací a potenciálního tlaku na krátkodobé realizace zisků.

Dalším pozoruhodným bodem je poměrně drastický čistý prodej ze strany samoobslužné skupiny společnosti zabývající se cennými papíry – skupiny profesionálních investorů, kteří často hrají roli „regulace“ cash flow na trhu. Celková čistá prodejní hodnota v dané seanci dosáhla 186 miliard VND, přičemž se zaměřila především na velké akcie, jako například: FPT: Nejsilnější čistý prodej se 79 miliardami VND – ačkoli tato akcie zaznamenala dobrý nárůst o 1,39 %. STB a E1VFVN30: Čistý prodej ve výši 48 miliard, respektive 37 miliard VND. Kromě toho byly samoobslužnými akciemi zprodány i další akcie, jako například KOS, GEX, PNJ aVIB .

Na druhou stranu, společnosti obchodující s cennými papíry samy obchodovaly pouze skromné ​​čisté nákupy u HPG (32 miliard), FUEVFVND (12 miliard) a některých kódů, jako jsou VIC, MBB, VHM. Na HNX a UPCoM byly transakce samoobchodování poměrně omezené, s celkovou čistou hodnotou nákupu nižší než 1 miliarda VND.

Podle pana Nguyen Huy Phuonga - vrchního manažera analytického centra společnosti Dragon Viet Securities (VDSC): „Silný čistý prodej akcií, které vykazují známky oživení, je neobvyklý. Může se jednat o pravidelnou restrukturalizaci portfolia nebo o odraz opatrného pohledu na současné oživení. Pokud tento trend bude pokračovat, trhu bude chybět důležitá technická podpora.“

Kromě obchodování se samotným subjektem byli zahraniční investoři i nadále v „negativním ohnisku“ s celkovým čistým prodejem ve výši 4 585 miliard VND – což je nejvyšší úroveň za poslední týdny. Z toho byla VIC náhle prodána prostřednictvím vyjednávání o čistých 4 446 miliard VND. Pod velkým tlakem byly i další akcie, jako například VNM (-120 miliard), HPG (-98 miliard), STB (-85 miliard)...

Na straně nákupů se pozornost soustředila na akcie FPT s čistou nákupní hodnotou 117 miliard VND – a to i přes to, že byly prodány formou samoobslužného obchodování. Kromě toho značné množství zahraničních nákupů přilákaly i akcie VCI, MWG, VHM a HVN.

„Nerovnoměrné“ chování zahraničních investorů a OSVČ ve srovnání se zbytkem trhu činí obraz cash flow méně předvídatelným. Na jedné straně pokles v závěru seance ukazuje očekávání oživení; na druhé straně prodejní tlak ze strany institucionálních investorů odráží váhání a nedostatek důvěry v nový vzestupný trend.

Technicky vzato se index VN stále drží v důležité zóně podpory 1 200 bodů. Indikátor MACD postupně zmenšuje mezeru se signální linií, což naznačuje možnost opětovného objevení se signálu k nákupu, pokud si trh v příštích několika seancích udrží pozitivní dynamiku.

Podle analytika Han Huu Hau ze společnosti PVS Securities Joint Stock Company však: „Trh stále představuje potenciální rizika, pokud se peněžní tok jednoznačně nevrátil, zejména od zahraničních investorů a osob samostatně výdělečně činných. Index VN potřebuje průlomovou seanci jak v bodech, tak v likviditě, aby potvrdil krátkodobý vzestupný trend.“

Přestože trh zaznamenal působivé oživení díky odchodu akcií skupiny bluechipů, institucionální cash flow, konkrétně subjekty obchodující s cennými papíry od společností s cennými papíry a zahraniční investoři, si stále udržely silnou pozici čistých prodejů. To je faktor, který v krátkodobém horizontu brání udržitelnému oživení indexu.

Investoři by měli pozorně sledovat vývoj likvidity, domácí cash flow a další kroky pilířových akcií. Skutečnost, že se index VN udržuje na hranici 1 200 bodů a MACD potvrzuje signál k nákupu, bude důležitým základem pro nastolení nového trendu v nadcházejícím období.

Zdroj: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html