Der Druck, die Fälligkeit von Unternehmensanleihen zu erfüllen, nimmt stark zu.

Allein im April 2026 wird der Nennwert der fälligen Unternehmensanleihen schätzungsweise 16,9 Billionen VND erreichen, das ist 3,4-mal höher als im gleichen Zeitraum im Jahr 2025.

Zum 9. März 2026 erreichte der Gesamtwert der ausstehenden Unternehmensanleihen rund 1,39 Billionen VND, ein leichter Rückgang von 0,2 % gegenüber Ende Januar 2026 und ein Rückgang von 0,1 % gegenüber Ende 2025, bedingt durch ein geringes Emissionsvolumen in den ersten beiden Monaten des Jahres.  

Laut FiinGroup-Statistiken behauptete der Bankensektor seine führende Position und repräsentierte fast 50 % des gesamten ausstehenden Volumens, was 691 Billionen VND entspricht. Dies bedeutet einen Anstieg von 0,5 % gegenüber dem Vormonat und von 28 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Der Immobiliensektor belegte mit ausstehenden Anleihen in Höhe von 389,8 Billionen VND den zweiten Platz. Dies entspricht einem Rückgang von 1,2 % gegenüber dem Vormonat, aber einem Anstieg von 6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.  

Im Februar 2026 blieb das Volumen der Neuemissionen mit 3,4 Billionen VND gering, wobei es sich fast ausschließlich um öffentliche Angebote des Bankensektors handelte, die 3,3 Billionen VND bzw. 97,6 % ausmachten. Privatplatzierungen waren nahezu nicht existent und beliefen sich lediglich auf 80 Milliarden VND aus dem Immobiliensektor.  

In den ersten beiden Monaten des Jahres 2026 erreichte der Gesamtwert der emittierten Anleihen 8,5 Billionen VND. Dies spiegelt die geringe Saisonalität zu Jahresbeginn wider, die mit dem chinesischen Neujahr zusammenfällt, da viele emittierende Organisationen auf den Abschluss der Prüfung ihrer Jahresabschlüsse für 2025 warten und Kapitalbeschaffungspläne für das neue Geschäftsjahr entwickeln.  

Neben der geringen Emissionstätigkeit verlief auch der Aktienrückkauf schleppend. In den ersten beiden Monaten des Jahres belief sich der Gesamtwert der Rückkäufe auf knapp 3,6 Billionen VND, ein Rückgang von 83 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Im Bankensektor gab es kaum nennenswerte Rückkäufe (nur 66 Milliarden VND), während der Immobiliensektor rund 2,3 Billionen VND erreichte.

Die am 9. März 2026 aktualisierten Daten des FiinPro-X-Systems zeigen, dass Emittenten seit Anfang 2026 bis heute insgesamt 16,8 Billionen VND an Kapital und Zinsen für Unternehmensanleihen gezahlt haben, was 5,2 % des für das gesamte Jahr 2026 prognostizierten Anleihe-Cashflows entspricht.  

Im ersten Halbjahr 2026 werden voraussichtlich 122,5 Billionen VND an aus Anleihen zu zahlenden Mitteln (einschließlich Kapital und Zinsen) zur Verfügung stehen, was einem Anstieg von über 49 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Davon entfallen 15,1 Billionen VND auf den Bankensektor (plus 33,2 %) und 107,5 Billionen VND auf den Nichtbankensektor (plus 51,8 %).

Die Rückzahlungsverpflichtungen für Unternehmensanleihen werden im ersten Halbjahr 2026 voraussichtlich 122,5 Billionen VND übersteigen. Quelle: FiinGroup

Der Druck durch fällige Unternehmensanleihen im Nichtbankensektor wird im ersten Halbjahr 2026 voraussichtlich ein Volumen von fast 76,1 Billionen VND erreichen, was einem Anstieg von 91,6 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Den größten Anteil davon macht der Immobiliensektor mit 68,8 % aus, was etwa 52,4 Billionen VND entspricht.  

Allein im April 2026 wird der Nennwert der fälligen Unternehmensanleihen schätzungsweise 16,9 Billionen VND erreichen, ein Anstieg um 37,5 % gegenüber März 2026 und das 3,4-Fache gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2025.

Von diesem Gesamtvolumen entfiel mit 80,8 % ein überwältigender Anteil auf den Immobiliensektor, was 13,7 Billionen VND entspricht – doppelt so viel wie im Vormonat. Zu den Unternehmen mit hohen ausstehenden Anleihen in diesem Monat zählten Vingroup (4 Billionen VND), Vinhomes (4 Billionen VND) und TCO Real Estate (3 Billionen VND).  

Quelle: https://baodautu.vn/ap-luc-dao-han-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-manh-d548658.html