Světové ceny stříbra klesly během pouhého jednoho týdne o více než 22 %.

Z maxima 115,5 USD za unci, kterého dosáhly na začátku týdne, skončily světové ceny stříbra na konci týdne přibližně o 22,5 % níže.

Báo Công thương•02/02/2026

Globální komoditní trh právě na konci ledna uzavřel volatilní obchodní týden, který se vyznačoval neočekávanými a prudkými obraty. Drtivý prodejní tlak stáhl index MXV o 3,27 % dolů na 2 560 bodů ve srovnání s předchozím týdnem. Pozornost se soustředila na trh s drahými kovy, kde ceny stříbra po období rychlého růstu nečekaně klesly o více než 22 %, zatímco energetický sektor prudce vzrostl, v čele se zemním plynem, který vyskočil o více než 20 % uprostřed narušení dodávek v USA způsobených zimní bouří Fern.

Ceny stříbra klesají.

Poslední obchodní týden měsíce (26.–30. ledna) skončil významným vývojem na globálním trhu se stříbrem. Z maxima 115,5 USD/unce, kterého bylo dosaženo na začátku týdne, cena stříbra uzavřela týden s poklesem přibližně o 22,5 %. Jen v poslední obchodní seanci trh zaznamenal značnou volatilitu, s denním poklesem v jednom okamžiku až o přibližně 31 % – což je nejprudší pokles od roku 1980.

Tento vývoj ukazuje, že pokles cen stříbra není způsoben pouze realizací zisků po období rychlého růstu, ale je zároveň ovlivněn makroekonomickými faktory a technickými úpravami na globálním komoditním trhu.

Americký dolar se zotavil. Index dolaru (DXY) 30. ledna vzrostl přibližně o 0,8 % a dosáhl 96,99 bodu. Vzhledem k tomu, že ceny stříbra jen v lednu vzrostly o více než 65 %, posilující americký dolar nadále vyvíjí tlak na pokles této komodity.

Kromě makroekonomických faktorů se za faktor přispívající k urychlenému poklesu považuje i jednání největší světové skupiny obchodující s komoditami, CME Group. Konkrétně CME zvýšila požadavek na marži pro stříbrné kontrakty na burze COMEX podruhé během pouhého jednoho týdne, a to právě v době, kdy trh zažíval značnou volatilitu. Zvýšení počátečních požadavků na marži z přibližně 25 000 USD na 32 500 USD za kontrakt způsobilo, že se mnoho investorů a fondů využívajících vysokou páku dostalo do nedostatku marží. V kontextu rychle klesajících cen obchodní systém automaticky zlikvidoval mnoho pozic, což v krátkodobém horizontu zvýšilo prodejní tlak.

MXV se domnívá, že v krátkodobém horizontu bude cena stříbra pravděpodobně i nadále záviset na očekáváních ohledně měnové politiky USA, kolísáních USD a technických úpravách burz, zatímco obchodní aktivitě investorů může stále dominovat opatrný sentiment.

Na domácím trhu, vzhledem k silné závislosti na dovozu stříbra, ceny stříbra kolísají v souladu s globálními trendy. K 1. únoru se cena ryzího stříbra 999 snížila přibližně o 17 % v nákupních i prodejních cenách ve srovnání s koncem minulého týdne a pohybovala se z 2,747 na 2,783 milionu VND za tael. Cena stříbrných slitků pro investiční a skladovací účely u hlavních značek se mezitím snížila přibližně o 18 % a klesla na rozmezí 3,175 až 3,273 milionu VND za tael.

Zimní bouře Fern narušila dodávky, což způsobilo prudký nárůst cen zemního plynu.

Kromě trhu s drahými kovy byl minulý týden v centru pozornosti také energetický sektor. Na rozdíl od korekce stříbra uzavřelo všech pět energetických komodit týden v kladném teritoriu. Nejvýraznější růst si připsal zemní plyn.

Na konci týdne uzavřel březnový kontrakt na zemní plyn na burze NYMEX na 4,35 USD/MMBtu, což představuje nárůst o 20,64 % oproti předchozímu týdnu. Podle MXV k tomuto nárůstu došlo uprostřed zimní bouře Fern, která se přehnala mnoha oblastmi USA a narušila dodávky zemního plynu v době, kdy poptávka po vytápění vstupovala do své vrcholné sezóny.

Největším faktorem ovlivňujícím trh byl pokles produkce v prvních dnech týdne. Odhaduje se, že 12–15 % dodávek, což odpovídá téměř 50 miliardám krychlových stop zemního plynu, bylo narušeno kvůli nepříznivému počasí. K tomuto vývoji došlo na pozadí meziročního nárůstu poptávky o 38,4 %, která dosáhla 128,7 miliard kubických stop denně, což vytvořilo krátkodobou nerovnováhu mezi nabídkou a poptávkou a vyvíjelo tlak na růst cen.

Spotový trh navíc v několika regionech zaznamenal značnou volatilitu, což jasně odráželo lokální nedostatek dodávek. Na severovýchodě Spojených států ceny zemního plynu v zóně 2 na ropné plošině Iroquois v jednom okamžiku překročily 200 USD/MMBtu. Mezitím v ropné plošině Henry Hub spotové ceny vzrostly také na přibližně 53 USD/MMBtu, což je výrazně více než průměr. Tento vývoj naznačuje, že fyzický trh je během špičkové poptávky po vytápění pod značným tlakem.

Na trhu s futures kontrakty k růstu přispěla i aktivita technického obchodování. Mnoho automatizovaných obchodních systémů, které dříve budovaly krátké pozice na základě očekávání relativně vysokých úrovní zásob, bylo nuceno své pozice uzavřít, když ceny 26. ledna prudce vzrostly. Došlo k rozsáhlému nákupu za účelem zmírnění rizika, což způsobilo rychlejší růst ceny krátkodobých kontraktů v krátkodobém horizontu.

Navíc nejnovější zpráva o zásobách od americké Energetické informační agentury (EIA) nadále podporuje trh. Konkrétně těžba zemního plynu tento týden dosáhla přibližně 242 miliard kubických stop, což je více než prognóza kolem 238 miliard kubických stop. Přestože celkové zásoby zůstávají o 5,3 % nad pětiletým průměrem, vysoká míra těžby uprostřed dlouhodobého chladného počasí učinila trh opatrnějším ohledně výhledu dodávek v blízké budoucnosti.

Podle MXV výše uvedené faktory naznačují, že nárůst cen zemního plynu v minulém týdnu odrážel především krátkodobé napětí mezi nabídkou a poptávkou způsobené extrémním počasím. Rozpětí mezi splatnostmi zároveň zůstalo nízké, což naznačuje, že trh stále očekává, že tato situace pravděpodobně nepotrvá v příštích několika měsících.

Ceník některých dalších druhů zboží