Čas na zotavení?

Trh s dluhopisy se postupně „otepluje“

Informace ve Zprávě o trhu s dluhopisy za třetí čtvrtletí roku 2023, kterou zveřejnila společnost VNDirect, ukazují, že ve třetím čtvrtletí roku 2023 proběhlo 88 úspěšných emisí domácích podnikových dluhopisů s celkovou emisní hodnotou přibližně 100 163 miliard VND, což je téměř 2,6krát více než v předchozím čtvrtletí a o 50 % více než ve stejném období.

Včetně 80 soukromých emisí s celkovou hodnotou emisí 88 715 miliard VND, což představuje 88,6 % celkové hodnoty emisí. A 8 veřejných emisí s hodnotou emisí 11 447 miliard VND, což představuje 11,4 % celkové hodnoty emisí.

Z toho je sektor nemovitostí odvětvím s druhým největším podílem individuálních emisí podnikových dluhopisů ve třetím čtvrtletí roku 2023 s celkovou hodnotou emise přibližně 29 593 miliard VND, což představuje 33,4 % z celkové hodnoty emise.

Při pohledu zpět na nejtěžší období trhu s dluhopisy dosáhl tento kanál mobilizace kapitálu „dna“ v dubnu 2022, kdy nebyly zaznamenány žádné emise dluhopisů ze strany realitních kanceláří.

Statistiky na Hanojské burze cenných papírů (HNX) však ukazují, že v srpnu 2023 proběhlo 9 emisí od 7 realitních podniků s celkovou hodnotou emisí dosáhlou 23 000 miliard VND – toto číslo představuje přibližně 1/3 celkové hodnoty emisí realitní skupiny za prvních 6 měsíců roku 2023 (62 512 miliard VND).

V září 2023 budou podniky v tomto odvětví nadále svědky dalších 4 emisí. Je vidět, že aktivity realitních podniků v oblasti mobilizace kapitálu vykazují po dlouhém období ticha známky opětovného oživení.

Mezi realitní podniky, které ve třetím čtvrtletí roku 2023 vydaly nejvíce individuálních korporátních dluhopisů, patří: CAPITALAND TOWER LLC vydala 4 tranše v celkové hodnotě více než 12 200 miliard VND s úrokovou sazbou 1 %/rok na dobu 60 měsíců, Lan Viet Real Estate LLC vydala 4 100 miliard VND s úrokovou sazbou 13,3 %/rok na dobu 15 měsíců, BIM Real Estate JSC vydala 2 333 miliard VND s úrokovou sazbou 10,4 %/rok na dobu 84 měsíců...

Ve stejném vývoji nedávno oznámila akciová společnost Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) veřejnou nabídku více než 28,4 milionu dluhopisů stávajícím akcionářům.

Společnost očekává, že v případě úspěšné emise vybere více než 2 840 miliard VND, výtěžek bude použit na investice do dluhopisů dceřiných společností.

Poté, co společnost Khai Hoan Land Group Corporation (HoSE: KHG) požádala o prodloužení splatnosti některých dluhopisů společnosti, zveřejnila také svůj plán vydat v blízké budoucnosti další dluhopisy s cílem mobilizovat maximálně 840 miliard VND.

Tím se zvyšuje kapitál podniku, aby se přispělo k řadě projektů, které podnik realizuje, a zbývající kapitál se používá k doplnění obchodních operací společnosti.

Akcie – potenciální kapitálový kanál pro nemovitosti

Nejen dluhopisový kanál, ve třetím čtvrtletí roku 2023 mnoho realitních kanceláří podniklo kroky k nabídce jednotlivých akcií, čímž očekávalo mobilizaci kapitálu až do výše tisíců miliard VND.

Souběžně se získáváním peněz z dluhopisů navrhla společnost Khai Hoan Land také plán soukromé nabídky až 180 milionů akcií profesionálním investorům do cenných papírů, což odpovídá 40 % akcií v oběhu.

Předpokládané období implementace je od čtvrtého čtvrtletí roku 2023 do prvního čtvrtletí roku 2024. Nabídková cena je stanovena na 10 000 VND/akcii, což je více než skutečná hodnota akcie na trhu (uzavřená cena k 11. říjnu 6 300 VND/akcii).

