Auf welche unbekannten Faktoren sollten wir im Juni am Aktienmarkt achten?

Während die großen Aktienmärkte weltweit dank der Investitionswelle in künstliche Intelligenz (KI) kontinuierlich neue Höchststände erreichen, verzeichnete der vietnamesische Markt die zweite Woche in Folge Kursverluste, begleitet von anhaltenden Nettoverkäufen ausländischer Investoren. Dieser gegensätzliche Trend spiegelt eine starke Verschiebung der globalen Kapitalströme wider und stellt den VN-Index vor eine schwierige Phase, da sich im Juni eine Reihe von Unsicherheiten häufen. Betrachten wir die Unbekannten für den Aktienmarkt im Juni genauer.

Fließt Kapital aus den Schwellenländern ab?

Die Handelssitzungen Ende Mai verdeutlichten weiterhin deutlich die Divergenz zwischen den globalen Finanzmärkten.

In den USA erreichten wichtige Indizes wie der S&P 500, der Nasdaq und der Dow Jones neue historische Höchststände. Auch in Asien setzten Japan, Südkorea und Taiwan ihre starken Kursgewinne fort und trieben viele Indizes auf beispiellose Höchststände. Haupttreiber dieses Preisanstiegs bleibt die Entwicklung im Bereich der künstlichen Intelligenz und der Halbleiterindustrie.

Dass Micron aus den USA und SK Hynix aus Südkorea nun zu den Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von über einer Billion US-Dollar gehören, ist nicht nur ein Meilenstein für diese beiden Unternehmen. Es signalisiert auch, dass internationales Kapital zunehmend in Wachstumswerte im Bereich der künstlichen Intelligenz investiert – einem Feld, das als neuer Motor des globalen Wirtschaftswachstums gilt.

Darüber hinaus haben Anzeichen einer nachlassenden Inflation in den USA die Marktsorgen über mögliche weitere Zinserhöhungen der Federal Reserve (Fed) gemildert. Die Erwartung eines stabileren geldpolitischen Umfelds hat zudem einen starken Kapitalzufluss in Technologieaktien und Märkte begünstigt, die direkt vom Wettlauf um künstliche Intelligenz profitieren.

Die Kehrseite dieser Entwicklung ist jedoch die Kapitalabwanderung aus vielen Schwellenländern. Während Technologiekonzerne weiterhin globale Investitionen anziehen, droht den südostasiatischen Märkten eine sinkende Liquidität und eine abnehmende Attraktivität für internationale Investoren.

Die Entwicklungen in Vietnam spiegeln diesen Trend teilweise wider. Letzte Woche verkauften ausländische Investoren weiterhin netto Aktien im Wert von über 5 Billionen VND und verzeichneten damit die elfte Woche in Folge Nettoverkäufe. Seit Jahresbeginn hat sich der Nettoverkaufswert auf über 65 Billionen VND summiert. Dies übt nicht nur kurzfristigen Druck auf den Markt aus, sondern zeigt auch, dass Vietnam von den globalen Kapitalumschichtungen betroffen ist.

Der Juni wird eine Bewährungsprobe für den VN-Index sein.

Im Gegensatz zur Euphorie an vielen internationalen Märkten schloss der VN-Index den Mai mit der zweiten Verlustwoche in Folge ab. Bemerkenswert ist, dass der Abwärtsdruck nicht von einigen wenigen Einzelaktien ausging, sondern sich über den gesamten Markt erstreckte.

Die Liquidität ist auf den niedrigsten Stand seit etwa einem Jahr gefallen, was auf eine vorsichtige Stimmung unter den Anlegern hindeutet. Mangels ausreichend starker stützender Informationen tendiert das Kapital dazu, abseits zu bleiben, anstatt wie bei früheren Korrekturen verstärkt nach Schnäppchen zu suchen.

Der Juni dürfte für die globalen Finanzmärkte eine besonders entscheidende Phase darstellen, da mehrere wichtige Zentralbanken, darunter die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank von Japan (BoJ), ihre geldpolitischen Sitzungen abhalten. Gleichzeitig zeichnet sich in vielen asiatischen Volkswirtschaften ein Trend zur geldpolitischen Straffung ab, der den Kapitalkostendruck und die Investitionsstimmung in der Region weiter erhöht.

Im Inland wartet der Markt gespannt auf die makroökonomischen Daten vom Mai, um die Wirtschaftslage und die Aussichten für die Unternehmensgewinne in den kommenden Monaten zu beurteilen. Dies gilt als einer der Faktoren, die nach einer längeren Phase der Informationsknappheit zur Verbesserung des Anlegervertrauens beitragen könnten.

Ein weiterer wichtiger Faktor ist der WM-Effekt. Daten der letzten Saisons zeigen, dass die Liquidität am Aktienmarkt während Turnieren tendenziell sinkt, da die Aufmerksamkeit der Privatanleger abgelenkt ist. Gleichzeitig bietet dieses Ereignis bestimmten Branchen, wie dem Einzelhandel, der Elektronikindustrie sowie der Lebensmittel- und Getränkebranche, die Chance, von der erhöhten Verbrauchernachfrage zu profitieren.

Rein technisch gesehen ist MBS Securities der Ansicht, dass der mittel- und langfristige Trend des VN-Index weiterhin besteht, da der Index über wichtigen gleitenden Durchschnitten notiert. Die Korrektur vom Höchststand, begleitet von einem deutlichen Liquiditätsrückgang, deutet jedoch darauf hin, dass der Markt wahrscheinlich mehr Zeit benötigt, um ein neues Gleichgewicht zu finden.

In diesem Kontext kann der Juni als „Stresstest“ für den vietnamesischen Aktienmarkt betrachtet werden. Da der Nettoverkaufsdruck ausländischer Investoren noch nicht nachgelassen hat, globale Kapitalströme weiterhin KI-bezogene Anlagen bevorzugen und das globale Zinsumfeld volatil bleibt, dürfte Vorsicht weiterhin die vorherrschende Stimmung am Markt sein.

Anleger sollten derzeit nicht nur den VN-Index im Auge behalten, sondern vor allem den Zeitpunkt des Kapitalrückflusses in den Markt. Nur wenn sich die Liquidität verbessert und der Druck zum Kapitalabfluss nachlässt, kann der Markt in der zweiten Jahreshälfte einen nachhaltigeren Aufwärtstrend entwickeln.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/an-so-nao-can-chu-y-voi-chung-khoan-thang-6-182828.html