Podle plánu přispěje Khai Hoan Land očekávaných 1 800 miliard VND, aby poskytla členským společnostem kapitál k realizaci realitních projektů a doplnění provozního kapitálu. Pokud bude nabídka úspěšná, základní kapitál Khai Hoan Land se zvýší ze 4 494 miliard VND na 6 294 miliard VND.

Realitní společnosti plánují získat z akcií tisíce miliard dongů.

Ve společnosti Dat Xanh Group Corporation (HoSE: DXG) tento realitní gigant také zveřejnil svůj plán soukromě nabídnout 57 milionů akcií zahraničním investorům za nabídkovou cenu 15 000 VND za akcii.

Pokud bude dokončena, Dat Xanh očekává, že od zahraničních investorů získá 855 miliard VND. Celá částka bude použita na zvýšení podílu ve společnosti Dat Xanh Services (HoSE: DXS) – dceřiné společnosti specializující se na realitní makléřství a průzkum trhu.

Společnost Licogi 13 JSC (HoSE: LIG) také plánuje soukromě nabídnout více než 22,5 milionu akcií profesionálním investorům do cenných papírů. Nabídková cena je 10 000 VND za akcii, celkový očekávaný výnos je 225 miliard VND.

Společnost plánuje použít výnosy na kapitálové vklady do svých dceřiných společností a doplnění provozního kapitálu na splácení bankovních úvěrů, úvěrových smluv a dalších plateb.

Signalizuje tok kapitálu oživení trhu s nemovitostmi?

V rozhovoru s Nguoi Dua Tin uvedl Dr. Nguyen Van Dinh, předseda Vietnamské asociace realitních makléřů (VARS), že obtížný přístup ke kapitálu je jedním z důvodů, proč se realitní kanceláře dnes nacházejí v tak obtížné situaci.

Pan Dinh uvedl, že realitní kanceláře čelí extrémně obtížné situaci s cash flow, protože hlavní kanály mobilizace kapitálu, jako jsou bankovní úvěry, emise dluhopisů nebo mobilizace na akciovém trhu, jsou stále obtížnější.

Přestože stát vydal mnoho oběžníků a vyhlášek na podporu realitních podniků při vyčištění kapitálových zdrojů, podle pana Dinha tyto mechanismy dosud neměly okamžitý účinek na návrat peněžních toků do realit a trh stále potřebuje více času na to, aby tuto politiku „vstřebal“.

Při srovnání realitních podniků s nemocnými lidmi, s odkazem na zprávu o realitním trhu, kterou vypracovala agentura VARS, jsou podniky v současné době posuzovány jako podniky, kterým nejsou poskytovány „léky“, ale pouze některé „funkční potraviny“, takže v podstatě „nemoc“ nelze vyléčit. Jde pouze o „vytrvalost a co nejdelší prodloužení života“.

„Podniky v současné době potřebují včas schválené projekty, skutečné peníze na obnovení výroby, investic a obchodních aktivit. Ne jen převádění „špatných dluhů“ z jednoho období do druhého,“ řekl pan Dinh.

Dr. Le Xuan Nghia uvedl, že celková ekonomická situace je stále velmi obtížná.

Pokud jde o kapitálový trh, který vykazuje mnoho známek oživení, Dr. Le Xuan Nghia - člen Národní poradní rady pro finanční a měnovou politiku - uvedl, že kapitál proudící do nemovitostí se k oživení pouze „plíží, hýbe a plíží“.

Činnost mnoha podniků v poslední době ukazuje, že úsilí vlády mělo určitý dopad na trh i na podniky a pomohlo postupnému rozmrazování trhu s nemovitostmi.

Expert ale také poznamenal, že ve srovnání s očekáváním se kapitálový trh zotavil pouze o zhruba 30 %, protože celková ekonomika se stále nachází ve velmi obtížné situaci.

Podle analýzy pana Nghii se sice obrat peněžních toků vrátil, ale je velmi malý, částečně proto, že peněžní tok ještě nedokončil ani jednu rotaci za rok, takže tyto pohyby nejsou známkou toho, že by se trh s nemovitostmi zotavil nebo zotavuje.

Pan Nghia proto vyjádřil názor, že nejdříve ve druhém čtvrtletí roku 2024 bude moci trh s nemovitostmi postupně překonat své potíže díky razantnímu zásahu příslušných orgánů .

Zdroj: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-bds-ruc-rich-huy-dong-von-thoi-diem-hoi-phuc-da-toi-a630483.html